何丹

量能萎縮的隱憂

主持人：您上次就提出了大盤可能見頂回落，大盤短期需要回調(diào)。本周大盤因?yàn)榇蛐碌木壒?，回落縮量明顯，但是周四收出百點(diǎn)長(zhǎng)陽，您如何看待？

金鼎：因?yàn)楸局軐⒂卸噙_(dá)22只新股進(jìn)行網(wǎng)上申購，單周申購數(shù)量創(chuàng)下A股歷史之最，因此市場(chǎng)成交量萎縮的特別明顯。而且滬指在3400點(diǎn)的高位也有整理需求，所以我們看到隨著市場(chǎng)成交量的下滑，周三上證指數(shù)也滑出11月份以來的上升通道了，而上證50指數(shù)和滬深300指數(shù)已連續(xù)三個(gè)交易日收在通道下面，調(diào)整跡象已很明顯。按照正常走勢(shì)，市場(chǎng)應(yīng)該會(huì)延續(xù)調(diào)整勢(shì)頭。

但是在依然有大量申購資金需求的前提下，市場(chǎng)卻在周四由金融、石化雙雄的帶領(lǐng)下選擇上攻，收出百點(diǎn)長(zhǎng)陽，但仍然留下了量能不足的隱患。所以我們覺得后市能否結(jié)束調(diào)整關(guān)鍵在于成交量是否能有效放大?，F(xiàn)在滬指已經(jīng)接近2009年高點(diǎn)3478點(diǎn)，這個(gè)地方壓力比較大。上周五市場(chǎng)尾盤因?yàn)榭指呔蛠砹藗€(gè)最后半小時(shí)的高位跳水，所以如果近期成交量不能放大，那么突破前期高點(diǎn)，沖上3500點(diǎn)還是有一定的難度。

主持人：券商板塊做為前期的領(lǐng)漲板塊，已經(jīng)調(diào)整兩周，隨著股票期權(quán)試點(diǎn)推出，該板塊再度活躍，您認(rèn)為會(huì)有第二波行情嗎？

金鼎：證監(jiān)會(huì)1月9日發(fā)布股票期權(quán)配套文件，這將能進(jìn)一步活躍市場(chǎng)、增強(qiáng)市場(chǎng)吸引力，也能增加券商創(chuàng)收渠道。隨著股票期權(quán)試點(diǎn)的不斷推進(jìn)，未來股票期權(quán)品種將會(huì)不斷豐富。預(yù)計(jì)股票期權(quán)的推出預(yù)計(jì)將增厚行業(yè)收入6%左右，對(duì)于券商利潤的影響大約在10%左右。其中大券商憑借自身在資本和客戶的優(yōu)勢(shì)更有可能獲得這塊業(yè)務(wù)中更大的蛋糕，因而最為受益，所以券商再度活躍與此有一定的關(guān)系。值得注意的是，國信證券有望成為券商龍頭，我們將重點(diǎn)關(guān)注。

下周多頭最強(qiáng)進(jìn)攻將顯現(xiàn)

主持人：這周，盤面一直反復(fù)震蕩，前三個(gè)交易日震蕩下行，周五大盤延續(xù)周四百點(diǎn)逆襲的步伐，發(fā)力飆漲，您認(rèn)為盤面還會(huì)持續(xù)震蕩嗎？

李飛：周五市場(chǎng)進(jìn)入真正意義上反彈的節(jié)奏，盤面上有震蕩反復(fù)，這是比較正常的現(xiàn)象，原因在于周四無量上攻實(shí)際上還是有點(diǎn)略牽強(qiáng)的感覺，這種問題一定會(huì)在短線的行情中被修正。與此同時(shí)，一旦指數(shù)拉高，又會(huì)碰到前期3470的壓力預(yù)期，這種預(yù)期會(huì)再度觸動(dòng)資金離場(chǎng)的意愿，所以這個(gè)點(diǎn)位反復(fù)的震蕩可以說是正常的，而周四護(hù)盤的權(quán)重，在周五折騰一下也同樣是正常事件，這種事件不會(huì)影響到市場(chǎng)的反攻節(jié)奏。

