摘 要：當前我國的經(jīng)濟形勢處于“新常態(tài)”下，在互聯(lián)網(wǎng)金融飛速發(fā)展的時代，傳統(tǒng)的金融行業(yè)受到了猛烈的沖擊，商業(yè)銀行的經(jīng)營績效受到了嚴重影響。文章以16家上市商業(yè)銀行2010～2013年的數(shù)據(jù)為樣本，運用SPSS17.0統(tǒng)計分析軟件，探討了商業(yè)銀行董事會特征與銀行績效之間的關(guān)系，并對提升銀行的績效針對性地提出改進建議，這對于完善我國商業(yè)銀行的治理機制有較好的指導意義。研究結(jié)果顯示獨立董事比例、董事會成員薪酬與銀行盈利能力正相關(guān)；董事長變更與銀行盈利能力負相關(guān)；獨立董事比例、董事會成員薪酬、董事平均學歷與銀行風險控制能力正相關(guān)；董事長變更與銀行風險控制能力負相關(guān)。

關(guān)鍵詞：上市商業(yè)銀行，董事會特征，公司績效，董事會治理

中圖分類號：F276.6 文獻標識碼：A 文章編號：1006-8937（2015）33-0122-03

隨著金融改革的步伐進一步加快，在利率市場化以及互聯(lián)網(wǎng)金融飛速發(fā)展的時代，我國商業(yè)銀行更需要通過體制的創(chuàng)新來應對市場的變化。在商業(yè)銀行的治理機制中，由于其行業(yè)特殊性，內(nèi)部治理機制是關(guān)鍵，董事會治理是內(nèi)部治理機制的核心。當前“新常態(tài)”下的中國經(jīng)濟面臨經(jīng)濟增長從高速降至中高速的局勢，我國商業(yè)銀行的經(jīng)營績效也受到了嚴重的影響，因此更應對商業(yè)銀行的董事會治理高度重視，研究商業(yè)銀行董事會特征對其經(jīng)營績效的影響具備一定的現(xiàn)實意義。

1 文獻回顧與研究假設

國內(nèi)外關(guān)于董事會特征對公司績效影響的研究較多。

1.1 董事會規(guī)模對公司績效的影響

20世紀90年代之前，國外很多學者支持董事會規(guī)模越大越好，他們認為擁有具備不同專業(yè)和行業(yè)知識背景的董事越多，在進行重大決策時考慮問題會更加全面，從而使董事會的決策更加合理有效。

Adams和Meheran（2003）研究了1986-1999年的部分美國商業(yè)銀行的數(shù)據(jù)后也發(fā)現(xiàn)：董事會規(guī)模越大，商業(yè)銀行的經(jīng)營績效越好[1]。

孫永祥（2001）認為理論上董事會成員多元化引起董事會規(guī)模的擴大是有益的，但同時董事間的溝通協(xié)調(diào)成本也會隨之加大。商業(yè)銀行的經(jīng)營運作專業(yè)性較強，業(yè)務流程規(guī)范復雜繁瑣，因而商業(yè)銀行的董事會規(guī)模一般比較大，這樣才可以吸納各方面優(yōu)秀的人才（Yermack，1996）[2]。

由此提出假設1：董事會規(guī)模和銀行績效正相關(guān)。

1.2 獨立董事比例對公司績效的影響

Mishra和NieiSen（2000）分析了美國銀行業(yè)董事會特征與銀行績效之間的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)增加獨立董事的數(shù)目特別是不受銀行高管人員控制的獨立董事的數(shù)目對商業(yè)銀行績效的提升起到至關(guān)重要的作用[3]。

鐘田麗（2005）認為獨立董事能夠站在客觀的角度維護公司利益，減少管理層和公司股東之間的利益沖突，因此增加獨立董事的比例，可以使董事會的決策更加科學有效，對企業(yè)的經(jīng)營績效產(chǎn)生積極影響[4]。一般而言，擁有足夠數(shù)目的獨立董事能夠降低管理層控制董事會的概率，使其保持充分的獨立性。

由此提出假設2：獨立董事的比例和銀行績效正相關(guān)。

1.3 董事長變更對公司績效的影響

根據(jù)委托代理理論，代理人存在的逆向選擇和道德風險問題會使委托人的利益受到影響，所以委托人會對密切關(guān)注公司的績效來判斷代理人是否稱職[5]。

當公司的業(yè)績持續(xù)下滑時，股東們就會質(zhì)疑董事長的領(lǐng)導力，希望通過更換董事長讓新的董事長上任后改變公司的經(jīng)營狀況；而當公司的業(yè)績持續(xù)上升時，股東們就會希望維持現(xiàn)有的董事會結(jié)構(gòu)，從而使業(yè)績水平更好地維持下去。

