如果說此次全球性的股災是由于對中國經(jīng)濟一段時間以來不斷表現(xiàn)出來的增長乏力令市場感到恐慌而引起的連鎖反應的話，那么這僅僅是預期，并不構成實際性的威脅

在習近平總書記訪美前夕，最近一段事件，中國備受世界關注，尤其是全球股市暴跌，2015年8月份更是接連出現(xiàn)“黑色星期一”和“黑色星期二”，讓世界都把矛頭一致指向中國。認為是中國經(jīng)濟基本面不妙引起信心失衡傳遞到全球經(jīng)濟層面，而2015年8月11日的人民幣主動貶值更是讓這種擔憂加劇，進而引起全球恐慌而令股市一瀉千里。

對于此次股災，美國方面幾乎異口同聲指向中國，認為中國是此次股災的罪魁禍首，甚至有人認為中國股市一路暴跌，進而傳導到經(jīng)濟層面，導致中國經(jīng)濟一蹶不振。

共和黨總統(tǒng)候選人特朗普（Donald Trump）表示，他早就警告過美國對中國的風險敞口。他在?？怂闺娨暸_稱：“多年來我一直在談中國。因為我們與中國聯(lián)系緊密，他們的情況變糟了，就會拖累我們。我說了最好開始與中國脫鉤，因為中國出現(xiàn)問題了?！?/p>

誠然，作為一個經(jīng)濟盤子很大的經(jīng)濟體來說，要說沒有問題也是掩耳盜鈴的做法，更何況，改革開放剛剛歷時30多年的中國來說，政策和實踐之間磨合期的時間必定要長，而且，中國以往依靠出口、信貸擴張和基建投資的模式雖然帶來了中國經(jīng)濟的全面發(fā)展，甚至一躍超過日本而成為世界上第二大經(jīng)濟體的國家，但速度過快往往就疏于質(zhì)量的保證，帶來的產(chǎn)能過剩、污染嚴重等不可持續(xù)性的路徑的負面影響，但對于這些弊端，中國高層早已注意到，且采取措施推動經(jīng)濟結構調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級。

實際上，這屆政府執(zhí)政以來，從內(nèi)部進行改革，貨幣政策以及財政政策都力圖給外界區(qū)別于以往路子的印象，包括過去幾年實行的定向降準，并結合使用新型金融調(diào)節(jié)工具PSL等，讓資本直接進入實體工業(yè)中間，而對過去的直接信貸擴張棄而不用。

另外，本屆政府尤其注重金融體系改革，目的是更好地扶持實體經(jīng)濟。上海自貿(mào)區(qū)成立初衷之一是作為中國金融改革試驗田，隨后中國又持續(xù)推行金融改革和資本項目開放，包括，不斷加快資本賬戶自由化的進程，尤其是近段時間以來的人民幣中間價的調(diào)整更能顯出中國金融體系改革的誠意，而這些都將有助于股市企穩(wěn)進而更好地發(fā)揮為實體經(jīng)濟輸血造血功能。

事實上，中國股市暴跌并不能反映真實的中國經(jīng)濟狀況。首先，中國經(jīng)濟一二季度GDP增速達到預期目標，增長速度均為7%，經(jīng)濟符合預期的增長速度表明中國實現(xiàn)充分就業(yè)，經(jīng)濟結構調(diào)整步入正常軌道，其次，現(xiàn)階段經(jīng)濟發(fā)展后勁充足。如工業(yè)化和城市化的潛力遠遠沒有釋放完畢，還存在著巨大的上升空間；勞動力人口充足，據(jù)資料顯示，中國目前有13.6億人口，勞動年齡人口達到9.2億，雖然面臨人口紅利逐步消失的現(xiàn)狀，但可以通過提高勞動者數(shù)量和質(zhì)量為經(jīng)濟發(fā)展提供人力和智力支持，并且，中國正在醞釀全面放開二胎的舉措，這將為經(jīng)濟發(fā)展再次注入新血液。再者，中國總儲蓄率為經(jīng)濟發(fā)展提供巨大的資本支撐。數(shù)據(jù)顯示，1982年以來，我國總儲蓄率平均為36.3%，新世紀以來更是穩(wěn)步上升，近年來一直保持50%以上。

