王瑩

摘要：中央銀行是國(guó)家最高的貨幣金融管理機(jī)構(gòu)，是國(guó)家法定的公共權(quán)力機(jī)構(gòu)，旨在穩(wěn)定幣值，保障國(guó)家金融穩(wěn)定，維護(hù)人民利益。從世界范圍看，一個(gè)獨(dú)立且權(quán)威的中央銀行的存在對(duì)于國(guó)家的金融穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)發(fā)展有重要作用。而在全球一體化趨勢(shì)愈發(fā)明顯的今天，我國(guó)中央銀行的獨(dú)立性面臨著更加巨大的挑戰(zhàn)。

關(guān)鍵詞：中央銀行；獨(dú)立性；政策

一、中央銀行獨(dú)立性的含義及必要性

1、中央銀行獨(dú)立性的含義。學(xué)界針對(duì)央行獨(dú)立性的探討由來(lái)已久，但是觀點(diǎn)和論述各不相同。國(guó)際中央銀行研討論會(huì)指出：“中央銀行的獨(dú)立性體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：獨(dú)立的貨幣發(fā)行權(quán)，政府財(cái)政透支不能對(duì)央行產(chǎn)生干擾；通貨膨脹問(wèn)題可以獨(dú)立解決，相關(guān)工作不用報(bào)告給財(cái)政部；中央銀行理事會(huì)可作重要決策；有充分的權(quán)力監(jiān)督和管理金融系統(tǒng)?！睋?jù)此，也可以將央行的獨(dú)立性概括為以下三方面：政治獨(dú)立性、宏觀經(jīng)濟(jì)獨(dú)立性和融資獨(dú)立性。

2、中央銀行獨(dú)立性的必要性。站在制度的層面上來(lái)分析，中央銀行的性質(zhì)從本質(zhì)上說(shuō)是為了保障貨幣穩(wěn)定，實(shí)現(xiàn)政府的調(diào)控職能，優(yōu)化資源配置，維護(hù)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行秩序以及提高社會(huì)經(jīng)濟(jì)福利的一種制度安排。保障貨幣穩(wěn)定的前提就是中央銀行的獨(dú)立性，這是至關(guān)重要的一點(diǎn)。保持中央銀行的獨(dú)立性是基于不同宏觀政策目標(biāo)狀態(tài)下實(shí)現(xiàn)貨幣穩(wěn)定的需要，也是防止政府行為短期化條件下出現(xiàn)通貨膨脹的需要同時(shí)，它是政府經(jīng)濟(jì)決策的制衡力量之一。沒有獨(dú)立性，中央銀行是很難實(shí)現(xiàn)讓自身變成制衡和穩(wěn)定市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行秩序的目標(biāo)的。

二、中央銀行獨(dú)立性測(cè)算

要研究央行獨(dú)立性對(duì)經(jīng)濟(jì)的作用關(guān)系，必須科學(xué)地測(cè)算出獨(dú)立性的具體數(shù)據(jù)指標(biāo)。1992年，庫(kù)克曼提出了“立法總指數(shù)”的概念，進(jìn)而提出兩種指標(biāo)：央行官員換任頻率（TOR），其數(shù)值為一定時(shí)期央行官員平均任期的倒數(shù)，換任率高，央行官員任期小于行政機(jī)構(gòu)，則央行無(wú)法實(shí)行長(zhǎng)期的政策；政治變動(dòng)指數(shù)（POL）是指政治變動(dòng)即新一屆政府上臺(tái)后6個(gè)月內(nèi)央行官員更換的比率，能更好地測(cè)度政治對(duì)央行的實(shí)際影響。

參照以上的幾個(gè)指標(biāo)，二十世紀(jì)八十年代的我國(guó)TOR指數(shù)為0.30，在世界范圍內(nèi)51個(gè)發(fā)展中國(guó)家里面居于中間階段。到了九十年代，這一指標(biāo)變?yōu)榱?.20。TOR指數(shù)計(jì)算簡(jiǎn)便，一定程度上能夠反映發(fā)展中國(guó)家央行獨(dú)立性狀況，但無(wú)法反映一國(guó)央行獨(dú)立性在立法和實(shí)際運(yùn)作中的變化。以二十世紀(jì)八十年代到九十年代的我國(guó)為例，《中國(guó)人民銀行法》的頒布意味著中國(guó)人民銀行有了較大的獨(dú)立性，但這些變革并不能通過(guò)TOR指標(biāo)值進(jìn)行完整反饋。

三、中央銀行獨(dú)立性的實(shí)證分析

要實(shí)現(xiàn)中央銀行的獨(dú)立性，僅僅有理論上的支持是不夠的，以下以實(shí)證分析說(shuō)明提高中央銀行獨(dú)立性的合理性。

1、中央銀行獨(dú)立性與通貨膨脹。阿萊希納和薩默斯（1993）實(shí)證檢驗(yàn)了部分發(fā)達(dá)國(guó)家中央銀行獨(dú)立性與通貨膨脹的相關(guān)性，見表一。

注：序號(hào)含義如下：1：AS指標(biāo)的平均指數(shù)；2：1955-1988年平均通貨膨脹率；3：1957-1988年平均利率；4：1957-1988年平均利率方差。