總之商業(yè)銀行的董事長如果發(fā)生更換，銀行的短期經(jīng)營績效確實能夠得到提升，歸因于新上任的董事長大都希望得到外界良好的評價。

由此提出假設3：董事長變更與銀行績效正相關(guān)。

1.4 董事會成員薪酬對公司績效的影響

Askary and Maman（2006）以澳大利亞的金融企業(yè)為樣本，對其進行分析后發(fā)現(xiàn)董事會成員薪酬和上一年度的公司績效之間呈正相關(guān)關(guān)系，因為公司一般都在年末根據(jù)上一年的績效發(fā)放獎金。

王聰（2004）對我國商業(yè)銀行效率的影響因素分析后，得出增加董事會成員的薪酬對提升商業(yè)銀行的經(jīng)營績效產(chǎn)生積極作用，薪酬高會吸引優(yōu)秀的人才，而商業(yè)銀行的競爭最根本的就是人才的競爭，這對商業(yè)銀行的發(fā)展是至關(guān)重要的[6]。

石大林（2014）通過對2009～2011年三年的上市公司數(shù)據(jù)進行研究，發(fā)現(xiàn)董事會成員薪酬與公司績效有顯著的正相關(guān)關(guān)系[7]

由此提出假設4：董事薪酬與銀行績效正相關(guān)。

1.5 董事會成員學歷對公司績效的影響

Daily和Johnson（1997）以CEO是否上過大學來表示其教育背景，以經(jīng)過風險調(diào)整的ROE、ROI和詹森alpha作為公司績效指標，結(jié)果是CEO的學歷狀況與詹森alpha之間呈負相關(guān)關(guān)系，說明CEO受教育程度越高并不一定可以提高企業(yè)的經(jīng)營績效。

安同良與張慧（2006）對中國所有上市公司進行分類研究后發(fā)現(xiàn)只有金融行業(yè)的董事會成員學歷水平對其經(jīng)營績效有微弱的正面影響，除此之外，其他行業(yè)二者之間都不存在顯著的相關(guān)性[8]。商業(yè)銀行的董事會作為銀行的核心決策機構(gòu)，其成員素質(zhì)的高低對其決策效率的提升起著至關(guān)重要的作用，擁有較高素質(zhì)的董事，能較好的把握市場方向，應對經(jīng)濟形勢的改變

由此提出假設5：董事成員學歷與銀行績效正相關(guān)。

1.6 董事會成員性別對公司績效的影響

Ehrhart（2003）對美國112家大公司研究后得出結(jié)論女性董事比率與ROI和ROA呈現(xiàn)明顯正相關(guān)[9]。Rose（2007）以1998～2001年的上市公司數(shù)據(jù)為樣本，以托賓Q值為因變量，女性董事比例為自變量，采用多元線性回歸的方法進行驗證得出兩者之間相關(guān)性程度較小，他給出的解釋是由于女性董事比例太低，難以充分發(fā)揮女性董事的優(yōu)勢，女性董事的意見沒有受到重視而導致她們并未發(fā)揮應有的作用。當代女性地位的逐步提升，使女性從傳統(tǒng)的家庭勞動中解放，紛紛進入職場，她們由于性別優(yōu)勢，在解決公共危機、與客戶洽談、與下屬溝通等問題時，都會對銀行績效產(chǎn)生積極影響。

由此提出假設6：女性董事比例與銀行績效正相關(guān)。

2 研究設計

2.1 樣本選取

本文選取了2010～2013年在上市和深市上市的16家商業(yè)銀行作為研究對象，這些上市銀行中有5家國有銀行、8家股份制商業(yè)銀行、3家城市商業(yè)銀行，幾乎囊括了國內(nèi)商業(yè)銀行的主要形式。本文所需的各項財務數(shù)據(jù)和董事會特征相關(guān)數(shù)據(jù)來源于國泰安數(shù)據(jù)庫以及各個商業(yè)銀行的2010-2013年上市公司年報。

