吳崇宇，孫　飛

（1.中國人民大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院，北京100872；2.中國人民大學(xué)商學(xué)院，北京100872）

我國生產(chǎn)環(huán)節(jié)與消費環(huán)節(jié)價格傳導(dǎo)機制的再考察

吳崇宇1，孫飛2

（1.中國人民大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院，北京100872；2.中國人民大學(xué)商學(xué)院，北京100872）

摘要：以CPI為參照，通過完善生產(chǎn)環(huán)節(jié)價格指數(shù)消除生產(chǎn)環(huán)節(jié)與消費環(huán)節(jié)的內(nèi)容對應(yīng)性問題，對我國生產(chǎn)環(huán)節(jié)與消費環(huán)節(jié)價格傳導(dǎo)機制進行再考察。利用Toda-Yamamoto-Dolado-Lutkepohl檢驗方法，通過MWALD檢驗對我國生產(chǎn)環(huán)節(jié)到消費環(huán)節(jié)的價格傳導(dǎo)效應(yīng)進行了因果關(guān)系檢驗，并得出結(jié)論：我國從生產(chǎn)到消費的價格傳導(dǎo)機制并不暢通；從CPI到PPI的價格倒逼機制實際存在；進口商品價格指數(shù)變動沒有對國內(nèi)價格指數(shù)產(chǎn)生明顯影響。

關(guān)鍵詞：生產(chǎn)；消費；價格傳導(dǎo)；消費者價格指數(shù)；生產(chǎn)者價格指數(shù)；農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)價格指數(shù)；服務(wù)業(yè)生產(chǎn)者價格指數(shù)；進口商品價格指數(shù)

保持物價穩(wěn)定、有效控制通貨膨脹作為宏觀經(jīng)濟的重要任務(wù)之一，長期以來都是學(xué)術(shù)界研究的重點課題之一。通貨膨脹的誘因來源于多方面，既有貨幣超發(fā)等需求因素，也有成本上漲等供給因素，還有通貨膨脹預(yù)期等心理因素，雖然不同研究對上述誘因的重要性持不同觀點，但供給因素可以引發(fā)通貨膨脹的觀點仍是被普遍接受的。不少學(xué)者以“產(chǎn)業(yè)鏈”理論為出發(fā)點，試圖通過觀察生產(chǎn)環(huán)節(jié)的價格變動情況來分析、預(yù)測消費價格（通過膨脹水平最常用的度量指標(biāo)）變化趨勢。

目前此類研究，國內(nèi)外普遍采用生產(chǎn)者價格指數(shù)（Producer Price Index，PPI）和消費者價格指數(shù)（Consumer Price Index，CPI）作為生產(chǎn)環(huán)節(jié)到消費環(huán)節(jié)價格的代理變量，這樣，生產(chǎn)環(huán)節(jié)與消費環(huán)節(jié)的價格傳導(dǎo)機制研究就演變?yōu)镻PI與CPI的互動關(guān)系研究。我們需要注意到，這一轉(zhuǎn)變在使得理論研究更加精準(zhǔn)、實證分析成為可能的同時，也因為價格指數(shù)統(tǒng)計性質(zhì)等自身問題而影響研究結(jié)果，考慮到我國統(tǒng)計工作仍有待完善，這一問題在我國尤為突出。鑒于此，本文以價格指數(shù)的統(tǒng)計范圍、統(tǒng)計內(nèi)容等問題為出發(fā)點，以構(gòu)建精準(zhǔn)、合理的價格指數(shù)體系為目標(biāo)，對我國生產(chǎn)環(huán)節(jié)與消費環(huán)節(jié)的價格傳導(dǎo)機制進行再考察。

一、文獻綜述

國際學(xué)術(shù)界關(guān)于生產(chǎn)環(huán)節(jié)與消費環(huán)節(jié)的價格傳導(dǎo)機制的研究起步較早，經(jīng)歷了“由單邊到雙邊”“由肯定到質(zhì)疑”的深化與演變過程。

依據(jù)新古典經(jīng)濟學(xué)理論，Silver和Wallace（1980）等學(xué)者較早提出，生產(chǎn)者價格波動，會經(jīng)由“生產(chǎn)鏈”擴散至消費環(huán)節(jié)，最終影響消費者價格水平，即形成由生產(chǎn)到消費的單邊價格傳導(dǎo)機制。不少學(xué)者的實證研究結(jié)論支持了上述觀點，例如，Koutroumanidis、Zafeiriou和Arabatzis（2009）利用ECM 和GETS模型研究希臘PPI和CPI之間的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)二者存在協(xié)整和單向因果關(guān)系。

