時文

提起“糖高宗”“蒜你狠”，作為消費者的我們不得不無奈地苦笑。物價上漲早成了我已經(jīng)議論的疲憊卻又難以回避的話題。無論是菜市場的蔬菜水果還是超市里的牛奶面包好像都商量好了一樣，在消費者不經(jīng)意集體漲價。曾經(jīng)手捧鐵飯碗的工薪階層愈發(fā)覺得手里的錢似乎難以維持往日的生活：銀行里儲蓄的市民也在懷疑銀行是否真的可以守住他們的存款，這些錢會不會“縮水”。而經(jīng)濟學家們則用“通貨膨脹”來解釋了我們諸多的疑惑。

何為通貨膨脹？

爺爺總說，他們那個時候買東西都是用“分”計算，而爸爸又說，他們用“塊”來衡量，但是到了我們現(xiàn)在，似乎鮮見幾塊錢就能買到手的東西了。與物價步伐邁進形成鮮明對比的是身影漸行漸小的貨幣價值。時至今日，我們需要仔細研究一下究竟什么是“通貨膨脹”。

“通貨膨脹”最簡單的通行定義就是“您所需支付的商品價格上漲”。換句話說，就是“您手中的貨幣購買力下降”。比如說，如果今年的通貨膨脹率是2010，那么現(xiàn)在1元錢一包的口香糖到一年之后，理論上您需要花1.02元才能買著。

原因主要涉及到兩個方面：人們對價值的認知以及供求經(jīng)濟原理。這種效應(yīng)通過直接影響貨幣價值而導(dǎo)致通貨膨脹。當貨幣仍處于金本位時，如果人們開始擔心政府或銀行無力將其手中的現(xiàn)金兌換成黃金，那么通常就會發(fā)生通貨膨脹。比如現(xiàn)在1美元值28.4克黃金，但人們認為政府只能拿出14.2克黃金兌換1美元，美元就會開始以14.2克黃金的價值進行交易。其實，貨幣的價值是以我們對貨幣價值的認知為基礎(chǔ)的，其本身并沒有什么價值。假設(shè)1美元等價于5法郎，有一天美國政府宣布其部分經(jīng)濟政策將允許美元緩慢貶值到約3法郎（美國政府可能希望借此鼓勵外國投資者，或者出于其他原因），那么第二天，美元很可能迅速貶值。因為美國政府的公告使人們認為美元將貶值，結(jié)果人們的意志就會讓美元真的貶值了。在今天的股票市場（另一種貨幣體系）上也可以看到同一效應(yīng)。如果某公司宣布其利潤下降，則該公司的股票價格馬上就會下跌。

除了人們的認知外，供給問題對通貨膨脹的影響要顯著客觀得多。縱觀歷史，政府常常單靠印制更多貨幣來解決財政問題。但這可能導(dǎo)致貨幣價值急劇下降，貨幣不與黃金掛鉤的現(xiàn)代市場上尤其容易發(fā)生這種情況。在一個經(jīng)濟系統(tǒng)中，如果美元數(shù)量翻倍，那么這些美元的價值會變?yōu)樵瓉淼囊话搿?/p>

第一次世界大戰(zhàn)后，德國被迫支付約330億美元的戰(zhàn)爭賠款。當時德國的實際輸出根本不可能達到這個數(shù)目，因此德國政府的唯一選擇就是印制越來越多的貨幣，而這些貨幣都不與黃金掛鉤。這導(dǎo)致了有史以來最嚴重的通貨膨脹。到1923年年底，420億德國馬克才能兌換1美分，而在1919年只需1馬克就能買到的東西，這時需花7，260億馬克?！巴ㄘ浥蛎洝保╥nflation）最初用于指貨幣流通系統(tǒng)中貨幣數(shù)量的增加，現(xiàn)在不少經(jīng)濟學家依然沿用這種傳統(tǒng)。

政府的“失誤”

