劉杉+張林

近日，亞投行意向創(chuàng)始成員國名單最終確定，總共57個(gè)國家成為亞投行意向創(chuàng)始國。坦率的說，恐怕連倡議者本身也似乎沒想到會有如此眾多的申請加入者。如果能夠更客觀的看待亞投行的成立和未來，“羊群效應(yīng)”也許就不會表現(xiàn)的如此明顯。那么亞投行究竟有什么魔力，會吸引這么多國家加入其中呢？

古人曰：欲知其然，必要知其所以然。想了解亞投行的前因后果，不如先來普及一下，什么是亞投行，相信這個(gè)詞再不久之前，對于人們來說還很陌生，至少對于普羅大眾，絕大多數(shù)的普通人來說是這樣的。

亞投行全名亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行，簡稱亞投行（AIIB）是一個(gè)政府間性質(zhì)的亞洲區(qū)域多邊開發(fā)機(jī)構(gòu)，重點(diǎn)支持基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，總部設(shè)在北京。亞投行法定資本1000億美元。

亞洲經(jīng)濟(jì)占全球經(jīng)濟(jì)總量的1/3，是當(dāng)今世界最具經(jīng)濟(jì)活力和增長潛力的地區(qū)，擁有全球六成人口。但因建設(shè)資金有限，一些國家鐵路、公路、橋梁、港口、機(jī)場和通訊等基礎(chǔ)建設(shè)嚴(yán)重不足，這在一定程度上限制了該區(qū)域的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

各國要想維持現(xiàn)有經(jīng)濟(jì)增長水平，內(nèi)部基礎(chǔ)設(shè)施投資至少需要8萬億美元，平均每年需投資8000億美元。8萬億美元中，68%用于新增基礎(chǔ)設(shè)施的投資，32%是維護(hù)或維修現(xiàn)有基礎(chǔ)設(shè)施所需資金?，F(xiàn)有的多邊機(jī)構(gòu)并不能提供如此巨額的資金，亞洲開發(fā)銀行的總資金約為1600億美元，世界銀行也僅有2230億美元，兩家銀行目前每年能夠提供給亞洲國家的資金大概只有區(qū)區(qū)200億美元，都沒有辦法滿足這個(gè)資金的需求。由于基礎(chǔ)設(shè)施投資的資金需求量大、實(shí)施的周期長、收入流不確定等的因素，私人部門大量投資于基礎(chǔ)設(shè)施的項(xiàng)目是有難度的。

另一方面，中國已成為世界第三大對外投資國，而且，經(jīng)過30多年的發(fā)展和積累，中國在基礎(chǔ)設(shè)施裝備制造方面已經(jīng)形成完整的產(chǎn)業(yè)鏈，同時(shí)在公路、橋梁、隧道、鐵路等方面的工程建造能力在世界上也已經(jīng)是首屈一指。中國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的相關(guān)產(chǎn)業(yè)期望更快地走向國際。但亞洲經(jīng)濟(jì)體之間難以利用各自所具備的高額資本存量優(yōu)勢，缺乏有效的多邊合作機(jī)制，缺乏把資本轉(zhuǎn)化為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投資。這個(gè)時(shí)候亞投行的存在就顯得十分的必要。

中國國家主席習(xí)近平最早提出建設(shè)亞投行，顯示中國對亞投行注入了國家戰(zhàn)略，該項(xiàng)目若能得以順利落實(shí)，將使中國獲利頗豐。亞投行畢竟是由中國主導(dǎo)，其被囊括在中國國家的發(fā)展戰(zhàn)略之中，其益處主要體現(xiàn)在四個(gè)方面。

亞投行依靠投資驅(qū)動(dòng)邏輯

理解亞投行的成立，首先要理解當(dāng)下中國和亞洲的經(jīng)濟(jì)發(fā)展背景?？辞宄诉@個(gè)背景，就會知道亞投行的成立，以及“一帶一路”的提出有更多的被動(dòng)成分，而并非是為了主動(dòng)挑戰(zhàn)和打破世界的金融乃至政治格局。

從中國內(nèi)部看，改革開放之后的30多年里經(jīng)濟(jì)發(fā)展成績卓然，經(jīng)濟(jì)總量已經(jīng)是世界第二，而且積累了將近4萬億美元的外匯儲備。而快速增長得益于兩條路徑：一條是由于土地、人力資源的低成本帶來的出口部門興起；另一條則是依賴于政府投資，也即通過基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)大大撬動(dòng)了GDP的增加。

