錢朝翠

[摘要]作為一種新的企業(yè)經(jīng)營效益考核方式，經(jīng)濟(jì)增加值考核近年來受到了國內(nèi)外的廣泛關(guān)注，與傳統(tǒng)的會計考核標(biāo)準(zhǔn)相比，這種考核方式更為有效、更具優(yōu)勢，鑒于此，世界一些有名的企業(yè)集團(tuán)都積極引入這一考核機(jī)制，實行了企業(yè)經(jīng)營效益的EVA考核，事實證明，這一考核具有一定的科學(xué)性、合理性，具有其他考核方式不具備的功能和優(yōu)勢，更能客觀地、公平地反映一個企業(yè)的經(jīng)營、發(fā)展情況。然而，這一考核模式在我國企業(yè)的應(yīng)用仍有待改進(jìn)。本文首先闡述了經(jīng)濟(jì)增加值考核的涵義，然后系統(tǒng)分析了經(jīng)濟(jì)增加值考核在我國國有企業(yè)的應(yīng)用。

一、經(jīng)濟(jì)增加值概況

（一）經(jīng)濟(jì)增加值的概念

經(jīng)濟(jì)增加值（簡稱EVA）是美國思騰思特咨詢公司提出并實施的一套以經(jīng)濟(jì)增加值理念為基礎(chǔ)的財務(wù)管理系統(tǒng)及激勵報酬制度。其核心理念就是，股東的投資存在機(jī)會成本，企業(yè)的盈利只有在高于其資本成本時才會為股東創(chuàng)造真實價值。其基本涵義是企業(yè)稅后凈營業(yè)利潤扣除包括權(quán)益和債務(wù)的全部投入資本成本后的所得。經(jīng)濟(jì)增加值比凈利潤、凈資產(chǎn)收益率等涵義更加豐富，更能反映企業(yè)的核心競爭力和經(jīng)營現(xiàn)狀，促使企業(yè)更加關(guān)注其長期價值創(chuàng)造能力。目前，以可口可樂為代表的一些世界著名跨國公司大都使用經(jīng)濟(jì)增加值指標(biāo)評價企業(yè)業(yè)績。

（二）引入經(jīng)濟(jì)增加值的作用

一是有利于引導(dǎo)企業(yè)更加關(guān)注價值創(chuàng)造，使經(jīng)營者和出資人的目標(biāo)統(tǒng)一到股東價值最大化上來，實現(xiàn)國有資產(chǎn)保值增值和國有企業(yè)做強(qiáng)做大的目標(biāo)。

二是有利于優(yōu)化資本資源配置，提高投資效率，引導(dǎo)企業(yè)既關(guān)注經(jīng)營利潤，又充分考慮股東投入的機(jī)會成本，最終提升企業(yè)價值創(chuàng)造能力和核心競爭力。

三是有利于企業(yè)優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，有效使用財務(wù)杠桿，降低資本成本。

（三）經(jīng)濟(jì)增加值在我國的發(fā)展情況

早在10多年前，經(jīng)濟(jì)增加值的概念已進(jìn)入中國，國務(wù)院國資委成立后對經(jīng)濟(jì)增加值考核既非常關(guān)注也非常慎重，也有一些企業(yè)進(jìn)行過階段性的、局部的貫徹實施，但是，效果都不是很明顯，也沒有形成長效機(jī)制。其中最主要的原因就是政策導(dǎo)向不明確，沒有從制度上予以保障。

國務(wù)院國資委于2009年12月頒布了第22號令，決定自2010年1月1日起對央企的業(yè)績考核引入經(jīng)濟(jì)增加值的考核指標(biāo)。新的《中央企業(yè)負(fù)責(zé)人經(jīng)營業(yè)績考核暫行辦法》（以下簡稱《考核辦法》），確定了經(jīng)濟(jì)增加值考核的基本內(nèi)容和計分細(xì)則，標(biāo)志著中央企業(yè)負(fù)責(zé)人經(jīng)營業(yè)績考核工作進(jìn)入了以價值管理為主的新階段。

二、國務(wù)院國資委《考核辦法》中經(jīng)濟(jì)增加值簡介

經(jīng)濟(jì)增加值是指企業(yè)稅后凈營業(yè)利潤減去資本成本后的余額，是在凈利潤的基礎(chǔ)上進(jìn)行一系列的調(diào)整后計算得出。在經(jīng)濟(jì)增加值的原創(chuàng)體系中，涉及的會計調(diào)整達(dá)200多項，而在國務(wù)院國資委的《考核辦法》中僅對利息支出、研究開發(fā)費用、非經(jīng)常性收益、無息流動負(fù)債和在建工程等5項進(jìn)行調(diào)整，這些調(diào)整既體現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)增加值的突出主業(yè)、鼓勵創(chuàng)新，注重長遠(yuǎn)等核心理念，又符合我國的實際情況，使原本復(fù)雜的考核體系在央企中“落地”成為可能。

