文 | 張 民

P2P，如何亂象求生？

文 | 張 民

2014年互聯(lián)網(wǎng)金融蓬勃發(fā)展，一方面光彩照人，而另一方面也亂象叢生。尤其是自銀監(jiān)會出臺“4條紅線”以來，平臺跑路事件頻頻發(fā)生，行業(yè)陷入危局。如何轉危為安，亂象求生？

2014年12月11日，全球最大的P2P平臺Lending Club登陸紐交所，上市首日行情火爆，漲幅高達56%，并收于23.43美元。全球首家P2P平臺上市的消息無疑振奮人心，Lending Club 在業(yè)內相當于一面旗幟，它的上市進一步提升了公眾對P2P網(wǎng)貸的認知，也鼓舞了國內P2P網(wǎng)貸同行們。

亂 象

2014年被視為P2P野蠻生長的一年，根據(jù)第三方資訊平臺提供的數(shù)據(jù)：行業(yè)成交量以月均10.99%的速度增加，全年累計成交量高達2528億元，是2013年的2.39倍；2014年新上線的網(wǎng)貸平臺超900家，達到1575家；投資人數(shù)為116萬人。1500多家平臺去爭奪百萬投資用戶，競爭激烈程度不言而喻。

實際上，這一年來，國內P2P也的確沒有消停過。P2P在無門檻、無監(jiān)管的現(xiàn)狀下野蠻生長，整個行業(yè)魚龍混雜，一些公司以超過30%、40%的高收益大肆圈錢，但錢到手后放貸根本無法實現(xiàn)如此超高收益，草臺班子很快導致擠兌甚至停業(yè)關門。同時，假標、假合同泛濫成為行業(yè)中公開的秘密，資金輕而易舉地被挪用。一些投資小且脆弱的平臺還常常遭遇黑客攻擊，平臺癱瘓屢次發(fā)生，投資者人心惶惶。

一旦出事，P2P公司往往以“拖”字解決，投資者進退維谷，因為大的投資者擔心拿不回錢大多放棄報警，小的投資者報警但金額太小無法立案，P2P的老板們則堂而皇之無須跑路，隨后只需像擠牙膏一樣維持少量兌付，便能游離于法律之外。

金融專業(yè)能力弱、執(zhí)業(yè)規(guī)范不健全和平臺技術安全仍然是P2P的三大生死命門，更有魚龍混雜，以欺詐、高利貸為目的的案例不勝枚舉，構成了P2P亂象的根源。

截至2014年12月，出現(xiàn)提現(xiàn)困難、倒閉、跑路等問題的P2P平臺已達338家。其中最短壽命為半天，最長壽命也不過2個多月。

生 機

以征信系統(tǒng)保障平臺服務。P2P行業(yè)建立征信系統(tǒng)也是一個未來的趨勢，構建和介入征信系統(tǒng)使得平臺或者借貸者的規(guī)模和資產(chǎn)變得透明。目前網(wǎng)貸行業(yè)過高的資金杠桿率使得平臺的運作和民眾的投資始終處于高危狀態(tài)，一旦建立完善的征信體系，騙子平臺和危險借貸者將無所遁形，投資風險將得到飛躍性的降低。

P2P模式一般是通過第三方網(wǎng)絡平臺牽線搭橋，以信用貸款的方式將資金貸給其他有借款需求的人。據(jù)網(wǎng)貸之家統(tǒng)計，純信用借款壞賬率在5%—10%，抵押借款也在3%左右，借款人信用資質是成交的關鍵因素。由于P2P網(wǎng)站缺乏系統(tǒng)性的信息化手段和信息數(shù)據(jù)積累，基本沒有征信能力，而且央行征信系統(tǒng)目前也不對網(wǎng)絡貸款開放。

在線風控和征信系統(tǒng)成為網(wǎng)絡貸款業(yè)發(fā)展的最大瓶頸。先知先覺者已經(jīng)在行動，2013年北京安融惠眾推出面向P2P行業(yè)的征信系統(tǒng)，可以實現(xiàn)借款人黑名單信息和借款人不良信息共享查詢。上海資信則收集整理了P2P平臺借貸兩端客戶的個人基本信息、貸款申請信息、貸款還款信息和特殊交易信息等。截至2013年年底，上海資信已簽約P2P網(wǎng)貸企業(yè)102家，報送客戶數(shù)超過11.5萬人，黑名單人數(shù)1034人；北京安融惠眾MSP平臺也已吸納196家會員，累積50萬人的信用信息、1萬多個負面清單。

