陳諍詒

2015年通貨膨脹年增率（%）

1總體：中國保七，東盟看好

美國QE退場，經(jīng)過了2014年年初的震蕩，東盟經(jīng)濟泳渡裸泳危機。根據(jù)OECD的預(yù)估，東南亞、中國和印度未來增長仍然強勁。

IMF預(yù)測新一年的經(jīng)濟增長率，中國可望保七，印度以6.4%的增長率緊追在后。 緬甸表現(xiàn)超出預(yù)期，接續(xù)新興經(jīng)濟體的高增長路線，以8.5%的增長，稱冠亞洲。 亞洲四小龍中由韓國領(lǐng)先，即將迎來建國50周年的新加坡墊底。

美國前景持續(xù)看好，3.1%的增長率，比起2014年更上一層樓。歐元區(qū)則緩慢復(fù)蘇，安倍神話褪色的日本，勉力掙扎，預(yù)期增長率不到1%。

2匯率：日元帶頭，亞幣全貶

2014年，亞洲主要貨幣的匯率，無一幸免全面走貶。

日本持續(xù)擴大寬松，日元兌美元匯率來到7年新低。 盡管日本首相安倍晉三解散國會，提前選舉，并不會對現(xiàn)況有太多改變，日元續(xù)貶趨勢定調(diào)。

日元貶值相對造成了韓國在出口市場的競爭壓力，韓元今年以來也貶值了5.8%。

美國經(jīng)濟穩(wěn)定復(fù)蘇，高盛發(fā)布的2015年十大經(jīng)濟趨勢預(yù)測中，持續(xù)看好美元，影響各國匯率走勢。例外是因滬港通上路，吸引資金涌入的人民幣，可望與美國攜手走強。

3股市：中印金磚閃耀 日股創(chuàng)新高

苦悶多年，中國股市終于開出紅盤。在滬港通、穩(wěn)定增長和改革深化的政策加持下，中國上海綜合指數(shù)和滬深300，都上漲約四成。

2014年股市表現(xiàn)最好的前十名，有一半來自亞洲。除中國外，包括印度、印尼、越南、菲律賓及日本，都有兩位數(shù)的高增長。日本在貶值的激勵下，叩關(guān)1.8萬點，創(chuàng)7年新高。石油產(chǎn)業(yè)貢獻政府收入高達三成的馬來西亞，受到2014年油價下挫的沖擊，跌幅近7%，是少數(shù)表現(xiàn)不佳的亞洲股市。

4就業(yè)：人力需求創(chuàng)新高

2015年第一季全球就業(yè)展望，亞太地區(qū)人力需求最為樂觀。

根據(jù)萬寶華“全球就業(yè)展望調(diào)查”，印度招募意愿最樂觀，有41%的雇主，預(yù)計在未來三個月內(nèi)增聘，相較于2014年同期的29%，顯著增長。

日本的就業(yè)機會持續(xù)穩(wěn)定增長，多數(shù)產(chǎn)業(yè)皆達到經(jīng)濟不景氣以來的最強增聘需求。中國受到增長放緩的影響，人力需求不如2014年第一季。

5通膨：有所控制

通貨膨脹，恐怕是上個世紀的問題了。

根據(jù)IMF的預(yù)估，2015年，即便是新興亞洲國家，通貨膨脹率都控制在8%以下。部份原因是油價下跌，加大通貨緊縮的壓力。

日本為了實踐2%的通膨目標(biāo)，拚命調(diào)漲消費稅，反而讓消費需求更保守。

不只是日本，全球都面臨了無論如何催油門，通膨都不動如山的普遍緊縮。

IMF統(tǒng)計，在1990至2013年之間，全球的通貨膨脹率平均為11%，今年預(yù)計是3.9%。

6投資：日本最積極逐鹿東盟

2015年“東盟經(jīng)濟共同體”（AEC）的成立是亞洲區(qū)的大事。

各國積極布局迎來的新機會，表現(xiàn)在境外直接投資上。2003年整個區(qū)域大約只有將近300億美元的境外投資，10年后，已經(jīng)是四倍規(guī)模，超過1220億美元。

根據(jù)東盟秘書處統(tǒng)計，以2013年來看，日本大約230億美元的投資金額，排名第一，占了將近1/5的外人投資份額；其次是東盟自家成員國，顯示區(qū)域內(nèi)投資仍然十分熱絡(luò)。

7房地產(chǎn)：中國冷，東京熱

亞洲房市，總結(jié)兩個字，就是“不熱”。拿2014年第三季來看，交易量比起上一年同期掉了24%%，相較之下，美國和歐洲卻是反向增長。

一方面是受到美國即將升息的影響，投資者對新興亞洲的房地產(chǎn)興趣轉(zhuǎn)淡；另一方面，好的投資標(biāo)的愈來愈稀少，大家對于二線城市的發(fā)展前景又多所保留。

城市土地學(xué)會（ULI）和資誠聯(lián)合會計師事務(wù)所（PwC）發(fā)布“2015年亞太區(qū)房地產(chǎn)趨勢報告”，調(diào)查專業(yè)不動產(chǎn)經(jīng)理人，對2015年房市投資的前景展望。

前三名依序是東京、雅加達跟大阪。不只因為日本持續(xù)擴大寬松刺激經(jīng)濟，使得房產(chǎn)變得相對便宜，東京、大阪重要的門戶城市特質(zhì)，維持了前景看好的預(yù)測。

中國城市則普遍表現(xiàn)不佳，去年排名展望在第12名的中國二線城市群，新年度的排名掉出前20。

8進出口：貿(mào)易低迷，亞洲出口略減

受到全球貿(mào)易低迷甚至萎縮的大環(huán)境影響，亞洲各國的出口也放緩。IMF預(yù)估2015年經(jīng)常賬（Current Account、為一國收支表上的主要項目，內(nèi)容記載一個國家與外國包括因為商品、勞務(wù)進出口、投資所得、其它商品與勞務(wù)所得以及片面轉(zhuǎn)移等因素所產(chǎn)生的資金流出與流入的狀況。）盈余占GDP比重，普遍呈現(xiàn)“持平略減”的狀況。減速中的中國和下猛藥拼出口的日本，是少數(shù)經(jīng)常賬盈余比重增加的國家。經(jīng)常賬赤字的印度與印尼，并沒有太大的改善。（編輯/唐馨）