袁智慧

瘋狂牛市，兩極分化。

2015年5月21日，上證指數(shù)高開高走，以光頭長陽報收于4529點，大漲1.87%，滬深兩市合計成交1.54萬億，當(dāng)日共有384只個股漲停。在2734只A股中，漲停比例高達(dá)14.04%，這意味著，每7只個股中就有一只漲停板，這樣的景象，筆者入市以來從未見到過。每天成交量上萬億，每天漲停板動輒二三百只，融資融券余額高達(dá)2萬億以上，凡此種種，足以表明，牛市畢竟是牛市，它仍在轟轟烈烈進(jìn)行當(dāng)中，市場之火爆，人氣之熱烈，已經(jīng)超越歷史上所有牛市。

在本輪轟轟烈烈的大牛市當(dāng)中，十倍牛股多如牛毛，之前許多名不見經(jīng)傳的個股也紛紛暴漲N倍以上，如中恒電氣（002364）、賽象科技（002337）、新寧物流（300013）等等。不過，此輪瘋狂牛市，明顯兩極分化，互聯(lián)網(wǎng)等熱門概念股已經(jīng)“漲到了天上”，但一些滯漲的板塊和個股，卻還“趴在地上”。筆者以為，牛市的基本規(guī)律就是輪漲普漲和暴漲，所有的板塊和個股，最終都會追隨指數(shù)上漲，因此尚未取得理想收益的投資者，不妨多關(guān)注一下滯漲股。

牛市不言頂。立足于當(dāng)下，從指數(shù)走勢，市場量能、社會大類資產(chǎn)配置等綜合考量，A股年內(nèi)突破6000點無疑是大概率事件，從歷史的高度和全球范圍來看，A股理應(yīng)站到8000點以上。這也意味著，此輪轟轟烈烈的大牛市，仍有較大上行空間，其最終的高度也許超乎我們的想象。因此，對于投資者而言，錯過了月亮，還可以抓得住星星；錯失了大牛股，還可以珍惜滯漲股。

關(guān)注滯漲股，是一種“以逸待勞”的智慧。當(dāng)前，A股市場極其火爆，而房地產(chǎn)、信托、實體經(jīng)濟(jì)等普遍不景氣，資金除了股市之外并無理想去處，而持續(xù)暴漲的股市更加吸引各路資金跑步入市。雖然股市總市值在不斷膨脹，但股本畢竟有限，除去控股股東、中長期投資者后，市場真正容量相對有限，一些個股領(lǐng)先暴漲之后，資金必然流向漲幅較小的滯漲股，形成所謂的“板塊輪動”。對于大多數(shù)個股而言，早上漲晚上漲早晚都會上漲，何必急在一時？

每天二三百只漲停板，市場機(jī)會多如牛毛，刻意去追漲停未必獲利，持倉不動反到坐收漲停。所以，在目前劇烈震蕩的牛市背景下，逐利心切的短線客們，費(fèi)心費(fèi)力累死累活，到頭來卻是“揀了芝麻丟了西瓜”。觀察那些短線暴漲的大牛股，它們真正的拉升時間都極為短暫，往往集中在短短十幾個交易日，甚至更短的幾個交易日之內(nèi)，其余大多數(shù)時段都在無效震蕩。持股的投資者，要想獲得超額收益，就必須等待，用耐心和信心熬過無效震蕩，最終收獲時間的玫瑰。

在通達(dá)信行業(yè)板塊中，最滯漲的板塊莫過于煤炭。煤炭指數(shù)從2014年3月11日的1576.17點開市起漲以來，到2015年4月28日創(chuàng)出3562.19點，區(qū)間漲幅不過126%，甚至落后于同期大盤漲幅。在40只煤炭股中，大多數(shù)漲幅也乏善可陳。的確，煤炭行業(yè)進(jìn)入極寒，行業(yè)性虧損無法回避，但無論如何，過去長達(dá)三年的慘烈殺跌，已經(jīng)是利空出盡跌無可跌，盡管煤炭是傳統(tǒng)能源，但其依然屬于不可再生的稀缺資源，未來仍具備較大投資價值。

關(guān)注滯漲股，更應(yīng)該關(guān)注那些低價績優(yōu)股。值得注意的是，2014年以來，除工商銀行（601398）和申萬宏源（000166）外，中國石油（6018570）、平安銀行（000001）等兩市十大權(quán)重股漲幅均已翻倍以上，而且這些權(quán)重股基本都是融資融券標(biāo)的證券，如果投資者合理加杠桿，收益將會更高。權(quán)重藍(lán)籌尚且如此，更遑論那些低價中盤績優(yōu)股？

股諺有云：低谷中孕育機(jī)會，高位時暗伏殺機(jī)。面對那些已經(jīng)持續(xù)暴漲N倍的個股，君子不可立于危墻之下，而那些漲幅不大的績優(yōu)股，則如同失色的黃金，正在等待有眼光的投資者逢低而入。