針對上述觀點，Colclough和Lange（1982）、Lown和Rich （1997）等學(xué)者認為生產(chǎn)環(huán)節(jié)與消費環(huán)節(jié)的價格傳導(dǎo)機制不僅僅呈現(xiàn)“單邊效應(yīng)”，消費價格也可以影響生產(chǎn)價格。Colclough和Lange（1982）認為消費環(huán)節(jié)價格波動通過影響生產(chǎn)環(huán)節(jié)投入品價格進而影響生產(chǎn)環(huán)節(jié)價格。Lown和Rich （1997）從工資上升的角度論證了CPI波動可以影響PPI走勢。Caporale、Katsimi和Pittis（2002）Caporale等研究G7國家的情況發(fā)現(xiàn)，在法國和德國，價格傳導(dǎo)機制呈現(xiàn)PPI影響CPI的單邊傳導(dǎo)特征；在美國，價格傳導(dǎo)機制呈現(xiàn)CPI影響PPI的反向傳導(dǎo)特征；在意大利、日本和英國，價格傳導(dǎo)機制呈現(xiàn)雙向傳導(dǎo)特征。

針對上述兩種觀點，Clark（1995）從PPI和CPI指數(shù)定義及統(tǒng)計范圍入手，指出PPI和CPI統(tǒng)計定義上的差異使得兩者呈現(xiàn)弱相關(guān)關(guān)系，即PPI上漲并不必然導(dǎo)致CPI上漲。Dion（1999）以及Dorestani和Arjomand（2006）的研究基本支持了該觀點。

在經(jīng)濟運行面臨潛在通貨膨脹壓力的宏觀背景下，從2008年開始，國內(nèi)學(xué)者開始聚焦研究我國生產(chǎn)環(huán)節(jié)價格指數(shù)PPI和消費環(huán)節(jié)價格指數(shù)CPI之間的動態(tài)關(guān)系，并掀起了一場頗具影響力的學(xué)術(shù)爭論。賀力平、樊綱、胡嘉妮（2008）在《消費者價格指數(shù)與生產(chǎn)者價格指數(shù)：誰帶動誰?》提出在所考察時期內(nèi)（2001年1月—2008年7月），CPI是PPI變動的格蘭杰原因。劉鳳良、魯旭（2011）采用了不同的研究方法（以滯后期增廣的VAR為基礎(chǔ)，采用Bootstrap的Granger因果檢驗）支持了賀力平、樊綱、胡嘉妮（2008）的研究結(jié)論。上述研究結(jié)論被國內(nèi)學(xué)術(shù)界形象地稱為CPI與PPI的“倒掛”現(xiàn)象，并引起了廣泛關(guān)注。

一方面，一些學(xué)者從理論分析的角度尋找PPI、CPI“倒掛”現(xiàn)象的內(nèi)在原因。陳建奇（2008）研究認為非對稱供求結(jié)構(gòu)是造成PPI和CPI“倒掛”的主要原因。王學(xué)慶（2009）認為，PPI統(tǒng)計內(nèi)容大部分與CPI無關(guān)，而CPI統(tǒng)計內(nèi)容接近70% 與PPI無關(guān)，CPI與PPI之間只有少部分價格存在間接對應(yīng)關(guān)系，PPI向CPI傳導(dǎo)缺乏理論依據(jù)。宋金奇、文博（2011）使用門限誤差修正模型分析發(fā)現(xiàn)：PPI高于CPI是一種常態(tài)，并不能以此斷定PPI超過CPI就會引起CPI進一步上漲。

另一方面，一些學(xué)者認為CPI與PPI的“倒掛”現(xiàn)象不能否定CPI與PPI的“傳導(dǎo)”機制，兩者同時存在。何光輝（2009）、徐偉康（2010）等人從技術(shù)層面對CPI與PPI的“倒掛”現(xiàn)象的唯一性和穩(wěn)定性提出質(zhì)疑。徐偉康（2010）撰文在計量技術(shù)層面對賀力平、樊綱、胡嘉妮（2008）研究成果提出了質(zhì)疑，并進一步得出結(jié)論：在短期和長期內(nèi)，CPI和PPI互為對方的格蘭杰原因。①宋金奇、舒曉惠（2008）和董直慶、蔡玉程、謝加貞（2009）認為長期兩者存在雙向因果，短期內(nèi)存在CPI向PPI的傳導(dǎo)。蘇梽芳、蔡經(jīng)漢（2010），王曉芳、王永寧、李潔（2011）和桂文林、韓兆洲（2011）認為PPI和CPI的“傳導(dǎo)”與“倒掛”現(xiàn)象存在階段性交替出現(xiàn)特征。何光輝（2009）從譜分析原理出發(fā)，認為雖然總量水平之間關(guān)系不穩(wěn)定，只有CPI引導(dǎo)PPI，但是從趨勢分量還是周期分量來看，兩者均互為因果、協(xié)整一致。崔惠民、李文慶（2012）將研究視角擴展至通貨膨脹的不確定性上，發(fā)現(xiàn)從通脹不確定性視角來看，PPI和CPI是相互傳導(dǎo)的。