技術(shù)上講，“物價膨脹”就是商品價格上漲或者購買同樣的商品需要花更多的錢?！柏泿磐洝笔怯捎谪泿殴?yīng)量增加而導(dǎo)致的價格上漲，這種情況被稱為是政府在本國消費者身上所強加的“隱性稅收”（hidden tax）。筆者在童年時最不明白的就是，如果國家很窮，為什么不多印些錢呢？的確有這樣的政府，但結(jié)果卻是因為“印鈔過多”引起了通貨膨脹。隨著貨幣供應(yīng)量的增加，該貨幣的實際購買力下降了。政府就可以提前以舊的價值花掉新發(fā)行的貨幣，而消費者發(fā)現(xiàn)他們手中的貨幣已經(jīng)遠不如以前值錢了。這個過程通常需要持續(xù)18個月到2年的時間才得以恢復(fù)。雖然實際的過程有些復(fù)雜，并不僅僅是把印鈔機開大馬力那么簡單，但是本質(zhì)上的結(jié)果是一樣的：那就是現(xiàn)實流通中的貨幣超過了實際需求的數(shù)量。

衡量“通貨膨脹”有許多參數(shù)，比如原材料價格指數(shù)（raw materials price index，簡稱RPI）、“工業(yè)產(chǎn)品價格指數(shù)”（industrialproduct price index，簡稱IPPI）或者“消費品價格指數(shù)”（Consumer Price Index，簡稱CPI）。不過，由于經(jīng)濟學家、市場戰(zhàn)略家和政治家更關(guān)心消費價格的變化，因此CPI成為衡量通貨膨脹最常用的參數(shù)。雖然在一個國家當中，價格變化也可能與市場行隋、供貨能力和交通成本等因素有關(guān)?！巴ㄘ浥蛎洝蓖ǔ绊憞业慕?jīng)濟發(fā)展，并且給人們的生活帶來許多負面作用。而事實上，“通貨膨脹”并非百害而無—利，它實際上是—把“雙刃劍”。

“通貨膨脹”的影響

幾乎所有人對“通貨膨脹”都談虎色變，但事實未必總是如此。通貨膨脹以不同方式影響著不同的人群，它所造成的后果同時也有賴于通貨膨脹在人們的預(yù)期之中或是意料之外。如果通貨膨脹率并未超出大多數(shù)人的預(yù)期（預(yù)期通貨膨脹），那么政府和社會就可以及時采取補償措施，而損失也不會太大。比如銀行可以調(diào)整存貸款利率，員工可以與企業(yè)談判調(diào)整工資合同，包括隨著物價上漲的工資上調(diào)。如果“通貨膨脹”發(fā)生在意料之外，那么問題可能會有些麻煩：

如果債權(quán)人沒有正確預(yù)期通貨膨脹的影響，那么他將遭受損失，而債務(wù)人則會因此獲利。對于債務(wù)人來說，他們的借貸甚至相當于無息借款。

·面對物價可能持續(xù)上漲的預(yù)期，消費者傾向于盡早花出手中的貨幣，這就增加了市場中的貨幣供應(yīng)量，反過來再次加大貨幣貶值的風險。

·靠固定經(jīng)濟收入生活的民眾，比如領(lǐng)取固定退休金的民眾會發(fā)現(xiàn)他們的購買能力持續(xù)下降，這樣的結(jié)果就是生活水平降低。

·如果本國的通貨膨脹率遠高于其他國家，那么國內(nèi)產(chǎn)品將在國際市場喪失競爭力。

通貨膨脹也是經(jīng)濟增長的一個信號。在某些情況下，極小的通貨膨脹率（甚至是通貨緊縮）對經(jīng)濟的負面影響可能比高通脹率有過之而無不及。缺少通脹反而是經(jīng)濟疲軟的信號之一，因此許多國家都注意維持適度的通貨膨脹率來促進經(jīng)濟快速發(fā)展。

歷史上著名的“通貨膨脹”時期endprint

伴隨著金融危機的陰影，全球通脹形勢“熱浪滾滾”。印度官方公布的通脹率已經(jīng)達到8.6%，而中國、印度尼西亞和韓國，這一數(shù)字也達到了4%以上。伊朗的通脹率竟然已經(jīng)達到了驚人的9.7%，許多民眾抗議不斷，呼吁政府制定商品價格上限，而該國在兩年前曾發(fā)生過高達30%的高通脹。

美國歷史上也經(jīng)歷過兩次著名的貨幣崩潰。第一次是歐洲大陸貨幣。美國當時還是殖民地，當?shù)鼐用袷褂么罅控泿乓灾г绹锩鼞?zhàn)爭。盡管美國取得了獨立戰(zhàn)爭的勝利，但其貨幣系統(tǒng)在這個過程中遭到破壞。第二次是十三州邦聯(lián)貨幣。北方為了在美國內(nèi)戰(zhàn)中獲得經(jīng)濟支持，美利堅聯(lián)盟國發(fā)行了大量貨幣，甚至在個別時期，財政部長建議假幣也可以使用。政策剛一出臺，所有手中握有假幣的人都涌向銀行購買政府債券，政府隨后在這些假幣上標上“可用”的標記，又把它們花出去。如此混亂的貨幣流通，引起問題也是很自然的。

