林然

海通證券本周推薦泰禾集團(tuán)（000732），理由是看好公司進(jìn)入京津冀核心區(qū)域開(kāi)發(fā)。泰禾集團(tuán)下屬子公司北京泰禾房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司日前與廊坊市凱創(chuàng)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司簽訂《合作協(xié)議》，雙方將在廊坊市展開(kāi)深度合作。

二級(jí)市場(chǎng)上，泰禾集團(tuán)維持多頭上行態(tài)勢(shì)，在30元附近盤整后，市場(chǎng)資金實(shí)際也在等待公司基本面向好的進(jìn)一步明確。在不跌破60日均線的情況下，逢階段性調(diào)整可逐步介入。

據(jù)了解，廊坊凱創(chuàng)系廊坊市國(guó)資委下屬廊坊市國(guó)土土地開(kāi)發(fā)建設(shè)投資有限公司的全資子公司。考慮京津冀重要戰(zhàn)略地位和未來(lái)巨大投資潛力，提前捆綁廊坊國(guó)土將為后期順利進(jìn)入相關(guān)核心區(qū)奠定基礎(chǔ)。

實(shí)際上，泰禾集團(tuán)的此次合作已明確合資公司成立兩年內(nèi)，爭(zhēng)取在廊坊市進(jìn)行不少于100萬(wàn)平方米建筑面積的項(xiàng)目開(kāi)發(fā)工作。地塊主要包括廊坊萬(wàn)莊生態(tài)新城及其他雙方共同認(rèn)可的項(xiàng)目。此外，考慮廊坊凱創(chuàng)在地緣理解、政府背景上的巨大優(yōu)勢(shì)，合作模式將有利于泰禾更合理方式進(jìn)入京津冀潛力區(qū)域，保證未來(lái)項(xiàng)目盈利能力。

投資者可以把握的是，潛在合作的萬(wàn)莊生態(tài)新城規(guī)劃總面積約80平方千米，北部和西部與北京市相鄰，東部與廊坊市主城區(qū)相接，距北京市中心50千米，距離天津市中心70千米，處于規(guī)劃建設(shè)中的北京第二機(jī)場(chǎng)的空港區(qū)，是緊鄰北京重要的南部發(fā)展中心。公司設(shè)立合資公司，投資廊坊市房地產(chǎn)項(xiàng)目，符合公司聚焦京津冀、長(zhǎng)三角等強(qiáng)勢(shì)區(qū)域，深耕一線市場(chǎng)的發(fā)展戰(zhàn)略，促進(jìn)公司積極參與廊坊市新型城鎮(zhèn)化建設(shè)，共同致力于首都經(jīng)濟(jì)圈及京津冀一體化協(xié)同發(fā)展。

從估值的角度，可以看到泰禾集團(tuán)目前儲(chǔ)備項(xiàng)目權(quán)益建筑面積在714萬(wàn)平，分布在福州、廈門、北京、天津、上海、南京和福建省內(nèi)其他城市。從貨量結(jié)構(gòu)看，海通證券預(yù)計(jì)泰禾集團(tuán)以上項(xiàng)目總貨值不低于1200億。從貨值分布角度看，目前北京、福州和上海為公司三大貨值分布區(qū)，占比分別為45%、24%和12%。

另外，泰禾集團(tuán)也存在著其它的股價(jià)催化劑，公司此前已確定2015年的戰(zhàn)略是圍繞“以房地產(chǎn)為核心，以金融和投資為兩翼”，即“一核兩翼”發(fā)展戰(zhàn)略。

此前，泰禾集團(tuán)已公告為實(shí)現(xiàn)加快互聯(lián)網(wǎng)金融投資和戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型發(fā)展目標(biāo)，充分利用福建自貿(mào)區(qū)金融政策優(yōu)勢(shì)，全面提升公司金融資源價(jià)值，公司與控股股東福建泰禾投資有限公司擬以人民幣10億元現(xiàn)金出資方式在中國(guó)（福建）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)平潭片區(qū)投資設(shè)立泰禾金控（平潭）集團(tuán)有限公司。

業(yè)績(jī)方面，海通證券給出泰禾集團(tuán)2015、2016年每股收益分別是1.25和1.57元。