杜冬東

一年前，馬云以資本開路，豪擲62億港元高調(diào)殺入影視圈。光環(huán)效應之下，阿里影業(yè)股價飆升，締造資本市場神話，跟隨馬云的“小伙伴們”亦賺個盆滿缽溢。

新手跨界注定道路崎嶇，馬云入主阿里影業(yè)之后突遇財務陷阱，破財逾3億元。被迫停牌4個月之后，公司股價重挫，市值腰斬跌去六成。

阿里影業(yè)隨即啟動三項資本運作，力邀當紅影星趙薇等人入股，公告阿里集團兩項資產(chǎn)注入，巨資競購票務公司。重組過后，阿里影業(yè)股價瘋漲，再造資本盛宴，明星趙薇亦變身“股神”。但是，膨脹的市值泡沫難掩慘淡業(yè)績，經(jīng)營一周年的阿里影業(yè)虧損大增、新作寥寥，手握重金而無處燒錢。時下，馬云再導演阿里影業(yè)融得百億巨資，錢多能否玩轉(zhuǎn)影視圈？

2015年6月11日，阿里影業(yè)公告稱，已按2.9港元/股配售近42億股股份，募集資金凈額121億港元。

消息一出，市場嘩然。

一年前，馬云借道香港資本市場，揮斥重金將文化中國傳播（01060.HK）納入阿里麾下，易名“阿里影業(yè)”，高調(diào)殺人影視圈，引起外界高度關注。

阿里影業(yè)聲稱，“將借助互聯(lián)網(wǎng)和大數(shù)據(jù)探索以用戶需求為核心的電商定制模式，利用阿里巴巴集團旗下電商平臺進行宣傳、營銷，發(fā)展電影020相關業(yè)務，實現(xiàn)電子商務與文化產(chǎn)業(yè)的跨行業(yè)深度合作”。

這家被視作阿里集團進軍文化產(chǎn)業(yè)最重要的旗艦企業(yè)，一度成為中國市值最大的影視公司。然而，一年間馬云雖費盡心思運作，但跨界之路似乎不盡如人意。遭遇財務陷阱被迫停牌4個多月，阿里影業(yè)經(jīng)營一年業(yè)績寥寥。這家市值高達800億港元的公司，2014年總收入僅1.27億元，同比下降63.6%，2014年凈虧損更是高達4.15億元。

慘淡的經(jīng)營業(yè)績之下，手握重金的阿里影業(yè)又將如何玩轉(zhuǎn)影視圈？

豪擲62億港元，菜鳥初入場

馬云對電影有著難以割舍的情節(jié)。據(jù)傳，他在創(chuàng)業(yè)過程中遭遇了很多挫折，有時甚至絕望，正是《阿甘正傳》這部電影鼓勵他堅持下去。事業(yè)有成之后，他已不再滿足于自己的電商生意。一年前，馬云豪擲千金開始追尋心中的電影夢。

2014年6月25日，文化中國傳播公告稱，阿里巴巴通過旗下公司Ali CV出資62.44億港元，以0.5港元/股（較2014年2月24日收市價0.63港元/月殳折讓約20.63%）的價格認購該公司124.88億股股份，持股比例達59.61%。這標志著阿里巴巴成為該公司控股股東，馬云正式殺人影視圈。

公告稱，認購之后的文化中國傳播總股本擴大至209.51億股。其中，阿里巴巴、公司原實際控制人董平及其連襟趙超分別持股59.61%、9.15%和1.58%，三方結(jié)成一致行動人合計持股70.34%。同時，認購所獲62億港元現(xiàn)金將用作公司一般運營資金。

2014年6月30日，文化中國傳播正式更名為“阿里巴巴影業(yè)（AlibabaPictures）”。

巨無霸阿里巴巴入股的消息引發(fā)市場轟動，阿里影業(yè)股價大幅上漲。2014年6月25日，其股價一度飆升至4港元/股，漲幅超過6倍；至2014年8月仍維持在1.6港元/股之上，漲幅2.5倍有余，市值超過335億港元。

