杜瑤

2015年中報數據顯示，申萬一級28個行業(yè)中，有20個行業(yè)2015年上半年歸屬于母公司凈利潤實現了同比增長。其中，非銀金融板塊2015年上半年歸母凈利潤同比增長率高達128.85%，遠遠高于2014年上半年凈利潤同比增速。

除了非銀金融板塊之外，交通運輸，計算機等12個行業(yè)的中報凈利潤同比增速也較上年出現提升。其中，交通運輸2015年上半年凈利潤同比增長65.37%，而這一數據在2014年僅為20.75%。

在上述業(yè)績表現優(yōu)秀的個股中，有色金屬、房地產、食品飲料和商業(yè)貿易四大行業(yè)出現業(yè)績反轉。

然而，在大部分行業(yè)中報創(chuàng)造佳績的同時，仍有不少行業(yè)業(yè)績表現不同樂觀。而具體來看，傳媒、通信、電子、汽車等行業(yè)盡管2015年上半年凈利潤同比出現增長，但增速呈現趨緩態(tài)勢。此外，鋼鐵、國防軍工、采掘、機械設備、化工等傳統(tǒng)行業(yè)的凈利潤同比下滑，其中，鋼鐵行業(yè)上半年凈利潤同比下滑286.46%，成為拖累A股整體業(yè)績的最主要板塊，也是全部行業(yè)中唯一一個凈資產收益率為負的板塊。

非銀金融：凈利潤同比增幅超100%

數據顯示，2015年上半年，非銀金融板塊2015年上半年歸母凈利潤同比增長率高達128.85%，遠遠高于2014年上半年凈利潤同比增速。而相關個股中，歸母凈利潤同比增幅居前的均來自于券商子行業(yè)。

從估值角度來看，券商估值目前處于地位。例如在凈利潤同比增幅居前的20只個股中，市盈率均沒有超過25倍。光大證券、東北證券、招商證券、廣發(fā)證券、海通證券等5只個股的市盈率不足10倍。

有分析師指出，券商行業(yè)是典型的周期性行業(yè)，隨市場周期性波動明顯，在一個快速發(fā)展和變革的資本市場環(huán)境下，逢市場低谷期進行左側布局是長期資本的投資策略，目前板塊的長期投資價值已經顯現。

光大證券（601788）：2015年上半年，光大證券實現營業(yè)收入95.21億元，同比增長395.32%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為48.78億元，同比增長1180.05%，凈利潤增速在全部非銀金融個股中名列榜首。

具體來看，2015年上半年，公司經紀業(yè)務實現營業(yè)收入42億元，較上年同期增長近4 倍；實現利潤30.52億，較上年同期增長16倍；經紀業(yè)務收入占營業(yè)收入比重為44%。同時公司自營業(yè)務取得25.82億元，占總收入比達26.8%，同比增長106.8倍，其中投資收益率達到14.35%，是公司業(yè)績增長的主要來源。

資料顯示，2015年4月，公司投資光大系第一家“互聯網+”新業(yè)態(tài)企業(yè)“光大云付互聯網股份有限公司”，持股40%。這意味著在去年集團重組完成之后，光大旗下各子公司加強聯動性，這極大有利于加深公司的護城河，并推升業(yè)績與估值。

計算機：個股業(yè)績分化加劇

2015年上半年，計算機行業(yè)歸母凈利潤同比增長29.83%，業(yè)績表現較上年出現極大的提升。然而，該行業(yè)個股業(yè)績分化嚴重。在同方股份（600100）收獲2002.90%的凈利潤同比增幅的同時，用友網絡（600588）2015年上半年歸母凈利潤卻大幅下滑1596.06%。