市場的呼吁聲越來越強烈，建立專業(yè)P2P征信公司已迫在眉睫，為P2P提供專業(yè)可靠的征信信息服務，使廣大P2P平臺能夠摒棄線下審核、抵押、擔保等傳統(tǒng)金融征信手段，從而從借入借出兩端擴大市場規(guī)模：P2P能夠惠及更廣大的小微企業(yè)和個人貸款用戶，大大拓展P2P的覆蓋范圍，同時也能夠使投資者的收益得到更加穩(wěn)定的保障。

以多元業(yè)務抵御系統(tǒng)風險。2014年下半年以來，一些P2P平臺正嘗試多元業(yè)務，開始轉型之路。隨著衍生運營模式層出不窮，有些平臺逐漸脫離傳統(tǒng)個人對個人的“小貸”業(yè)務。出現(xiàn)如P2C（個人對企業(yè)）、P2B（個人對非金融機構）、P2N（個人對多機構），甚至P2G（個人對政府項目）等諸多模式。這些衍生模式試圖通過全新的產(chǎn)品或者產(chǎn)品組合設計，疏散P2P的投資風險，為投資人提供相對低風險的P2P投資組合。

目前，隨著業(yè)務的拓展步伐加快，供應鏈金融也成為P2P平臺新寵。供應鏈金融主要圍繞核心企業(yè)，管理上下游中小企業(yè)的資金流和物流，并把單個企業(yè)的不可控風險轉變?yōu)楣溒髽I(yè)整體的可控風險，通過立體獲取各類信息，將風險控制在最低。P2P供應鏈金融模式主要有兩種：第一種是擁有完整供應鏈企業(yè)資源的傳統(tǒng)電商自建P2P，為供應鏈上下游的企業(yè)提供金融服務，如京東、阿里巴巴等；第二種是P2P平臺通過合作、收購的方式對借貸的資源進行整合，為有融資需求的中小企業(yè)和個人服務，如第一P2P、工商貸、甬商貸和積木盒子等。

需要警惕的是，隨著業(yè)務多元的發(fā)酵，金融運作的要求越來越高，而且P2P業(yè)務拓展有沒有底線？在哪里？去年年底，中國人民銀行在處置非法集資部際聯(lián)席會議座談會上提出，P2P轉型不能逾越四條紅線：明確平臺的中介性質、明確平臺本身不得提供擔保、不得歸集資金搞資金池、不得非法吸收公眾資金。

以移動互聯(lián)培育消費習慣。2014年互聯(lián)網(wǎng)金融的最大創(chuàng)新點和增長點就在移動互聯(lián)網(wǎng)，各大互聯(lián)網(wǎng)巨頭紛紛搶占手機APP理財入口，尤其以阿里的支付寶錢包與騰訊微信的爭奪最為明顯。

一些P2P平臺也緊抓移動互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的大趨勢，通過手機刷卡器的支付功能，支持P2P平臺充值服務，打造了充值、投票、查詢、查看等一體化的手機P2P理財平臺。借款人通過平臺發(fā)布借款需求，投資人通過手機APP即可查看借款項目，以快捷充值或刷卡方式完成充值，然后投資相應的債權，定期獲取利息收益，定期跟蹤項目進展并查看信息披露，也可隨時轉讓所持有的債權。所有操作在手機APP上均可完成。

早在2013年9月，宜人貸借款APP上線4個月，下載人數(shù)就突破30萬。宜信公司是業(yè)內率先實現(xiàn)P2P業(yè)務移動化的企業(yè)，宜人貸借款APP可直接通過手機客戶端提交借款申請與個人資料，并可及時獲悉借款獲批信息，整個申請過程最快不到3分鐘。進入2014年以來，P2P網(wǎng)貸平臺和眾籌機構也不甘示弱，相繼布局手機APP應用和微博、微信等移動社交平臺。

