知名財(cái)經(jīng)人士葉檀：

一直以來(lái)，國(guó)內(nèi)中資大行為了國(guó)際市場(chǎng)人民幣匯率的穩(wěn)定，可以通過(guò)持續(xù)大額結(jié)匯的方式來(lái)調(diào)控人民幣兌美元的即期匯率，所以透過(guò)人民幣兌美元即期價(jià)格的走勢(shì)來(lái)判斷央行對(duì)于市場(chǎng)的指導(dǎo)性意見(jiàn)。國(guó)內(nèi)大行還是在維持人民幣匯率，根據(jù)3月16日外匯谷報(bào)道，目前人民幣貶值壓力主要來(lái)自國(guó)際美元強(qiáng)勢(shì)與在離岸價(jià)差較闊引發(fā)的套利盤在境內(nèi)大額購(gòu)匯，一股份行交易員稱，“今天還是沒(méi)什么動(dòng)靜，中間價(jià)開(kāi)得也比較平穩(wěn)，相比較國(guó)際美元和離岸人民幣的狀況，沒(méi)有出現(xiàn)大的貶值。這兩天都有固定的幾家大行在不斷地結(jié)匯?！敝匈Y大行持續(xù)結(jié)匯令人民幣即期匯率持穩(wěn)。

來(lái)自外管局的數(shù)據(jù)顯示，2015年1月銀行自身結(jié)匯127億美元，去年12月金額為102萬(wàn)億美元，而11月只有43億美元，10月為28億美元，9月僅為18億美元。從2010年開(kāi)始，中資銀行自身結(jié)匯最高峰出現(xiàn)在2011年9月的325億美元以及2011年12月的242億美元。今年1月和去年12月的銀行結(jié)匯金額在數(shù)據(jù)表中也占據(jù)前位。

今年1月銀行自身售匯的金額是93億美元，去年12月為81億美元，11月為71億美元、10月為62億美元。從去年12月到今年1月（2月數(shù)據(jù)尚未公布），銀行自身結(jié)售匯數(shù)據(jù)處于順差，與代客結(jié)售匯數(shù)據(jù)逆差形成鮮明對(duì)比。民間大肆“藏匯于民”坐等美元強(qiáng)勁升值之際，中資商業(yè)銀行在拋售美元、烘托人民幣，以保持人民幣美元即期匯率的穩(wěn)定。

在兩會(huì)上，央行行長(zhǎng)周小川先生對(duì)人民幣匯率波動(dòng)非常淡定，指出“隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)放程度越來(lái)越高，人民幣匯率波動(dòng)是正?，F(xiàn)象”，但央媽不可能坐視人民幣匯率在波動(dòng)區(qū)間上限每天大幅貶值。光大證券宏觀組崔嶸與徐高的研報(bào)指出，2015年以來(lái)，亞洲國(guó)家中菲律賓比索、泰銖和印度盧比匯率相對(duì)堅(jiān)挺，而人民幣匯率在本輪新興貨幣貶值潮中并沒(méi)有顯著跑贏亞洲其他幣種，這意味著除了美元升值因素，人民幣匯率的貶值預(yù)期也源于國(guó)內(nèi)基本面因素的變化。

人民幣匯率在可承受的范圍內(nèi)波動(dòng)，如果貶值引發(fā)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的巨大質(zhì)疑，則會(huì)得不償失。商業(yè)銀行結(jié)匯應(yīng)對(duì)國(guó)際資本沖擊，在美元與其他貨幣之間走鋼絲，是無(wú)奈之舉，也是明智之舉。人民幣貶值預(yù)期使得居民持有人民幣意愿有所下降，滬港通等各類人民幣的“出路”越來(lái)越多，導(dǎo)致香港市場(chǎng)的人民幣流動(dòng)性趨于緊張。今年2月以來(lái)，香港人民幣同業(yè)銀行拆借利率一直較高，隔夜利率最高一度超過(guò)了8%，而后雖有回調(diào)，但仍處高位。為了吸納人民幣存款，繼工銀亞洲、交銀香港、渣打銀行等之后，永隆銀行近日也推出了人民幣定期存款優(yōu)惠政策。

國(guó)際資本流向美歐市場(chǎng)是大趨勢(shì)。據(jù)Dealogic數(shù)據(jù)，今年期限超過(guò)30年的國(guó)債和公司債發(fā)行量已經(jīng)高達(dá)690億美元，同比上漲12%，較10年前的發(fā)行量翻了一番。3月10日，英國(guó)政府計(jì)劃以2.62%的低利率發(fā)行53年期的債券。黃金的萎靡不振，導(dǎo)致美歐債券成了國(guó)際避免資金的最佳選擇，盡管已經(jīng)逼近零利率，甚至一些央行沒(méi)心沒(méi)肺地征收“存款稅”。