此番股價上漲，不僅使得馬云自己持有的股份市值飆升，更樂翻了他的“小伙伴們”（表1）。入主前，知名投資人沈南鵬掌舵的紅杉資本（Sequoia Capital）持有阿里影業(yè)12.11%股份，位居第二大股東。而馬化騰旗下的騰訊公司也是戰(zhàn)略投資者，通過子公司持有8%股份。該次認購雖將二者股份攤薄，但其財富跟隨馬云水漲船高，亦不失為贏家。

事實上，該次認購全面完成前的3個月，阿里巴巴收購文化中國傳播的消息已對外公開。2014年3月12日，受該消息推動，文化中國傳播復牌股價大漲，從停牌前的0.64港元/股瘋漲至最高時7.2港元/股，漲幅高達1125%，市值逼近610億港元。

阿里巴巴，這家電商界無人不曉的巨頭，在影視國卻是個不折不扣的新手（表2）。雖然馬云早年以個人身份投資過華誼兄弟，但阿里影業(yè)才是“阿里系”真正發(fā)力影視圈、搭建影視平臺之起點，入股光線傳媒等影視公司均在此之后。早在2013年7月，有消息稱，阿里巴巴意圖收購PPTV，最終不了了之。2013年9月，阿里巴巴在原先25個事業(yè)群的基礎上增設數(shù)字娛樂事業(yè)群，由音樂、視頻、讀書、家庭娛樂、原創(chuàng)組成，原蝦米音樂事業(yè)部進入該事業(yè)群。直至2014年3月，阿里巴巴數(shù)字娛樂事業(yè)群才推出娛樂寶平臺，與影視相關的淘寶電業(yè)務也是2014年才全面投入運營。

入主阿里影業(yè)后，馬云安排邵曉峰任董事會主席、劉春寧任行政總裁，而身居要職的二人并無相關經(jīng)驗。資料顯示，邵曉峰曾任阿里巴巴集團首席風險官、支付寶總裁、淘寶網(wǎng)副總裁等職，長期負責網(wǎng)站反欺詐等工作。2005年加入阿里巴巴之前，邵曉鋒曾長期從事專業(yè)的刑事偵察工作，長于公安刑偵。與邵曉峰相似，劉春寧亦來自阿里巴巴高層，曾任騰訊公司總裁助理、電子商務部總經(jīng)理及拍拍網(wǎng)負責人等職，2013年9月加入阿里巴巴后，雖任數(shù)字娛樂事業(yè)群總裁，但僅負責手游項目。

毫無經(jīng)驗的阿里巴巴高調(diào)跨界影視圈，注定要為其任性埋單。

財務陷阱致停牌，市值遭腰斬

入局后，阿里影業(yè)并未讓自信滿滿的馬云省心。阿里管理層很快發(fā)現(xiàn)，重金買下的這家公司存在“以往會計期間可能存在不恰當財務處理，以及可能存在資產(chǎn)計提減值準備不足”問題。2014年8月15日，阿里影業(yè)被迫停牌。隨后其于9月4日聘請普華永道對2012年以來的財務報表展開調(diào)查，并于3個月后公布了所查出的主要問題：文化中國傳播部分內(nèi)地子公司在藝術(shù)品、影視劇版權(quán)交易中未正式開具稅務發(fā)票導致延遲納稅；采用不恰當?shù)脑鲋刀惗惵视嬎闳舾芍袊愴棧辉?012、2013年兩個年度中對可換股債券的財務影響存在誤報；部分內(nèi)地子公司的政府補貼款項在未到賬時被計入財務報表。

前任管理層遺留的財務問題，使之必須對資產(chǎn)進行計題減值處理，對認股權(quán)證公允值進行調(diào)整。加之2014年上半年止的應收賬款呆賬等處理，阿里影業(yè)最終宣布計提約3.93億港元的減值準備。這直接導致其2014年上半年的大幅虧損。

