郎昕宇

摩爾斯密碼作為一種通訊信號代碼，通過不同排列順序表達不同的英文字母、數(shù)字和標點符號。當(dāng)今世界石油價格不論多么風(fēng)譎云詭、跌宕起伏，一旦活動于其中的特點、規(guī)律即“到底誰決定油價”的奧秘被掌握，就可將影響國際油價的各種基本面進行排列組合，通過“三孔視窗”笑看“三方博弈”，即“多種因素共同作用、突發(fā)性事件引導(dǎo)”這一油價波動的基本規(guī)律，進而破譯油價漲跌的“明碼電報”。

能源是現(xiàn)代經(jīng)濟社會發(fā)展的重要基礎(chǔ)。1846年阿塞拜疆巴庫地區(qū)第一座現(xiàn)代化油井的開采，標志著石油（通常所說的國際油價指的是尚未加工的原油價格）已取代煤炭成為現(xiàn)代工業(yè)的“血液”和經(jīng)濟增長的“發(fā)動機”。美國前國務(wù)卿亨利·基辛格曾說過“如果你控制了石油，你就控制住了所有國家；如果你控制了糧食，你就控制住了所有的人；如果你控制了貨幣，你就控制住了整個世界。”2014年以來國際油價出現(xiàn)“斷崖式”下跌，半年跌幅逾50%。面對如此重要的大宗商品，僅僅以全球經(jīng)濟增速放緩，石油供大于求的傳統(tǒng)供需基本面是遠遠無法解釋的。無論油價漲跌，其背后必然有極為深刻和復(fù)雜的背景，是特定環(huán)境下“多種因素共同作用、突發(fā)性事件引導(dǎo)”的必然結(jié)果。下面筆者將以去年油價暴跌為主線，從不同的視角解讀2014年1月至2015年6月這18個月油價漲跌背后的秘密。

一、蝴蝶效應(yīng)背后的大國角力

政治、軍事和經(jīng)濟綜合實力強弱是評判一個國家是否具有大國屬性的三個要素。在當(dāng)今世界的國家或國家聯(lián)盟中，美國擁有絕對優(yōu)勢；歐盟作為國家聯(lián)盟，經(jīng)濟實力較好，但政治、軍事力量難以統(tǒng)合；俄羅斯政令歸一、軍事強大，但經(jīng)濟發(fā)展過度依賴能源收入；中國現(xiàn)代實力起步晚，但發(fā)展較為均衡。故在大國博弈中，“攻敵必救”往往是最有效的手段。

（一）俄羅斯再次崛起觸碰美國的敏感神經(jīng)

2014年全球最大的地緣政治非烏克蘭的克里米亞事件莫屬，其對油價影響的廣泛性、深遠性遠超常人想象。有人會問，該地區(qū)不產(chǎn)石油，也不是經(jīng)濟重鎮(zhèn)，為什么其歸屬問題會左右國際局勢？

2000年，首次當(dāng)選俄羅斯總統(tǒng)的普京發(fā)出豪言，“給我20年，還你一個奇跡般的俄羅斯！”上任以來，普京通過對內(nèi)整肅經(jīng)濟寡頭、完善政治制度穩(wěn)定了蘇聯(lián)解體后國內(nèi)動蕩局勢，借助石油天然氣能源價格上漲的東風(fēng)大幅改善窘困的財政環(huán)境；對外通過打贏車臣戰(zhàn)爭，占領(lǐng)南奧塞梯等軍事行動進入了新一輪的戰(zhàn)略擴張期。在克里米亞事件中，俄羅斯直接出兵占領(lǐng)克利比亞半島以確保黑海艦隊出?？冢^佳的地理位置已輻射至中東產(chǎn)油區(qū)，這對全球霸主的美國來說是萬萬不能容忍的。因此，石油成為了美國反擊俄羅斯的不二利器。

