6月以來變化莫測的市場，使得之前高位薦股的一大批券商研報變得十分“不靠譜”。通過對5月份以來數(shù)十家券商的數(shù)千份個股研報進(jìn)行統(tǒng)計，我們得到了下面一組數(shù)據(jù)，這組數(shù)據(jù)雖然仍“不完全統(tǒng)計”，但已能說明券商研報的“不靠譜”狀況：

近3個月內(nèi)，共有2014只（次）個股被券商研究機構(gòu)給予目標(biāo)價，而其中有859只（次）個股的目標(biāo)價與8月25日收盤價的差異率超過了100%；

近3個月以來，盡管行情暴跌，但仍有520只個股的評級被調(diào)高。其中，調(diào)高佰利聯(lián)、百潤股份兩家公司評級的券商家數(shù)則分別達(dá)到6家和5家，集體給出的評級調(diào)高與二級市場的暴跌形成強烈反差。

個股的慘不忍睹，與券商研報中的樂觀預(yù)期形成了鮮明的對比，也在廣大以研報作為投資指導(dǎo)的投資者群體中引發(fā)了嚴(yán)重的信任危機。

券商研報緣何失準(zhǔn)？我們認(rèn)為，在當(dāng)前市場下，行情變化過快、難以預(yù)料或是原因之一。即6月以來行情變化過快，很多券商并沒有想到市場調(diào)整幅度會如此之深，而7月9日以后的震蕩行情又難以把握節(jié)奏，從而造成了研報結(jié)論的失準(zhǔn)。

但我們也需要指出，研報“失準(zhǔn)”與研報“嚴(yán)重偏差”是兩個概念，如果研報給出的目標(biāo)價畸高，而二級市場暴跌之后的股價只有此目標(biāo)價的兩三成，我們已不能用“失準(zhǔn)”來定義，而只能說這樣的研報極度的“不靠譜”。

此外，券商給出的估值“不靠譜”，不但體現(xiàn)在研究報告中，也體現(xiàn)在對自身證券定價的模糊當(dāng)中。例如，長江證券（000783）即由于3個多月前“不靠譜”的定增價格，導(dǎo)致目前融資計劃面臨流產(chǎn)。而對于自身定價都無法明晰的券商，它給出的對其它上市公司的評級、估值是否“靠譜”？這是投資者應(yīng)該思考的問題。