伊建宇

摘要：隨著科技的進(jìn)步和社會(huì)的發(fā)展，我國(guó)國(guó)民生產(chǎn)水平不斷提高，綜合國(guó)力得到提升。然而伴隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，人民幣持續(xù)升值，其使用范圍不斷擴(kuò)張，目前在部分國(guó)家已經(jīng)將人民幣作為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣，其國(guó)際地位在不斷上升。與此同時(shí)，隨之而來(lái)的衍生產(chǎn)品亦得到了更為廣泛的應(yīng)用，不可避免的出現(xiàn)各個(gè)類型的風(fēng)險(xiǎn)。本文主要以人民幣國(guó)家化展開(kāi)探討，并探究其衍生產(chǎn)品的應(yīng)用現(xiàn)狀以及發(fā)展建議。

關(guān)鍵詞：人民幣；國(guó)際化；衍生產(chǎn)品

前言

為了使我國(guó)經(jīng)濟(jì)與世界經(jīng)濟(jì)和諧發(fā)展，并且提高我國(guó)的國(guó)際地位，人民幣國(guó)際化發(fā)展是重要因素。而我國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)在一定程度上融入了世界經(jīng)濟(jì)，而往往在國(guó)際流通時(shí)，會(huì)伴隨著人民幣國(guó)際化而產(chǎn)生一系列的風(fēng)險(xiǎn)，此風(fēng)險(xiǎn)正是人民幣國(guó)際化所衍生出的新產(chǎn)品所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，而伴隨著人民幣國(guó)際化所衍生出一系列的金融產(chǎn)品或工具，若能夠?qū)Υ祟惞ぞ哌M(jìn)行較好的應(yīng)用，便可以避免此類風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

一、人民幣國(guó)際化及衍生產(chǎn)品簡(jiǎn)介

人民幣國(guó)際化即是人民幣被跨越國(guó)界的進(jìn)行使用的現(xiàn)象，國(guó)際化使得人民幣的職能由原來(lái)的國(guó)內(nèi)流通向著國(guó)際流通方向發(fā)展。在我國(guó)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的背景下，人民幣通常在國(guó)際交易中扮演著價(jià)值尺度和交易工具的角色。所以，人民幣國(guó)際化通常可以理解為人民幣向著國(guó)際化方向發(fā)展，逐漸行使其在國(guó)際交易中的貨幣職能，可以作為貨幣結(jié)算、金融交易以及政府儲(chǔ)備貨幣的工具。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止到2015年上半年跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)發(fā)生3.37萬(wàn)億元，直接投資人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)發(fā)生6536億元。2015年上半年，以人民幣進(jìn)行結(jié)算的跨境貨物貿(mào)易、服務(wù)貿(mào)易及其他經(jīng)常項(xiàng)目、對(duì)外直接投資、外商直接投資分別發(fā)生3萬(wàn)億元、3711億元、1670億元、4866億元。

目前，我國(guó)已經(jīng)同世界多個(gè)國(guó)家簽署了貨幣互換協(xié)議。例如，在2002年，我國(guó)與日本簽訂了多達(dá)30億美元的互換協(xié)議，在2008年，我國(guó)與韓國(guó)簽署了達(dá)1800億人民幣的流動(dòng)規(guī)模，折合成韓元為38萬(wàn)億韓元。在近幾年，我國(guó)又分別與瑞士、印度尼西亞、英國(guó)、巴西、新加坡等多個(gè)國(guó)家簽署了貨幣互換協(xié)議。至今已經(jīng)發(fā)展成為了世界第二大經(jīng)濟(jì)體。人民幣國(guó)際化使得我國(guó)外匯儲(chǔ)備壓力得到緩解，而且降低了由于匯率的變動(dòng)而帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，從而減少了貨幣兌換的交易成本，促進(jìn)了我國(guó)的對(duì)外貿(mào)易?，F(xiàn)如今，人民幣國(guó)際化的已經(jīng)成為了我國(guó)經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展的目標(biāo)。