張成思（2010）和崔惠民、李文慶（2012）等人進一步擴展了研究視角，立足上游、中游、下游全價格傳導(dǎo)鏈條，論證了價格傳導(dǎo)的雙向關(guān)系。張成思（2010）進一步將RMPI（原材料購進價格指數(shù)）和CGPI（企業(yè)商品交易價格指數(shù)）納入研究范圍，并闡述了一個較為完整的價格傳導(dǎo)鏈條：RMPI居于PPI的上游，PPI居于CGPI的上游，而CPI則處于鏈條的下游，對全鏈條價格指數(shù)的因果關(guān)系進行了研究，研究結(jié)果表明，我國上中下游價格存在長期均衡關(guān)系，并且上中游價格對下游價格具有顯著動態(tài)傳遞效應(yīng)，而下游價格對中游價格以及中游價格對上游價格分別存在反向傳導(dǎo)的倒逼機制。楊宇、陸奇岸（2009），劉曉明（2011），李朝鮮、鄧潔（2012）均采用VAR模型分別以CPI、RPI（商品零售價格指數(shù)）；PPI，CPI、PPI、MPI；CPI、PPI、CGPI為研究對象，證明了上、中、下“傳導(dǎo)”關(guān)系存在，且部分存在著“倒掛”現(xiàn)象（楊宇、陸奇岸，2009）。

綜上所述，目前國內(nèi)外學(xué)術(shù)界關(guān)于生產(chǎn)價格與消費價格之間的價格傳導(dǎo)效應(yīng)的存在性以及方向性（是沿產(chǎn)業(yè)鏈單向傳導(dǎo)、逆向傳導(dǎo)還是雙向傳導(dǎo)）均存在分歧，且絕大多數(shù)學(xué)者均試圖以研究方法的更新和優(yōu)化解決上述分歧，但目前爭論仍然激烈。本文認為改進研究方法確實可以提高該項研究的科學(xué)性，但厘清相關(guān)價格指數(shù)概念及統(tǒng)計性質(zhì)應(yīng)該成為此類研究不可回避的前期，而且這一問題對統(tǒng)計工作相對滯后的我國而言尤為重要。鑒于此，本文從分析相關(guān)價格指數(shù)的概念和統(tǒng)計性質(zhì)出發(fā)，重新構(gòu)建科學(xué)的研究框架，對我國生產(chǎn)環(huán)節(jié)與消費環(huán)節(jié)價格傳導(dǎo)機制進行再考察。

二、對PPI、CPI定義及統(tǒng)計性質(zhì)的考察

消費者價格指數(shù)（Consumer Price Index，CPI）衡量與居民日常消費相關(guān)的商品和服務(wù)項目的價格。具體而言，我國CPI統(tǒng)計涉及食品、煙酒及用品、衣著、家庭設(shè)備用品及服務(wù)、醫(yī)療保健及個人用品、交通和通信、娛樂教育文化用品及服務(wù)、居住等八大類262個基本分類，基本涵蓋了城鄉(xiāng)居民的全部消費內(nèi)容。相對于CPI統(tǒng)計而言，目前我國PPI統(tǒng)計工作還相當(dāng)滯后，與國際上標(biāo)準(zhǔn)的統(tǒng)計規(guī)則仍存在相當(dāng)大的差距。

根據(jù)美國勞工統(tǒng)計局（Bureau of Labor Statistics）的定義，PPI是生產(chǎn)者價格指數(shù)（Producer Price Index）的縮寫，衡量國內(nèi)生產(chǎn)者出廠產(chǎn)品的平均價格變動。從統(tǒng)計范圍來看，目前美國PPI涉及采礦業(yè)、加工業(yè)、農(nóng)業(yè)（包括農(nóng)、林、牧、漁等）、服務(wù)業(yè)、能源業(yè)和建筑業(yè)等行業(yè)，對第一、二、三產(chǎn)業(yè)價格均有涉及。②在價格傳導(dǎo)流程上，自1978年開始，美國勞工統(tǒng)計局啟動了生產(chǎn)過程（Stage-of-Processing，SOP）系統(tǒng)，將PPI涉及的產(chǎn)品按照生產(chǎn)過程進一步分為初級品（crude goods）、中間品（intermediate goods）和制成品（finished goods）③，并分別公布上述三種類型商品的生產(chǎn)者價格指數(shù)，進一步厘清了在PPI體系內(nèi)部的價格傳導(dǎo)路徑。

相比美國等成熟市場經(jīng)濟國家，我國生產(chǎn)者價格指數(shù)編制時間較晚，國家統(tǒng)計局直到1996年10月才正式對外公布生產(chǎn)者價格指數(shù)。雖然經(jīng)過多次修訂完善，但一直以來我國僅采集并公布生產(chǎn)者價格指數(shù)中的工業(yè)品出廠價格指數(shù)④，因此在我國PPI通常特指工業(yè)品出廠價格指數(shù)而不是完整意義上的生產(chǎn)者價格指數(shù)。另外，目前我國工業(yè)品出廠價格指數(shù)僅僅按照生產(chǎn)資料、生活資料；工業(yè)部門和工業(yè)行業(yè)進行了指數(shù)分類，并公布相應(yīng)的細化指數(shù)，沒有按照SOP系統(tǒng)進行生產(chǎn)流程的指數(shù)細化，因而無法厘清工業(yè)品出廠價格指數(shù)內(nèi)部的價格傳導(dǎo)路徑。通過對國際通行的PPI（指生產(chǎn)者價格指數(shù)）及我國PPI（特指工業(yè)品出廠價格指數(shù)）的比較研究，本文認為，將PPI作為生產(chǎn)環(huán)節(jié)價格衡量指標(biāo)，需要注意三個主要問題。