P2P轉戰(zhàn)移動端成為趨勢，P2P平臺通過開發(fā)手機客戶端，可以滿足用戶利用碎片化的時間進行投資的需求，隨著便利程度的提升，投資的流動性更強。實際上，這也是在深度培育P2P市場和用戶習慣。

鏡 鑒

京東是互聯(lián)網(wǎng)金融的后起之秀，雖然在不少地方被認為有跟風阿里的嫌疑，但其反應速度和構建思路可圈可點，可以為尋找多元業(yè)務發(fā)展模式的P2P平臺所參考借鑒。

2013年9月，京東拿到小貸牌照，上線京小貸，這是一款以信用為基礎的產(chǎn)品，無須抵押，全程線上審批，融資成本在年化14%—24%之間，顯著低于其他小貸產(chǎn)品，京小貸目前僅針對平臺上的商家，但很快會拓展至拍拍網(wǎng)，并拓展至京東生態(tài)圈之外。有數(shù)據(jù)稱，京小貸上線后的兩天之內，已經(jīng)為幾百家商戶放出去3000多萬元貸款，火熱程度可見一斑。

當年12月，京保貝上線，是京東推出的P2P供應鏈金融產(chǎn)品，在上線當月，其融資金額超過3億元，單月放貸額最高突破10億元。京東宣稱平臺上萬家供應商可憑采購、銷售等數(shù)據(jù)快速獲得融資，3分鐘內即可完成從申請到放款的全過程，且無須任何擔保和抵押，能有效地提高企業(yè)營運資金周轉。京保貝是通過對京東平臺上采購、銷售、財務等數(shù)據(jù)進行集成和處理，從而完成自動化審批和風險控制。由于整個流程都在線進行，實現(xiàn)放款的時間可由以前按天計算縮短到3分鐘以內。該業(yè)務融資期限長達90天，融資金額和還款時間還可由供應商自主決定。

2014年年初，京東又推出京東白條。京東白條被界定為“先消費，后付款”的全新支付方式。用戶可以憑借京東發(fā)放的白條，在額度內進行消費。京東白條的功能與銀行信用卡相似，京東將在線實時評估客戶信用，被視為個人信用消費產(chǎn)品。用戶可以在京東首頁點擊“京東白條”專區(qū)，在填寫姓名、身份證號碼、銀行卡信息等申請材料后，京東首先會對用戶在京東上的消費記錄、配送信息、退貨信息、購物評價等數(shù)據(jù)進行風險評級。

至此，兩年內，京東融資服務已較為全面地覆蓋了平臺上的各個群體：針對京東自營業(yè)務中的供應商有京保貝，針對聯(lián)營業(yè)務中的商家有京小貸，針對客戶有京東白條。相比而言，京保貝的額度較大，單筆會在幾十萬到一兩千萬元之間；而京小貸目前單個商家的授信上限在200萬元；京東白條的信用額度最高1.5萬元。值得一提的是，在貸后管理方面，京東借此還強化了對商家的實時監(jiān)控，在偏離風險閥值時會提前預警。一旦發(fā)生逾期，可以從商家在京東的結算款中直接扣除。

雖然在業(yè)務基礎層面，P2P平臺和京東有很大的差異，導致京東網(wǎng)貸產(chǎn)品無法直接被引用，但不妨切換一種思路，瞄準京東網(wǎng)貸業(yè)務的目標人群，可以借鑒強化消費貸產(chǎn)品、推出經(jīng)營貸等概念，相比京東可以采取有吸引力的放貸政策和收益比例，這正是P2P平臺的優(yōu)勢，取人之長，補己之短，同時在關鍵環(huán)節(jié)嵌入自己的優(yōu)勢資源?；蛘卟皇r機地主動融入某一方電商陣營，或合作或合并，這也是P2P平臺該去思考和破解的求生法門。

（編輯：寇尚偉 358902172@qq.com）

為了扭轉頹勢，一些P2P平臺正嘗試多元業(yè)務，出現(xiàn)如P2C（個人對企業(yè)）、P2B（個人對非金融機構）、P2N（個人對多機構），甚至P2G（個人對政府項目）等諸多模式，疏散P2P的投資風險。