一方面是因為行業(yè)準入要求導(dǎo)致投產(chǎn)滯后。另一方面，是因為國家政策推廣未符合預(yù)期。

本刊訊 2015年1月13日，停牌一個多月的臥龍電氣發(fā)布定增預(yù)案，擬向9名特定投資者定向發(fā)行數(shù)量不超過2.21億股，發(fā)行價為9.03元/股，擬募集不超過20億元，全部用于償還銀行貸款及補充流動資金。同日，臥龍電氣公告擬以17.1億元收購南陽防爆60%的股權(quán)。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，自2002年上市以來，臥龍電氣已經(jīng)通過首發(fā)、定增、債券等方式融資近43億元。此外，臥龍電氣此次收購南陽防爆60%股權(quán)，只是公司近年來大舉對外擴張的一個縮影。據(jù)統(tǒng)計，2011年以來，臥龍電氣合計耗資27.22億元收購煙臺市東源變壓器公司、奧地利ATB驅(qū)動技術(shù)股份公司、江蘇清江電機制造公司、章丘海爾電機公司、意大利SIR股份公司等5家公司股權(quán)。然而頻繁融資的背后，是臥龍電氣募投項目預(yù)期收益未達預(yù)期的現(xiàn)實。2014年半年報顯示，臥龍電氣2010年度定增的9.7億元投資的3個項目中2個收益負增長。其中，投資5.24億元建設(shè)的“高壓超高壓變壓器項目”，產(chǎn)生收益為-442.45萬元。同樣為負增長的還有“大容量鋰離子項目”，項目收益為-91.89萬元。加上效益相對好一些的“高效節(jié)能中小型交流電機技術(shù)改造”項目，三個項目累計實現(xiàn)收益僅有1526.32萬元。對于項目未達到預(yù)期收益的原因，臥龍電氣在2014年半年報中言簡意賅，“一方面是因為行業(yè)準入要求導(dǎo)致投產(chǎn)滯后。另一方面，是因為國家政策推廣未符合預(yù)期?！币贿吥技Y金償還貸款，一邊大筆收購，臥龍的戰(zhàn)略有點讓人摸不清。