興業(yè)證券

投資要點(diǎn)：

1、2015年，中央財(cái)政擬劃撥115億元專項(xiàng)資金。

2、產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)化資源配置、推動(dòng)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

環(huán)境保護(hù)部近日印發(fā)了《環(huán)境保護(hù)公眾參與辦法》?！掇k法》是自新修訂的《環(huán)境保護(hù)法》實(shí)施以來(lái)，首個(gè)對(duì)環(huán)境保護(hù)公眾參與做出專門規(guī)定的部門規(guī)章，將于2015年9月1日起正式施行。《辦法》提出，環(huán)保部門可以對(duì)環(huán)保社會(huì)組織依法提起環(huán)境公益訴訟的行為予以支持，可以通過(guò)項(xiàng)目資助、購(gòu)買服務(wù)等方式，支持、引導(dǎo)社會(huì)組織參與環(huán)境保護(hù)活動(dòng)力。據(jù)環(huán)保部介紹，近三年，中央財(cái)政共劃撥263億資金用于大氣污染防治，同時(shí)，“大氣十條”要求制定的25項(xiàng)排放標(biāo)準(zhǔn)已全部完成。2015年，中央財(cái)政擬劃撥115億元專項(xiàng)資金，目前已分兩批撥付106億元，河南省與上述10省份一起，得到中央財(cái)政支持。

在實(shí)體經(jīng)濟(jì)未見起色，國(guó)企改革、新興產(chǎn)業(yè)資源配置未完成的情況下，牛市結(jié)束的可能性不大。國(guó)家對(duì)環(huán)保行業(yè)的定位是“支柱產(chǎn)業(yè)”，從這個(gè)層面，目前上市公司大都在數(shù)十至數(shù)百億市值，數(shù)億到數(shù)十億收入，體量與目標(biāo)極不匹配，長(zhǎng)期有望誕生十倍公司。去杠桿多米諾骨牌式的劇烈調(diào)整會(huì)帶來(lái)市場(chǎng)風(fēng)格的切換，分化不可避免，須精選個(gè)股。沿此思路我們看好三類公司：1.本輪牛市的大邏輯之一在于優(yōu)化資源配置、推動(dòng)轉(zhuǎn)型升級(jí)。2.環(huán)境綜合解決方案的平臺(tái)化企業(yè)，環(huán)保企業(yè)很多在做多元化，要觀察企業(yè)歷史發(fā)展做綜合判斷，是否能先于行業(yè)謀篇布局，新領(lǐng)域的實(shí)際業(yè)績(jī)；3.預(yù)期較為確定，估值具備安全邊際的企業(yè)。

推薦組合：盾安環(huán)境、日出東方、南方泵業(yè)、富春環(huán)保、國(guó)禎環(huán)保、巴安水務(wù)。