凡志喜

隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩及美聯(lián)儲(chǔ)可能加息攪動(dòng)全球市場(chǎng)，外匯交易員紛紛將日元和歐元作為避險(xiǎn)選擇，日元與歐元的關(guān)聯(lián)性也創(chuàng)出自2007年來的最高水平

美元指數(shù)窄幅震蕩 恐月線收低

8月31日，歐元區(qū)好于預(yù)期的通脹數(shù)據(jù)幫助歐元兌美元匯價(jià)持穩(wěn)。具體數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)8月CPI年率初值0.2%，預(yù)期0.1%，前值0.2%。

分析指出，歐元區(qū)8月通脹率穩(wěn)定在0.2%，高于預(yù)期的0.1%，盡管食品價(jià)格的上漲一定程度上抵消了8月能源價(jià)格的快速下跌，但通脹水平距離歐洲央行2%的目標(biāo)還有很長(zhǎng)的路要走。

周一（8月31日）歐市盤中，避險(xiǎn)日元和低收益歐元本交易日走高，因全球股市本周開局下跌，引發(fā)投資者回補(bǔ)利差交易中常見融資貨幣的空頭押注。在利差交易中，投資者賣出低收益貨幣，買入高收益貨幣和資產(chǎn)來進(jìn)行投資。在全球金融市場(chǎng)波動(dòng)性加劇及股市下滑之際，投資者往往減持此類頭寸。

德國(guó)與法國(guó)均可能創(chuàng)下四年來的最大月線跌幅。中國(guó)股市亦下跌，日本股市同樣重挫。歐洲時(shí)段交易量相對(duì)較低，倫敦市場(chǎng)因假日休市。有分析師指出，由于美國(guó)最早可能下月升息，美元跌幅將會(huì)受限。

日本三菱東京日聯(lián)銀行策略師John Herrmann指出，美國(guó)第三季度GDP料增2.377%，消費(fèi)者開支、商業(yè)投資、住房營(yíng)建、政府開支和汽車制造將為這樣的預(yù)期提供支撐；第四季度料增2.58%，第三季度和第四季度出口面臨下行風(fēng)險(xiǎn)，貿(mào)易帳和庫存恐怕都會(huì)進(jìn)一步惡化。

新加坡瑞銀財(cái)富管理部門的外匯策略師Tan Teck Leng說，“我們認(rèn)為9月美國(guó)升息對(duì)風(fēng)險(xiǎn)人氣來說未必是壞事，美聯(lián)儲(chǔ)有可能逐漸地進(jìn)一步升息，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫可能寧可偏向于溫和立場(chǎng)。鑒于這個(gè)看法，我們維持市場(chǎng)將保持風(fēng)險(xiǎn)偏好的觀點(diǎn)，因此預(yù)計(jì)歐元兌美元料進(jìn)一步走貶”。

上周六（8月29日）美聯(lián)儲(chǔ)副主席費(fèi)希爾表示，隨著來自美元匯率的壓力減退，美國(guó)通脹率將反彈，從而允許美聯(lián)儲(chǔ)逐步升息。

歐元兌美元窄幅震蕩于1.12附近，交易量相對(duì)較低，倫敦市場(chǎng)因假日休市。交易商表示，市場(chǎng)關(guān)注歐元區(qū)通脹，由于中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)歐洲央行（ECB）將面臨進(jìn)一步放松政策的壓力。由于美國(guó)最早可能下月升息，美元跌幅將會(huì)受限。

主要貨幣走勢(shì)

歐元/美元：轉(zhuǎn)向盤整模式。在過去的一個(gè)月里，該貨幣對(duì)設(shè)定了較高高點(diǎn)。小時(shí)圖形阻力位于1.1714（2015年8月24日最高價(jià)）。小時(shí)圖形支撐位于1.1203（2015年8月27日最低價(jià)）。從長(zhǎng)期來看，從2010 2014年開始的對(duì)稱三角傾向朝平價(jià)進(jìn)一步下滑。因此，我們認(rèn)為近期的橫盤整理只是潛在下行趨勢(shì)中的一次暫停。關(guān)鍵支撐位于1.0504（2003年3月21日最低價(jià)）和1.0000（心理支撐位）。鑒于該貨幣對(duì)突破了阻力位1.1534（2015年2月3日的反應(yīng)高點(diǎn)），因此已經(jīng)進(jìn)入到上行勢(shì)頭之中。

