張智卓

中港股市本周相當(dāng)波動(dòng)， 尤其是周四， 上證指數(shù)當(dāng)日高低位愈6%， 恒生指數(shù)高低位亦有2.7%。目前內(nèi)地券商的融資額度是困擾市場(chǎng)的其中一個(gè)重要因素， 同時(shí)對(duì)港股帶來(lái)影響。前周五有內(nèi)地券商發(fā)通告暫停以融資買(mǎi)入平保A股，有報(bào)導(dǎo)指出平保A股為今年內(nèi)地以融資買(mǎi)入凈金額最多的股份。消息公布后，平保A股四日仍錄得3%升幅，然而其H股受市場(chǎng)情緒影響更大， 同期跌幅愈1%。另一方面， 周四另有內(nèi)地券商決定將創(chuàng)業(yè)板股票全部調(diào)出融資融券目標(biāo)股票， 并調(diào)整創(chuàng)業(yè)板股票的可作為抵押品保證金的折算率， 此為拖累周四股市急跌的主因之一。

恒指周四最低跌至27094點(diǎn)，跌穿了當(dāng)日恒指牛證累積街貨最密集的主要倉(cāng)位27100點(diǎn)。根據(jù)估算，周四因恒指急跌而被強(qiáng)制收回的恒指牛證價(jià)值，相當(dāng)于約2000張期指，如換轉(zhuǎn)為代表恒指價(jià)值的名義金額則約為27億港元。需要留意的是，由于牛熊證具有杠桿效應(yīng)，27億港元名義金額并非投資者實(shí)際投放的金額。假設(shè)投資者以平均0.05港元買(mǎi)入一份牛證，整體牛熊證市場(chǎng)只需動(dòng)用約5200萬(wàn)港元，即等同于買(mǎi)入面值27億港元的恒指。

核能電力股是跑贏大市的其中一個(gè)板塊。中核集團(tuán)旗下的中國(guó)核電將于內(nèi)地上市，集資約130億人民幣，IPO卻吸引1.7萬(wàn)億人民幣。氣氛熱烈下，本港上市的影子股中廣核電力（1816.HK）自5月初起展開(kāi)反彈，本周再創(chuàng)上市新高。事實(shí)上，對(duì)上十日中廣核均為港股通十大成交股份之一。同時(shí)， 窩輪資金流入中廣核電力認(rèn)購(gòu)證亦顯著， 十日計(jì)約有2600萬(wàn)港元凈流入。

（作者系摩根大通香港認(rèn)股證牛熊證銷(xiāo)售及市場(chǎng)部主管）