由表可以看出，中央銀行獨(dú)立性指數(shù)與各國(guó)的通貨膨脹率呈負(fù)相關(guān)關(guān)系；獨(dú)立性指數(shù)與各國(guó)實(shí)際GNP增長(zhǎng)率方面沒有明顯的相關(guān)性；實(shí)際利率與中央銀行獨(dú)立性指數(shù)沒有明顯的相關(guān)性，但就實(shí)際利率方差來(lái)說(shuō)，卻呈現(xiàn)出明顯的負(fù)相關(guān)性。

總體看來(lái)，實(shí)證研究的結(jié)論基本與上文關(guān)于中央銀行獨(dú)立性的理論分析的結(jié)果吻合，即中央銀行獨(dú)立性越高，該國(guó)的通貨膨脹率就越低。因此，中央銀行的高度獨(dú)立性是維持低通貨膨脹率和保證物價(jià)穩(wěn)定的重要條件。

2、中央銀行獨(dú)立性與宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

表2主要發(fā)達(dá)國(guó)家的平均GDP增長(zhǎng)率與平均通貨膨脹率對(duì)照表（年、%）

至于中央銀行獨(dú)立性與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系，實(shí)證研究的結(jié)果表明，主要發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展歷程表明通貨膨脹率與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率之間并不存在明顯相關(guān)性，中央銀行獨(dú)立性與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率或失業(yè)率之間沒有顯著的內(nèi)在聯(lián)系。沒有任何證據(jù)表明通貨膨脹能夠促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，這也就意味著維護(hù)中央銀行獨(dú)立性并不是以犧牲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度為代價(jià)的。

四、對(duì)增強(qiáng)我國(guó)央行獨(dú)立性的思考

1、我國(guó)中央銀行獨(dú)立性現(xiàn)狀。中央銀行獨(dú)立性問(wèn)題在我國(guó)的提出可以追溯到80年代中期。中國(guó)人民銀行行使中央銀行的職能始于1984年，并在此后不斷加強(qiáng)和完善其獨(dú)立性。1995年《中華人民共和國(guó)中國(guó)人民銀行法》的通過(guò)，標(biāo)志著中國(guó)人民銀行的性質(zhì)和地位得到了國(guó)家法律的承認(rèn)，對(duì)中央銀行制度建設(shè)具有里程碑意義。2003年，中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)成立，尤其是同一年第十屆人大常委會(huì)第六次會(huì)議通過(guò)的《中華人民共和國(guó)中國(guó)人民銀行法（修正案）》等一系列金融改革方案，標(biāo)志著我國(guó)在央行獨(dú)立性方面有了實(shí)質(zhì)性的進(jìn)步。

2、增強(qiáng)我國(guó)中央銀行獨(dú)立性的建議。（1）增強(qiáng)中央銀行的政治地位。有人認(rèn)為，應(yīng)該使人民銀行隸屬于全國(guó)人民代表大會(huì)，從而在組織上獨(dú)立于政府。就目前來(lái)說(shuō)，這種想法是不可取的。以現(xiàn)在的狀況來(lái)看，這一目的可以借助上述的最優(yōu)合約理論間接得以實(shí)現(xiàn)，也就是說(shuō)，政府與央行之間可以通過(guò)合約或者申明的形式，由央行掌握貨幣政策的最終決策權(quán)，將中央銀行的利益與貨幣政策的目標(biāo)關(guān)聯(lián)起來(lái)。這樣的做法可以給予央行更高的政治地位，獨(dú)立性也得到極大的加強(qiáng)。（2）貨幣政策的最終決策權(quán)交由人民銀行。因?yàn)樨泿耪邔?duì)一國(guó)經(jīng)濟(jì)的重要作用，決定了貨幣政策的可行性和權(quán)威性必須得到保障，這也就要求政策的制定機(jī)構(gòu)必須擁有足夠的獨(dú)立性，決策不受到外界因素的干擾。中國(guó)人民銀行作為我國(guó)的中央銀行，就應(yīng)該掌握貨幣政策的最終決策權(quán)。基于此，一方面我們要將人民銀行的行長(zhǎng)負(fù)責(zé)制加以強(qiáng)化，做出貨幣政策決策的同時(shí)還相應(yīng)的責(zé)任也應(yīng)該由其承擔(dān)；另一方面，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)有權(quán)否決貨幣政策委員會(huì)的決定，只有這樣才能做到權(quán)責(zé)清晰，實(shí)現(xiàn)人民銀行獨(dú)立地位的強(qiáng)化。（3）確立授權(quán)地方分支機(jī)構(gòu)貨幣政策的法定限度的靈活執(zhí)行權(quán)。央行的權(quán)威性和獨(dú)立性與其分支機(jī)構(gòu)對(duì)貨幣政策效果的執(zhí)行情況息息相關(guān)。因?yàn)槲覈?guó)各省份地區(qū)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展程度參差不齊，因此雖然央行有統(tǒng)一的貨幣政策，但是各分支機(jī)構(gòu)在執(zhí)行的同時(shí)不能忽視各地區(qū)的實(shí)際狀況，執(zhí)行過(guò)程中可以依據(jù)當(dāng)?shù)噩F(xiàn)狀做靈活執(zhí)行，從而保障貨幣政策更加有效的發(fā)揮作用。（作者單位：河南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院）

參考文獻(xiàn)：

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