馬坤

亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行（簡(jiǎn)稱亞投行）成員擴(kuò)容是近期市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn); 2013年10月2日，習(xí)近平主席提出籌建亞投行倡議。2014年10月24日，包括中國、印度、新加坡等在內(nèi)22個(gè)首批意向創(chuàng)始成員國的財(cái)長(zhǎng)和授權(quán)代表在北京簽約，共同決定成立亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行。2015年3月12日，英國正式申請(qǐng)加入亞投行，成為首個(gè)申請(qǐng)加入亞投行的主要西方國家。2015年3月，法國、德國、意大利和盧森堡已同意加入亞投行，這將使亞投行擴(kuò)圍至32個(gè)成員國。

此外，韓國、澳大利亞和日本也在轉(zhuǎn)變態(tài)度可能加入亞投行。亞投行的成立是人民幣國際化過程的必然，而中國銀行已經(jīng)積累了豐富的金融國際化經(jīng)驗(yàn)。

中國銀行（601988）是中國金融走出去的先行者，從事海外業(yè)務(wù)開展時(shí)間最長(zhǎng)，公司海外分支機(jī)構(gòu)范圍最廣，海外金融配套服務(wù)經(jīng)驗(yàn)最豐富。從數(shù)據(jù)上看，中國銀行境外資產(chǎn)、營業(yè)收入、利潤(rùn)占比均達(dá)到20%以上，是我國國際化水平最高的商業(yè)銀行。

中國銀行網(wǎng)點(diǎn)布局于28個(gè)國家和地區(qū)，尤其重點(diǎn)覆蓋歐洲、美洲，亞太地區(qū)覆蓋也較好;其境外分支機(jī)構(gòu)經(jīng)過多年的精耕細(xì)作，已經(jīng)具備了成熟的國際聯(lián)動(dòng)體系;此外，中國銀行國際業(yè)務(wù)產(chǎn)品線最為齊全，旗下也已有綜合金融全牌照，擁有中銀香港、中銀保險(xiǎn)、中銀航空租賃、中銀集團(tuán)投資、中銀保險(xiǎn)等全資子公司，擁有券商、基金、租賃和保險(xiǎn)四張牌照。

中國銀行是人民幣國際化的最大受益者，其跨境人民幣結(jié)算量國內(nèi)同業(yè)第一;中國銀行的跨境人民幣清算全球同業(yè)首位;也是離岸人民幣創(chuàng)業(yè)業(yè)務(wù)的先行者。

截止2014年3季度末，中國銀行的海外機(jī)構(gòu)資產(chǎn)占比是28%為行業(yè)最高，自2005年人民幣開啟升值周期以來，海外資產(chǎn)因人民幣的大幅升值有很大的匯兌損失，而目前人民幣升值趨勢(shì)明顯緩和，甚至階段性出現(xiàn)了貶值的走勢(shì)，那么人民幣升值這一壓制公司股價(jià)上行的因素將有所消退，甚至如果出現(xiàn)人民幣貶值，公司將是境內(nèi)銀行的最大受益者。

中國銀行有望成為最先施行員工持股計(jì)劃的國有銀行。銀行業(yè)改革正在加速，其中，混合所有制改革是一大亮點(diǎn);交通銀行、民生銀行相繼發(fā)布公告表明要推進(jìn)混合所有制改革、推出員工持股計(jì)劃，允許員工持股將使得資本和勞動(dòng)有機(jī)結(jié)合，提升銀行經(jīng)營效率。為了保障國有資產(chǎn)不流失，銀行股股價(jià)至少達(dá)到凈資產(chǎn)1.1倍以上，才可以引入新的投資者，目前中國銀行市凈率1.21倍，已經(jīng)具備實(shí)施混改的條件。

中國銀行此前股價(jià)調(diào)整幅度較大，有公司巨額可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股的因素，而今這一壓制股價(jià)的因素消失，2015年3月10日中國銀行刊登關(guān)于“中行轉(zhuǎn)債”贖回結(jié)果及兌付摘牌的公告，截至2015年3月6日，中行轉(zhuǎn)債尚有人民幣25，822，000元未轉(zhuǎn)股，占中行轉(zhuǎn)債發(fā)行總量的0.06%;中行轉(zhuǎn)債將在上海交易所摘牌，轉(zhuǎn)股基本完成。

綜合來看，推動(dòng)中國銀行股價(jià)上行的因素在逐步發(fā)酵，而壓制中國銀行股價(jià)上行的因素在逐步消失，此外中國銀行7倍左右的PE，1.21倍的PB處于整個(gè)市場(chǎng)估值的低端，提供了足夠的安全邊際，建議投資者重點(diǎn)關(guān)注。

股市動(dòng)態(tài)分析30回顧及評(píng)價(jià)

股市動(dòng)態(tài)30指數(shù)上期收1168.1點(diǎn)，本期收于1236.68點(diǎn)，上漲5.87%，其中股票組合上漲7.97%。本期上證指數(shù)上漲7.25%，中小板指上漲7.09%，創(chuàng)業(yè)板指上漲6.99%。股市動(dòng)態(tài)30指數(shù)自2008年1月1日設(shè)立以來，上漲23.67%，同期上證指數(shù)下跌31.25%。本周股市動(dòng)態(tài)30指數(shù)跑輸、股票組合跑贏上證指數(shù)。

招商銀行（600036）披露年報(bào)，2014年招商銀行實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1658.63億元，同比增加25.08%;公司2014年盈利560.49億元，同比增加8.32%;截至2014年末，招商銀行資產(chǎn)總額為47318.29億元，比年初增加17.81%;貸款和墊款總額為25139.19億元，比年初增加14.42%;負(fù)債總額44167.69億元，比年初增加17.77%;客戶存款總額為33044.38億元，比年初增加19.07%。

中國平安（601318）披露年報(bào)，2014年中國平安實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4628.82億元，同比增加27.6%;公司2014年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)392.79億元，同比增長(zhǎng)39.5%;2014年平安壽險(xiǎn)規(guī)模保費(fèi)突破2400億元，平安產(chǎn)險(xiǎn)保費(fèi)收入突破1400億元，平安養(yǎng)老險(xiǎn)企業(yè)年金等管理資產(chǎn)突破2000億;保險(xiǎn)資金凈投資收益率為5.3%，創(chuàng)三年新高。