趙燕

北京時(shí)間7月1日凌晨美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布了兩份重磅報(bào)告，即季度庫(kù)存和種植面積報(bào)告。報(bào)告意外大幅下調(diào)美國(guó)陳豆和玉米庫(kù)存，由此吸引投機(jī)基金大舉做多。報(bào)告當(dāng)日美豆玉米大漲，創(chuàng)2010年以來(lái)單日最大漲幅。美豆飚升至近一年高點(diǎn)，玉米大漲至半年高點(diǎn)。小麥數(shù)據(jù)利空，但大豆、玉米走強(qiáng)帶動(dòng)小麥跟漲創(chuàng)半年高點(diǎn)。7月份后農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)進(jìn)入天氣炒作高峰期，行情振蕩將更為劇烈。后期應(yīng)密切關(guān)注天氣對(duì)畝產(chǎn)和最終面積的影響。

大豆

季度庫(kù)存報(bào)告顯示，截至6月1日美豆庫(kù)存為6.25億蒲式耳，遠(yuǎn)低于平均預(yù)期的6.7億蒲式耳，為有史以來(lái)同期報(bào)告結(jié)果最為利多的一次。庫(kù)存遠(yuǎn)低于預(yù)期預(yù)示著美國(guó)陳豆產(chǎn)量可能被高估，并且需求高于預(yù)期。陳豆產(chǎn)量調(diào)整要等9月末季度庫(kù)存報(bào)告。按目前出口和壓榨進(jìn)度看，美陳豆需求會(huì)繼續(xù)上調(diào)。相應(yīng)的，陳豆庫(kù)存會(huì)相應(yīng)下調(diào)。雖然仍會(huì)遠(yuǎn)高于上年度偏低的水平，但庫(kù)存的下調(diào)將緩解此前供應(yīng)龐大對(duì)市場(chǎng)的壓力。

種植面積報(bào)告預(yù)測(cè)美國(guó)2015年大豆種植面積將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的8510萬(wàn)英畝，年比增2%，與平均預(yù)期基本一致。面積報(bào)告本身并不利多，但需要注意的是，本次面積調(diào)查時(shí)間為6月上旬，因此沒(méi)有反映出中旬后玉米帶東部持續(xù)暴雨和洪澇天氣對(duì)面積的影響。美國(guó)農(nóng)業(yè)部稱(chēng)會(huì)在7月對(duì)堪薩斯、密蘇里、阿肯色及得克薩斯面積重新調(diào)查，結(jié)果會(huì)在8月供需報(bào)告中公布。最新天氣預(yù)測(cè)顯示7月中旬前仍將持續(xù)潮濕天氣，未來(lái)面積下調(diào)空間較大。此外，陳豆季度庫(kù)存遠(yuǎn)低于預(yù)期也會(huì)造成新豆供應(yīng)和庫(kù)存量的下滑。未來(lái)新豆供應(yīng)量變化取決于初始庫(kù)存及面積、畝產(chǎn)的調(diào)整。7、8月天氣影響較往年更為關(guān)鍵。市場(chǎng)會(huì)繼續(xù)圍繞天氣、面積和畝產(chǎn)炒作。短期關(guān)注價(jià)格大漲后美國(guó)及南美農(nóng)民套保及技術(shù)回調(diào)壓力。庫(kù)存報(bào)告顯示，美豆農(nóng)場(chǎng)庫(kù)存量高達(dá)2.46億蒲式耳，年比增幅達(dá)126%。

玉米

季度庫(kù)存報(bào)告顯示，截至6月1日美國(guó)玉米庫(kù)存為44.5億蒲式耳，遠(yuǎn)低于平均預(yù)測(cè)的45.55億蒲式耳。庫(kù)存結(jié)果顯示第三季度美國(guó)玉米飼用量年比大增31%，是2009/2010年度以來(lái)同期最高水平，也是過(guò)去九年來(lái)次高。在前兩季度飼用需求年比下滑4%和1%情況下，這一結(jié)果令人意外。預(yù)計(jì)農(nóng)業(yè)部會(huì)在7月供需報(bào)告中上調(diào)飼用需求量。相應(yīng)的，美陳玉米年終庫(kù)存也會(huì)相應(yīng)下調(diào)。陳作供應(yīng)的下調(diào)也會(huì)導(dǎo)致新季玉米供應(yīng)量變化，特別是在今年極端潮濕天氣可能會(huì)造成玉米畝產(chǎn)下降的情況下。

種植面積報(bào)告預(yù)測(cè)美國(guó)2015年玉米種植面積為8890萬(wàn)英畝，年比減少2%，略低于市場(chǎng)平均預(yù)測(cè)的8929.2萬(wàn)英畝，是自2010年以來(lái)最低水平。報(bào)告本身無(wú)太多利多支持，但最終面積可能會(huì)繼續(xù)下調(diào)。同時(shí)，美國(guó)新播玉米優(yōu)良率連續(xù)下滑，伊利諾斯、印第安那、俄亥俄及密歇根優(yōu)良率降至過(guò)去20年最低水平。如果在7月關(guān)鍵生長(zhǎng)期情況沒(méi)有明顯改善，則玉米畝產(chǎn)會(huì)大幅下滑并導(dǎo)致產(chǎn)量和供應(yīng)量下調(diào)。預(yù)計(jì)7月供需報(bào)告會(huì)下調(diào)美國(guó)新玉米年終庫(kù)存。未來(lái)重點(diǎn)關(guān)注產(chǎn)區(qū)天氣變化對(duì)畝產(chǎn)的影響。

小麥

季度庫(kù)存報(bào)告顯示，截至6月1日美國(guó)所有小麥庫(kù)存量為7.53億蒲式耳，遠(yuǎn)高于平均預(yù)期的7.18億蒲式耳。此次庫(kù)存數(shù)據(jù)也是美國(guó)2014/2015年度小麥年終庫(kù)存數(shù)據(jù)，遠(yuǎn)高于農(nóng)業(yè)部上月預(yù)測(cè)的7.12億蒲式耳。報(bào)告結(jié)果顯示美麥飼用需求量低于此前預(yù)期。預(yù)計(jì)7月供需報(bào)告會(huì)大幅上調(diào)美國(guó)新麥年終庫(kù)存量至六年最高，小麥?zhǔn)袌?chǎng)供應(yīng)壓力仍龐大。

種植面積報(bào)告預(yù)測(cè)美國(guó)2015年所有小麥種植面積為5610萬(wàn)英畝，年比減少1%，但高于市場(chǎng)平均預(yù)測(cè)的5586.7萬(wàn)英畝。未來(lái)關(guān)注美國(guó)春小麥產(chǎn)區(qū)天氣對(duì)面積和畝產(chǎn)的影響。同時(shí)密切關(guān)注近期加拿大和歐洲等產(chǎn)區(qū)旱情對(duì)全球產(chǎn)量的影響。