從所屬的子行業(yè)角度，國泰君安分析師將行業(yè)劃歸于互聯網金融、互聯網醫(yī)療、信息安全、互聯網汽車四大主題，并發(fā)現，互聯網金融與互聯網醫(yī)療板塊景氣度相對偏弱。無論是應用整體法還是中位數法進行分析。而信息安全與互聯網汽車相對樂觀，凈利增速略高于行業(yè)平均水平且下降趨勢平緩。該券商分析師認為，這與信息安全高于行業(yè)平均的IT投入增速，以及城市交通包括智能交通、停車IT等領域景氣度高企有關。

浪潮信息（000977）：浪潮信息公布的半年報顯示，公司上半年實現營業(yè)收入41.65億元，同比增長45.24%；實現凈利潤2.40億元，同比增長137.82%。

對于公司業(yè)務維持高速增長的原因，興業(yè)證券表示，一方面，浪潮服務器在國產化政策驅動下，市場份額大幅增長。另一方面，天梭K1系統(tǒng)市場推進順利，在金融、能源、交通等12個關鍵行業(yè)實現了成功應用，并在建設銀行等用戶的核心系統(tǒng)中成功替代了進口小型機。隨著K1在各行業(yè)企業(yè)應用樣板的簡歷，浪潮高端服務器的存量替代和增量拓展將加速放量。

浪潮信息具備技術積累與創(chuàng)新意識，已成為國內首家完成Iaas層云計算領域自主技術布局的廠商，是國產化替代龍頭企業(yè)。從估值來看，公司當前動態(tài)市盈率僅為39.33倍，與行業(yè)平均水平相比處于較低位置，仍有較大的配置價值。

鋼鐵：凈利潤同比下滑超200%

數據顯示，2015年上半年凈利潤同比下滑286.46%，成為拖累A股整體業(yè)績的最主要板塊，也是全部行業(yè)中唯一一個凈資產收益率為負的板塊。其中，行業(yè)個股中僅有8只個股凈利潤同比增速出現上漲，另有有35 家上市鋼企上半年凈利潤下滑至虧損。

對于凈利潤下滑的原因，長江證券指出，2015年上半年行業(yè)需求下行速度并未放緩，量價齊跌迫使產業(yè)繼續(xù)萎縮。

不過，各主要上市鋼鐵電商平臺2015 年上半年表現依然可圈可點：線上交易量增長較快，電商外延紛紛擴展，圍繞供應鏈金融的設立小貸、強化線下等措施同步推進。不過，平臺依然未能實現盈利仍是目前行業(yè)主要特征，同時，當前線下交易轉線上階段競爭尚未達到白熱化，個體之間并未出現分化。

寶鋼股份（600019）：寶鋼股份上半年營業(yè)收入808億元，同比減少17.2%，歸屬上市公司股東凈利潤31.7億，同比增加0.65%。

盡管業(yè)績狀況不容樂觀，但公司在轉型和開展新業(yè)務仍具亮點。此外，作為發(fā)展電商業(yè)務的鋼企之一，隨著鋼鐵電商平臺的不斷完善，或也將給公司帶來發(fā)展動力。

國防軍工：政策與事件刺激貢獻利好

2015年上半年，國防軍工行業(yè)凈利潤同比下降80.69%，較上年同期同比跌幅進一步擴大。從個股來看，僅有16家上市軍工企業(yè)凈利潤出現同比上漲，而這些企業(yè)目前估值均處于高位。

盡管業(yè)績和估值均不盡如人意，由于政策與實事件的刺激因素，國防軍工板塊仍然得到了眾多分析師的青睞。近期，我國“一箭兩星”發(fā)射兩顆新一代北斗導航衛(wèi)星，民航局與空軍聯合下發(fā)《關于加強空軍軍民合用機場保障工作的管理意見》，導致北斗導航和通航板塊在調整中表現較穩(wěn)定，體現出軍工板塊的政策和事件敏感性。方正證券分析師指出，未來軍工股的相應政策推進和事件刺激還將繼續(xù)，如國企改革、科研院所改制、軍民融合、通航、發(fā)動機、南海沖突和反法西斯勝利閱兵等。