夏春暉

相 比2013年的低迷窘境，去年集運市場可謂“喜大普奔”，主因是受全球經(jīng)濟增長的影響，集運市場需求步伐加快。根據(jù)上海航運交易所相關(guān)數(shù)據(jù)，去年全球集裝箱運輸量增速約為6.1%，同比加快1.2個百分點，其中遠東—歐洲、泛太平洋航線運輸需求復(fù)蘇勢頭穩(wěn)健，集裝箱運量均達到2240萬TEU，同比分別增長5.7%、3.2%。此外，體量較大的亞洲區(qū)域內(nèi)集裝箱運輸量至少達到4810萬TEU，增速為7.7%，同比加快0.5個百分點。運輸需求直接成為集運企業(yè)業(yè)績上升的動力。

營業(yè)收入普漲

去年，中國遠洋（601919.SH）集運及相關(guān)業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入477.43億元，同比提高12.24%;營業(yè)成本為445.36億元，同比增長3.63%;毛利率為6.72%，同比增長7.76%。實現(xiàn)集裝箱貨運量943.75萬TEU，同比增長8.5%;實現(xiàn)平均單箱收入4558元，同比上升1.7%

去年，中海集運（601866.SH）集運營業(yè)收入為319.27億元，同比上升4.7%;營業(yè)成本為308.08億元，同比下降6.8%;毛利率為3.5%，同比增長11.9%。分航線看，歐地航線與亞太航線運輸情況優(yōu)于太平洋航線與國內(nèi)航線。歐地航線實現(xiàn)營業(yè)收入89.22億元，同比上漲13.84%;亞太航線實現(xiàn)營業(yè)收入67.78億元，同比增長15.92%;太平洋航線實現(xiàn)營業(yè)收入93.67億 元，同比下跌4.88%;國內(nèi)航線實現(xiàn)營業(yè)收入57.72億元，同比下跌7.11%。

去年，東方海外國際（00316.HK）集運業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入58.07億美元，同比上漲3.5%。從分航線的收入情況看，東向航線需求增長較預(yù)期理想。太平洋航線實現(xiàn)收入19.73億美元，同比上升2.7%;亞歐航線貨運需求量超運力增幅，實現(xiàn)收入11.73億美元，同比上升14.3%;大西洋航線貨運需求量反彈，實現(xiàn)收入6億美元，同比上升2.4%;亞洲區(qū)內(nèi)及澳亞航線受其它長途航線船舶涌入以及亞洲市場需求放緩等方面的影響，增幅相對疲軟，收入僅上升0.7%。

去年，海豐國際（01308.HK）集運業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入10.63億美元，同比增長9%;實現(xiàn)毛利5829萬美元，同比增長25%。

另外3家于臺灣地區(qū)上市的集運企業(yè)，去年業(yè)績表現(xiàn)同樣良好。

萬海航運（2615.TW）集運業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入669.74億新臺幣，同比上升12.2%;實現(xiàn)凈利潤52.5億新臺幣，同比上升146.59%。

長榮海運（2603.TW）集運業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入1324.84億新臺幣， 同比上漲3.16%。具體到分航線上，美洲線為516.69億新臺幣，同比上漲39%;歐洲線為317.96億新臺幣，同比上漲24%;亞洲線為291.46億新臺幣，同比上漲22%。

陽明海運（2609.TW）集運業(yè)務(wù)收入合計為1277.73億新臺幣，同比上漲7.49%;部門虧損8.09億新臺幣，虧損額減少79.55億新臺幣。

“喜大普奔”的情況基本延續(xù)至今年一季報。中國遠洋營業(yè)收入為148.35億元，同比增長4.41%，其中集運業(yè)務(wù)貨運量為234.46萬TEU，同比增長12.8%。中海集運營業(yè)收入為77.59億元，同比下降9.42%;凈利潤為2.49億元，同比大幅提高305.58%。海豐國際貨運總量達到50.07萬TEU，同比增長6.3%;營業(yè)收入為3.14萬美元，同比減少1.8%;毛利為4990萬美元，同比增加34.5%;毛利率同比增長15.9%，利潤同比提高72.9%。

相比之下，東方海外國際一季報略微遜色，一季度貨運量同比下跌2.5%，總收入為13.43億美元，同比減少3.2%，運力同比減少1.6%，每TEU整體平均收入同比下跌0.7%。分航線看，太平洋航線、亞歐航線、大西洋航線和亞洲區(qū)內(nèi)/澳亞航線總收入同比分別下跌2.2%、1.9%、4.8%和4.4%。

新造船跟風(fēng)“大型化”

根據(jù)克拉克森2月份預(yù)測，今年全球集裝箱貿(mào)易量將同比增長6.7%，集裝箱船運力供給將同比增長5.8%，其中1.2萬TEU以上型船新增運力將達到歷史最高點，約70.4萬TEU，同比增長約11%，集運市場供需矛盾依然嚴(yán)峻。7家上市集運企業(yè)中，多數(shù)有新船下水以及新造船訂單，同時新船大型化也成為新常態(tài)。