金融衍生產(chǎn)品無(wú)疑是人民幣國(guó)際化發(fā)展的必然產(chǎn)物，通常被人們稱為金融衍生工具，而且衍生產(chǎn)品的種類和形式多種多樣。衍生交易被經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織定義為：“雙邊合約”或“支付交換協(xié)議”，金融衍生產(chǎn)品的價(jià)值體現(xiàn)主要為基本資產(chǎn)或商品。衍生產(chǎn)品的價(jià)值取向通常受利率、匯率、商品等因素的影響。由此可見(jiàn)，衍生產(chǎn)品是人民幣國(guó)際化背景下產(chǎn)生的具有協(xié)議性質(zhì)的金融類產(chǎn)品，具體表現(xiàn)形式體現(xiàn)在期貨合約、交換協(xié)議以及遠(yuǎn)期合約等方式，具有預(yù)防未知風(fēng)險(xiǎn)和產(chǎn)品保值的作用。衍生產(chǎn)品并不具備其真正的實(shí)體，通常是一種隨著商品價(jià)格的波動(dòng)而發(fā)生改變的虛擬的資本。

二、衍生產(chǎn)品的應(yīng)用

由于衍生產(chǎn)品能夠通過(guò)某種協(xié)議抵消產(chǎn)品因價(jià)格波動(dòng)所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，所以，衍生產(chǎn)品通常被企業(yè)應(yīng)用與風(fēng)險(xiǎn)管理。據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)，金融衍生產(chǎn)品主要類型為掉期、利率遠(yuǎn)期交易、期貨和期權(quán)等不同類別。而其中遠(yuǎn)期交易持倉(cāng)量相對(duì)較大，占整體持倉(cāng)量的約42%，掉期占比約27%，期貨和期權(quán)分別占據(jù)整體持倉(cāng)量的18%和13%。在我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)的同時(shí)，金融衍生產(chǎn)品的規(guī)模亦不斷擴(kuò)大。首先，衍生產(chǎn)品應(yīng)用于管理利率的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)受益通常種類繁多，例如，發(fā)行債券、貸款或租賃等形式，但是往往會(huì)伴隨著諸多的風(fēng)險(xiǎn)，較直接的體現(xiàn)便是利率風(fēng)險(xiǎn)，利率風(fēng)險(xiǎn)即是由于利率的改動(dòng)而造成企業(yè)投資的損失。

衍生產(chǎn)品的應(yīng)用，使得企業(yè)較容易對(duì)利率缺口進(jìn)行管理。由于衍生產(chǎn)品具有一定的虛擬性，可以避免企業(yè)進(jìn)行大規(guī)模的資產(chǎn)調(diào)整，為企業(yè)提供了成本低而且利率高的利率管理手段，從而降低了企業(yè)針對(duì)利率管理所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。其次，衍生產(chǎn)品應(yīng)用于外匯風(fēng)險(xiǎn)的管理。企業(yè)在運(yùn)營(yíng)過(guò)程中，通常會(huì)產(chǎn)生外匯資產(chǎn)與外匯負(fù)債不符的情況，從而使得匯率的變動(dòng)，造成企業(yè)損失。

而在引用衍生產(chǎn)品后，通過(guò)外匯協(xié)議或期權(quán)等方式對(duì)未來(lái)匯率進(jìn)行固定，從而避免了由于匯率變動(dòng)而造成的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。最后，衍生產(chǎn)品應(yīng)用于投資風(fēng)險(xiǎn)的管理。企業(yè)為了增強(qiáng)自身的收益，往往會(huì)進(jìn)行大量的投資操作，而此類操作通常伴隨著相當(dāng)大的風(fēng)險(xiǎn)，由于衍生產(chǎn)品具有一定的杠桿效應(yīng)，通過(guò)對(duì)衍生產(chǎn)品的運(yùn)用使得投資風(fēng)險(xiǎn)減少，可以通過(guò)套期保值等方式避免重大風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，使得企業(yè)發(fā)展更為穩(wěn)定[2]。