如果說此次全球性的股災是由于對中國經(jīng)濟一段時間以來不斷表現(xiàn)出來的增長乏力令市場感到恐慌而引起的連鎖反應的話，那么這僅僅是預期，并不構成實際性的威脅，金融專家格羅瑟認為，中國經(jīng)濟還沒有真正走到將要“硬著陸”的那一步，也沒有出現(xiàn)經(jīng)濟危機，目前局勢似乎還在政府的掌控之中，所以即便高達9%的股市暴跌，也不能因此就可以斷言中國經(jīng)濟出現(xiàn)了很大問題。

更何況，中國手里仍有工具。事實也證明央行的確是有準備的，也表明央行手里的確還有牌，而且已經(jīng)出招，北京時間2015年8月25日晚，央行再出雙降措施，自2015年8月26日起降息0.25個百分點，并從2015年9月6日起降準0.5個百分點，此外，通過農(nóng)村金融機構準備金率降低0.5個百分點以增強金融機構支持“三農(nóng)”和小微企業(yè)的能力。

“雙降”大招的出臺除了有利于提振市場信心，增加流動性以及緩解市場壓力進而促進股市反彈以外，更大的作用在于可以緩解由于人民幣貶值帶來的資本外流壓力，提高人們對中國經(jīng)濟增長的預期。同時降低社會融資成本，刺激企業(yè)投資和居民消費，改變過去幾個月以來PMI處于警戒線以下、外貿(mào)出口數(shù)據(jù)下滑現(xiàn)狀，促進宏觀經(jīng)濟企穩(wěn)。

另外，股市護盤還有一招，養(yǎng)老金入市，養(yǎng)老金入市近日終于塵埃落定，盡管宣布當天，股市并沒有預期的拉升反而下跌，但這是由養(yǎng)老金注入的發(fā)生效應的時間和性質(zhì)決定的，養(yǎng)老金投資辦法發(fā)布并不是說馬上可以入市，真正入市的時間可能還需要5～6個月，因此，對于股市的效應可能是心理上的，并不能馬上解決股市的資金流動性問題。但從長期來看，擴大了A股的機構投資者占比。有利于市場投資風格的轉變，引導市場理性投資，屆時價值投資必將回歸。

另外，人民幣匯率漸趨穩(wěn)定，也可以從近期李克強講話中能窺出端倪。中國國務院總理李克強2015年9月9日在大連與出席夏季達沃斯論壇的中外企業(yè)家代表座談時表示，人民幣匯率小幅回調(diào)以后，目前已基本保持穩(wěn)定。中國經(jīng)濟運行在合理區(qū)間，中國有比較充足的外匯儲備，貨物貿(mào)易的順差還在增加，這都表明人民幣匯率能夠在合理、均衡的水平上保持基本穩(wěn)定。而這也正暗合了李克強指出的中國調(diào)控經(jīng)濟的工具箱里的工具充足。

而2015年9月10日下午3點左右開始，離岸人民幣兌美元匯率急速拉升，一度暴漲逾800點，漲幅擴大至1.27%，創(chuàng)出近一個月新高，與此同時成交量大增。這將抑制套利資金，調(diào)整海外市場對人民幣貶值預期。所以說因為人民幣主動貶值而引起全球經(jīng)濟蕭條的說法也是站不住腳的。

很顯然，世界經(jīng)濟不景氣是多種因素合力的結果，包括：美聯(lián)儲加息預期推遲、新興經(jīng)濟體和資源國經(jīng)濟觸底等，所以歸結到中國一方是有失公允的。中國經(jīng)濟體雖然存在這樣那樣的問題，但大局依然良好，中國經(jīng)濟這艘巨輪行駛依然穩(wěn)健。

本文作者：宋清輝，著名經(jīng)濟學家，清暉智庫創(chuàng)始人。法治周末、證券日報、南方都市報等多家媒體特約評論員，在新華網(wǎng)、信報月刊等海內(nèi)外多家媒體開設有專欄，2015年曾獲得證券時報社“最具影響力財經(jīng)觀察員獎”。此外擔任中國質(zhì)量萬里行社會質(zhì)量監(jiān)督員、中國50人獨立經(jīng)濟學家論壇首位副主席、中信金融家論壇全球首席經(jīng)濟學家等職，主要研究領域為經(jīng)濟體制與金融市場，著有《一本書讀懂經(jīng)濟新常態(tài)》。現(xiàn)居深圳。