孫曉宇

風水輪流轉。

當滬指站穩(wěn)5100點時，股民在狂歡。家里可能盆都不夠用了，還得買新盆來裝錢?？墒?，這一切都仿佛是幻覺，狂歡過后，跳水式大跌又給股民上了一堂生動的公開課。

6月15日，早盤三大股指全線高開，但隨后股指期貨迎來跳水，大盤快速下行。午后股指繼續(xù)下行，截至收盤，上證綜指收盤報5062.99點，跌幅2%，成交額10650億元；深成指數收盤報17702.6點，跌幅2.19%，成交額9300億元；創(chuàng)業(yè)板收盤大跌5.22%，報3696.03點。

6月16日，股市沒玩夠滑梯，依然在下滑著。滬指盤中失守5000點，又擊穿4900點。截至收盤，滬指報4887.43點，跌幅3.47%；深成指報17075.92點，跌幅3.54%；創(chuàng)業(yè)板指報3590.67點，跌幅2.85%。這是自今年6月5日滬指突破5000點之后，股市在5000點這一數字關口上的再一次大幅震蕩。

6月18日和19日兩天，A股繼續(xù)大幅跳水，6月19日滬指報收4478.36點，創(chuàng)今年單日最大跌幅。一時間，散戶們哭天搶地，一些人甚至準備永遠和股市說再見。

《奔跑吧，兄弟》第二季第六期里的垂直過山車，相信看過的人仍然記憶猶新，參與嘉賓估計每每想起過山車垂直下落又瞬間反彈時的那種刺激，還會心有余悸。股市高低起伏，正如活靈活現的過山車，時刻挑戰(zhàn)你的心理極限。

全線跌停

6月15日被稱為A股黑色星期一。這一天，兩市有145只股票跌幅達到或超過9%，逾百只非ST股跌?；蛴|及跌停，而封死跌停的個股則超過90只。由于指數暴跌，創(chuàng)業(yè)板昨日成為跌停股的重災區(qū)，創(chuàng)業(yè)板當日跌幅達到或超過9%的個股有83只，跌停的個股有54只，占當日兩市全部跌停個股的近六成。

次新股方面，跌停個股也較多，當日有72只次新股跌幅達到或超過9%，封死跌停的個股則有51只，占當日兩市全部跌停個股的過半數。次新股此前普遍經過爆炒，漲幅巨大。需要說明的是，次新股的跌停股與創(chuàng)業(yè)板的跌停股有較多重合。

暴跌之后必有大漲的預言沒有實現。6月16日，股市繼續(xù)跌你沒商量。兩市近2000只股票下跌，124股跌停，92股漲停。滬市成交8954.21億元，深市成交8053.77億元，兩市共成交17007.98億元，比周一的量能繼續(xù)收縮。

板塊方面，兩市所有板塊全軍覆沒，無一幸免。航空制造、船舶概念、電商物流、傳媒娛樂、工程機械、電力、石油、鋼鐵、環(huán)保、國產軟件、海外工程、衛(wèi)星導航、電子支付等暴跌靠前。倉儲物流板塊回調，電信運營板塊逆勢走強，網宿科技漲停。

中國中車低開低走，收盤跌停報21.58元。中國中車復牌前收盤價為29.45元。如果按照6月8日收盤價32.40元計算，截至6月16日，中國中車在6個交易日內跌幅達33%。

大跌探因

自從6月15日股指跳水之后，網上開始流傳一個段子：即日起，中國中車改名為中國南車，因為，中國北車跌沒了。雖然是個笑話，但是，無不道出股民的辛酸苦楚。

那么，股市究竟為什么大幅下跌呢？根據申萬宏源證券的分析，原因有三。

一是自然調整。一般來說，在指數站上一個新的整數關位，特別是千位數的整數關位時，出現一定的調整是自然的。而這種調整，往往會以兩種形式展開：一種是強勢調整，通過盤中震蕩來消化獲利盤；另外一種則是深幅調整，即出現較大幅度的回檔。

二是配資被控制。證監(jiān)會強化禁止違規(guī)融資的措施，場外配資與高杠桿操作受到遏制，導致民間配資市場的去杠桿化明顯。盡管這部分資金規(guī)模并不大，但一旦形成趨勢，沖擊力還是不小的。三是新股發(fā)行。國泰君安發(fā)行新股，其籌資規(guī)模是5年前農業(yè)銀行發(fā)行以來最大的，由于市場存在“新股不敗”的思維定式，加上國泰君安因為發(fā)行規(guī)模大，中簽率高，因此很容易吸引外部資金參加，這給股市帶來一定壓力，特別是在抑制增量資金進入二級市場方面，作用明顯。

路透社認為，這次下跌“創(chuàng)近3周最大單日跌幅”，并指出監(jiān)管層近日要求券商自查場外配資是重大利空消息。美國《華爾街日報》將這次下挫歸因于20多只新股上市，預計市場被凍結資金在7萬億左右，A股在資金上承壓。

交銀國際董事總經理兼首席策略師洪灝稱，當下自由流通股在中國平均持有期僅有一周左右，而急速的換手率是市場泡沫重要標志之一。

抄底機會？

很多投資者想知道，在經歷了“黑色星期一”后，又迎來“黑色星期二”?，F在是否到了抄底買入的時候？

“目前市場的下跌趨勢尚沒有結束的跡象，所以投資者還是不要急于介入?！敝行沤ㄍ兜耐顿Y顧問孫洋說，不排除大盤在近期出現持續(xù)調整的可能性。在這樣的情況下，如果投資者急于抄底買入，很可能會買在半山腰上，將不得不承受短期被套的折磨。

美國《紐約時報》6月15日也以“中國的令人擔憂的股市繁榮”為題發(fā)表社論稱，中國股市目前隱含風險。過去12個月來，中國股市上漲147%，許多個人投資者紛紛將積蓄投入股市，有些人還不惜借錢炒股。股市大幅上揚，接下來就有可能是大幅下跌，很多家庭財務都將被置于巨大風險之中。

不過，東北證券的投資顧問張適兆則持有不同的看法。張適兆說，連續(xù)兩日深砸可能一步到位，空頭屠戮理應罷手，大盤短線或迎反彈，但搶反彈要快進快出。因此，對于那些前期滯漲、股價有基本面支撐的個股，投資者可以在下跌的過程中逢低介入。

一些分析機構和媒體也對中國股市后市走勢保持看好。《金融時報》6月16日援引分析師的話表示，當前牛市格局并沒有發(fā)生改變，未來政策持續(xù)寬松、資本賬戶逐步放開等預期，都成為支撐股市向好的關鍵因素。李大霄認為，中長期來看，股市將從“杠桿?！鞭D為“業(yè)績?！保瑥馁Y本推動股票價格上漲轉為靠公司業(yè)績說話，這將更加真實合理地反映上市公司基本因素。