謹慎樂觀是有條件的。當前的中國經(jīng)濟，如果任其市場自然發(fā)展，政府不去作為，經(jīng)濟硬著陸是必然的。但是若一味采取總量刺激政策，忽視深化改革與結構調整，不準備忍痛付出代價，那只是拖延系統(tǒng)性風險爆發(fā)的時間而已，其結果同樣是危險的。怎么辦？不能走極端，要走中間道路。而兩者之間的“度”又怎么把握？換句話說，政府要有作為，又不過度作為，如何基于底線思維有作為且會作為？

何謂底線思維？美國政府盡管不用“底線思維”這個詞，但是在危機中其貨幣政策的底線意圖同樣是非常明確的，就是圍繞影響社會穩(wěn)定的就業(yè)率目標。至于圍繞實現(xiàn)底線目標的貨幣政策手段，在學術理論上是對還是錯，其溢出效應對他國是利還是弊，美國政府與美聯(lián)儲從來是不管不問，不在乎的。

于中國國情而言，底線思維可以在回答“三期疊加”現(xiàn)象描述背后的疑問中展現(xiàn)：

經(jīng)濟增速換擋期，換擋意味著什么？意味著增速要下來。我們能容忍下到什么地步？底線在哪？一在穩(wěn)就業(yè)，穩(wěn)住社會能容忍的較低的失業(yè)率；二是穩(wěn)風險，在經(jīng)濟增速下降中允許一些企業(yè)破產(chǎn)出清，但不能引致傳染以致最終導致系統(tǒng)性風險的爆發(fā)。兩者說到底，均為確保社會的穩(wěn)定。

結構調整陣痛期，調整意味著什么？意味要深化改革。要改革必然直面風險暴露并帶來陣痛。那么，改革速度怎么掌握？底線在哪？底線在“部分陣痛”可以，但不能因陣痛加劇而引致“生命危險”，也就是不能引發(fā)國家的全局性、系統(tǒng)性風險。譬如資本賬戶開放改革，當國內諸條件不成熟，且資產(chǎn)泡沫風險猶在，如果一下子完全打開資本流動大門會引起中國經(jīng)濟的混亂，那么該項改革只能是“部分陣痛”，漸進推進。又譬如土地制度改革，在其他財稅改革和條件還未充分準備前提下，土地使用權轉讓收益短期內若全歸農民，會引起中國經(jīng)濟甚至是社會極大的混亂，則易徐圖進之，不能冒失求快。

前期刺激政策消化期，消化意味著什么？意味著要付出代價。面對由前期貨幣政策刺激起來的畸形的超級繁榮，遺留下了長期過剩的產(chǎn)能和僵尸企業(yè)，就要淘汰破產(chǎn)，要市場出清，相應地銀行要減記資產(chǎn)，全社會的資產(chǎn)負債表要縮水。此底線是什么？全國的資產(chǎn)負債表可以縮水，金融可以去杠桿，企業(yè)可以破產(chǎn)，但是不能對當前的經(jīng)濟增長從而對就業(yè)有劇烈的沖擊，也不能因部分企業(yè)債務問題連鎖引發(fā)全國系統(tǒng)性風險的爆發(fā)和經(jīng)濟危機。換句話說，對業(yè)已存在的風險，只能用時間換空間，力爭在相對穩(wěn)定的環(huán)境中去慢慢消化，而不能用危機式的、休克式的方式去消化。

歸納以上所說，說到底，底線思維是什么？是政府在實施各種調控技術中，必須牢牢確保就業(yè)穩(wěn)定和不爆發(fā)系統(tǒng)性風險的大局。這既是出于對經(jīng)濟的考慮，同樣也是出于對社會和政治大局穩(wěn)定的考慮。若確實能做到這二者，GDP增速再低一點，改革步伐再快一點，并不可怕。從這個角度考慮，底線思維其實又并不是一種新思維，而是30多年改革開放積累的寶貴經(jīng)驗的另一種表述：“堅持把改革的力度、發(fā)展的速度和社會可承受的程度統(tǒng)一起來，把改善人民生活作為正確處理改革發(fā)展穩(wěn)定關系的結合點。”

因此，在今天國民經(jīng)濟遇到重大困難與轉折時期，政府應是毫不隱晦，直面坦承，處理好改革（結構調整）、發(fā)展（經(jīng)濟增速）、穩(wěn)定（經(jīng)濟與社會風險）三者間的平衡關系，這是關鍵。理論家也不應簡單地拿書本理論分析當今中國經(jīng)濟，市場人士也不宜簡單地用外國分析數(shù)據(jù)套用當今的中國經(jīng)濟。