劉安長(zhǎng)

(1.湖南女子學(xué)院，湖南 長(zhǎng)沙 410004；2.中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)，湖北 武漢 430000)

自十八屆三中全會(huì)對(duì)混合所有制進(jìn)行了新的定位并賦予其新內(nèi)涵后，上海、重慶、廣東、山東等省市份紛紛出臺(tái)了相應(yīng)的政策，明確了國(guó)企改革的方向。如上海出臺(tái)了“上海國(guó)企改革20 條”，提出了“多管國(guó)資，少管國(guó)企，不管經(jīng)營(yíng)”的混合所有制改革發(fā)展思路；廣東也提出，2015年要全面完成國(guó)企改造，到2020年混合所有制企業(yè)戶數(shù)比重要超過80%。

湖南在此次混合所有制改革進(jìn)程中亦不甘落后。2014年4月3日，湖南省委省政府出臺(tái)了《關(guān)于進(jìn)一步深化國(guó)有企業(yè)改革的意見》（湘發(fā)[2014]7號(hào)），文件明確指出要將發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)作為國(guó)企改革的四大目標(biāo)任務(wù)之首，提出到2020年“競(jìng)爭(zhēng)類省屬國(guó)有企業(yè)基本完成股份制改造，培育一批上市企業(yè)，國(guó)有資產(chǎn)證券化率達(dá)到80%左右，絕大部分國(guó)有企業(yè)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)權(quán)多元化?！盵1]提出了湖南進(jìn)一步深化國(guó)企改革的路線圖、任務(wù)書和時(shí)間表，被稱之為“湖南國(guó)企改革30 條”。雖然政策出臺(tái)及時(shí)而有力，但湖南在發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)實(shí)際操作過程中不能一擁而上，盲目跟風(fēng)，而是先要明確混合所有制改革的邏輯，并結(jié)合湖南國(guó)企發(fā)展及混合所有制改革現(xiàn)狀，探索出一條適合湖南混合所有制改革的現(xiàn)實(shí)路徑。

一、混合所有制改革的邏輯——“國(guó)退民進(jìn)”抑或“國(guó)進(jìn)民退”？

湖南混合所有制改革的邏輯與全國(guó)及其他省份的改革一樣。這個(gè)邏輯也是我國(guó)在國(guó)有企業(yè)改革的歷程中，一直備受爭(zhēng)議的一個(gè)話題：國(guó)企改革，到底是“國(guó)進(jìn)民退”還是“國(guó)退民進(jìn)”？林毅夫教授在其文章《反思華盛頓共識(shí)：新結(jié)構(gòu)經(jīng)濟(jì)學(xué)的視角》中提到《華盛頓共識(shí)》可視為我國(guó)20世紀(jì)90年代“國(guó)退民進(jìn)”式國(guó)企改革的一個(gè)重要背景。這是一份旨在拯救拉美危機(jī)的改革方案，《共識(shí)》中很重要的一條就是推動(dòng)國(guó)有企業(yè)私有化。這對(duì)我國(guó)20世紀(jì)90年代初的國(guó)企產(chǎn)權(quán)改革產(chǎn)生了重要影響，當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)主流觀點(diǎn)認(rèn)為產(chǎn)權(quán)改革、私有化不僅可以國(guó)有企業(yè)止損，并且還可以因此獲得大量資金，最終導(dǎo)致國(guó)有資產(chǎn)在短時(shí)間內(nèi)被大量變賣和賤賣。從當(dāng)時(shí)的情況看，我國(guó)國(guó)有企業(yè)數(shù)量眾多，國(guó)有資產(chǎn)良莠不齊，確實(shí)有通過產(chǎn)權(quán)改革來達(dá)到合理優(yōu)化的必要。因?yàn)?，?dāng)時(shí)的國(guó)有企業(yè)機(jī)制不靈，效率低下，并且過多的國(guó)有企業(yè)會(huì)擠壓民企的生存空間，最終不利于市場(chǎng)體制的建立和完善，因此市場(chǎng)化是國(guó)企改革的必經(jīng)之路。但是這種唯私有化是從，認(rèn)為國(guó)企改革只有私有化一條路的觀點(diǎn)，也是過于簡(jiǎn)單粗暴的，畢竟產(chǎn)權(quán)改革只能作為國(guó)企改革的一種形式來看待，[2]如果我們把其作為衡量改革成敗的唯一標(biāo)準(zhǔn)，那只能是掛一漏萬，最終將得不償失。