財務問題使得阿里影業(yè)被迫陷入長達127天的停牌。2014年12月22日復牌后，阿里影業(yè)股價直接跌破1.5港元/股，較入主之初的最高值4港元/股跌去62.5%，市值不足320億元，500多億港元蒸發(fā)殆盡。阿里影業(yè)2014年的中報也推遲至2015年1月22日才公布。隨即，阿里影業(yè)將原任核數(shù)師德勤會計師事務所辭退。

事實上，文化中國傳播原本就是個被高估的“爛攤子”。文化中國傳播前身是新鴻基地產(chǎn)旗下破敗不堪的港交所主板上市殼公司上聯(lián)水泥（01060.HK）。2009年10月，國內(nèi)影視界大佬董平將其接手更名，變身文化公司。

董平接手后的5年里，文化中國傳播業(yè)績平平（圖2），股價長期徘徊在0.3-0.4港元/股。盡管這位掌舵人在影視圖名氣頗大、人脈寬廣，人稱民營電影“教父”——他參與投資、制作和發(fā)行了李安導演的《臥虎藏龍》、陳凱歌導演的《荊軻剌秦王》、馮小剛導演的《沒完沒了》、張藝謀導演的《有話好好說》等知名影片，但其經(jīng)營的文化中國傳播直至2012年才實現(xiàn)盈利。剛實現(xiàn)盈利的第二年2013年，營收又較前一年度下滑4000多萬港元。經(jīng)營費力致董平將公司拱手讓于馬云。

董平在經(jīng)營期間更醉心于資本運作及多元化發(fā)展，先后引入騰訊公司、紅杉資本為股東，對移動媒體業(yè)務頗有興趣。

2011年10月，騰訊公司全資子公司THLLimited（THL）認購了文化中國傳播6.2億股股份，持股8%。據(jù)當年年報稱，“騰訊公司的股份認購和戰(zhàn)略合作，加強了雙方的合作關系和資本基礎。騰訊作為中國頂級的互聯(lián)網(wǎng)服務商，擁有最大的互聯(lián)網(wǎng)用戶群。騰訊入股將有助于本集團進入新媒體平臺，宣傳電影、影視劇和藝人，發(fā)展新媒體業(yè)務，并有望通過騰訊的線上平臺推廣公司影視劇業(yè)務和視頻內(nèi)容”。之后，文化中國傳播的移動媒體業(yè)務果然迅速發(fā)展。2011年，移動新媒體業(yè)務收入增長近44%，用戶人數(shù)上升至2300萬人。2012年，移動新媒體業(yè)務總收入同比增長70%，計費用戶再增5倍。

引進騰訊作為戰(zhàn)略股東的同時，文化中國傳播換股收購中國娛樂100%股權(quán)，原持股中國娛樂20%股權(quán)的紅杉資本因此而成為文化中國傳播的第二大股東，持股達13.2%。

在此期間，相比快速發(fā)展的移動媒體業(yè)務，文化中國傳播的影視劇業(yè)務發(fā)展近乎停滯。2013年，其影視劇業(yè)務營收4.2億港元，利潤1.71億港元；而2012年其影視劇業(yè)務實現(xiàn)4.16億港元，利潤1.62億港元。從文化中國傳播2013年度影視劇、媒體廣告和移動娛樂三大業(yè)務結(jié)構(gòu)看，影視劇業(yè)務僅占56.1%，媒體廣告等非影視劇業(yè)務占總收入比例近一半。

