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        房地產(chǎn)企業(yè)股票價格變動影響因素的實證分析

        2015-05-30 12:24:48金蔣
        2015年34期
        關(guān)鍵詞:上證綜指股票價格價格指數(shù)

        金蔣

        1.問題提出

        萬科全稱為萬科企業(yè)股份有限公司,成立于1984年5月,全國第一個年銷售額超千億的房地產(chǎn)公司,是目前中國最大的專業(yè)住宅開發(fā)企業(yè),也是股市里具有代表性的大盤地產(chǎn)藍籌股。公司總部設(shè)在深圳,至2013年,已在20多個城市設(shè)立分支機構(gòu)。萬科于1991年1月29日在深圳股票交易市場上市,股票代碼為000002。萬科股票,作為中國股市最早上市的股票之一,其在股市中的地位是不可代替的,其投資價值早已得到公認。但隨著經(jīng)濟的發(fā)展,股價會受更多的影響因素而發(fā)生變動,這也正是本文的研究重點。

        2.數(shù)據(jù)處理

        2.1 模型的建立

        本文選定用以下三個宏觀指標(biāo)來反映影響萬科地產(chǎn)股票價格的因素:CPI、固定資產(chǎn)投資價格指數(shù)、上證綜指指數(shù)。在此基礎(chǔ)上建立的多元線性回歸模型為:

        Y=0+1*X1+2*X2+3*X3+C

        Y 2006-2013年,每季度最后一個交易日的股價

        X1CPI,居民消費價格指數(shù)X2固定資產(chǎn)投資價格指數(shù)X3上證綜指指數(shù)

        因為本文主要研究的是萬科地產(chǎn)股價的影響因素,建立包含三個解釋變量的多元回歸模型,所以我們選取時間序列數(shù)據(jù),時間為2006-2013年每季度末數(shù)據(jù),共計32組數(shù)據(jù)。

        在股票軟件上可以很容易得到萬科地產(chǎn)2006-2013年每季度末股票價格、上證綜指指數(shù)。在國家統(tǒng)計局網(wǎng)站可以查到CPI、固定資產(chǎn)投資價格指數(shù)。

        2.2 各變量序列平穩(wěn)性檢驗

        由方差分解的結(jié)果可以看出,萬科地產(chǎn)股票價格波動除了自身因素達到61.55%外,上證綜指指數(shù)的相對影響力最大,達到21.36%,而CPI和固定資產(chǎn)投資價格指數(shù)的相對影響力分別為14.89%和2.20%。

        3.5協(xié)整檢驗

        由于是多變量的協(xié)整檢驗,本文采用的檢驗方法為Johansen協(xié)整檢驗。

        5.結(jié)論

        影響股票價格宏觀因素有很多,例如國內(nèi)生產(chǎn)總值,經(jīng)濟周期、國際貿(mào)易收支、國家宏觀政策等等,股票價格是由多方面因素共同作用的結(jié)果,本文進行實證研究時僅考慮三個變量的影響。

        由最終回歸模型可知,固定資產(chǎn)價格指數(shù)和上證綜指指數(shù)對萬科地產(chǎn)股票價格具有影響力,且上證綜指指數(shù)影響力更大。說明萬科地產(chǎn)作為中國股市中具有代表性的大盤藍籌股,其股價的波動在一定程度上與大盤指數(shù)存在著聯(lián)系。同時萬科地產(chǎn)作為中國地產(chǎn)業(yè)具有代表性的企業(yè),而地產(chǎn)開發(fā)勢必受到固定資產(chǎn)價格的影響,這也與實證結(jié)果相一致。(作者單位:蘇州大學(xué)東吳商學(xué)院金融學(xué))

        參考文獻:

        [1]趙會寧。股票價格宏觀影響因素實證分析[J]。2011.2

        [2]羅大為。股票收益率影響的實證分析[J]。電子科技大學(xué),2011.2

        [3]李華。影響股票價格的波動宏觀因素的實證分析[J]。遼寧科技大學(xué)工商管理學(xué)院,2012.8

        [4]李田荷。中國股市波動機器影響因素實證分析[J]。中南大學(xué),2008.7

        [5]唐國華。中國股市波動影響因素識別的實證分析[J]。南華工商學(xué)院,2008.

        [6]Revorace。影響我國股票價格波動的宏觀因素分析——以上證A股實證為例[J]。2012.12

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