國(guó)企改革遭受這一次重挫后，后來的改革顯得有點(diǎn)矯枉過正，開始偏向于“國(guó)進(jìn)民退”。進(jìn)入21世紀(jì)后，國(guó)企逐步實(shí)現(xiàn)了股份制改造，開始上市融資，經(jīng)營(yíng)方式也日益靈活。此時(shí)國(guó)企的面貌和實(shí)力與1990年代相比，已經(jīng)不可同日而語。以單一盈利指標(biāo)為例，1998年為218.7 億元，2007年為17441.8 億元，2008、2009年受金融危機(jī)影響，有所下降，2011年為19870.6 億元，2012年為21969.6 億元。

但國(guó)企的迅速壯大是有著巨大代價(jià)的，僅從證券市場(chǎng)來看，以2010年為例，1700 家上市公司中，國(guó)企雖然只占55%，資產(chǎn)卻占90%，特別是數(shù)量?jī)H占18%的央企，資產(chǎn)卻占據(jù)上市公司總額的76%。這些數(shù)據(jù)說明國(guó)企幾乎壟斷了證券市場(chǎng)，成為擠壓民企，吸取民眾財(cái)富的“資本怪獸”。[3]國(guó)企的做大做強(qiáng)并非全因效率的大幅提升和公司治理的日益完善，更多的是依靠壟斷占據(jù)大量資源。因此近年反對(duì)“國(guó)進(jìn)民退”的呼聲不絕于耳。

因此，無論是“國(guó)退民進(jìn)”還是“國(guó)進(jìn)民退”都不是我國(guó)國(guó)有資產(chǎn)必然的實(shí)現(xiàn)方式。政府需要在市場(chǎng)化改革與實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)保值增值的利益博弈中尋找最優(yōu)解，當(dāng)前的混合所有制改革邏輯是需要更多的權(quán)衡和變動(dòng)來適應(yīng)現(xiàn)實(shí)，應(yīng)該在效率與公平中尋找一個(gè)最佳平衡，這樣才能實(shí)現(xiàn)改革成本最小化和成果最大化。

二、湖南國(guó)有企業(yè)改革成效與混合所有制發(fā)展現(xiàn)狀

縱觀湖南省國(guó)有企業(yè)改革，大致可以劃分為三個(gè)階段：1978年-1984年，主要是以“放權(quán)讓利”為重點(diǎn)的擴(kuò)大企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理自主權(quán)階段；1985年-1993年，以“兩權(quán)分離”為特征的轉(zhuǎn)換經(jīng)營(yíng)機(jī)制階段；1994-2003年，以建立現(xiàn)代企業(yè)制度和實(shí)施戰(zhàn)略性改組為特征的改革階段。2004年湖南省委省政府作出按照“三個(gè)一批”的思路全面推進(jìn)省屬國(guó)企改革的重大戰(zhàn)略部署。經(jīng)過10年努力，湖南省國(guó)企改革階段性目標(biāo)任務(wù)完成，取得了顯著成效：到2013年底，納入改革范圍的項(xiàng)目1173 個(gè)，已完成1171 個(gè)，完成率達(dá)到99.8%。市州納入改革范圍的企業(yè)1667 戶，已完成1578 戶，完成率達(dá)94.7%。2013年全省國(guó)有資產(chǎn)總額達(dá)11573 億元，近5年平均增長(zhǎng)20.8%，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4123 億元，近5年增長(zhǎng)18%；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)160 億元，近5年增長(zhǎng)10.3%。華菱集團(tuán)、中聯(lián)重科、建工集團(tuán)等3 家企業(yè)進(jìn)入全國(guó)企業(yè)500 強(qiáng)，15 家省屬監(jiān)管企業(yè)進(jìn)入省內(nèi)100 強(qiáng)。競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域的低效無效國(guó)有資本加快退出，共完成471 戶企業(yè)關(guān)閉破產(chǎn)（注銷），涉及資產(chǎn)155 億元。[4]