可是，這兩個(gè)發(fā)展路徑卻在最近的10年里遭遇到了不小的挑戰(zhàn)：先是次貸危機(jī)削弱了外需，接著是國外投資開始向人力和土地成本更為低廉的東南亞轉(zhuǎn)移，中間伴隨的則是投資主導(dǎo)型經(jīng)濟(jì)帶來的生產(chǎn)過剩。這一切因素造成了所謂目前經(jīng)濟(jì)的“新常態(tài)”。而“新常態(tài)”本身，不過是中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展遇到了瓶頸的另一種表達(dá)。

由此，對于下個(gè)10到20年的發(fā)展戰(zhàn)略，便是在國內(nèi)推行“新型城鎮(zhèn)化”，在國際上倡議“一帶一路”。實(shí)際上，“一帶一路”戰(zhàn)略本身，就是試圖將過去中國30年的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)在更廣的地域內(nèi)復(fù)制，不僅在國內(nèi)繼續(xù)投資建設(shè)新城鎮(zhèn)，還在發(fā)展中的其他亞洲國家、乃至歐洲發(fā)達(dá)國家建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施、公共工程，在這個(gè)過程中，國內(nèi)過剩的生產(chǎn)能力能夠在國外的項(xiàng)目中消化吸收，這與投資驅(qū)動(dòng)的經(jīng)濟(jì)增長方案邏輯一致。

其實(shí)，消化國內(nèi)過剩產(chǎn)能，除了出口生產(chǎn)能力之外也并非沒有其他的方式，比如調(diào)整自身投資驅(qū)動(dòng)的經(jīng)濟(jì)增長模式，主動(dòng)提振國內(nèi)消費(fèi)?？墒牵龅竭@一點(diǎn)足夠難，“經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整”這六個(gè)詞似乎是每一任政府的改革重點(diǎn)，可是每一次都被迫回到了投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的老路上。

如果把視角轉(zhuǎn)向上述的背景，就可以解釋這些宏大的布局和戰(zhàn)略為什么正好發(fā)生在這個(gè)時(shí)刻，因?yàn)樗鼘?yīng)了中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展此刻所面臨的現(xiàn)實(shí)——即如何將投資驅(qū)動(dòng)的經(jīng)濟(jì)增長持續(xù)下去。

從中國外部看，根據(jù)亞開行的估計(jì)，亞洲國家每年的貸款需求為8000億美金，可是，經(jīng)濟(jì)學(xué)里所講的需求是有購買能力的需求，而不是貸款意愿本身，亞投行如果以為之提供購買能力為邏輯起點(diǎn)，恐怕也只是杯水車薪。況且，亞投行能夠吸引多國加入，經(jīng)濟(jì)上的預(yù)期收益是一個(gè)主要誘因，這當(dāng)然已經(jīng)不錯(cuò)，但也并沒有上升到為亞洲區(qū)域提供全面國際公共物品的情懷和高度。

美國不愿意加入亞投行是因?yàn)閮r(jià)值觀不同

申請加入亞投行的國家中，除了亞洲的之外，還有許多歐洲的國家，其中還包括許多歐洲的傳統(tǒng)大國。亞洲國家希望加入自然是容易理解的，至少他們能從亞投行中更多更容易的拿到項(xiàng)目貸款，亦有助于當(dāng)?shù)氐幕A(chǔ)設(shè)施建設(shè)。其中值得關(guān)心的是為何英法德意不顧及與美國的盟友關(guān)系申請加入。

英國是第一組宣布參與中國倡議的七國集團(tuán)之一。這一宣布震驚了許多國家。倫敦的舉措明顯有利于中國，這促使歐洲其他主要國家，包括德國，法國和意大利，宣布他們有意加入亞投行。

一位中國政府官員驚訝地看到，甚至許多缺乏了解亞投行的國家也宣布他們有意加入。

美國和日本一樣，選擇遠(yuǎn)離亞投行，至少暫時(shí)這樣。然而在三月末，美國財(cái)長雅各布·盧對中國總理李克強(qiáng)表示，他會尋求和亞投行進(jìn)行合作。

中國計(jì)劃招募一位為世界銀行工作三十多年的美國專家作為亞投行的顧問。據(jù)外交消息來源顯示，這位人選是由美國和英國一起推薦的。由此可知，華盛頓和北京顯然正在尋求幕后合作的途徑。

美國不愿意加入亞投行，不是出于經(jīng)濟(jì)利益原因，更多的是出于意識形態(tài)的原因。目前而言，美國仍然擁有世界最強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)與軍事力量，也在全球范圍內(nèi)提供了最多的包括“維和”在內(nèi)公共物品，即便這些公共物品不盡令每個(gè)國家滿意，但美國仍然深深的抱有世界領(lǐng)袖的心態(tài)。