其他部分數(shù)據(jù)來源于深交所、上交所、新浪財經(jīng)等網(wǎng)站，本文的數(shù)據(jù)處理和分析是利用計量經(jīng)濟學統(tǒng)計軟件SPSS17.0完成的。

2.2 變量選取

2.2.1 被解釋變量

由于商業(yè)銀行的特殊性，本文考慮了盈利性、安全性兩方面因素選擇總資產(chǎn)收益率、不良貸款率兩項指標來衡量銀行績效。

①盈利性：總資產(chǎn)收益率越大，銀行的盈利性越好。

②安全性：不良貸款率越高，銀行的安全性就越低，風險控制能力越差。

2.2.2 解釋變量

本文選取了六個解釋變量，分別是董事會規(guī)模、獨立董事比例、董事長是否變更、董事會成員薪酬、董事會成員學歷、女性董事比例。

2.2.3 控制變量

本文參考前人的研究選取了兩個控制變量，分別是總資產(chǎn)規(guī)模和資產(chǎn)負債率。變量描述見表1。

2.3 模型構(gòu)建

本文采用線性回歸模型進行研究，根據(jù)前文提出的6個假設，設計了兩個線性回歸方程，具體回歸模型構(gòu)建如下：

模型一：

ROAit=0+1Xit+2Xit+3Xit+4Xit+5Xit+6Xit+7Xit+8Xit+it

模型二：

NPLit=0+1Xit+2Xit+3Xit+4Xit+5Xit+6Xit+7Xit+8Xit+it

其中，下標it代表第i個銀行第t年的指標，0代表常數(shù)項，1-8表示各變量的回歸系數(shù)，代表回歸殘差。

3 實證分析與結(jié)果

3.1 描述性統(tǒng)計分析

各變量的描述性統(tǒng)計分析結(jié)果見表2。

直接觀察數(shù)據(jù)并結(jié)合頻數(shù)分布圖和表2的描述性統(tǒng)計分析結(jié)果，可以看出：

①我國上市商業(yè)銀行董事會規(guī)模平均值在16～17人之間，2011～2013年規(guī)模均為18人的居多，總體規(guī)模偏大。

②我國上市銀行2010～2013年獨立董事比例均值分別是33.5%、35.39%、36.18%、37.78%，總體比例偏低。

③從2010～2013年的薪酬數(shù)據(jù)來看，2011年的薪酬達到最高峰，2013年極小值和極大值之間的差距最小，可見銀行間薪酬差距在縮小。跟其他行業(yè)相比，銀行的董事會成員薪酬總體較高。

④2010～2013年的董事會成員學歷平均值都超過了4，可見上市銀行的董事會成員平均學歷水平為研究生學歷，學歷為博士的董事比例也遠超出其他行業(yè)，因此上市商業(yè)銀行董事會成員的學歷水平普遍較高。

3.2 相關(guān)性檢驗

在進行回歸分析之前，首先要對各個變量的關(guān)系進行相關(guān)性分析，解釋變量與被解釋變量之間的相關(guān)性分析見表3，解釋變量之間的相關(guān)性分析見表4。

根據(jù)表3中的數(shù)據(jù)我們可以發(fā)現(xiàn)：解釋變量與控制變量中，與ROA呈顯著正相關(guān)的變量有董事會成員薪酬和公司規(guī)模，與ROA呈顯著負相關(guān)的變量有資產(chǎn)負債率；與NPL呈顯著正相關(guān)的變量有董事長變更和公司規(guī)模，與NPL呈顯著負相關(guān)的變量有董事會規(guī)模和董事會成員薪酬。

從表4中的數(shù)據(jù)可以得知，董事會規(guī)模、董事會成員薪酬、董事會成員學歷、總資產(chǎn)規(guī)模之間的相關(guān)性程度較高，女性董事比例、獨立董事比例之間的相關(guān)性程度較高，但是均小于0.5，Judge（1988）研究得出結(jié)論當自變量相關(guān)系數(shù)小于0.8時，共線性的問題將不會對回歸模型產(chǎn)生影響[10]。其他解釋變量之間的相關(guān)程度較低，并且在接下來的回歸分析中，所有解釋變量的VIF值均小于10，所以也驗證了解釋變量之間不存在多重共線性問題。

3.3 回歸分析

回歸模型的結(jié)果見表5，根據(jù)表5的結(jié)果，兩個模型整體調(diào)整后的R2值普遍偏小，說明模型的擬合效果一般，主要是由于銀行的績效受到多種因素的影響，不單單只有董事會特征這一影響因素。不過，因為sig.值均小于0.05，所以這兩個模型均具有統(tǒng)計學意義。

