喬永遠

回顧此前的多次IPO暫停與重啟經(jīng)驗，我們認為重啟IPO意味著監(jiān)管層認為A股的融資功能已經(jīng)漸漸恢復，市場已經(jīng)回復到相對穩(wěn)定的狀態(tài)。短期內(nèi)包括恢復IPO在內(nèi)的一系列改革政策重啟有助于推升市場風險偏好。

此外，美國非農(nóng)數(shù)據(jù)大幅超預期提升投資者對美元年內(nèi)加息的預期，限制了國內(nèi)貨幣政策繼續(xù)寬松的想像空間。我們認為接下來的市場仍是由存量資金所主導，體現(xiàn)為對于成長、轉(zhuǎn)型和改革因素的關(guān)注。前期反彈中，成長股換手更加充分，微觀結(jié)構(gòu)改善明顯，上行阻力較小，市場仍會將其作為主攻方向。進一步地，A股融資功能恢復有助于成長性較強的中小市值上市公司重啟融資-并購-擴張的循環(huán)，形成實質(zhì)性利好。

在目前市場風險偏好回升的情況下，高風險偏好投資者所偏好的成長股有望獲得市場資金的青睞。我們從以下三個維度選擇現(xiàn)階段高風險偏好投資者所偏好的成長股：

1）公司身處七大戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)（節(jié)能環(huán)保、新興信息產(chǎn)業(yè)、生物產(chǎn)業(yè)、新能源、新能源汽車、高端裝備制造業(yè)和新材料），或者有望轉(zhuǎn)型進入七大戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，同時擁有新的投資故事或者預計將出現(xiàn)新的投資故事的股票。

2）底部換手充分，微觀結(jié)構(gòu)改善明顯的股票。我們把從2015年7月9日到11月9日區(qū)間累計換手率從高到低排序，選擇流通盤換手率高的股票。

3）A股融資功能恢復有助于成長性較強的中小市值上市公司重啟融資-并購-擴張的循環(huán)，在滿足前兩條標準情況下，傾向于選擇市值相對偏小的股票。

通過以上三原則我們篩選出如下標的，供投資者參考。