這個(gè)心態(tài)最重要的一部分，就是對自己所持價(jià)值觀念的堅(jiān)持和輸出。亞開行、世界銀行、國際貨幣基金組是以美國為首的國際金融組織，他們當(dāng)然深深的打上了美國的價(jià)值觀的烙印——可以為發(fā)展中國家提供貸款，但是要附加資本賬戶開放、嚴(yán)格產(chǎn)權(quán)標(biāo)準(zhǔn)、項(xiàng)目公開透明、較高的用工標(biāo)準(zhǔn)等等條件，而嚴(yán)格執(zhí)行這些條件，反而可能成為了當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)快速增長的阻礙。

而以英國為首的傳統(tǒng)歐洲國家早就失去了世界領(lǐng)袖的地位與心態(tài)，不像美國所表現(xiàn)的那么理想主義，他們采用了更為務(wù)實(shí)的做法。中國的高速經(jīng)濟(jì)增長讓他們確信參加亞投行可以獲得經(jīng)濟(jì)收益，即便這可能會影響英美之間的關(guān)系。這也就是為什么英國外交部反對加入亞投行，而英國財(cái)政部卻支持加入的原因。

日本一方面要維護(hù)與美國的盟友關(guān)系，另一方面已經(jīng)主導(dǎo)了亞開行，不以創(chuàng)始成員國的身份加入也就可以理解了。

亞投行機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)并存

亞投行雖然已經(jīng)吸引了諸多國家的加入，運(yùn)作規(guī)則也正在討論，可是具體的項(xiàng)目操作仍然有待考驗(yàn)。

在亞投行主要支持的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目里，包括有鐵路、公路、管道、電力、通信和港口?；A(chǔ)設(shè)施的特點(diǎn)便是需要前期的巨大投資，盈利周期特別長，但是一旦能夠開始盈利，其回報(bào)便會非常穩(wěn)定。

對中國而言，30多年的經(jīng)濟(jì)增長自然積累了很多建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施的人力、物力和資本基礎(chǔ)，但是要走出國內(nèi)還需要通過諸多考驗(yàn)。正因?yàn)榛A(chǔ)設(shè)施的盈利周期較長，所以需要貸款國家的長期的經(jīng)濟(jì)社會及政治穩(wěn)定?；A(chǔ)設(shè)施不完善、經(jīng)濟(jì)十分不發(fā)達(dá)的國家恰恰在經(jīng)濟(jì)、政治、社會方面存在各種各樣的問題，而他們對資金的需求迫切。能夠做到經(jīng)濟(jì)、社會穩(wěn)定的國家又對貸款需求不是那么迫切。也就是說，在這個(gè)市場上，天然的存在著部分的道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇問題。因此，亞投行需要各個(gè)國家一起設(shè)計(jì)出良好的運(yùn)行標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)則，能夠?qū)J款項(xiàng)目做到合理監(jiān)督和有效約束。

另一方面而言，中國的企業(yè)在外投資要努力融入當(dāng)?shù)匚幕?，傳播?yōu)秀文化，尤其是當(dāng)走出去的企業(yè)是央企、國企以及政府支持的企業(yè)時(shí)，這一點(diǎn)尤為重要。即便是在國內(nèi)，在基礎(chǔ)設(shè)施開發(fā)建設(shè)時(shí)仍要妥善處理與當(dāng)?shù)鼐用竦臓幾h和糾紛，在國外就更加難上加難。軟文化做的不到位，往往會造成糟糕的沖突性后果。

除此之外需要十分謹(jǐn)慎的一點(diǎn)便是高鐵的出口，雖然這是一帶一路戰(zhàn)略以及亞投行支持的重點(diǎn)項(xiàng)目。正因?yàn)槠渲攸c(diǎn)，所以需要謹(jǐn)慎。原因之一是高鐵的盈利能力需要進(jìn)一步的檢驗(yàn)，它的盈利需要人口相對密集以及人口收入的較高水平，這在亞洲發(fā)展中國家很難做到。第二，如果是在國內(nèi)建設(shè)高鐵，即便高鐵虧損，它所能帶動(dòng)的其他產(chǎn)業(yè)增長的收益也留在了國內(nèi)，而在亞投行的框架下則面對其他國家的競爭。

