高鐵：龍頭聯(lián)手提升國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力

1、龍頭合并增強(qiáng)協(xié)同效應(yīng)，競(jìng)爭(zhēng)力提升。

2、三網(wǎng)融合帶來巨大市場(chǎng)空間。

近期，中國(guó)南車、中國(guó)北車公布合作方案，合并雙方初步擬定新名稱為中國(guó)中車股份有限公司。在國(guó)內(nèi)外軌道交通市場(chǎng)快速發(fā)展的背景下，此次兩家國(guó)內(nèi)鐵路設(shè)備行業(yè)龍頭企業(yè)進(jìn)行合并，具有重要戰(zhàn)略意義。通過對(duì)兩家公司的相同業(yè)務(wù)及資產(chǎn)進(jìn)行重組整合，采購環(huán)節(jié)能縮減成本，在銷售體系避免重復(fù)建設(shè)。在海外市場(chǎng)上也避免了兩家企業(yè)的惡性競(jìng)爭(zhēng)，形成一種合力，統(tǒng)一布局海外投資，避免資源浪費(fèi)，提高投資效率;整合海外銷售隊(duì)伍，制定統(tǒng)一的海外市場(chǎng)拓展戰(zhàn)略，推動(dòng)中國(guó)高鐵成為國(guó)際市場(chǎng)上強(qiáng)有力的競(jìng)爭(zhēng)者。

在“一帶一路”國(guó)家戰(zhàn)略帶動(dòng)下，中國(guó)高鐵裝備加速全球化進(jìn)程。中國(guó)高鐵的建設(shè)成本較低，擁有世界運(yùn)營(yíng)線路最長(zhǎng)高鐵網(wǎng)，高鐵技術(shù)世界領(lǐng)先水平，技術(shù)層次多樣化。有著工程設(shè)計(jì)、建造、設(shè)備制造及運(yùn)營(yíng)管理解決方案等方面的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，能夠在全球興建高鐵大潮中收獲非常大的潛在市場(chǎng)空間。

另外，根據(jù)國(guó)家高速鐵路規(guī)劃，干線鐵路及客運(yùn)專線將繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)。城際鐵路網(wǎng)方面，截至目前各城市群規(guī)劃城際鐵路總里程超過1.9萬公里;城市軌道交通，目前有38個(gè)城市公布地鐵建設(shè)規(guī)劃，其中36個(gè)獲批，中國(guó)地鐵建設(shè)進(jìn)入高峰期。2015-20年平均竣工里程1000公里左右，三網(wǎng)融合帶來鐵路設(shè)備行業(yè)發(fā)展空間大。

重點(diǎn)推薦中國(guó)北車/中國(guó)南車、時(shí)代新材，建議重點(diǎn)關(guān)注高鐵核心零部件國(guó)產(chǎn)化受益的太原重工、晉西車軸、晉億實(shí)業(yè)。

醫(yī)藥：電商市場(chǎng)逐步放開

1、醫(yī)藥電商發(fā)展勢(shì)頭正旺。

2、化學(xué)制劑利潤(rùn)增速環(huán)比提升。

近日，國(guó)家食品藥品監(jiān)督管理局批準(zhǔn)了“京東商城申請(qǐng)互聯(lián)網(wǎng)交易藥品服務(wù)A證”的要求，這是食藥監(jiān)局今年頒發(fā)的第五張互聯(lián)網(wǎng)交易藥品服務(wù)A證。

近幾年，互聯(lián)網(wǎng)電商紛紛布局醫(yī)藥電商，急欲分食數(shù)千億藥品流通市場(chǎng)，目前京東、阿里和一號(hào)店等電商巨頭均已獲得了互聯(lián)網(wǎng)交易藥品服務(wù)A證，而更多的電商處在申請(qǐng)牌照的過程中，競(jìng)爭(zhēng)的激烈程度可見一斑。

處方藥的網(wǎng)售解禁以及電子處方的流轉(zhuǎn)已經(jīng)大勢(shì)所趨，具體的產(chǎn)業(yè)鏈條和盈利模式將會(huì)在政策落地之后逐漸清晰。目前眾多醫(yī)藥電商正在積極探索醫(yī)藥O2O的模式，通過線上線下相結(jié)合的模式導(dǎo)入客戶和流量，而連鎖藥店正是重要的線下接口。建議關(guān)注積極布局雙向整合的平臺(tái)型電商企業(yè)及連鎖藥店，具體的A股上市標(biāo)的包括九州通、一心堂等醫(yī)藥企業(yè)。

板塊方面，2014年1-11月化學(xué)制劑收入增速12.20%，利潤(rùn)增速17.12%。和1-10月環(huán)比利潤(rùn)增速提高。目前化學(xué)制劑產(chǎn)成品增速已連續(xù)8個(gè)月高于收入增速，產(chǎn)品銷售情況良好，渠道通暢?；瘜W(xué)制劑受醫(yī)?？刭M(fèi)影響相對(duì)較小，板塊年初至今的利潤(rùn)增速基本保持在15%以上，在醫(yī)藥各子板塊中居于首位。

另外，醫(yī)療器械2014年1-11月收入增速14.84%，利潤(rùn)增速6.04%。隨著12月15日，首批國(guó)產(chǎn)醫(yī)療設(shè)備產(chǎn)品目錄公布，利好中高端國(guó)產(chǎn)設(shè)備。政策支持力度不斷加大，國(guó)產(chǎn)化成為未來大勢(shì)。

