森馬服飾（002563）：公司近日公告第一期限制性股票激勵計劃，擬以11.84元/股的價格向448名董事高管及核心員工定向發(fā)行750.12萬股限制性股票，占公司總股本0.5598%。在激勵對象上，本次計劃范圍廣泛，除公司董事和高管等3人外（其中巴拉事業(yè)部總經(jīng)理激勵力度較大），還包括了中層管理人員及核心骨干在內(nèi)的445名員工。我們認(rèn)為，公司設(shè)立股票激勵計劃意在長遠，股權(quán)激勵計劃的設(shè)計和落實有望充分調(diào)動公司核心團隊的積極性，助力長遠發(fā)展。

激勵目標(biāo)定調(diào)穩(wěn)健成長，彰顯公司信心。公司本期股權(quán)激勵計劃以2015-2017年為考核年度，對公司層面、事業(yè)部層面、個人層面三大維度進行考核。森馬服飾以股權(quán)激勵計劃為鞭，將有效推動員工團隊發(fā)展和公司發(fā)展目標(biāo)的協(xié)同成長。其中，公司層面業(yè)績考核將以營業(yè)收入和凈利潤為主要指標(biāo)，15/16/17年的收入增速目標(biāo)分別約為不低于15%/15%/15%，凈利潤增速目標(biāo)分為約為不低于20%/20%/20%（其中利潤增速考核權(quán)重占60%）;略高于預(yù)期。

我們認(rèn)為，激勵目標(biāo)在定調(diào)穩(wěn)健成長的同時，更顯示了公司上下對未來穩(wěn)健成長的強烈信心。作為休閑童裝領(lǐng)域龍頭，后期隨著改革措施的持續(xù)推進，加之在休閑裝業(yè)務(wù)穩(wěn)步恢復(fù)及童裝業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)力的支持下，公司未來三年基本面支撐力度較強，且持續(xù)穩(wěn)定增長性高。

操作策略：二級市場上，近期該股率先反彈，近日略有回調(diào)，目前MACD指標(biāo)現(xiàn)金叉，可保持關(guān)注。