朱蕊

在產(chǎn)業(yè)資本開始逃離創(chuàng)業(yè)板，部分基金公司內(nèi)部發(fā)文嚴(yán)控中小板創(chuàng)業(yè)板持倉(cāng)比例的情況下，創(chuàng)業(yè)板本周卻繼續(xù)高歌猛進(jìn)再創(chuàng)新高，改革題材引領(lǐng)創(chuàng)業(yè)板的走牛也成為越來越多投資者的共識(shí)。由長(zhǎng)城雙動(dòng)力基金經(jīng)理吳文慶兼任的長(zhǎng)城改革紅利靈活配置混合型基金近期正在發(fā)行，吳文慶認(rèn)為，2015年資本市場(chǎng)的整體行情是衰退下的繁榮，創(chuàng)業(yè)板雖然存在泡沫，但投資者仍可以持續(xù)關(guān)注改革升級(jí)帶來的新興產(chǎn)業(yè)投資機(jī)會(huì)。

衰退下的繁榮

截止5月21日，由吳文慶獨(dú)立掌管的長(zhǎng)城雙動(dòng)力2015年以來凈值增長(zhǎng)率為95.95%，吳文慶認(rèn)為2015年的整體行情為衰退下的繁榮，創(chuàng)業(yè)板雖然處于高位，但仍然具備可操作價(jià)值。

“從數(shù)據(jù)就可以看得出來中國(guó)經(jīng)濟(jì)處于衰退期，三駕馬車工業(yè)的增速、消費(fèi)的增速和出口的增速都在下滑，從投資增速和信貸增速也可以看得出來，一直在下滑。很多宏觀分析師都預(yù)測(cè)今明兩年可能是中國(guó)經(jīng)濟(jì)最差的時(shí)候，可能出現(xiàn)軟著陸，不過也有硬著陸的可能，但是從資本市場(chǎng)上看，特別是以創(chuàng)業(yè)板為首的指數(shù)今年不斷創(chuàng)出新高，這也就是說資本市場(chǎng)在騰飛?！眳俏膽c分析表示。吳文慶認(rèn)為投資者的信心、貨幣的寬松以及資產(chǎn)配置大環(huán)境的改變?nèi)c(diǎn)因素支撐資本市場(chǎng)的騰飛。

對(duì)于當(dāng)下創(chuàng)業(yè)板的持續(xù)上漲，很多人認(rèn)為存在巨大的泡沫，對(duì)此吳文慶也認(rèn)可泡沫存在，但他認(rèn)為同納斯達(dá)克綜合指數(shù)相比，創(chuàng)業(yè)板的破滅短期并不會(huì)來臨，“首先，很多人將創(chuàng)業(yè)板跟納斯達(dá)克的綜合指數(shù)比較說有可能隨時(shí)暴跌，我們可以看一看，美國(guó)標(biāo)普當(dāng)年漲45%的時(shí)候，納斯達(dá)克的指數(shù)漲了800%，我們上證漲80%創(chuàng)業(yè)板才漲300%。其次從估值來看，現(xiàn)在A股創(chuàng)業(yè)板預(yù)測(cè)的PE是68倍，包含了今年大概接近40以上的增速，我們放寬一點(diǎn)，可能也有100多倍，但是納斯達(dá)克的泡沫頂峰達(dá)到194倍，從這個(gè)角度看創(chuàng)業(yè)板的估值并不高?！眳俏膽c說。

持續(xù)關(guān)注新興產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)

對(duì)于創(chuàng)業(yè)板以及中小板的走勢(shì)，吳文慶認(rèn)為長(zhǎng)期牛市大邏輯并沒有發(fā)生變化，而且在持續(xù)的強(qiáng)化，“股市持續(xù)上漲的強(qiáng)化會(huì)促使相關(guān)上市公司收購(gòu)并購(gòu)，他們可以用高的PE去收購(gòu)比較低的PE，促使他們實(shí)現(xiàn)新一輪的轉(zhuǎn)型，找到他的新的增長(zhǎng)動(dòng)力，也造成了整個(gè)社會(huì)行業(yè)進(jìn)行重新分配，這一點(diǎn)也是符合我們國(guó)家政策的，也就是說目前看起來股市的大邏輯沒有變化”吳文慶表示。 但是對(duì)于上證指數(shù)，吳文慶則表現(xiàn)出謹(jǐn)慎的態(tài)度，他認(rèn)為會(huì)以震蕩為主，“股市大牛需要三個(gè)理由，投資者的信心、貨幣的寬松和資產(chǎn)配置的大環(huán)境改變，上證綜指符合后面兩點(diǎn)，但是他不符合前面一點(diǎn)——信心，大家都覺得這個(gè)行業(yè)是夕陽行業(yè)，比如銀行，所以我對(duì)大盤的看法就是它未來的一段時(shí)間，可能很長(zhǎng)的時(shí)間它都會(huì)波段性的機(jī)會(huì)，而不是區(qū)域性的機(jī)會(huì)。”

對(duì)于未來市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)，吳文慶認(rèn)為可以在衰退性繁榮過程中尋找受益者，他表示近期正在發(fā)行的長(zhǎng)城改革紅利靈活配置混合型基金也正是按照該操作思路來布局?！笆芤嬲呔鸵易吭匠砷L(zhǎng)股，卓越成長(zhǎng)股到哪里找，就要找受益于改革升級(jí)的新興產(chǎn)業(yè)，那些市場(chǎng)空間很大的股票”，吳文慶建議投資者可以布局互聯(lián)網(wǎng)金融、車聯(lián)網(wǎng)、互聯(lián)網(wǎng)O2O、高端裝備、節(jié)能環(huán)保、新能源、軍工等新興產(chǎn)業(yè)個(gè)股。