不會(huì)影響到節(jié)奏，主要是從成交量角度出發(fā)，周五早盤市場(chǎng)成交接近2400億，這個(gè)在當(dāng)前的環(huán)境下，作為反彈第一天的量能算是及格了，沒有問題，短線能不能突破3478非常重要，周五的打新資金回流新股申購，還是比較有限，但是到了下周一（1.19）、周三（1.14）的10只新股資金就要返場(chǎng)，這對(duì)于市場(chǎng)是一個(gè)非常重要的支撐，所以周四周五是穩(wěn)定局面，甚至在這個(gè)點(diǎn)位藍(lán)籌再震蕩一下都是沒有問題的，只要下周一、二、四（1.19、1.20、1.22）的打新資金回來能夠帶動(dòng)指數(shù)形成暴力拉升的局面，那么對(duì)于后市而言，都將是一個(gè)非常積極樂觀的狀態(tài)。

主持人：那具體到板塊和操作上，您能給我們投資者一點(diǎn)建議嗎？

李飛：板塊方面，周五有普漲的趨勢(shì)，但是顯而易見金融還是龍頭，券商這回還處于休息狀態(tài)，不過不用著急，這是我們的長(zhǎng)線標(biāo)的。而近期要關(guān)注保險(xiǎn)、銀行的表現(xiàn)。二線藍(lán)籌里面高鐵核電繼續(xù)發(fā)力，前期調(diào)整比較充分，投資者可以介入。創(chuàng)業(yè)板反彈我們此前分析過，不要盲目的介入，對(duì)于操作和判斷的要求太高容易侵蝕利潤。

下周行情大概率會(huì)比較好看，資金的返場(chǎng)會(huì)迎來高峰。投資方面，藍(lán)籌是我們持續(xù)看好的方向。個(gè)人還是繼續(xù)看好藍(lán)籌的后市機(jī)會(huì)。保險(xiǎn)、銀行、券商，這是后市的重點(diǎn)。操作上，近期盤面波動(dòng)，操作的難度增加

一月份下半段運(yùn)行節(jié)奏猜想

主持人：這周的盤面先是震蕩下行而后震蕩上行，那您之前提到的“V”型結(jié)構(gòu)依舊成立？

陳亮：針對(duì)3404點(diǎn)來的下跌，筆者暫定性為上升過程中的調(diào)整，通過仔細(xì)觀察分時(shí)各結(jié)構(gòu)來看，短期上證指數(shù)還能止跌并繼續(xù)向上運(yùn)行。此外，通過實(shí)際運(yùn)行來看，13日一線的時(shí)間節(jié)點(diǎn)并沒有止跌上升，但“V”型運(yùn)行結(jié)構(gòu)卻是仍然成立和堅(jiān)持的。

筆者認(rèn)為一月份下半段的運(yùn)行節(jié)奏是：1月15日盤中順勢(shì)下探后企穩(wěn)上升;1月16日小幅高位震蕩走勢(shì);1月19日的時(shí)間節(jié)點(diǎn)是一個(gè)次低點(diǎn)向上或向上加速的性質(zhì);1月22日可能結(jié)束末端上升的“主升”階段;1月27日前后的日線時(shí)間節(jié)點(diǎn)，多重時(shí)間節(jié)點(diǎn)共振，為一個(gè)高點(diǎn)性質(zhì)。

主持人：關(guān)于您提到的一月份下半段運(yùn)行節(jié)奏，可以和我們的讀者朋友們具體說明一下嗎？

陳亮：當(dāng)然可以。首先，1月15日盤中的大幅拉升屬于上升衰竭性質(zhì)，連續(xù)急漲的可能并不大。

其次，1月16日盤中出現(xiàn)一定的震蕩情況，但沒有出現(xiàn)急跌暴跌，因?yàn)槟壳案黜?xiàng)技術(shù)條件也并不支持急跌;從速度理論來看，此處的上漲與前一階段的急漲相比，很難在速度上超過，容易形成大級(jí)別的頂部結(jié)構(gòu)。

第三，1月19日正式開始的約七天左右的上升周期，屬于構(gòu)筑頂部結(jié)構(gòu)的一部分，但是否超過3404點(diǎn)，從而創(chuàng)出新的極值高點(diǎn)暫無法定論。

第四，1月27日前后多重時(shí)間節(jié)點(diǎn)共振，高點(diǎn)性質(zhì)的可能最大，即上證指數(shù)的上升會(huì)轉(zhuǎn)入中期調(diào)整格局。至于是新極值高點(diǎn)產(chǎn)生？還是頂部構(gòu)筑結(jié)束？還是只是構(gòu)筑頂部的一部分，則不必糾纏的過細(xì)。

最后，中小板、創(chuàng)業(yè)板不看好，其頂部結(jié)構(gòu)較大，很多個(gè)股的調(diào)整時(shí)間是會(huì)延續(xù)2015年全年的，當(dāng)然下跌或橫盤都屬于調(diào)整。