海螺水泥（600585）：公司發(fā)布公告稱，其全資子公司海螺香港與西部水泥（2233.HK）簽署股份認(rèn)購(gòu)協(xié)議，西部水泥擬向海螺香港配股，配股價(jià)格是 1.69 港元/股，配股金額約 15.3 億港元，認(rèn)購(gòu)后公司將持有西部水泥 16.67%股權(quán)。海螺水泥入股西部水泥后，雙方有望在行業(yè)自律方面加強(qiáng)合作，陜西區(qū)域競(jìng)爭(zhēng)格局或?qū)⒏纳啤?/p>

從行業(yè)景氣看，2015 年以來(lái)全國(guó)水泥均價(jià)持續(xù)下行，華東地區(qū)價(jià)格經(jīng)過(guò) 3-5 輪下降后已經(jīng)跌至近年來(lái)低位，部分企業(yè)正處于虧損狀態(tài)。水泥股未來(lái)投資核心邏輯就是集中度提升帶來(lái)價(jià)格控制力增強(qiáng)，行業(yè)景氣低迷時(shí)期為龍頭企業(yè)并購(gòu)提供良機(jī)。相繼收購(gòu)江西圣塔水泥和入股西部水泥彰顯公司整合雄心。中性預(yù)期下，結(jié)合寬貨幣及松財(cái)政持續(xù)推進(jìn)的背景，2015 年行業(yè)邊際供需有望維持“弱平衡”狀態(tài)，Q4開始隨著基建需求將逐步釋放，屆時(shí)水泥景氣有望短周期上行但幅度有限。

與此同時(shí)，公司加速布局海外市場(chǎng)，已經(jīng)基本完成印尼和緬甸地區(qū)初期規(guī)劃，高度契合國(guó)家“一帶一路”戰(zhàn)略。2014 年 11 月，公司印尼南加一線 3200t/d點(diǎn)火投產(chǎn)，南加二線等項(xiàng)目投產(chǎn)后，公司印尼水泥產(chǎn)能將達(dá)到2500 萬(wàn)噸。公司緬甸產(chǎn)能初期規(guī)劃達(dá)到 1000 萬(wàn)噸。預(yù)計(jì)中期公司海外產(chǎn)能占比料將超過(guò) 10%，業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)有望接近20%，從而打開增長(zhǎng)空間。

操作策略：二級(jí)市場(chǎng)上，近期該股高位回落，調(diào)整幅度較大，BOLL張口打開，加上公司估值水平較低，可保持關(guān)注。