文│馬桂燕［中糧（北京）飼料科技有限公司］

供應增加 葉酸價格理性回歸

文│馬桂燕［中糧（北京）飼料科技有限公司］

葉酸也叫維生素B9，是由蝶啶、對氨基苯甲酸和L-谷氨酸組成，也叫蝶酰谷氨酸，是B族維生素的一種，也是一種水溶性維生素。當前國內的葉酸產量大約在四五百噸左右，部分用于外銷。目前的葉酸生產工藝主要有產品收率低、含有殘留的氯離子以及產生大量的廢水等缺點。

一、2015年1～11月葉酸價格基本情況

2015年1～6月，國內葉酸供應緊張，葉酸生產廠家在環(huán)保壓力下成本不斷上升，鑒于此，主流品牌廠家不斷提高出廠價。1月初，國內牛塘化工將葉酸-飼料級報價，提高至1300元/千克；3月初廠家提高報價至1900元/千克；3月底廠家提高報價至2550元/千克；5月上旬廠家直接提價至3200元/千克，市場價格也飆升至2700元/千克；6月中上旬葉酸的市場成交價格一直維持在3200～3300元/千克，絲毫沒有松動的任何跡象。2015年二季度，國內葉酸產品并上市流通的新增葉酸企業(yè)有江西森泰、江西天新藥業(yè)、山東洪智生物等。另外，上馬葉酸及配套中間體項目的還包括安徽圣達生物藥業(yè)等，而大幅上升的葉酸供應與需求形勢并不匹配，后期市場價格大幅震蕩的風險也顯著增大。

6月底7月初，隨著葉酸供應量的增加，國內葉酸價格開始沖高回落。當葉酸價格開始出現(xiàn)回調跡象時，手中持貨較多的貿易商開始降價拋售，而終端用戶在“買漲不買跌”的心理影響下，批量采購積極性較差，多數(shù)主要以“隨買隨用”為主。7月中旬葉酸的價格已經普遍回調至2300元/千克，主流成交價格因成交數(shù)量、付款和運輸方式不同差異較大，各地報價較為混亂；進入8月葉酸價格開始步入快速下跌通道，8月底葉酸價格跌至1200元/千克；9月葉酸價格跌勢趨緩，主要是因為國內葉酸出口主要以季度合同為主，主流葉酸生產廠家為了規(guī)避歐洲客戶撕毀合同的風險，在國內挺價意愿異常強烈。然而隨著國內葉酸貨源的不斷增加，加上每千克價格達1200元的價格對于葉酸來說依舊是虛高的，當原有廠家的生產穩(wěn)定、環(huán)保達標和中間體供應正常，特別是新的葉酸貨源進入市場，葉酸價格勢必會逐步理性回歸；整個9～11月葉酸價格處于不斷回調階段，11月底，國內一線品牌葉酸價格已跌至600元/千克，而二線品牌葉酸價格已經跌至500元/千克左右?？傮w來看，2015年國內飼料級葉酸的走勢，呈現(xiàn)先揚后抑的“倒V型”走勢，詳見圖1。

二、近年來葉酸價格總體行情回顧

2007年江蘇太湖地區(qū)爆發(fā)的嚴重藍藻事件，造成無錫全城自來水污染。該事件導致太湖周邊化工廠減產或者停產，從而造成葉酸供應階段性急劇短缺，葉酸價格暴漲至1000元/千克。2007年下半年有些廠家開始頂風而上，加大生產量，使得葉酸價格下降至60萬元/噸，該情況和2014/2015年葉酸行情有類似之處。2008年葉酸市場嚴峻的供大于求局面，使得其市場價格直線下跌，其價格持續(xù)低迷了數(shù)年之久，一直到2014年初，葉酸的價格始終在165～170元/千克振蕩。2014年第二季度，葉酸均價提高至365元/千克， 9～11月其均價在650元/千克；第四季度，葉酸貨源奇缺，短缺狀況持續(xù)時間長，供應商堅定挺價，成為2014年底葉酸類原料藥漲價的推手。12月主流葉酸生產廠家對國內市場報價為1100元/千克，12月底國內葉酸市場普遍成交價格在1200元/千克以上；之后到2015年上半年，葉酸價格瘋狂漲到3200元/千克，7月葉酸價格開始理性回歸（圖2）。

◎圖1 2015年國內飼料級葉酸周價格趨勢圖

三、2015年畜禽養(yǎng)殖情況對葉酸市場的影響剖析

2015年葉酸的需求整體表現(xiàn)一般，一方面，2015年葉酸價格奇高，終端飼料企業(yè)的采購策略主要以隨買隨用為主；另一方面，2015年國內畜禽料需求較弱，生豬存欄量尤其是母豬存欄量，連續(xù)下降20個月也令葉酸市場整體消費基數(shù)下降，這在一定程度上也影響了葉酸的需求。

農業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，2015年10月全國4000個監(jiān)測點生豬存欄量比上月增加0.3%，比去年同期減少10.3%；能繁母豬存欄比上月減少0.1%，比去年同期減少13.0%。整體來看，2015年我國生豬和能繁母豬整體存欄量仍處于偏低水平（圖3），飼料的整體需求表現(xiàn)一般，從而對葉酸的需求也難以有效提振?？傮w來看，2015年葉酸價格的飆升和回落，主要和國內葉酸的供應有很大關系（上半年葉酸貨源緊張，價格在廠家的炒作下不斷飆升；下半年隨著新廠家的進入，貨源逐步趨于寬松，葉酸價格開始理性回落），而和下游的需求沒有太直接的關系。

◎圖2 2011—2014國內飼料級葉酸周價格趨勢圖

◎圖3 2011—2015年我國4000個監(jiān)測點生豬以及能繁母豬存欄量

四、葉酸價格會持續(xù)回落嗎

葉酸生產廠家多位于江浙環(huán)湖一帶。近兩年，湖泊環(huán)保治理力度大，葉酸的環(huán)保處理成本較其他維生素要高，這也是2014年葉酸價格飆升的主要原因之一。當前供應國內葉酸市場的主要有牛塘化工、新鴻醫(yī)藥、新發(fā)藥業(yè)、浙江圣達等，2015年隨著一些新廠家的進入，國內葉酸貨源寬松，下半年葉酸價格開始理性回落。第四季度，隨著國內葉酸市場貨源逐步增多，市場價格下跌加速。11月底葉酸的均價為550元/千克。據(jù)了解，目前廠家的生產成本在170～200元/千克，按照該標準來分析，目前葉酸的價格無疑是虛高的，葉酸還有相當大的下跌空間；另外，當前國內整體的養(yǎng)殖需求一般，大宗飼料原料如豆粕、玉米、菜粕等價格的大幅下跌，在一定程度上也會拖累葉酸的行情，因此，預計葉酸后期還將會持續(xù)走弱。業(yè)內應重點關注浙江一帶政府對化工企業(yè)環(huán)保治理監(jiān)督力度對葉酸行情的影響作用。