當然，美國人在這次通貨膨脹中享受到了使用假幣的殊遇，不過同在美洲大陸的巴西可不那么幸運。正相反，他們曾經(jīng)所擁有的貨幣變得和廢紙一樣。由于貨幣政策頻繁變動，巴西的通貨膨脹已經(jīng)到了令人崩潰的地步。在20世紀早期，巴西通行的貨幣被稱為“里斯”，意思為“國王們”。到1942年，由于貨幣貶值劇烈，瓦加斯政府不得不進行一場貨幣改革，把原有貨幣改為克魯賽羅。到1967年，克魯賽羅又改為克魯賽羅諾瓦，新幣在所有面額后面一律去掉了三個零。20世紀70年代，巴西經(jīng)濟的年增長率都保持在10%左右，而通貨膨脹率也在15%到300%之間徘徊。80年代中期，巴西的通貨膨脹如脫韁的野馬，達到了不可控制的2000%。1986年，克魯賽羅的面額又被減去了三個零，貨幣的名稱也改為克魯扎多。經(jīng)過反復(fù)貶值和貨幣調(diào)整，20世紀60年代所發(fā)行的克魯賽羅到1994年，其價值已經(jīng)低到難以想象的地步——同樣面額的克魯賽羅，其價值還不到美元的萬億分之一。

巴西通貨膨脹的跌宕起伏讓許多人大跌眼鏡，不過，最受罪的當然要屬本國的民眾了。為了克服通貨膨脹的窘境，巴西開始醞釀一系列改革。到1994年，巴西政府開始推行以下政策：

·1994年的憲法修正案允許中央銀行不再負擔財政赤字。

·中央銀行有權(quán)認定地方銀行購買政府債券違法。

·工資凍結(jié)并發(fā)行新貨幣，克魯塞羅雷亞爾成為衡量經(jīng)濟運行的新指標。

在這些政策的綜合作用下，巴西從1994年七月起物價開始迅速回落。到1997年，巴西國內(nèi)的通貨膨脹率開始接近國際標準。不過，惡性通貨膨脹的結(jié)果足以讓人崩潰：1克魯塞羅雷亞爾（1994年）=2，700，000，000，000，000，000里斯（1930年以前）。

中國最早使用紙幣是在唐憲宗時期（公元806-821年），由于政府用于鑄錢的銅出現(xiàn)短缺。如果不是450多年后的馬可波羅來到中國，歐洲人大概還不知道紙幣是怎么回事。到1020年的北宋，中國國內(nèi)紙幣的數(shù)量出現(xiàn)過剩，進入南宋時期，由于紙幣數(shù)量如此龐大，它們開始變得不再值錢。到1166中，中國開始進入惡性通貨膨脹時期，這也可以說是歷史上人們與通貨膨脹的第一次較量。

目前，世界上許多國家和地區(qū)的物價“漲聲一片”，我國也難幸免于難。在高通脹的壓力下，全球老百姓的小日子過得并不輕松。到底有哪些奇思妙招，可以幫我們打贏這場“通脹保衛(wèi)戰(zhàn)”呢？

當您的手中握有現(xiàn)金，不管放在家中還是銀行儲蓄，那么請合理安排投資方案。因為如果您的存款在銀行中每年獲得5%的存款利息，而通貨膨脹率達到10%的話，您的存款實際上損失了5%。

謹慎購買債券，因為高通貨膨脹率將徹底破壞該債券的長期價值。黃金、不動產(chǎn)、通脹指數(shù)化投資（inflation indexed investments）將是您應(yīng)對通貨膨脹有效的投資方案。

投資耐用貨物和商品，而不是購買貨幣。買進那些您需要并且可以長久使用的商品。投資那些長期資本收益項目，因為短期投資會傾向于產(chǎn)生迷惑性利潤——在高通脹率條件下，您實際上可能并未獲得任何收益?？傊?，通貨膨脹的確是一種經(jīng)濟疾病，但又并非像我們想的那樣不可治愈。endprint