這意味著，對于有意從事影視業(yè)務的馬云而言，文化中國傳播接近半數(shù)的業(yè)務都沒有價值。馬云入主后，上述包括電視廣告廣播時段、雜志廣告及發(fā)行、手機游戲訂閱等非影視業(yè)被剝離出售。2014年6月，阿里影業(yè)以1400萬元將經(jīng)營手機增值業(yè)務的子公司北京永聯(lián)通訊科技有限責任公司100%股權(quán)出售，隨后又與甘肅省廣播電影電視臺、深圳廣電集團終止廣告業(yè)務合作。2015年2月再與法國費加羅雜志集團停止合作，將雜志《費加羅FIGARO》?？?。阿里影業(yè)的電視廣告業(yè)務收入由2013年的2.1億元降至3028萬元，雜志廣告收入從2013年的2660萬元降至2014年的1332萬元。上述業(yè)務的剝離出售，使阿里影業(yè)原本寒磣的家底更加慘淡。

資本運作連環(huán)局，市值泡沫再膨脹

阿里影業(yè)的股價大跌與馬云耀眼的光環(huán)似乎并不相襯，阿里影業(yè)管理層決定通過新的資本運作來重振股價。

力邀當紅影星入股

馬云除了安排帳下大將邵曉鋒、劉春寧等進駐阿里影業(yè)董事會掌舵公司，亦邀請李連杰、童小幪等影視明星和資本大鱷進入董事會。

李連杰是知名的電影明星，出演過《黃飛鴻》、《霍元甲》、《致命武器4》等知名影片，在圈中富有影響。同時，作為馬云密友，他常在眾多公益場合現(xiàn)身，社會知名度極高。李連杰加盟出任公司獨立董事，為阿里影業(yè)增色不少。

而另外一位低調(diào)的董事會成員童小幪，實為香港資本圈大鱷，博裕資本創(chuàng)始和管理合伙人。博裕資本是一家神秘而富有實力的投資基金，2011-2013年其募集資金高達25億美元，投資者包括李嘉誠基金會、黑石集團等。

相較于李連杰、童小幪進入董事會，影視大佬張強、當紅影星趙薇對阿里影業(yè)的入股，顯得更加引人注目。

繼2014年8月5日高調(diào)出任阿里影業(yè)執(zhí)行董事、行政總裁等要職后，2015年1月28日，阿里影業(yè)公告稱，張強以1.67港元/股的價格認購了阿里影業(yè)2.1億股股份。這位曾任中影集團董事兼副總經(jīng)理的資深影視人，其參與制作的《中國合伙人》、《致我們終將逝去的青春》、《小時代》系列影片，皆是近年高票房電影。阿里影業(yè)以股權(quán)深度捆綁張強，可謂意義非凡。

2014年底，阿里影業(yè)股價已跌破1.3港元/股，股價正處低谷，趙薇通過其丈夫黃有龍的全資公司Gold Ocean Media斥資30.88億港元，以每股1.6港元的價格買下阿里影業(yè)19.3億股，持股比例達到9.18%，位居馬云之后。

趙薇近年在影視圈的戰(zhàn)績輝煌。執(zhí)導的處女作《致我們終將逝去的青春》票房高達7.26億元，并獲得業(yè)內(nèi)多項大獎。2014年底，趙薇主演的《親愛的》于當年賀歲檔開始大賣，票房達到3.5億元，并獲得多項影視大獎，人氣正處巔峰。

趙薇入股助陣，阿里影業(yè)更加“星光燦爛”，對股價的提振更是立竿見影，股價隨即提升到1.6港元/股之上。

奇怪的是，趙薇的這筆投資在之后130天減持套現(xiàn)。2015年4月30日，趙薇以3.9港元/股減持2.56億股阿里影業(yè)股份，套現(xiàn)約9.984億港元，而剩余的持股市值也近62億港元。這筆不到半年的投資收益率高達143%，活躍影視娛樂圈的趙薇迅速登上各大財經(jīng)媒體頭條，被稱為影視圈的“股神”。