在發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)方面，湖南省110 家省屬國(guó)有企業(yè)實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)權(quán)多元化，體制機(jī)制得以轉(zhuǎn)換，增強(qiáng)了企業(yè)活力。中聯(lián)重科，由1992年的50萬元注冊(cè)資本起步，2005年引入管理層級(jí)骨干員工持股，2008年實(shí)現(xiàn)整體上市，到2013年底資產(chǎn)總額達(dá)到903.02 億元，凈利潤(rùn)43.09 億元，分別是2005年的21 倍、14 倍，成為全國(guó)國(guó)有企業(yè)發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)成功的標(biāo)桿。華菱鋼鐵集團(tuán)引進(jìn)米塔爾，長(zhǎng)豐集團(tuán)通過引進(jìn)廣汽并實(shí)現(xiàn)兩次重組，引進(jìn)了菲亞特、三菱兩大世界知名品牌。相關(guān)市州積極探索發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)，培育了一批知名品牌，打造了一批優(yōu)勢(shì)企業(yè)。省、市兩級(jí)國(guó)有控股、參股的上市公司達(dá)到25 家，總市值1897.8 億元，其中國(guó)有部分587.74 億元，國(guó)有資本杠桿放大效應(yīng)在3倍以上。

三、湖南混合所有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展的瓶頸

雖然湖南國(guó)有企業(yè)改革和混合所有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展取得了一定成績(jī)，但是同時(shí)也遭遇了深層次的發(fā)展瓶頸，主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

第一，國(guó)有資產(chǎn)的布局不太合理。湖南省國(guó)有資產(chǎn)大部分集中于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，大多數(shù)處于產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈的低端，粗放型經(jīng)營(yíng)發(fā)展方式?jīng)]有得到根本改變，質(zhì)量和效益都不太高。

第二，現(xiàn)代企業(yè)制度不夠健全。湖南省混合所有制經(jīng)濟(jì)雖然有成功的先例，但是大多數(shù)國(guó)企還處于混合經(jīng)濟(jì)發(fā)展的初級(jí)階段。國(guó)企員工關(guān)心自己的國(guó)企編制問題，領(lǐng)導(dǎo)干部關(guān)心自己的行政級(jí)別，而企業(yè)管理也大多采用傳統(tǒng)的管理方式，離現(xiàn)代企業(yè)管理制度相距甚遠(yuǎn)。

第三，國(guó)有資產(chǎn)證券化率不高。以2013年為例，省屬監(jiān)管企業(yè)中控股企業(yè)資本證券化率為57%、參股企業(yè)資本證券化率為46%，而整個(gè)省屬國(guó)有企業(yè)資本證券化率僅為30%多。[5]

第四，國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管沒有完全到位。截至2014年，還有377 家省屬國(guó)有企業(yè)沒有納入統(tǒng)一監(jiān)管范圍，仍然是政企不分、政事不分。還存在國(guó)有企業(yè)監(jiān)管條塊分割、監(jiān)管政策制度不統(tǒng)一等問題。同時(shí)，由于監(jiān)管主體分散，導(dǎo)致企業(yè)間重組整合難度加大，國(guó)有資本配置和運(yùn)營(yíng)效率都不高。

第五，國(guó)有企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)比較單一。湖南省國(guó)有企業(yè)一股獨(dú)大問題比較突出，在集團(tuán)公司層面，基本上是國(guó)有獨(dú)資或國(guó)有絕對(duì)控股。

第六，民營(yíng)企業(yè)對(duì)混合所有制改革心存疑慮。盡管混合所有制改革理論上對(duì)民營(yíng)企業(yè)而言是重大的利好消息，但是民營(yíng)企業(yè)還是對(duì)混合所有制存在猶豫徘徊的心理，主要原因包括：民營(yíng)企業(yè)如何能憑借弱小的資金實(shí)力介入龐大的國(guó)有資本中，并享有平等的話語權(quán)？國(guó)有企業(yè)能否開放其核心業(yè)務(wù)和上游產(chǎn)業(yè)？民企進(jìn)入國(guó)企是否有制度保駕護(hù)航？退出機(jī)制是否能落實(shí)？等等。

四、湖南省發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的路徑

結(jié)合湖南省國(guó)有企業(yè)實(shí)際狀況，湖南發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)可以從加強(qiáng)法制建設(shè)、完善法人治理結(jié)構(gòu)、分類改革、股份制改革、資產(chǎn)證券化、員工與管理層持股等幾個(gè)方面推進(jìn)。