（一）《考核辦法》中經(jīng)濟(jì)增加值計算公式

經(jīng)濟(jì)增加值=稅后凈營業(yè)利潤-資本成本=稅后凈營業(yè)利潤-調(diào)整后資本×平均資本成本率

稅后凈營業(yè)利潤=凈利潤+（利息支出+研究開發(fā)費用調(diào)整項-非經(jīng)常性收益調(diào)整項×50%）×（1-25%）

調(diào)整后資本=平均所有者權(quán)益+平均負(fù)債合計-平均無息流動負(fù)債-平均在建工程

（二）《考核辦法》中經(jīng)濟(jì)增加值政策導(dǎo)向

1.突出企業(yè)的資本屬性，引導(dǎo)企業(yè)增強(qiáng)價值創(chuàng)造能力，提升資本回報水平。經(jīng)濟(jì)增加值要求將股東投入的資本列入了資本占用，充分突出了企業(yè)的資本屬性，對企業(yè)的資本回報水平提出了具體要求，著重引導(dǎo)經(jīng)營者關(guān)注資本成本率，綜合考慮收益與風(fēng)險，謹(jǐn)慎投資。

2.突出發(fā)展質(zhì)量，引導(dǎo)企業(yè)做強(qiáng)主業(yè)、控制風(fēng)險、優(yōu)化結(jié)構(gòu)?！犊己宿k法》明確變賣主業(yè)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、股權(quán)（產(chǎn)權(quán)）轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)（含土地）轉(zhuǎn)讓、與主業(yè)發(fā)展無關(guān)的資產(chǎn)置換等非經(jīng)常性收益等都要減半計算，充分體現(xiàn)了國務(wù)院國資委抑制企業(yè)對非主業(yè)的投資，集中精力做強(qiáng)主業(yè)，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，防控風(fēng)險的政策導(dǎo)向。

3.突出可持續(xù)發(fā)展，引導(dǎo)企業(yè)更加重視自主創(chuàng)新，更加重視長遠(yuǎn)回報?！犊己宿k法》在計算經(jīng)濟(jì)增加值允許將稅后研究與開發(fā)費用加回凈利潤中，鼓勵企業(yè)研發(fā)投入；為鼓勵資源性戰(zhàn)略投資，允許將勘探開發(fā)費部分加回凈利潤（最高為50%），引導(dǎo)企業(yè)重視自主創(chuàng)新，重視戰(zhàn)略投資。

三、經(jīng)濟(jì)增加值在國有企業(yè)中運用的相關(guān)思考

經(jīng)濟(jì)增加值的實施涉及到企業(yè)的管理理念、管理體系、業(yè)績考核和激勵制度，是一項系統(tǒng)工程。除國務(wù)院國資委外，目前全國多數(shù)省、市均未使用該指標(biāo)進(jìn)行考核。若要實施，應(yīng)注意以下方面：

（一）以競爭性行業(yè)企業(yè)為突破口，找準(zhǔn)切入點

通過對經(jīng)濟(jì)增加值考核的實踐分析，筆者發(fā)現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)增加值在不同類型企業(yè)間運用效果差異較大。在與市場完全接軌的充分競爭類企業(yè)中，運用效果較好；而在承擔(dān)政府投資、融資、建設(shè)、運營任務(wù)的功能類企業(yè)、公共服務(wù)類企業(yè)中，運用效果較差。所以，經(jīng)濟(jì)增加值在具體運用中，需要有針對性地進(jìn)行選擇，可將實施范圍限定在市場競爭類企業(yè)。在市場競爭類企業(yè)中，采取“先引入、后規(guī)范，先簡單、后完善”的步驟，循序漸進(jìn)地開展考核。

（二）立足當(dāng)前，注重實效

經(jīng)濟(jì)增加值指標(biāo)體系非常復(fù)雜，國外運用中涉及的會計調(diào)整達(dá)200多項。應(yīng)該立足于當(dāng)前，本著易操作、講實效的原則，將經(jīng)濟(jì)增加值理念融入其中，不能盲目照搬國外的考核體系，搞一套全新的復(fù)雜的考核標(biāo)準(zhǔn)。

（三）加強(qiáng)宣傳培訓(xùn)，營造良好的氛圍

相對于資產(chǎn)規(guī)模、利潤總額、產(chǎn)值等耳熟能詳?shù)膬r值標(biāo)準(zhǔn)，經(jīng)濟(jì)增加值在國資委及各企業(yè)中還是個較為陌生的概念。從認(rèn)知到認(rèn)可，再到政策的設(shè)計、實施，將是個漫長的過程。要著重組織各企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人員、相關(guān)部門開展全方位的研究、學(xué)習(xí)和培訓(xùn)，營造上下支持的良好氛圍。

（四）合理界定公司有效資產(chǎn)

實施經(jīng)濟(jì)增加值考核，企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的大小，會對經(jīng)濟(jì)增加值的計算產(chǎn)生重大影響。企業(yè)的閑置資產(chǎn)、無效資產(chǎn)若滯留在賬面，將會侵蝕存量資本創(chuàng)造的利潤。因此，實施經(jīng)濟(jì)增加值考核前，要對因歷史原因所形成的閑置資產(chǎn)、無效資產(chǎn)，進(jìn)行合理的界定，并及時的處置、核銷，為經(jīng)濟(jì)增加值考核順利開展做好鋪墊。