問題1：我國PPI沒有按照SOP系統(tǒng)進行生產(chǎn)流程的指數(shù)細化，因而無法厘清PPI體系內(nèi)部的價格傳導(dǎo)路徑，造成PPI出現(xiàn)價格漲跌疊加現(xiàn)象，高估了我國工業(yè)品出廠價格指數(shù)變動幅度。所謂價格漲跌疊加現(xiàn)象是指由于我國PPI沒有區(qū)分不同生產(chǎn)流程產(chǎn)品，將各流程工業(yè)產(chǎn)品（包括初級品、中間品、制成品）價格直接納入PPI統(tǒng)計，忽略了從初級品到中間品再到制成品的價格傳導(dǎo)，重復(fù)疊加了上述三個生產(chǎn)流程的價格波動，進而高估了我國工業(yè)品出廠價格指數(shù)變動幅度。⑤

問題2：我國PPI僅指工業(yè)品出廠價格指數(shù)，而沒有將農(nóng)業(yè)和服務(wù)業(yè)價格納入考查范圍，因此其代表性非常有限，與下游居民消費價格指數(shù)的相關(guān)性較低。劉華文（2009）認為，從統(tǒng)計工作實際操作層來看，目前我國工業(yè)消費品占居民消費價格指數(shù)40%左右，也就是說從統(tǒng)計上來看，目前我國CPI統(tǒng)計內(nèi)容僅有40%與PPI有關(guān)。

問題3：由于進出口的存在，從生產(chǎn)環(huán)節(jié)與消費環(huán)節(jié)產(chǎn)品（服務(wù)）的對應(yīng)性出現(xiàn)了偏差。如果說問題1、2是我國PPI統(tǒng)計制度產(chǎn)生的特有問題，那么問題3則是所有生產(chǎn)環(huán)節(jié)到消費環(huán)節(jié)價格傳導(dǎo)研究都需要注意的普遍性問題。具體而言，PPI著眼于生產(chǎn)環(huán)節(jié)，其產(chǎn)品生產(chǎn)于國內(nèi)，但是消費于國內(nèi)及國外（出口品）；相反，CPI著眼于消費環(huán)節(jié)，其消費的產(chǎn)品與服務(wù)消費于國內(nèi)，但生產(chǎn)于國內(nèi)及國外（進口品），因此，PPI涉及的出口品無CPI，CPI涉及的出口品（服務(wù)）與PPI無關(guān)，兩者非一一對應(yīng)關(guān)系。

上述問題的存在，使得我國生產(chǎn)環(huán)節(jié)與消費環(huán)節(jié)的價格傳導(dǎo)研究不得不面臨兩大潛在問題：一是PPI作為生產(chǎn)環(huán)節(jié)價格度量指標(biāo)的準(zhǔn)確性問題，二是PPI與CPI的統(tǒng)計范圍的對應(yīng)性問題。前者主要由問題1引起，而后者主要由問題2和問題3引發(fā)。PPI作為生產(chǎn)環(huán)節(jié)價格度量指標(biāo)的準(zhǔn)確性問題可能造成生產(chǎn)環(huán)節(jié)與消費環(huán)節(jié)的價格傳導(dǎo)效應(yīng)大小的偏差，而PPI與CPI的統(tǒng)計范圍的對應(yīng)性問題則直接關(guān)系到生產(chǎn)環(huán)節(jié)與消費環(huán)節(jié)的價格傳導(dǎo)效應(yīng)的存在性，顯然解決后者的意義更大，而且目前作為研究者，我們也不得不很遺憾地承認，建立SOP系統(tǒng)區(qū)分PPI體系的初級品、中間品、制成品價格是一項復(fù)雜而繁重的統(tǒng)計工程，需要在我國統(tǒng)計工作在不斷提升、優(yōu)化的過程中加以解決，短期內(nèi)在缺少SOP系統(tǒng)支持的情況下，研究者很難通過研究設(shè)計解決該問題。因此，本文的研究設(shè)計主要著眼于解決PPI與CPI的統(tǒng)計范圍的對應(yīng)性問題，并以此為基礎(chǔ)構(gòu)建本文的研究框架。