第一，加強(qiáng)法制建設(shè)。民營(yíng)企業(yè)之所以擔(dān)心無法取得與國(guó)企對(duì)等的地位和話語權(quán)，其實(shí)就是民企對(duì)缺乏公平規(guī)則的擔(dān)憂。要解決這個(gè)問題，必須進(jìn)一步完善關(guān)于國(guó)企股權(quán)改革的法律法規(guī)。雖然我國(guó)已經(jīng)于2009年5月開始實(shí)施《中華人民共和國(guó)企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)法》，但這一法律已與當(dāng)前發(fā)展混合所有制新形勢(shì)脫節(jié)。所以我國(guó)應(yīng)盡快修訂完善有關(guān)混合所有制改革的法律法規(guī)，湖南省則應(yīng)根據(jù)中央制定的法律法規(guī)，結(jié)合湖南本地的實(shí)際情況，出臺(tái)具有可操作性的相關(guān)細(xì)則和條例。比如可以制定諸如“非國(guó)有資本參與國(guó)有企業(yè)投資項(xiàng)目辦法”、“國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司和國(guó)有資本投資公司試點(diǎn)辦法”等。只有完善法律法規(guī)，并嚴(yán)格遵守執(zhí)行，才能讓國(guó)企和民企在發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)中實(shí)現(xiàn)雙贏。

第二，完善法人治理結(jié)構(gòu)。湖南國(guó)有企業(yè)的公司治理體現(xiàn)著具有中國(guó)特色的官本位思想。一方面，公司經(jīng)營(yíng)管理行為受到政府部門的不當(dāng)干涉，另一方面公司管理經(jīng)營(yíng)權(quán)不受約束，不受公司治理結(jié)構(gòu)應(yīng)有的機(jī)制約束等。因此要完善公司治理結(jié)構(gòu)，就首先要確保國(guó)家出資人到位，可以采取國(guó)家授權(quán)國(guó)有企業(yè)集團(tuán)或國(guó)有獨(dú)資公司、地方政府組建國(guó)有資本投資或運(yùn)營(yíng)公司、政府直接充當(dāng)國(guó)有企業(yè)的國(guó)家出資人代表等三種形式。其次，要實(shí)現(xiàn)股權(quán)的多元化和分散化，股權(quán)多元化是建立現(xiàn)代企業(yè)制度的基本要求，讓國(guó)有企業(yè)上市運(yùn)作的基礎(chǔ)，同時(shí)還要將股權(quán)分散化，讓企業(yè)有一個(gè)合理的股權(quán)結(jié)構(gòu)。第三，要完善激勵(lì)、約束和監(jiān)督機(jī)制。其目的是就是引導(dǎo)企業(yè)提升核心競(jìng)爭(zhēng)力和可持續(xù)發(fā)展能力，提高國(guó)有資產(chǎn)增值保值的水平。第四，規(guī)范董事會(huì)運(yùn)作機(jī)制，建立獨(dú)立董事制度。董事會(huì)是企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的核心，是企業(yè)治理結(jié)構(gòu)效率發(fā)揮的關(guān)鍵因素。

第三，實(shí)現(xiàn)國(guó)企改革的分類推進(jìn)。結(jié)合湖南國(guó)有企業(yè)分類改革的理論依據(jù)，可以從影響力、控制力和活力三個(gè)維度出發(fā)，構(gòu)建國(guó)有企業(yè)分類改革的“三力模型”。具體而言，可以分為功能類國(guó)有企業(yè)、公共服務(wù)類國(guó)有企業(yè)和競(jìng)爭(zhēng)類國(guó)有企業(yè)。三類改革在目標(biāo)定位、管理重點(diǎn)、監(jiān)管主體和監(jiān)管重點(diǎn)等方面是不相同的，它們?cè)谑欠駞⑴c混合所有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展、多大比例參與及參與方式和路徑上是明顯不同的。功能類國(guó)企處于分類的頂端，數(shù)量較少，但關(guān)系到國(guó)家的核心利益和戰(zhàn)略地位，一般采取國(guó)有獨(dú)資形式；公共服務(wù)類國(guó)企數(shù)量較多，承擔(dān)政府的公共服務(wù)，提供公共產(chǎn)品，這也是民資不愿或無力進(jìn)入的領(lǐng)域，一般采取國(guó)家獨(dú)資或控股的方式；競(jìng)爭(zhēng)類國(guó)企數(shù)量最多，競(jìng)爭(zhēng)程度最高，一般采取相對(duì)控股或參股的形式。具體內(nèi)容見下圖：