三、促進(jìn)衍生產(chǎn)品發(fā)揮其真正作用的建議

（一）加大人才培養(yǎng)力度

由于衍生產(chǎn)品是在人民幣國(guó)際化背景下產(chǎn)生的新型產(chǎn)品，并且具有一定的復(fù)雜性，至今，我國(guó)仍缺少對(duì)于衍生產(chǎn)品正確使用的專業(yè)人才。衍生產(chǎn)品是時(shí)代發(fā)展的產(chǎn)物，能夠?qū)ρ苌a(chǎn)品進(jìn)行較好的運(yùn)用不僅可以使得市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展，對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)更提高了企業(yè)效益。若無(wú)法良好的運(yùn)用衍生產(chǎn)品，不僅使企業(yè)效益無(wú)法提升，嚴(yán)重者會(huì)導(dǎo)致企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)增加，給企業(yè)帶來(lái)嚴(yán)重的損失。應(yīng)提高人們對(duì)于衍生產(chǎn)品的認(rèn)知，使得人們對(duì)于衍生產(chǎn)品的使用具有全面的了解。強(qiáng)化人們的法律意識(shí)，使得人們?cè)谶\(yùn)用衍生產(chǎn)品時(shí)能夠做到公正與誠(chéng)信。衍生產(chǎn)品人才的培養(yǎng)可以從各大高校教育方面入手。在高校內(nèi)部積極開(kāi)展相關(guān)的課程，使之在校期間對(duì)金融衍生產(chǎn)品具有一定的了解，并將其培養(yǎng)成為我國(guó)金融衍生產(chǎn)品運(yùn)用的儲(chǔ)備人才[3]。

（二）完善衍生產(chǎn)品的交易制度和交易目的

制度是維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定的關(guān)鍵因素，而衍生產(chǎn)品交易若想要取得穩(wěn)定的發(fā)展與進(jìn)步，應(yīng)具備一套完善的交易制度，使得人們?cè)诖私灰字贫鹊募s束下自覺(jué)進(jìn)行符合規(guī)定的交易。而完善的交易制度包含多方面的因素，例如，產(chǎn)品交易規(guī)則、稅收制度、支付系統(tǒng)、監(jiān)管部門(mén)的設(shè)定等。對(duì)衍生工具的較好運(yùn)用使我國(guó)社會(huì)更加穩(wěn)定，更會(huì)增強(qiáng)我國(guó)綜合實(shí)力，所以在完善衍生產(chǎn)品交易制度的同時(shí)，還應(yīng)促進(jìn)更多衍生工具的產(chǎn)生，以使得我國(guó)金融市場(chǎng)多元化發(fā)展。衍生產(chǎn)品的目的是使得企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)降低，從而使企業(yè)效益增加。部分人往往誤以為衍生產(chǎn)品的運(yùn)用即相當(dāng)于對(duì)股市的控制，通過(guò)特殊手段造成衍生產(chǎn)品的價(jià)格波動(dòng)，擾亂市場(chǎng)穩(wěn)定，更大程度上增加了企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)充分認(rèn)識(shí)到衍生產(chǎn)品的真正作用與目的，加強(qiáng)衍生產(chǎn)品的宣傳力度，使人們正確運(yùn)用衍生產(chǎn)品，并且能夠使用衍生產(chǎn)品避免不必要的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)從而增加效益[4]。

四、結(jié)束語(yǔ)

隨著我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，人民幣國(guó)際化已經(jīng)成為了發(fā)展的必然趨勢(shì)。而人民幣國(guó)際化的發(fā)展促進(jìn)我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)貿(mào)易在國(guó)際市場(chǎng)的流通率的同時(shí)，其衍生產(chǎn)品的應(yīng)用與作用更是不可忽視。若想要使得我國(guó)社會(huì)穩(wěn)定發(fā)展，必然需要對(duì)金融衍生產(chǎn)品有較好的應(yīng)用方式與方法，通過(guò)完善的交易制度規(guī)范衍生產(chǎn)品的交易手段和管理方式，使得我國(guó)社會(huì)和企業(yè)能夠穩(wěn)定效益，真正達(dá)到發(fā)展的目的。（作者單位：云南城際物流有限公司）

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