更令人不解的是，這位“股神”竟“先知先覺”地在宣布阿里集團將注入資產(chǎn)前入股，而在宣布另一項重大交易“收購粵科軟件”后一周又急速套現(xiàn)。

資產(chǎn)注入預期下的市值飆升

2015年4月8日，阿里影業(yè)公告稱，“已接控股母公司阿里巴巴集團的一項資產(chǎn)注入建議，雙方正在就一項有關可能由阿里巴巴集團注入若干特定的媒體和娛樂資產(chǎn)予阿里影業(yè)的交易進行初步探討?？赡艿淖⑷霕说氖牵阂皇菫橹谱麟娪昂推渌襟w內(nèi)容投資融資平臺；二是線上電影售票業(yè)務”。

上述注資標的正是指“娛樂寶”和“淘寶電影”。

娛樂寶是阿里巴巴數(shù)字娛樂事業(yè)群聯(lián)合金融機構(gòu)打造的增值服務平臺，其依附于支付寶移動端，通過向消費者發(fā)售產(chǎn)品進行融資，最終投向阿里巴巴旗下的文化產(chǎn)業(yè)。阿里巴巴聲稱，娛樂寶將成為影視娛樂行業(yè)新的風向標，從投資制作環(huán)節(jié)就對內(nèi)容產(chǎn)生影響，實現(xiàn)真正的“大數(shù)據(jù)創(chuàng)作”。淘寶電影是由阿里巴巴旗下的淘寶軟件開發(fā)的生活類手機軟件，提供電影資訊，包括預告片、高清海報與劇照、劇情介紹，以及網(wǎng)友評論等服務。

事實上，娛樂寶和淘寶電影的行業(yè)生命都太年輕，2014年面世運營至今不過一年時間。因阿里影業(yè)自身至今沒有成熟的作品推出，娛樂寶眾籌項目推出的平均頻率保持在兩個月一期。娛樂寶在融資金額上，前三期的金額均保持在7000萬元以上，但從第四期開始，籌集金額驟降至4000萬元。迄今為止，上述交易尚未完成。

2015年4月22日，阿里影業(yè)再公告稱，已通過其間接全資子公司中聯(lián)盛世文化（北京）有限公司在南方聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易中心參與公開競價，以8.3億元收購廣東粵科軟件工程有限公司（下稱“粵科軟件”）l00%股權(quán)。該交易起拍價1.8億元，阿里影業(yè)最終以近4倍溢價拍得。

粵科軟件目前的核心業(yè)務為本地票務系統(tǒng)、互連軟件系統(tǒng)以及第三方自動放映系統(tǒng)（電子商務平臺）。據(jù)競價資料顯示，這家票務軟件公司截至2015年2月28日的未經(jīng)審計資產(chǎn)凈值僅2830萬元，2013年、2014年度的稅后凈利潤分別263.8萬元、1126.4萬元。

阿里影業(yè)表示，公司的定位“不僅僅是傳統(tǒng)的影視制作公司，而是希望通過互聯(lián)網(wǎng)和國際級的技術(shù)和人才去改造影視行業(yè)，發(fā)展成為一個基于互聯(lián)網(wǎng)平臺的全產(chǎn)業(yè)鏈娛樂公司”。

目前看來，娛樂寶、淘寶電影和粵科軟件的注入，加之剛剛推出的阿里文學，阿里影業(yè)似乎已覆蓋了影視產(chǎn)業(yè)鏈的大部分環(huán)節(jié)（圖3）。根據(jù)其公布的思路，娛樂寶通過投融資影響內(nèi)容，可實現(xiàn)“大數(shù)據(jù)”影視制作，打造以需求為核心的影視作品；淘寶電影通過互聯(lián)網(wǎng)銷售，可實現(xiàn)電影020發(fā)行；阿里文學將打造成為挖掘影視劇本的寶藏。阿里影業(yè)的影視制作全流程均注入時髦概念“互聯(lián)網(wǎng)+”，其股價應聲飆升。

停牌兩周的阿里影業(yè)2015年4月8日復牌后，股價大幅上漲至4.4港元/股，兩天內(nèi)升幅高達53.84%，市值超過860億港元，折合人民幣680多億元。這意味著阿里影業(yè)當時的市值遠超華誼兄弟（440億元）、光線傳媒（378億元）等國內(nèi)同行，成為影視業(yè)名副其實的龍頭股。

