張翠翠

網(wǎng)貸票據(jù)風(fēng)生水起

李謙是濟(jì)南市一家金融投資公司的職員，同時(shí)也是眾互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)?shù)馁Y深“投資客”。自2013年深陷股市尚未解套的他，一時(shí)間投身眾互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)，“大量閑置資金投往余額寶、理財(cái)通等寶寶產(chǎn)品，起初收益率一路飆高，在7%-9%之間，2014下半年急轉(zhuǎn)直下，跌至如今的4%”。最近他又研究出理財(cái)新活路，戀上乍紅的網(wǎng)貸票據(jù)，稱“無風(fēng)險(xiǎn)收益能達(dá)到7%左右”。

2014年10月，天弘基金公布余額寶三季報(bào)，其三季末規(guī)模為5349億，較二季度時(shí)5741.6億規(guī)模下降了6.8%。與之相反，票據(jù)理財(cái)在互聯(lián)網(wǎng)上走紅，推出產(chǎn)品常常遭遇秒殺，金票通、票據(jù)寶等的票據(jù)理財(cái)網(wǎng)站層出不窮。其他銀行系P2P平臺(tái)也殺入其中，如開鑫貸、民生易貸等，就連京東、蘇寧云商等電商也開始和其他票據(jù)理財(cái)平臺(tái)共同推出相關(guān)產(chǎn)品。

有消息稱，2013年銀行系統(tǒng)之外票據(jù)融資規(guī)模高達(dá)5000億至10000億，如果遷徙至網(wǎng)上融資將是潛力巨大。

所謂互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財(cái)，即互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)以銀行承兌匯票作為抵押物向網(wǎng)絡(luò)投資者融資，給出的收益率各個(gè)平臺(tái)不等，低的6%，高的9%，一般在7%上下浮動(dòng)，票據(jù)到期后以銀行兌付的資金作為還款來源。

當(dāng)紅的網(wǎng)貸票據(jù)平臺(tái)非“票據(jù)客”莫屬。近日，“票據(jù)客”獲得清科投資及凱時(shí)贏投資領(lǐng)投的A輪融資，金額達(dá)數(shù)千萬人民幣，成為互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財(cái)領(lǐng)域首家獲得千萬級(jí)融資的平臺(tái)。其CEO洪其華告訴記者，嚴(yán)格來講，票據(jù)客應(yīng)該是一個(gè)P2F平臺(tái)。F代表金融機(jī)構(gòu)或者說是金融機(jī)構(gòu)背書后的資產(chǎn)。讓金融機(jī)構(gòu)去做風(fēng)險(xiǎn)控制，平臺(tái)只是“證券化”這些金融資產(chǎn)，該模式同在美國上市的Lending Club主要業(yè)務(wù)模式類似，或成未來中國互聯(lián)網(wǎng)金融能夠走向安全、上量的重要方向。

尚未盈利，平臺(tái)大多自掏腰包墊付

實(shí)際上，洪其華也表示，票據(jù)理財(cái)平臺(tái)收益非常低，處于未盈利階段。

據(jù)了解，一般平臺(tái)小票（10萬以下）按年化7.5%收票，但平臺(tái)給出投資者收益率在7%上下，平臺(tái)自身僅賺取零點(diǎn)幾的收益，這些還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠平臺(tái)成本，前期為了做大規(guī)模都會(huì)讓利投資者。此前一些平臺(tái)甚至給出了9%收益，這都是平臺(tái)自己掏腰包墊付。而大票（大銀行開出、金額百萬左右）一般按年化5%以下收票，無法給出投資者具有吸引力收益率，所以平臺(tái)更傾向于做小票業(yè)務(wù)。

一些平臺(tái)并不安心這樣的微利業(yè)務(wù)，將觸角伸向了更高收益鏈條當(dāng)中，“如果以7%左右資金成本融到錢，投入到P2P業(yè)務(wù)是不是很劃算，甚至投入到房地產(chǎn)業(yè)務(wù)是不是更劃算？”