3.3.1 董事會特征與總資產(chǎn)收益率間關(guān)系

在0.05的顯著性水平下，董事長變更、董事會成員薪酬、總資產(chǎn)規(guī)模和資產(chǎn)負債率通過顯著性檢驗。在0.15的顯著性水平下，獨立董事比例通過顯著性檢驗。獨立董事比例和董事會成員薪酬與總資產(chǎn)收益率呈顯著正相關(guān)，假設2和假設4得到驗證。董事長變更和資產(chǎn)負債率與總資產(chǎn)收益率呈顯著負相關(guān)，假設3不成立。具體的回歸分析結(jié)果見表6。

3.3.2 董事會特征與不良貸款率之間關(guān)系

在0.05的顯著性水平下，董事長變更、董事會成員薪酬、公司規(guī)模通過顯著性檢驗。在0.15的顯著性水平下，獨立董事比例、董事平均學歷通過顯著性檢驗。獨立董事比例、董事會成員薪酬、董事平均學歷與不良貸款率負相關(guān)，即獨立董事比例、董事會成員薪酬、董事平均學歷與銀行風險控制能力呈顯著的正相關(guān)關(guān)系，假設2、假設4和假設5得到驗證。董事長變更、公司規(guī)模與不良貸款率正相關(guān)，即董事長變更與銀行風險控制能力負相關(guān)，假設3不成立。具體的回歸分析結(jié)果見表7。

4 結(jié)論及建議

4.1 結(jié) 論

由回歸分析的結(jié)果可以得出以下結(jié)論：獨立董事比例、董事會成員薪酬與銀行盈利能力正相關(guān)；董事長變更與銀行盈利能力負相關(guān)；董事會規(guī)模、董事平均學歷、女性董事比例與銀行盈利能力不相關(guān)。獨立董事比例、董事會成員薪酬、董事平均學歷與銀行風險控制能力正相關(guān)；董事長變更與銀行風險控制能力負相關(guān)；董事會規(guī)模、女性董事比例與銀行風險控制能力不相關(guān)。董事會各項特征對銀行盈利能力和風險控制能力的影響基本一致。

4.2 建 議

由上述結(jié)論，筆者提出以下建議。

4.2.1 進一步完善商業(yè)銀行獨立董事制度

在既定的董事會規(guī)模下，適當?shù)卦黾营毩⒍碌谋嚷剩貏e是增加由職工選舉產(chǎn)生的獨立董事比率，因為這類董事在選舉過程中沒有高管人員干預，因此，獨立董事的聘用方式應當實現(xiàn)公開化和多樣化，盡可能不要讓銀行的高管人員參與其中。

4.2.2 制定合理的激勵制度

我國商業(yè)銀行的董事薪酬激勵機制主要以年薪制為主，光有年薪制的激勵機制還不太完善，合理的激勵機制應該要跟公司的經(jīng)營業(yè)績相關(guān)，可逐步建立薪酬分期支付制度，適當推廣股權(quán)激勵的薪酬激勵方式，逐步建立和完善合理的長期激勵機制。

4.2.3 盡量維持董事會的穩(wěn)定性

商業(yè)銀行由于風險管理的需要，董事長會定期選舉并更換，本文的研究結(jié)果表明董事長發(fā)生變更并不利于商業(yè)銀行的經(jīng)營，可能是由于新上任的董事長對該行的經(jīng)營管理尚不熟悉，且董事長發(fā)生變更的年份，存在上一屆的董事任期結(jié)束后有很長一段時間新的董事長還沒有上任的現(xiàn)象，即董事長發(fā)生缺位現(xiàn)象。因此，商業(yè)銀行還是趨向于在穩(wěn)定的董事長領(lǐng)導下進行業(yè)務開展。

4.2.4 適當提高董事會成員的素質(zhì)

董事會成員的素質(zhì)越高，他們的眼界、見識越開闊，眼光越長遠，并且更容易接受新思想新理念，創(chuàng)新能力更強，因此他們更容易把握市場信息動向，做出正確決策。

從本文的實證結(jié)果來看，董事會成員的學歷水平越高確實提高了我國商業(yè)銀行的風險控制能力。因此，銀行應該適當提高董事會成員的學歷水平，當然也不要把學歷作為選拔董事會成員的唯一要求指標。

參考文獻：

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