據(jù)克拉克森統(tǒng)計，截至去年年底，全球集裝箱船運力規(guī)模達1821.0萬TEU，同比增長6.4%。其中大型及超大型船舶運力繼續(xù)保持高速增長：8000～1.2萬TEU型船運力規(guī)模達408.9萬TEU;1.2萬TEU及以上型船運力規(guī)模達267.6萬TEU，同比分別增長15.4%和30.1%。8000TEU以上型船占集裝箱船舶總運力規(guī)模的比重亦由2013年的32.7%顯著上升至37.1%。

根據(jù)去年年報，截至去年12月31日，中國遠洋自營船隊中8000TEU以上型船運力比例進一步提升至52%。

中海集運去年接收8艘1萬TEU型船及兩艘世界最大、最先進的1.91萬TEU型船。中海集運船隊規(guī)模達158艘，整體運載能力達到72.7萬TEU，同比增長19%。

東方海外國際去年從韓國三星重工集團巨濟船塢接收兩艘1.32萬TEU型船，兩艘船運載力為東方海外國際集裝箱船隊之最。今年東方海外國際還將從滬東中華造船廠接獲4艘8888TEU型船。由于接獲新船，東方海外國際運載力自2013年年底的49.61萬TEU上升至去年年底的52.97萬TEU，營運船舶數(shù)也從2013年的94艘增至去年的98艘。

海豐國際去年擴充船隊規(guī)模，獲得兩艘新船，經(jīng)營數(shù)量（包括自營與租入）達到67艘，同比上升10%。

萬海航運董事長陳柏廷表示，萬海航運目前正在研究建造6艘1.8萬TEU型船，將選用最新節(jié)能船。

陽明海運制定租入15艘1.4萬TEU型船計劃以進一步升級船隊， 4月16日其首艘萬箱船已從高雄港首航。陽明海運董事長盧峯海5月份表示，由于最新引進的1.4萬TEU型船營運效率佳，陽明海運待首批15艘船明年全部交付完畢后，打算再追加訂造5艘萬箱船，并表示有意訂造11艘1.8萬TEU型船。

在臺灣上市的3家集運企業(yè)中，長榮海運在提高運力與布局集裝箱船大型化方面最為積極。去年年底，長榮海運通過新造船包租合同，將6艘1.8萬TEU及以上型船納入自有船隊或其所屬的CKYHE船隊上。4月份，長榮海運計劃最多投資7億美元進行3000TEU型支線船系列訂造項目，據(jù)悉每艘船造價為3500萬美元，長榮海運正在尋找2016—2017年較早的交付檔期。

需要指出的是，大船運力正進一步向太平洋航線傾斜。2月份，太平洋航線萬箱以上大船運力同比激增286%，帶動該航線總運力同比增長25%。同時，集運市場船舶大型化帶來的低成本優(yōu)勢逐漸顯現(xiàn)，或?qū)⒀娱L市場運價低谷持續(xù)時間。

運價回升動力不足

盡管集裝箱海運需求增長速度有望進一步提升，但船隊運力增長速度更快，供大于求的總基調(diào)依舊。一方面，運力拆解仍集中在1000～3000TEU型船上，對東西向主干航線運力改善的影響不大。據(jù)克拉克森統(tǒng)計，今年太平洋航線、亞歐航線、大西洋航線運輸需求將分別增長5.4%、6.7%、4.5%，均小于運力規(guī)模增長速度，其中亞歐、太平洋航線需求增速更是遠小于8000TEU以上型船運力增速。

根據(jù)中國遠洋去年年報，受兩大因素影響，去年其運價始終在低位徘徊，低成本競爭態(tài)勢還將持續(xù)，其一是各主要集運企業(yè)固有的成本差異以及經(jīng)營策略、貨源結(jié)構(gòu)上的差異將長期存在，面對激烈的市場競爭，供給方恢復(fù)運價的能力下降;其二便是船舶大型化。

根據(jù)中海集運去年年報，去年其外貿(mào)航線平均運費為5228元/TEU，同比增長約1.1%，內(nèi)貿(mào)航線平均運費為1824元/TEU，同比增長3.3%，雖然有所增長，但增幅彈性并不大。

一季度，集運市場尤其是亞歐航線運價創(chuàng)7年新低，運價下跌的主要原因即各集運企業(yè)布局大型船，令亞歐航線運力增長近10%，進而使運價面臨下行壓力。預(yù)計至年底，已有的21條航線中將有18條投放超過1.2萬TEU型船，而各大集運企業(yè)紛紛投放1.38萬～1.9萬TEU型船以替代現(xiàn)有的8000～1萬TEU型船。

船舶大型化造成運價提升疲軟的新常態(tài)，盡管油價下跌在一定程度上緩解了集運企業(yè)的成本壓力，但新常態(tài)仍給集運市場帶來持續(xù)的壓力。endprint