（二）抑制地緣動蕩成為油價暴跌的起點

熱點、焦點地區(qū)的地緣政治是左右國際油價走勢的推手，時間短暫但對油價階段性峰值產(chǎn)生重要影響。按照以往邏輯分析，2014年3月份克里米亞事件和6月份ISIS（伊斯蘭國）肆虐世界第七大產(chǎn)油國--伊拉克，國際油價即將進入上升通道，但期間耐人尋味的事態(tài)進展和市場不斷出現(xiàn)的“違規(guī)”評論使筆者意識到油價將進入下跌通道：一則，4月起美國持續(xù)發(fā)布數(shù)據(jù)稱，該國原油庫存、產(chǎn)量分別創(chuàng)70年和40年以來新高；二則，美國為首的西方國家對俄羅斯能源、銀行、軍火等領(lǐng)域相繼展開制裁；三則，ISIS禍亂伊拉克，但對原油主產(chǎn)區(qū)和出口通道影響不大?？梢哉f，充足的石油供應(yīng)和庫存迅速抑制了國際油價中風(fēng)險溢價的漲幅。自此開始，筆者判定大國角力將主導(dǎo)國際油價走勢。

二、石油供需關(guān)系成為調(diào)控油價的節(jié)拍器

位于亞、非、歐三洲交界處的中東地區(qū)，自古就是連接?xùn)|西方文明的樞紐。由于該地區(qū)多為熱帶沙漠氣候，生存環(huán)境惡劣，民眾長期過著貧苦的沙漠游牧生活?！吧系坳P(guān)上一扇門的同時也為你打開了一扇窗”，自20世紀30年代開始，伊拉克、巴林、沙特和科威特相繼發(fā)現(xiàn)石油，獨特的地理位置和蘊藏豐富的石油資源使中東地區(qū)的重要性日益凸顯。

（一）“無冕之王”歐佩克

2015年初，沙特國王阿卜杜拉逝世。一時間美國、英國、法國、西班牙、俄羅斯、中國這些來自各大洲的政要齊聚首都利雅得，烏克蘭總統(tǒng)更是中斷軍事會議奔赴沙特。因何老國王的逝世會牽動這些分屬不同陣營的國家同時前往吊唁，這就要從沙特自身的特殊性說起：

歐佩克（石油輸出國組織）12個成員國掌控了世界石油儲量的77%，具有3000萬桶/日的產(chǎn)量，而沙特儲量和日產(chǎn)量又占到該組織的32%和33%，并且還擁有150-200萬桶/日的備用產(chǎn)量。可以說，沙特在該組織里起到了定盤星的作用。面對2014年油價大跌，以沙特為首的波斯灣地區(qū)產(chǎn)油國仍力主穩(wěn)產(chǎn)以保衛(wèi)產(chǎn)量的市場份額。歐佩克宣布穩(wěn)產(chǎn)決議后，短短3天國際油價再跌10%。

（二）新能源和高油價促使強龍預(yù)壓地頭蛇

100多年來石油需求因世界經(jīng)濟發(fā)展與日俱劇增。隨著近年來高油價和新技術(shù)的投用，巴西深海油田、加拿大油砂、美國頁巖油、俄羅斯高寒地區(qū)油田等非歐佩克國家的石油日產(chǎn)量已超過歐佩克。2014年非歐佩克石油日產(chǎn)量已占到總產(chǎn)量的逾50%，豐厚的石油收益帶動相關(guān)國家經(jīng)濟騰飛，并日益威脅到歐佩克的傳統(tǒng)地位。

英國前外相哈默斯頓說：“國家與國家之間沒有永恒的朋友，也沒有永恒的敵人，只有永恒的利益”。筆者認為，2014年跌跌不休的國際油價存在著環(huán)環(huán)相套、互相滲透的三層原因：第一層--美國制裁俄羅斯：打擊該國經(jīng)濟，抑制其貿(mào)易伙伴歐盟的經(jīng)濟增速、促使歐元貶值，并遏抑伊朗和委內(nèi)瑞拉這樣具有石油資源的“邪惡軸心國”的實力。這期間作為美國親密盟友的沙特，利益是相同的；第二層--石油市場份額之爭：歐佩克不減產(chǎn)一方面配合美國制裁俄羅斯，另一方面擠壓美國頁巖油為代表的新能源的生存空間，推動市場份額重回歐佩克；第三層--完成業(yè)內(nèi)整合：油價暴跌降低美國大石油公司收購高成本、高負債的中小型頁巖油生產(chǎn)商的成本，加速行業(yè)兼并重組。

三、金融屬性的加持賦予石油翻云覆雨的能力