即便將亞投行視作一個(gè)促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長的公共物品投資銀行，即便亞投行除了經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)之外還有其他社會文化目標(biāo)，但長期的虧損并不符合銀行的運(yùn)作邏輯。因此，要讓大家看到亞投行的好前景，需要在初期的支持項(xiàng)目中注重盈虧平衡能力，尤其對中國而言，這樣才能為通過亞投行在后續(xù)的資本和產(chǎn)能輸出中打下良好的基礎(chǔ)。

亞投行對中國發(fā)展的巨大意義

一、促進(jìn)亞太自貿(mào)區(qū)建設(shè)

亞投行籌建直接目的是便利亞太國家基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投融資，因此可以加快該地區(qū)欠發(fā)達(dá)國家基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，從而盡快實(shí)現(xiàn)區(qū)域內(nèi)互聯(lián)互通。互聯(lián)互通是亞太地區(qū)促進(jìn)要素流動(dòng)的基礎(chǔ)，進(jìn)而為實(shí)現(xiàn)中國版亞太自貿(mào)區(qū)目標(biāo)提供硬件條件。

二、帶動(dòng)中國標(biāo)準(zhǔn)走向海外

基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)需求增加，為中國具有顯著競爭力的基礎(chǔ)設(shè)施制造產(chǎn)業(yè)提供了潛力巨大的市場。如果機(jī)場、港口、公路和高鐵建設(shè)能夠大面積鋪開，將為中國創(chuàng)造巨額訂單，從而帶動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)增長。并在中國制造和中國建筑走向海外同時(shí)，將中國的基礎(chǔ)設(shè)施標(biāo)準(zhǔn)加以推廣，使中國基礎(chǔ)建設(shè)和裝備制造業(yè)擁有持久競爭力。

三、加速人民幣國際化

貨幣國際化的過程從結(jié)算、投資到儲備逐漸升級，一個(gè)區(qū)域內(nèi)龐大的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)市場，將在帶動(dòng)中國出口基礎(chǔ)上，進(jìn)一步促進(jìn)人民幣貿(mào)易結(jié)算。在亞投行業(yè)務(wù)開展后，中國可以亞投行信貸為先導(dǎo)，在地區(qū)加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)同時(shí)，通過促進(jìn)直接對外投資帶動(dòng)人民幣走出去，包括發(fā)行區(qū)域內(nèi)人民幣債券等方式，為直接投資和基礎(chǔ)設(shè)施投資提供配套融資工具。在增加結(jié)算、投資基礎(chǔ)上，促使區(qū)域經(jīng)濟(jì)體增加人民幣儲備需求。

四、強(qiáng)化中國規(guī)則制定權(quán)

金融危機(jī)后確定的國際治理改革阻礙重重，美國不僅阻擊國際貨幣體系改革，而且是通過主導(dǎo)TPP談判來壓制中國在亞太地區(qū)貿(mào)易競爭力，并且在此基礎(chǔ)上，美國更希望輔以TTIP談判，繞開WTO多邊機(jī)制，重新獲得國際貿(mào)易規(guī)則制定權(quán)。因此，中美兩個(gè)大國的博弈，已經(jīng)在國際經(jīng)濟(jì)規(guī)則制定方面互相較勁。亞投行的建立，將提升中國在亞太地區(qū)的經(jīng)濟(jì)影響力，從而強(qiáng)化中國在這一地區(qū)與美國爭奪規(guī)則制定權(quán)的基礎(chǔ)。如果澳大利亞和韓國能夠隨后頂住美國的壓力進(jìn)入亞投行，將使亞投行結(jié)構(gòu)更加合理，在中國領(lǐng)銜下，發(fā)達(dá)國家與發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體共同制定投融資規(guī)則，由此改變世界銀行和亞洲開發(fā)銀行在發(fā)達(dá)國家主導(dǎo)下制定的國際信貸標(biāo)準(zhǔn)的舊有格局。

當(dāng)然，做到這一點(diǎn)并不容易，但亞投行已經(jīng)起步，這是改變?nèi)驀H治理格局務(wù)實(shí)的一步棋。亞投行的股權(quán)安排原則已經(jīng)確定，但歐洲國家的加入，或許會對現(xiàn)有原則帶來沖擊，這也需要一個(gè)博弈過程。更為重要的是，亞投行的公司治理，將體現(xiàn)較為強(qiáng)烈的中國色彩，如何避免價(jià)值觀沖突，才是更為重要的事情。

戀愛美好，婚禮幸福，但過日子，磕磕碰碰在后頭，這考驗(yàn)中國領(lǐng)導(dǎo)力，也會真正檢驗(yàn)中國軟實(shí)力。