費心經(jīng)營一周年，業(yè)績尷尬，新作寥寥

高調(diào)的資本運作難掩寒磣的家底，膨脹的市值之下是阿里影業(yè)慘淡的經(jīng)營業(yè)績（表3）。2015年4月28日，阿里影業(yè)發(fā)布的2014年年報顯示，其年度實現(xiàn)營業(yè)收入為1.27億元，虧損4.17億元。相較于2013年，無論其營業(yè)收入還是盈利情況，均顯著惡化。

經(jīng)營一周年的影視業(yè)務不進反退，成為阿里影業(yè)的虧損重頭。其年報顯示，來自持續(xù)經(jīng)營業(yè)務的虧損為3.82億元；而已終止經(jīng)營業(yè)務的虧損僅僅363萬元。2014年度影視業(yè)務營業(yè)收入為1.15億元，而2013年同期為3.27億元，減少2.12億元；2014年度的影視業(yè)務稅前虧損為0.66億元，而2013年度的稅前利潤為1.51億元。

經(jīng)營一周年的阿里影業(yè)，推出的新作也寥寥無幾。馬云入主之后，阿里影業(yè)手握高達50.48億元的現(xiàn)金。從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)看，2014年度阿里影業(yè)電影及影視版權(quán)方面的流動資產(chǎn)僅1.65億元，比2013年同期2.85億元下滑了42.l%。在長達一周年的時間，僅投入了7033萬元用作電影和電視劇投資，手握重金的阿里影業(yè)無處燒錢。

盡管阿里影業(yè)年報披露了一系列的合作項目，但不過是些沒有實質(zhì)內(nèi)容“花架子”（表4）。年報中列舉的高票房電影《心花路放》、《親愛的》，阿里影業(yè)在其中僅僅是“打醬油”，自身主導投資的影視項目《擺渡人》卻未見成效。

2014年國慶黃金檔推出的、由黃渤和徐崢等人出品的《心花路放》，票房達11.67億元，登上2014年國產(chǎn)片票房榜首。而該片的主投資商為北京旅游（000802.SZ）旗下的摩天輪傳媒，發(fā)行公司為中影集團、影聯(lián)傳媒、摩天輪文化傳媒。阿里影業(yè)僅僅是以戰(zhàn)略合作伙伴參與，阿里巴巴旗下娛樂寶與淘寶電影雖然對《心花路放》進行過宣傳，但這部凈利潤超過3億元的影片，阿里影業(yè)在當中獲利不過千萬元。

陳可辛導演、趙薇和黃渤主演的《親愛的》于2014年8月上映，票房高達3.5億元，并獲得多項影視大獎。盡管陳可辛、趙薇二人均是阿里影業(yè)的合作伙伴，但阿里影業(yè)在該片運作中不過是跟投方，并未占據(jù)主導地位。

改編自姜戎同名小說、由法國導演阿諾執(zhí)導的電影《狼圖騰》，歷時7年制作而成。該影片的出品公司是中影股份、紫禁城影業(yè)和法國荷貝拉藝公司。該片為原中影集團副總裁張強負責，只因張強后加盟阿里影業(yè)，阿里影業(yè)才在當中分得一杯羹。2014年上半年，阿里巴巴旗下娛樂寶第二期也引入了《狼圖騰》項目。但是2015年2月全球公映至今，該部耗費7億元制作的電影，票房僅有6.9億元，還未能收回成本。

阿里影業(yè)擁有全面主控權(quán)的處女作電影《擺渡人》，原定在2014年開拍，但直到2015年1月12日才正式啟動。該片由著名導演王家衛(wèi)擔任監(jiān)制，“國民暖男”張嘉佳擔任導演，著名影星梁朝偉出任男主角。在啟動儀式上，阿里影業(yè)高調(diào)宣稱，該片被冠以“大數(shù)據(jù)”概念，但開拍時間則至今仍未公布。