國(guó)有企業(yè)分類改革圖

第四，大力推進(jìn)股份制改造。在湖南大力推進(jìn)混合所有制改革的背景下，股份制改造是混合所有制改革的必經(jīng)之路和主要實(shí)現(xiàn)形式。國(guó)企可以從以下幾個(gè)方面推進(jìn)股份制改造：一是政企分開，使企業(yè)成為真正的市場(chǎng)主體。這樣才能使企業(yè)的經(jīng)營(yíng)定位清晰，運(yùn)營(yíng)效率提高；二是明確產(chǎn)權(quán)關(guān)系。具體而言就是要在企業(yè)財(cái)產(chǎn)權(quán)利的劃分上要?dú)w屬明晰，財(cái)產(chǎn)權(quán)利的運(yùn)用過程中要權(quán)責(zé)明確，產(chǎn)權(quán)維護(hù)上要保護(hù)嚴(yán)格，在財(cái)產(chǎn)權(quán)利的配置上要運(yùn)轉(zhuǎn)流暢。三是要根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)，將主營(yíng)業(yè)務(wù)做大做強(qiáng)，形成自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力，做到資產(chǎn)獨(dú)立完整，并有效避開同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，減少和規(guī)范關(guān)聯(lián)交易。

第五，加速資產(chǎn)證券化。資產(chǎn)證券化是一種金融工具，它是指將不具有流動(dòng)性的國(guó)有資產(chǎn)通過企業(yè)改制、結(jié)構(gòu)性重組等手段，轉(zhuǎn)換為在金融證券市場(chǎng)上可以自由買賣的證券的行為。資產(chǎn)證券化不僅可以提高資產(chǎn)的流動(dòng)性和透明性、盤活存量資產(chǎn)、提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、改善資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，同時(shí)還有利于減小國(guó)企混合所有制改革的阻力，降低和分散改革的風(fēng)險(xiǎn)。資產(chǎn)證券化的方式有很多，（1）定向增發(fā)。包括七類方式：換購(gòu)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)整體上市、項(xiàng)目融資、引入戰(zhàn)略投資者、公司并購(gòu)重組、借殼上市、反向以股抵債、股權(quán)激勵(lì)等。（2）資產(chǎn)注入，即上市公司大股東把自己的資產(chǎn)出售給上市公司。

第六，積極探索員工與管理層持股。十八屆三中全會(huì)明確提出“允許混合所有制經(jīng)濟(jì)實(shí)行企業(yè)員工持股，形成資本所有者和勞動(dòng)者利益共同體?！卑l(fā)展混合所有制，其中最重要的一點(diǎn)是股權(quán)的多元化，因此就有必要員工和管理層持股。因?yàn)檫@樣能優(yōu)化國(guó)有企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)，在改革過程中也更容易得到企業(yè)管理層和員工的接受，同時(shí)，通過持股可以充分調(diào)動(dòng)其“主人翁”意識(shí)，一定程度上彌補(bǔ)所有者缺位問題，在最大程度上把核心人才留在企業(yè)。對(duì)于員工與管理層持股，具體而言，應(yīng)做到完善相關(guān)的法律法規(guī)，制定專門的法律對(duì)員工與管理層持股計(jì)劃加以規(guī)范和調(diào)整，使其持股法律化、規(guī)范化和制度化；其次，要建立員工參與管理計(jì)劃，讓員工真正參與企業(yè)管理，從而對(duì)企業(yè)產(chǎn)生認(rèn)同感和歸屬感，避免員工賣股套現(xiàn)的短期行為發(fā)生；最后，要因企制宜，科學(xué)劃分和量化員工的持股，以避免員工持股的福利化和短期化。員工與管理層持股計(jì)劃也是一柄雙刃劍，使用得當(dāng)會(huì)增強(qiáng)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力、凝聚力，使用不當(dāng)則會(huì)給企業(yè)造成致命的打擊。因此，對(duì)于員工與管理層持股應(yīng)慎重而為。

[1]國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì).湖南出臺(tái)《關(guān)于進(jìn)一步深化國(guó)有企業(yè)改革的意見》[EB/OL].http://www.sasac.gov.cn/n1180/n1583/n2487676/n7226254/n9004303/15845848.html.

[2]劉安長(zhǎng).提高國(guó)有資本收益征繳比例的合理性與科學(xué)性[J].社會(huì)科學(xué)研究，2013,(5).

[3]宋文閣，劉福東.混合所有制的邏輯：新常態(tài)下的國(guó)企改革和民企機(jī)遇[M].北京：中華工商聯(lián)合出版社，2014.

[4]湖南國(guó)企改革階段性目標(biāo)任務(wù)基本完成[N].湖南日?qǐng)?bào)，2014-03-31.

[5]劉安長(zhǎng).推進(jìn)我省混合所有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展的建議[EB/OL].紅網(wǎng)政務(wù)頻道，http://gov.rednet.cn/c/2014/09/11/3464275.htm.