馬坤

和佳股份是國內(nèi)領(lǐng)先的醫(yī)療設(shè)備企業(yè)，上市以來公司已從單一的醫(yī)療器械生產(chǎn)銷售型公司成長為在腫瘤微創(chuàng)治療、醫(yī)用分子篩制氧設(shè)備及工程等領(lǐng)域能提供綜合性解決方案的綜合性醫(yī)療設(shè)備、技術(shù)和服務(wù)提供商，公司在強化自身作為全國腫瘤微創(chuàng)綜合治療設(shè)備和醫(yī)用分子篩制氧及工程業(yè)務(wù)細分市場中領(lǐng)導(dǎo)者地位的同時，持續(xù)推進在醫(yī)用數(shù)字影像領(lǐng)域的發(fā)展。

2014全年全國醫(yī)療器械銷售規(guī)模約2，556億元，同比增長20.06%，目前我國醫(yī)療器械占醫(yī)藥市場總規(guī)模的占比為19.21%，與全球醫(yī)療器械占醫(yī)藥市場總規(guī)模的42%仍有較大的差距。和佳股份面對的是規(guī)模日益高速增長的醫(yī)療器械的藍海，2014年和佳股份實現(xiàn)營業(yè)收入9.3億元，仍有巨大的成長空間。

醫(yī)療器械方面，公司上半年與醫(yī)療器械研發(fā)巨頭以色列 HOBART 達成框架協(xié)議，通過合作，和佳將獲得 HOBART 在中國市場技術(shù)轉(zhuǎn)讓、銷售代理、研發(fā)合作等的優(yōu)先權(quán)，進一步豐富醫(yī)療器械產(chǎn)品線。公司將向HOBART 投資不少于美金5000 萬元，HOBART子公司推出的醫(yī)療方案現(xiàn)已成為各自領(lǐng)域的全球醫(yī)療標準，年銷售額超過20 多億美元。

公司血液凈化平臺獲新突破，8月份子公司與中京大健康產(chǎn)業(yè)發(fā)展有限公司簽訂戰(zhàn)略合作銷售合同，向其出售 1500 套 HF-400 血液凈化裝置（價值人民幣 3.75 億元），用于其在全國多家醫(yī)院建立血液凈化中心，開展血液凈化解毒治療。該合同預(yù)計在 1-2 年內(nèi)履行完畢，預(yù)計將為公司帶來近億元凈利潤，由于產(chǎn)能原因，收入和利潤貢獻主要體現(xiàn)在明年，同時帶動長期血液凈化耗材銷售。

康復(fù)醫(yī)療方面，公司協(xié)同國內(nèi)大醫(yī)院和海外技術(shù)方，高起點介入康復(fù)醫(yī)療，公司首家康復(fù)醫(yī)院旗艦店與美國猶他大學(xué)、鄭州人民醫(yī)院醫(yī)療集團合作，開展中高端神經(jīng)康復(fù)及骨傷康復(fù)業(yè)務(wù)，目前正在進行方案設(shè)計、技術(shù)對接和人員培訓(xùn)等前期準備工作。

另外公司成立和佳醫(yī)療信息，先后控股衛(wèi)軟信息與益源信通，與旗下的欣陽科技在產(chǎn)品上形成戰(zhàn)略互補，整合打造一個完整的醫(yī)療信息化產(chǎn)業(yè)鏈，為各類醫(yī)療機構(gòu)提供一站式全方位的醫(yī)療信息產(chǎn)品及服務(wù)，并為匯醫(yī)在線未來的移動醫(yī)療業(yè)務(wù)提供產(chǎn)品及技術(shù)支持。

公司今年非公開發(fā)行股票順利完成，發(fā)行價格22.66 元/股，發(fā)行數(shù)量4413萬股，募集資金總額近10億元。目前公司股價16.41元，總市值近130億元，從市值角度看公司已是中型的醫(yī)療器械公司。2014年公司凈利潤為2.2億元，凈利潤率接近24%，凈資產(chǎn)收益率接近20%，盈利能力突出。從估值角度看，公司靜態(tài)估值對應(yīng)2014年業(yè)績是60倍PE，估值仍然偏貴，考慮到公司所處行業(yè)空間巨大，公司本身具備技術(shù)優(yōu)勢和市場渠道，公司盈利能力突出，同時公司完成增發(fā)募資10億，為以后的并購打好了資金基礎(chǔ)，公司值得中長期跟蹤，在股價繼續(xù)調(diào)整到合理價值區(qū)間再考慮介入。