另一方面，隨著低迷壞賬風(fēng)險(xiǎn)增加，票據(jù)理財(cái)潛在風(fēng)險(xiǎn)也隨之增加。招商銀行金融市場(chǎng)部高級(jí)分析師劉東亮稱，最糟糕時(shí)刻尚未到來，信用環(huán)境將繼續(xù)趨勢(shì)性收緊，非政府類債務(wù)將成為“雷區(qū)”，2015年將是信用風(fēng)險(xiǎn)“踩雷”高發(fā)期。

洪其華稱，自2013年初開始，他就和多家銀行進(jìn)行了相關(guān)產(chǎn)品的探討，經(jīng)歷了法律關(guān)，合規(guī)關(guān)和可行性分析，所有票據(jù)、資金在銀行體系內(nèi)，繞開了傳統(tǒng)P2P行業(yè)的線下風(fēng)控陷阱。

盡管如此，洪其華仍表示，融資后資金的主要使用方向?yàn)槠脚_(tái)架構(gòu)的完善以及打造運(yùn)營團(tuán)隊(duì)和技術(shù)團(tuán)隊(duì)。

據(jù)了解，截至2014年12月13日，票據(jù)客平臺(tái)交易額接近3000萬元，日前票據(jù)客2.0版本已推出，該版本升級(jí)至256位SSL安全認(rèn)證，對(duì)個(gè)人隱私數(shù)據(jù)的傳輸、存儲(chǔ)、展示等各個(gè)環(huán)節(jié)都進(jìn)行了多層加密。

投資“陷阱”如影隨形

“票據(jù)理財(cái)風(fēng)靡網(wǎng)絡(luò)，這與其宣稱零風(fēng)險(xiǎn)和相對(duì)較高收益有直接關(guān)系?！焙槠淙A認(rèn)為，中國投資人的理財(cái)需求巨大，寶寶類產(chǎn)品收益下滑，而一些信貸類的P2P平臺(tái)倒閉頻發(fā)，這讓欲求不滿的投資者們，迅速轉(zhuǎn)移至票據(jù)理財(cái)上來。

然而如此火熱投資背后，卻有著投資者無法看到的風(fēng)險(xiǎn)。

一銀行票據(jù)從業(yè)人士告訴記者，票據(jù)理財(cái)通常遭遇風(fēng)險(xiǎn)包括假票、被凍結(jié)、被止付甚至延期支付，“一般來說，如果有線下票據(jù)炒家多年從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，這些風(fēng)險(xiǎn)都可以降到最低，但如果經(jīng)驗(yàn)缺乏，甚至是打著票據(jù)理財(cái)名義融資，投資人風(fēng)險(xiǎn)就加大了?！贝送猓S多平臺(tái)上不僅是銀行承兌匯票，還推出了商業(yè)承兌匯票，收益在8%以上，“商業(yè)匯票相對(duì)來說風(fēng)險(xiǎn)更大，尤其是經(jīng)濟(jì)下行企業(yè)到期不付款怎么辦”？

在洪其華看來，從事票據(jù)理財(cái)必須要有行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，才能判斷出票據(jù)是否存在風(fēng)險(xiǎn)，如法律方面風(fēng)險(xiǎn)，票背書是否連續(xù)、票貿(mào)易背景是否真實(shí)，票面是否有瑕疵等等。這些都要有行業(yè)從業(yè)經(jīng)驗(yàn)才能進(jìn)行判斷。

而在產(chǎn)品的選擇上，洪其華稱投資人要對(duì)資金有一定的把控標(biāo)準(zhǔn)。比如，你現(xiàn)在有一筆錢，大約在半年后才會(huì)用，這時(shí)，你可以選擇期限在半年內(nèi)的票據(jù)理財(cái)產(chǎn)品。在我們票據(jù)客的網(wǎng)站平臺(tái)上，你可以看到，我們的產(chǎn)品投資周期最短有20天，最長有170天，你完全可以根據(jù)資金用途安全來選擇。