推薦華東醫(yī)藥、眾生藥業(yè)、華蘭生物、國(guó)藥股份、嘉事堂、愛爾眼科、魚躍醫(yī)療。

互聯(lián)網(wǎng)金融：政策紅利成催化劑

1、 個(gè)人征信市場(chǎng)化大幕如期開啟。

2、 國(guó)務(wù)院總理視察微眾銀行，互聯(lián)網(wǎng)金融受益政策紅利。

近日，人民銀行印發(fā)《關(guān)于做好個(gè)人征信業(yè)務(wù)準(zhǔn)備工作的通知》，要求芝麻信用管理有限公司、騰訊征信有限公司等八家機(jī)構(gòu)做好個(gè)人征信業(yè)務(wù)的準(zhǔn)備工作，準(zhǔn)備時(shí)間為六個(gè)月。作為互聯(lián)網(wǎng)金融體系的關(guān)鍵一環(huán)，個(gè)人征信將在6個(gè)月后正式開啟市場(chǎng)化進(jìn)程。

受益于市場(chǎng)自下而上驅(qū)動(dòng)與政策自上而下推進(jìn)，個(gè)人征信將逐漸走向市場(chǎng)化，千億藍(lán)海有望加速引爆。市場(chǎng)方面，我國(guó)征信業(yè)面臨信用消費(fèi)持續(xù)增長(zhǎng)和互聯(lián)網(wǎng)大發(fā)展的雙重利好，大發(fā)展正當(dāng)其時(shí)。政策方面，國(guó)家大力推進(jìn)信用體系建設(shè)，重視征信在信用體系中的重要地位，堅(jiān)持征信市場(chǎng)化導(dǎo)向。如果我國(guó)征信業(yè)能夠按照市場(chǎng)化模式運(yùn)作，將有望達(dá)到千億元市場(chǎng)規(guī)模。

此外，近期國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)多個(gè)部委一把手視察深圳前海微眾銀行。這是李克強(qiáng)總理對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融的又一重要舉動(dòng)，表明國(guó)家高層和監(jiān)管層對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融持以開放和積極的態(tài)度。

2015年互聯(lián)網(wǎng)金融依然是極具爆發(fā)力的投資熱點(diǎn)，一方面，金融IT的下游景氣度高，業(yè)績(jī)有保障;另一方面，2015年互聯(lián)網(wǎng)金融政策意見將會(huì)陸續(xù)出臺(tái)，成為行業(yè)的重要催化劑;同時(shí)，眾籌、互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)將點(diǎn)燃新一波行情，移動(dòng)支付、P2P等有望走向?qū)嵸|(zhì);另外，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)分化加速，上市公司可能會(huì)加速行業(yè)整合力度。

重點(diǎn)關(guān)注首批獲準(zhǔn)籌備個(gè)人業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)的股東中國(guó)平安和銀之杰，推薦用友軟件、新大陸、東方財(cái)富、廣聯(lián)達(dá)。

傳媒：新媒體渠道快速成長(zhǎng)

1、 新媒體渠道快速成長(zhǎng)，網(wǎng)絡(luò)視頻市場(chǎng)迅速擴(kuò)容。

2、 動(dòng)漫消費(fèi)需求愈加旺盛。

2014年全年整個(gè)行業(yè)增長(zhǎng)延續(xù)過去年度和季度的發(fā)展態(tài)勢(shì)，充分體現(xiàn)在宏觀經(jīng)濟(jì)整體不景氣背景下，傳媒文化行業(yè)整體抗周期性與新發(fā)展階段的內(nèi)生增長(zhǎng)性。

2014年，我國(guó)在線教育規(guī)模接近千億，同比增長(zhǎng)逾18.8%，人數(shù)達(dá)到7800萬人，從細(xì)分領(lǐng)域來看，中小學(xué)在線教育等細(xì)分領(lǐng)域成為市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿?。中南傳媒作為互?lián)網(wǎng)教育的龍頭，值得關(guān)注。同時(shí)，近年來，新媒體渠道快速成長(zhǎng)，網(wǎng)絡(luò)視頻的市場(chǎng)持續(xù)高速擴(kuò)容。2014年全年在線視頻行業(yè)整體規(guī)模突破240醫(yī)院，同比增速75%?；ヂ?lián)網(wǎng)對(duì)食品行業(yè)的滲透逐步從PC端向大屏蔓延。

另外，目前動(dòng)漫消費(fèi)需求愈加旺盛，品牌優(yōu)勢(shì)擴(kuò)大變現(xiàn)能力。2014年，我國(guó)動(dòng)漫產(chǎn)業(yè)總值達(dá)到了1000億元，電視劇產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張平穩(wěn)，市場(chǎng)集中度持續(xù)提升。同時(shí)2014年我國(guó)電視劇市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到了130億元，電影市場(chǎng)快速擴(kuò)容，競(jìng)爭(zhēng)格局面臨重構(gòu)。2014年我國(guó)電影票房收入296億元，同比增長(zhǎng)達(dá)到了36.15%。預(yù)計(jì)2015年電影票房總量將超過380億元，同比增速保持在30%以上。綜藝欄目商業(yè)價(jià)值也在進(jìn)一步上升，行業(yè)發(fā)展進(jìn)入快消品階段。

展望2015年的傳媒文化行業(yè)，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)，傳媒互聯(lián)網(wǎng)為代表的新興產(chǎn)業(yè)不斷進(jìn)行著轉(zhuǎn)型與升級(jí)。從行業(yè)中長(zhǎng)期景氣、供給增加的大背景來看，行業(yè)內(nèi)部的洗牌和市場(chǎng)的甄別也將持續(xù)加速。2015年板塊內(nèi)部將在政策導(dǎo)向和商業(yè)模式的作用之下強(qiáng)者恒強(qiáng)。

推薦華策影視、奧飛動(dòng)漫、人民網(wǎng)、省廣股份。