英鎊/美元：跌破小時(shí)圖形支撐位1.5425（2018年8月7日最低價(jià)）。小時(shí)圖形阻力位于1.5930（2015年6月18日最高價(jià)）。目前，我們將目標(biāo)瞄向小時(shí)圖形支撐位1.5330（2015年7月8日）。從長(zhǎng)期來看，技術(shù)結(jié)構(gòu)看起來像是觸底回升，而最大上行潛力于強(qiáng)勁阻力位1.6189（61.8%的斐波那契水平）。

美元/日元：依然維持于200日移動(dòng)均線上方。支撐位于115.57（2014年12月16日最低價(jià)），該水平也為長(zhǎng)期支撐位。更強(qiáng)支撐位于113.86（2014年11月10日最低價(jià)）。只要強(qiáng)勁支撐位115.57（2014年12月16日最高價(jià)）持穩(wěn)，我們就青睞長(zhǎng)期看漲偏見。該貨幣對(duì)很可能朝主要阻力位135.15（2002年2月1日最高價(jià)）逐步上行。關(guān)鍵支撐位于118.18（2015年2月16日最低價(jià)）。

歐元日元成為避險(xiǎn)新寵

隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩及美聯(lián)儲(chǔ)可能加息攪動(dòng)全球市場(chǎng)，外匯交易員紛紛將日元和歐元作為避險(xiǎn)選擇，日元與歐元的關(guān)聯(lián)性也創(chuàng)出自2007年來的最高水平。

在上周全球股市暴跌的行情中，日元和歐元漲跌亦步亦趨，這兩個(gè)貨幣的關(guān)聯(lián)性創(chuàng)下自2007年初以來最高水平。日元本月已累計(jì)漲2.3%，有望創(chuàng)下2014年1月以來最大漲幅。歐元本月累計(jì)上漲2.4%，獲獎(jiǎng)創(chuàng)出4月份以來最大單月漲幅。

美聯(lián)儲(chǔ)須就2006年來首次加息的時(shí)機(jī)作出決定，而中國(guó)問題觀察人士則在斟酌中國(guó)經(jīng)濟(jì)能否實(shí)現(xiàn)軟著陸。瑞穗證券（Mizuho Securities）駐東京首席外匯策略師鈴木健吾（Kengo Suzuki）表示，“市場(chǎng)人士對(duì)本周出爐的一系列重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及中國(guó)形勢(shì)保持高度警惕”。

鈴木健吾指出，“上周后半段單向避險(xiǎn)情緒引發(fā)大幅回調(diào)，市場(chǎng)是在為本周數(shù)據(jù)和各項(xiàng)會(huì)議做準(zhǔn)備。隨著中國(guó)相關(guān)擔(dān)憂減退且圍繞美國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)的期待升溫，市場(chǎng)應(yīng)會(huì)重回穩(wěn)定。”

“日元需求來自于那些在市場(chǎng)震蕩之際尋求一定避險(xiǎn)的交易員。”西太平洋銀行駐悉尼的外匯和商品策略部門全球主管Robert Rennie說。（文中所有數(shù)據(jù)截止9月1日）

日本三菱東京日聯(lián)銀行策略師John Herrmann指出，美國(guó)第三季度GDP料增2.377%，消費(fèi)者開支、商業(yè)投資、住房營(yíng)建、政府開支和汽車制造將為這樣的預(yù)期提供支撐；第四季度料增2.58%，第三季度和第四季度出口面臨下行風(fēng)險(xiǎn)，貿(mào)易帳和庫存恐怕都會(huì)進(jìn)一步惡化