三、實證研究設(shè)計及研究方法介紹

關(guān)于問題2和問題3引發(fā)的PPI與CPI的統(tǒng)計范圍的對應(yīng)性問題對我國生產(chǎn)環(huán)節(jié)與消費環(huán)節(jié)的價格傳導(dǎo)研究的影響程度，王學(xué)慶（2009）給出了一個詳細的描述。王學(xué)慶（2009）經(jīng)過對統(tǒng)計內(nèi)容的全面比較發(fā)現(xiàn)，70%以上的PPI統(tǒng)計內(nèi)容與CPI無直接上下游關(guān)系，其中，超過55%的PPI統(tǒng)計內(nèi)容與CPI完全無關(guān)。另外，相應(yīng)地，接近70%的CPI統(tǒng)計內(nèi)容與PPI無關(guān)。鑒于此，本文認為現(xiàn)有研究發(fā)現(xiàn)的我國PPI 到CPI的價格傳導(dǎo)效應(yīng)不存在，可能是源于價格傳導(dǎo)本身不暢，也可能是源于兩個價格指數(shù)統(tǒng)計指標(biāo)自身的相關(guān)性較低。因此，準(zhǔn)確地考察從PPI到CPI的價格傳導(dǎo)效應(yīng)，首先要強化統(tǒng)計指標(biāo)的關(guān)聯(lián)性，最大限度排除由于統(tǒng)計指標(biāo)自身低相關(guān)性造成價格傳導(dǎo)效應(yīng)缺失的可能性。

從研究設(shè)計上，本文秉承以CPI為參照，通過完善生產(chǎn)環(huán)節(jié)價格指數(shù)消除生產(chǎn)環(huán)節(jié)與消費環(huán)節(jié)的內(nèi)容對應(yīng)性問題。具體而言，針對問題2，本文認為構(gòu)建從生產(chǎn)到消費的價格傳導(dǎo)體系，必須將農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)價格指數(shù)和服務(wù)業(yè)生產(chǎn)價格指數(shù)納入研究框架；針對問題3，本文認為需要將進口品價格指數(shù)納入研究框架，以完善CPI統(tǒng)計范圍對應(yīng)的生產(chǎn)環(huán)節(jié)的價格體系。

農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)價格指數(shù)（Agricultural Production Price index，APPI）是反映一定時期內(nèi)，農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)者出售農(nóng)產(chǎn)品價格水平變動趨勢及幅度的相對數(shù)。我國農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)價格指數(shù)涉及農(nóng)、林、牧、漁四大類（包括幾十種小類）農(nóng)產(chǎn)品價格，調(diào)查范圍涵蓋全國27 000個農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營單位。雖然國內(nèi)不習(xí)慣將農(nóng)產(chǎn)品價格指數(shù)視為PPI的組成部分，但是作為PPI逐步完善的重要標(biāo)志，從2003年第二季度開始，國家統(tǒng)計局定期按季發(fā)布全國農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)價格指數(shù)。

相對于農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)價格指數(shù)和工業(yè)品出廠價格指數(shù)而言，我國服務(wù)業(yè)生產(chǎn)價格者指數(shù)發(fā)展嚴重滯后，目前尚處于空白⑥。根據(jù)美國勞工統(tǒng)計局的定義，服務(wù)業(yè)生產(chǎn)者價格指數(shù)（Services Producer Price Indices，SPPI），用于測度一定時期內(nèi)國內(nèi)所生產(chǎn)的服務(wù)產(chǎn)出價格的平均變化，是生產(chǎn)者價格指數(shù)體系的重要組成部分。美國勞工統(tǒng)計局1985年1月發(fā)布了第一個SPPI——鐵路運輸業(yè)價格指數(shù)，截至目前，美國SPPI目前所涵蓋金融保險業(yè)、交通運輸業(yè)、信息與通信行業(yè)等八類服務(wù)業(yè)。雖然我國在統(tǒng)計制度上并沒有SPPI內(nèi)容，但為了構(gòu)建較為完善的研究體系，本文考慮運用第三產(chǎn)業(yè)GDP平減指數(shù)作為SPPI的代替指標(biāo)。雖然目前我國家統(tǒng)計局并未直接公布第三產(chǎn)業(yè)GDP平減指數(shù)，但是，第三產(chǎn)業(yè)的名義增加值、按不變價格計算的同比增長率卻逐季發(fā)布，根據(jù)“增加值名義同比增長率=不變價格計算的增加值同比增長率+價格變動率”這一基本公式，本文可以近似地估算出第三產(chǎn)業(yè)同比價格變動率，即第三產(chǎn)業(yè)GDP平減指數(shù)。

從20世紀90年代開始，我國海關(guān)總署就開始發(fā)布進口商品價格指數(shù)（Import price index，IPI），反映一定時期內(nèi)一個我國進口商品價格的變動趨勢。根據(jù)國際通行做法，我國進口商品價格指數(shù)衡量的是進口商品到岸價格（出口商品價格指數(shù)衡量的是出口商品離岸價格）。雖然進口商品價格指數(shù)考察的是進口商品到岸價格，包含了運費成本，但是為了強化其與消費環(huán)節(jié)的對接，以及與上述其他幾個指數(shù)的可比性，本文認為仍需要將匯率和關(guān)稅納入考慮范圍對該指數(shù)進行修正。首先，海關(guān)總署新聞發(fā)言人、綜合統(tǒng)計司司長鄭躍聲（2013）指出，目前我國進出口貿(mào)易中，以美元計價成交和以美元向海關(guān)申報的報關(guān)記錄占8成以上，以美元值統(tǒng)計匯總的結(jié)果受匯率因素的影響最小，進口商品均以美元計價（2013年開始，海關(guān)總署增加了進口商品的人民幣計劃），鑒于消費環(huán)節(jié)進口商品均以人民幣計價，匯率因素直接影響到進口商品在國內(nèi)消費環(huán)節(jié)的價格水平，因此本文首先用人民幣對美元匯率對出口商品價格指數(shù)進行了修正。同樣，鑒于消費環(huán)節(jié)進口商品均包含了進口關(guān)稅成分，因此，本文再次用進口關(guān)稅平均水平的變動率對出口商品價格指數(shù)進行了修正。進行兩次修正后，出口商品價格指數(shù)與農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)價格指數(shù)、工業(yè)品出廠價格指數(shù)、第三產(chǎn)業(yè)GDP平減指數(shù)的可比性較為接近，同時，與CPI的關(guān)聯(lián)性也進一步提升。