虧損年報的公布，使得阿里影業(yè)股價遭到重挫，從2015年4月上旬的股價高點4.4港元/股一路下跌至3.4港元/股，跌幅超過22.7%，860多億港元的市值迅速蒸發(fā)掉200多億港元。

手握重金再融資，豪賭為哪般？

經(jīng)營不見起色、身揣50多億元現(xiàn)金而無處可燒的阿里影業(yè)，卻令人不可思議地繼續(xù)大手筆融資。2015年6月11日，阿里影業(yè)公告稱，已按2.9港元/股（較市價折讓19.89%）的價格向6名投資者配售近42億股股份，募集凈款項121億港元，用于一般運營及傳媒領域的投資商機。認購結(jié)束后，阿里影業(yè)總股本由210.35億股增至2-52.34億股，阿里集團股權(quán)從59.61%稀釋至50.84%。

如今，阿里影業(yè)手持現(xiàn)金已經(jīng)高達180億港元，折合人民幣約150億元。150億元現(xiàn)金之于影視圈是啥概念？

從市場看，目前中國已成為世界第二大電影市場、第三大電影生產(chǎn)國。2014年中國電影總票房為296.39億。阿里影業(yè)持有的150億元現(xiàn)金，相當于中國2014年電影總票房的近50%。放眼全球，2014年全球總票房折合人民幣為2330億元，中國占約13%市場份額，美國占27%的市場份額，之外的英國、法國、德國、日本、韓國、印度、澳大利亞和俄羅斯等8個國家票房占比均不超過5%。因而，150億元現(xiàn)金置之于任何一個國家的影視業(yè)均屬巨資。

從影片票房看，中國2014年上映的近300部新片中，票房過億元的有66部，累計票房249億元，占總票房的86%，票房2000萬元以上的125部，不到總數(shù)的一半。2014年國產(chǎn)電影票房排名前十位的影片，最高的《心花路放》也僅11.67億元，最低的《一步之遙》剛過5億元。折算過來，阿里影業(yè)手持150億元現(xiàn)金，近似于15部10億元以上的最高電影票房，150部億元票房的電影。但從發(fā)行數(shù)量算，2014年內(nèi)地影視公司發(fā)行前十位排行榜中，僅有四家發(fā)行影片數(shù)量超過10部，分別為中影集團143部、華夏影視79部、光線影視12部、萬達影視11部，其余影視公司發(fā)行數(shù)量均為個位數(shù)。

不論從市場或產(chǎn)品角度評價，150億元現(xiàn)金都屬于巨資。原本已經(jīng)手握重金而苦于無處燒錢的阿里影業(yè)再募巨資，究竟有何意圖？市場似乎甚為不解。消息公布之后，公司股價跌至3港元/股。

在諸多場合，阿里集團高層似乎不愿過多地談及阿里影業(yè)，而是將其得意的互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品“娛樂寶”頻亮相公眾場合。這或意味著，阿里影業(yè)變本加厲地使用“互聯(lián)網(wǎng)+”概念，繼續(xù)吸引資金進入。

在2015年6月14日舉行的娛樂寶周年慶典上，身兼阿里集團和阿里影業(yè)高層的劉春寧表示，“推出一年時間以來，娛樂寶投資了近20部電影，這些電影的累計票房已超過37億元”；“娛樂寶將引發(fā)內(nèi)容投資模式革命，為好的影視娛樂項目提供資金支持”。而這些看似巨額的投資項目，阿里影業(yè)在當中的角色只是資金募集的中介。

阿里影業(yè)并不差錢，而是未找到合適的資產(chǎn)盈利模式。眼下，高

達800億港元的市值給阿里影業(yè)的高管們帶來巨大壓力。編劇和制片正在爭先恐后尋找制作證明其高市值的項目。

都說影視是個燒錢的行業(yè)。錢多就能玩轉(zhuǎn)影視圈嗎？