柴麒敏

解決綠色投資的金融風(fēng)險和投資回報率問題首當(dāng)其沖。一是全面構(gòu)建自然資源資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)制度和用途管制制度；二是實行資源有償使用制度和生態(tài)補(bǔ)償制度。

一個概念最近趁著“綠色化”的春風(fēng)反復(fù)被提及，那就是綠色金融。

“綠色”契合國人和媒體普遍關(guān)心的環(huán)境問題，而“金融”乍一聽就讓人覺得很有文章可以做，甚至熱血沸騰。這個概念實際上包括了我們常提的生態(tài)金融、低碳金融、氣候金融、環(huán)境金融、新能源金融等內(nèi)容。一個概念的流行，要么是站在了起飛的“風(fēng)口”上，要么是這件事很迫切待解決但苦于找不到讓大家都滿意的好的解決辦法，生態(tài)金融在中國則兩者兼而有之。

金融盡管可以很抽象，但其本質(zhì)仍需依托一個實體，也就是杠桿的支點(diǎn)。綠色金融所需要的就是綠色產(chǎn)業(yè)。時至今日，“綠色產(chǎn)業(yè)離成為支柱產(chǎn)業(yè)還差幾步”成為了輿論追逐的問題。但有兩點(diǎn)判斷是樂觀的：一是國家環(huán)保政策趨緊，史上最嚴(yán)的新《環(huán)保法》正式頒布實施，“環(huán)保強(qiáng)權(quán)”時代即將到來；二是新常態(tài)下國內(nèi)“鐵公機(jī)”類的基礎(chǔ)設(shè)施投資已經(jīng)放緩，生態(tài)環(huán)境建設(shè)領(lǐng)域投資倒是可以成為“中國模式”下的接力者。

但是，這當(dāng)中也存在一定的悖論，那就是環(huán)保產(chǎn)業(yè)規(guī)模要擴(kuò)大，意味著污染的規(guī)模還在擴(kuò)大，不然在金融領(lǐng)域沒有增長故事可以講，越治理則產(chǎn)業(yè)規(guī)模越小。目前我們講綠色金融，主要是綠色信貸、綠色證券和綠色保險“三大件”，綠色投資普遍風(fēng)險高、前期投入大，投資回報比傳統(tǒng)領(lǐng)域要慢，使得這些業(yè)務(wù)在傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)得不到很好地推行。

按照黨的十八屆三中全會深化改革的思路，就是要建立吸引社會資本投入生態(tài)環(huán)境保護(hù)的市場化機(jī)制，社會資本投資的比重將在九成左右。那么解決綠色投資的金融風(fēng)險和投資回報率問題首當(dāng)其沖。

生態(tài)治理的現(xiàn)代化非常有必要，一是全面構(gòu)建自然資源資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)制度和用途管制制度，對自然生態(tài)空間進(jìn)行確權(quán)登記，通過政府職能轉(zhuǎn)變、資源價格改革和財政政策的協(xié)同配合理順和市場的關(guān)系；二是實行資源有償使用制度和生態(tài)補(bǔ)償制度，發(fā)展環(huán)保市場，將環(huán)境成本內(nèi)部化，推行生態(tài)產(chǎn)權(quán)交易制度，對生態(tài)產(chǎn)品和服務(wù)進(jìn)行定價，實現(xiàn)生態(tài)產(chǎn)權(quán)的增值性和可流轉(zhuǎn)性，實現(xiàn)資產(chǎn)化管理收益，推動建立正向激勵的綠色金融政策。其中新型城鎮(zhèn)化領(lǐng)域投融資主要依托PPP模式，新型工業(yè)化領(lǐng)域則可以大部分交由第三方治理。

隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)速度的下行，金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)在被動地承受“兩高一剩”產(chǎn)業(yè)和地方政府基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)債務(wù)違約帶來的部分成本，也開始關(guān)注生態(tài)環(huán)境相關(guān)問題對自身金融風(fēng)險的影響。任何一個嬰兒的出生都伴隨著血污，綠色金融的起勢也應(yīng)該允許“破壞性”的沖擊，特別是要留給新社會資本、新技術(shù)資本創(chuàng)新的空間。

中國的一行三會和發(fā)改委、環(huán)保部等公共部門應(yīng)該在前期確權(quán)、過程信息披露、后期監(jiān)管等方面發(fā)揮更為主動的作用，并將綠色金融要素融入到“一帶一路”、京津冀協(xié)同發(fā)展和長江經(jīng)濟(jì)帶等新國家戰(zhàn)略中去，更要在亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行、絲路基金和金磚銀行等以我為主導(dǎo)的國際金融制度安排中體現(xiàn)“綠色化”的設(shè)計，消解合作國的顧慮和抵觸。

希望不遠(yuǎn)的將來綠色金融不僅僅停留在“道德”層面，而是更好地支撐起國家經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型并真正實現(xiàn)自身的可持續(xù)發(fā)展。endprint