本文構(gòu)建了包含農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)價格指數(shù)（APPI）、工業(yè)品出廠價格指數(shù)（PPI）、第三產(chǎn)業(yè)GDP平減指數(shù)（SPPI）、進口商品價格指數(shù)（IPI）和居民消費價格指數(shù)（CPI）的研究體系，其中前4個指數(shù)代表生產(chǎn)環(huán)節(jié)的價格水平，CPI則代表了消費環(huán)節(jié)的價格水平。CPI、PPI、APPI數(shù)據(jù)來自中經(jīng)網(wǎng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)庫；SPPI為筆者依據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)推算；IPI數(shù)據(jù)來自海關(guān)總署。于數(shù)據(jù)的樣本區(qū)間，鑒于農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)價格指數(shù)公布時間較晚，且農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)價格指數(shù)和第三產(chǎn)業(yè)GDP平減指數(shù)均有季度同比增長率一種數(shù)據(jù)形式，因此本文將樣本區(qū)間定為2002年1季度—2013年2季度，指標(biāo)數(shù)據(jù)采用季度同比增長率的形式，這樣樣本區(qū)間內(nèi)共有46個季度。

作為時間序列變量的研究，本文首先需要對各個變量進行平穩(wěn)性檢驗，這是時間序列問題研究的基礎(chǔ)，也是本文選擇研究方法的重要依據(jù)。為了提升檢驗結(jié)果的可信性，本文采用了ADF（Augmented Dickey-Fuller）檢驗和PP（Phillips-Peron）檢驗兩種檢驗方法，報告了檢驗方程的三種可能形式的檢驗結(jié)果，并將檢驗結(jié)果繪制成表1。表1的結(jié)果表明，API、CPI、PPI和IPI均為平穩(wěn)序列，但SPPI則是明顯的非平穩(wěn)序列，進一步檢驗顯示，其一階差分后平穩(wěn)，即為I（1）。

價格傳導(dǎo)機制研究作為時間序列數(shù)據(jù)的因果檢驗的一種具體表現(xiàn)形式，Granger因果檢驗是該問題常用的研究方法。但是Granger因果檢驗方法并沒有解決非平穩(wěn)、同階單整、不協(xié)整的時間序列以及非平穩(wěn)、非同階單整的時間序列（本文研究對象時間序列屬于該類型）的問題。Dolado和Lutkepohl（1996）指出對于非平穩(wěn)序列而言，基于傳統(tǒng)VAR模型的Granger因果檢驗得到的X2結(jié)果具有非標(biāo)準(zhǔn)漸進性，這可能使得Granger因果檢驗結(jié)果失效。同時，對于非平穩(wěn)、同階單整、不協(xié)整的時間序列以及非平穩(wěn)、非同階單整的時間序列而言，不存在Johansen協(xié)整關(guān)系，因此也就不能構(gòu)建基于VEC模型的Granger因果檢驗。針對上述問題，Toda和Yamamoto（1995）最早提出了一種不受時間序列平穩(wěn)性和協(xié)整關(guān)系影響的、持續(xù)穩(wěn)健性且漸進性的改良Granger因果檢驗，這種方法通常被稱為Toda-Yamamoto檢驗方法。

對于一個p階的VAR模型而言，其中yt、v、εt均為n維向量，Ar是一個之后階為r的n×n維矩陣。

yt=v+A1yt-1+…+Apyt-p+εt

Toda和Yamamoto（1995）研究指出，對于上述VAR模型可以構(gòu)建一個如下的VAR模型的變形形式，其中，p仍為原來VAR模型的滯后階數(shù)，而d則表示對于模型中所有非平穩(wěn)時間序列而言，使其平穩(wěn)的最大差分變換次數(shù)。

yt=v'+A1'yt-1+…+Ap'yt-p+…+Ap+d'yt-p-d+εt'

對于上述方程組，Toda和Yamamoto（1995）認為要檢驗向量yt中第j個元素是否是第k個元素的Granger原因，只需要對方程（yt中的第k個元素為因變量）中的自變量yt中第j個元素的前p階進行wald檢驗即可，如果wald檢驗的原假設(shè)被拒絕，那么Granger因果關(guān)系存在，否則，Granger因果關(guān)系不存在。上述wald檢驗被稱為修正的wald（The Modified Wald，MWALD）檢驗。針對Toda-Yamamoto檢驗方法，Dolado和Lutkepohl（1996）給出了更為簡便的優(yōu)化意見，即只需要對原來的p階的VAR模型擴展1階滯后階，而不是d階滯后階，因此也有學(xué)者將上述檢驗稱為Toda-Yamamoto- Dolado-Lutkepohl檢驗方法。

