張婷

近期全球資本市場調(diào)整劇烈，美洲、歐洲、亞太等主流市場兩周內(nèi)最大跌幅都超過了11%。對此，華夏基金國際投資部基金經(jīng)理陳永強(qiáng)表示，全球市場經(jīng)過短期的風(fēng)險釋放，配置投向海外市場的QDII基金已正當(dāng)其時?？萍?、醫(yī)療、消費(fèi)等板塊迎布局良機(jī)。

QDII基金配置正當(dāng)其時

對于近期全球市場的短期暴跌，陳永強(qiáng)認(rèn)為，這正是QDII基金進(jìn)行全球資產(chǎn)配置特別是投資發(fā)達(dá)國家市場的較好時機(jī)，也是投資者關(guān)注QDII基金、進(jìn)行人民幣資產(chǎn)全球化配置的重要時點(diǎn)。

陳永強(qiáng)分析，從盈利預(yù)期、海外股票估值、投資者風(fēng)險偏好和市場溢價而言，目前海外市場，特別是發(fā)達(dá)國家市場的投資價值凸顯。

陳永強(qiáng)稱，“目前，A股市場處于降息大周期，無風(fēng)險利率不斷下行，疊加上之前的杠桿效應(yīng)，導(dǎo)致A股股票估值不如海外股票具備吸引力。雖然市場近期有所調(diào)整，少量公司開始進(jìn)入價值區(qū)間，但整個市場的預(yù)期收益率將大不如前。投資海外的產(chǎn)品將逐漸體現(xiàn)出吸引力。此外，近期人民幣貶值，投資海外市場也可以避免匯率損失?！?/p>

需要明確的是，本輪下跌對新興和發(fā)達(dá)市場而言是有本質(zhì)差異的。由于美聯(lián)儲加息預(yù)期升溫以及美元升值的大背景下，整個新興市場的調(diào)整已持續(xù)了幾個月，而且面臨著持續(xù)的資本外流以及外匯儲備減少。而發(fā)達(dá)國家市場只是由于近期新興市場動蕩以及全球通縮的悲觀預(yù)期才導(dǎo)致的避險情緒升溫，進(jìn)而帶來對全球風(fēng)險資產(chǎn)的大量拋售。但實(shí)際上，發(fā)達(dá)國家市場要健康的多，從風(fēng)險收益比的角度看，資本仍會不斷流入發(fā)達(dá)國家市場。

陳永強(qiáng)稱，整體來看，海外特別是發(fā)達(dá)國家市場投資價值更加明顯。新興市場短期將持續(xù)震蕩。

海外科技、醫(yī)療等投資價值凸顯

談及下半年全球市場的投資機(jī)會，陳永強(qiáng)稱，展望下半年，全球經(jīng)濟(jì)總體穩(wěn)定向好：美國各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)較為健康，總體保持平穩(wěn)增長；歐洲、日本經(jīng)濟(jì)在貨幣大幅貶值、利率持續(xù)低位的刺激下，會出現(xiàn)中短期的回升；香港市場正受到海外估值體系和國內(nèi)估值體系的雙重影響和博弈，疊加上A股震蕩，預(yù)計(jì)三季度香港市場將呈現(xiàn)震蕩加劇的走勢；中國在積極宏觀措施的托底下，經(jīng)濟(jì)增速也將停止下滑的態(tài)勢。

陳永強(qiáng)表示，下半年的投資重點(diǎn)是受益于結(jié)構(gòu)調(diào)整、利率下行、估值合理的企業(yè)。具體到投資的主題和板塊，陳永強(qiáng)認(rèn)為海外的科技、醫(yī)療、消費(fèi)等領(lǐng)域具備較大的投資機(jī)會。

陳永強(qiáng)分析，一是美國的科技股是全球商業(yè)模式創(chuàng)新、科技創(chuàng)新的核心領(lǐng)域，經(jīng)過近期市場調(diào)整，估值回歸合理，預(yù)期收益相對確定；二是在生物、醫(yī)療等領(lǐng)域，海外市場仍然引領(lǐng)全球市場潮流，具備很好的發(fā)展前景；三是受益于國內(nèi)中產(chǎn)階級財(cái)富增長，海外的消費(fèi)股也存在較好的業(yè)績增長空間。

此外，陳永強(qiáng)還看好海外市場的工業(yè)板塊?！昂Ｍ獾墓I(yè)板塊也具備較好的投資價值”，陳永強(qiáng)表示，“以高精密機(jī)床行業(yè)為例，發(fā)達(dá)國家的部分企業(yè)實(shí)現(xiàn)了自動化、定制化的生產(chǎn)，對應(yīng)到國內(nèi)市場，我國工業(yè)發(fā)展正在向工業(yè)4.0轉(zhuǎn)型升級，這需要進(jìn)口大量海外的先進(jìn)工業(yè)品和機(jī)器人，對海外高端工業(yè)市場將產(chǎn)生較大的提振作用?！?/p>