表1　變量指標(biāo)的單位根檢驗結(jié)果

表2　最大滯后階段設(shè)定變化退條件下各種信息準(zhǔn)則推薦的模型最優(yōu)階數(shù)

四、從生產(chǎn)到消費價格傳導(dǎo)機制的再考察

根據(jù)Toda-Yamamoto-Dolado-Lutkepohl檢驗方法的基本思想，本文首先構(gòu)建了包含APPI、CPI、PPI、SPPI、IPI等5個時間序列變量的VAR模型，并且依據(jù)準(zhǔn)則確定其最優(yōu)滯后階（最優(yōu)階數(shù)見表2，檢驗結(jié)果見表3）?？紤]到本文變量采用了季度同比數(shù)據(jù)，因此最大之后階數(shù)不宜過大，即不易超過4階（1年）。表2給出了隨著最大滯后階數(shù)的變化，幾種信息準(zhǔn)則給出的模型最優(yōu)滯后階數(shù)。從表2可以看出，隨著最大滯后階數(shù)的變化，LR、FRE、AIC等準(zhǔn)則確定的模型最優(yōu)滯后階數(shù)也發(fā)生相應(yīng)的變化，相反，SC和HQ信息準(zhǔn)則穩(wěn)定地認為模型最優(yōu)滯后階數(shù)為1階，因此，本文以SC和HQ信息準(zhǔn)則為標(biāo)準(zhǔn)，將初步的VAR模型的滯后階數(shù)設(shè)定為1階。

考慮到本文時間序列中唯一一個不平穩(wěn)序列SPPI經(jīng)過階差分后平穩(wěn)，因此本文中使得所有非平穩(wěn)序列變?yōu)槠椒€(wěn)的最大差分次數(shù)d應(yīng)為1，這樣無論是依據(jù)Toda和Yamamoto （1995）的方法還是依據(jù)Dolado和Lutkepohl（1996）的方法，本文僅需對原VAR模型進行1階擴展即可。對于VAR模型擴展后得到的方程組，本文采用似無關(guān)（Seemingly Unrelated Regressions，SUR）回歸方法對方程組進行了估計，并對估計結(jié)果進行以基于修正的wald檢驗（MWALD檢驗）為基礎(chǔ)的Granger因果關(guān)系檢驗，檢驗結(jié)果如表3。

根據(jù)基于MWALD檢驗的Granger因果檢驗結(jié)果，本文可以得到以下三點結(jié)論：（1）從國內(nèi)市場生產(chǎn)到消費的價格傳導(dǎo)來看，目前農(nóng)業(yè)、工業(yè)、服務(wù)業(yè)等生產(chǎn)環(huán)節(jié)產(chǎn)品價格變動均無法顯著傳導(dǎo)至消費環(huán)節(jié)的價格體系，影響CPI的變動；相反，消費環(huán)節(jié)CPI的變動卻能明顯影響農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)價格變動，形成價格“倒逼”現(xiàn)象。（2）在國內(nèi)市場生產(chǎn)環(huán)節(jié)內(nèi)部存在兩個價格傳導(dǎo)機制：一是服務(wù)業(yè)生產(chǎn)價格變動能夠影響農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)價格變動；二是農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)價格變動能夠影響工業(yè)品出廠價格變動。（3）從國內(nèi)外市場來看，進口商品價格指數(shù)變動并沒有對國內(nèi)市場的生產(chǎn)、消費環(huán)節(jié)的價格指數(shù)產(chǎn)生明顯的影響，相反，服務(wù)業(yè)生產(chǎn)價格指數(shù)（SPPI）和居民消費價格指數(shù)（CPI）的變動卻能影響進口商品價格指數(shù)走勢，說明中國對世界市場價格形成機制的影響力顯著增強。

表3　基于Toda-Yamamoto-Dolado-Lutkepohl方法得到的Granger因果檢驗結(jié)果

五、研究結(jié)論

本文從PPI與CPI的定義及統(tǒng)計性質(zhì)出發(fā)，著重分析了PPI與CPI的統(tǒng)計范圍的對應(yīng)性問題，并以此為基礎(chǔ)構(gòu)建本文的研究框架。另外，本文依據(jù)Toda-Yamamoto-Dolado-Lutkepohl因果檢驗方法，對我國生產(chǎn)環(huán)節(jié)與消費環(huán)節(jié)的價格傳導(dǎo)機制進行的實證分析，并得到以下研究結(jié)論。目前我國從生產(chǎn)環(huán)節(jié)到消費環(huán)節(jié)的價格傳導(dǎo)機制并不暢通，即生產(chǎn)環(huán)節(jié)價格波動不能顯著地影響消費環(huán)節(jié)價格波動。相反，消費環(huán)節(jié)價格波動可直接影響到農(nóng)業(yè)生產(chǎn)價格，而農(nóng)民生產(chǎn)價格又可以影響農(nóng)業(yè)品出廠價格，因此間接地證明了從CPI 到PPI的價格倒逼機制的存在。另外，從國內(nèi)外市場來看，進口商品價格指數(shù)變動并沒有對國內(nèi)市場的生產(chǎn)、消費環(huán)節(jié)的價格指數(shù)產(chǎn)生明顯的影響，相反，服務(wù)業(yè)生產(chǎn)價格指數(shù)（SPPI）和居民消費價格指數(shù)（CPI）的變動卻能影響進口商品價格指數(shù)走勢，說明中國對世界市場的影響力顯著增強。

注釋：

①賀力平、樊綱、胡嘉妮（2010）撰文對上述質(zhì)疑給予了全面回應(yīng)，改進了計量方法，但其結(jié)果依然支持其原有結(jié)論，所不同的是，他們進一步認為，CPI與其構(gòu)成部分之間“天然地”存在協(xié)整關(guān)系，并是一個反映最終消費需求的重要指標(biāo)。

②雖然美國PPI指數(shù)中涉及服務(wù)業(yè)的內(nèi)容不斷擴展，但目前仍不全面。

③根據(jù)美國勞工統(tǒng)計局的定義，初級品是指未經(jīng)加工、不能直接出售給消費者的產(chǎn)品。中間品是指經(jīng)過初步加工但仍需進一步加工的、以生產(chǎn)資料形式出售給生產(chǎn)者的產(chǎn)品。制成品是指可以直接出售給最終需求者（包括消費者和生產(chǎn)者）的產(chǎn)品。

④目前，我國工業(yè)品出廠價格指數(shù)調(diào)查范圍為5萬多家企業(yè)的4 000多種工業(yè)產(chǎn)品，涉及9 500多種規(guī)格，占工業(yè)品銷售額近一半。從行業(yè)分類看來，工業(yè)39個大類全部在調(diào)查覆蓋范圍內(nèi)，191個中類覆蓋了188個（劉華文，2009）。

⑤本文舉例說明上述價格漲跌疊加現(xiàn)象，假設(shè)PPI中的初級品價格上漲m個百分點，這在一定程度可以傳導(dǎo)至中間品的價格變動；假設(shè)中間品價格上漲n個百分點（n＞m＞k），其中k個百分點是由初級品價格上漲傳導(dǎo)效應(yīng)引發(fā)，而n-k則是中間品自身的價格上漲，而k個百分點的中間品價格上漲又可以一定程度傳導(dǎo)至制成品，引起制成品k’個百分點價格上漲（k＞k’）。這樣，在無區(qū)分的PPI統(tǒng)計下，初級品m個百分點由于價格傳遞的效應(yīng)，共被統(tǒng)計為m+k+k’個百分點的價格上漲，產(chǎn)生了價格漲跌疊加現(xiàn)象。

⑥2001年之前，國家統(tǒng)計局曾在《中國統(tǒng)計年鑒》上連續(xù)公布過服務(wù)項目價格指數(shù)年度變動率，該指數(shù)調(diào)查范圍包括家庭服務(wù)及加工維修服務(wù)、醫(yī)療保健服務(wù)、個人服務(wù)、車輛使用及維修費、市區(qū)和城市間交通費、通信服務(wù)、學(xué)雜托幼費、文娛費、旅游和租房價格。但從2002年開始，國家統(tǒng)計局不再公布該項價格指數(shù)，但目前部分省市（如廣東）仍然逐年公布該指數(shù)。

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責(zé)任編輯、校對：武玲玲

中圖分類號：F014.31

文獻標(biāo)識碼：A

文章編號：1007-2101（2015）01-0046-06

收稿日期：2013-09-28

作者簡介：吳崇宇（1983-），男，吉林白山人，中國人民大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院博士后，研究方向為宏觀經(jīng)濟、住房保障政策等；孫飛（1974-），男，河北大名人，中國人民大學(xué)商學(xué)院博士研究生，研究方向為流通經(jīng)濟、產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟等。

The Re-inspection of Price Transmission Mechanism of Production Link and Consumption Link in China

Wu Chonyu1, Sun Fei2
（1.School of Economics, Renmin University of China,Beijing 100872, China；
2.School of Business, Renmin University of China, Beijing 100872,China）

Abstract:Taking the CPI for reference, through the improvement of price index in production link to eliminate the content equivalent problems between production link and consumption link, and inspect the price conduction mechanism of this two links again. By using the Toda-Yamamoto-Dolado-Lutkepohl test method, causality was tested for price conduction effect through, and draws the conclusion: in our country from production to consumption, price transmission mechanism is not smooth; from CPI to PPI price reversed transmission mechanism actually exists; changes of imported commodities price index have no obvious effect on the domestic price index.

Key words:production; consumption; price transmission; consumer price index; producer price index; price index of agricultural products; producer price index of services; imported commodity price index