JBS斯威夫特（JBS Swift）收購嘉吉豬肉（Cargill Pork）是上周的大新聞。JBS斯威夫特的行動繼續(xù)了其美國肉類蛋白質(zhì)部門的瘋狂擴張。JBS這家由包蒂斯塔（Bautista）家族所領(lǐng)導(dǎo)的巴西巨獸在過去幾年中收購了斯威夫特（豬和牛）、Pilgrim Pride（雞），現(xiàn)在又收購了嘉吉豬肉（有待監(jiān)管部門批準）。在我們看來，擁有這些并購企業(yè)及其他現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)的JBS現(xiàn)在的目標是成為牛肉、雞肉和豬肉的全球領(lǐng)導(dǎo)者。

美國現(xiàn)在有JBS斯威夫特（巴西）、史密斯菲爾德食品（中國）和泰森食品（美國）等管理集團。這些專注于肉類蛋白質(zhì)的龐大組織有著不同的股東來源和文化。我們預(yù)計這將會對市場份額、零售空間、品牌支持和創(chuàng)立進行持續(xù)爭奪。這是一場男人的戰(zhàn)斗。

JBS斯威夫特洽談以14.5億美元的價格收購嘉吉豬肉。這包括去年加工9 300萬頭豬的2個豬肉加工廠（愛荷華州奧塔姆瓦和伊利諾斯州比爾茲敦），眾多的飼料廠和養(yǎng)豬生產(chǎn)體系，我們認為大約有13.5萬頭母豬。

通過本次收購，JBS斯威夫特將會具備每天加工總量約8.2萬頭生豬的生產(chǎn)能力。史密斯菲爾德食品公司仍然是最大的屠宰公司，每天可以加工約11萬頭生豬。泰森食品和JBS斯威夫特的規(guī)模相當。

JBS斯威夫特通過收購嘉吉的養(yǎng)豬部門，現(xiàn)在已經(jīng)一躍成為美國養(yǎng)豬業(yè)的主角之一。

我們猜測嘉吉出售豬肉部門是為了專注于兩個領(lǐng)域。他們是糧食貿(mào)易與飼料營養(yǎng)的全球領(lǐng)導(dǎo)者。嘉吉公司是世界上最大的私營公司，只要愿意就有能力一直從事豬肉生意。對我們來說，出售豬肉部門的14.5億美元是一筆巨資，但這對嘉吉來說并不算多。我們懷疑嘉吉有上百億資產(chǎn)。顯然，嘉吉公司并沒有把嘉吉豬肉作為長期戰(zhàn)略的一部分并采取審慎的做法來繼續(xù)前進。

對養(yǎng)豬生產(chǎn)者而言，JBS斯威夫特收購嘉吉是好事。JBS斯威夫特通過支付14.5億美元傳遞出他們對美國豬肉和養(yǎng)豬業(yè)的信心。這是對將來的巨大承諾和信心。

1 中國

表1清楚地說明了過去2年多時間內(nèi)影響中國生豬業(yè)的這場災(zāi)難。與2013年4月相比，2015年4月母豬存欄減少了1 060萬頭，商品豬存欄減少了5 700萬頭。

我們都知道養(yǎng)殖戶只會在虧本的時候減欄。我們相信近幾年來，中國出欄的12億頭商品豬平均每頭虧損30美元（甚至可能更多），行業(yè)虧損了360億美金。這個數(shù)字很難深究，但就是這么算出來的。4月份存欄減少了5 700萬頭生豬存欄，這對我們來說意味著每年減少1億頭生豬出欄，即每周減少200萬頭。作為參考，美國6月1日的商品豬存欄為6 097.5萬頭。中國減少的數(shù)量基本上是美國生豬總存欄數(shù)。

2 后果

● 今年4月，中國的數(shù)據(jù)表明減欄行動依然如火如荼。我們預(yù)計五月母豬群將進一步縮水。

● 中國有剩余玉米庫存，減少的5 700萬頭生豬將使得對玉米和豆粕的需求下降，這對市場會有什么影響？如果整個美國的養(yǎng)豬業(yè)基本消失，美國的玉米用量將是什么情景？這就是中國的商品豬減少的情況。中國玉米的價格是0.41美元/kg。

● 4月中旬，中國的商品豬價格是活重1.90美元/kg。10周后，價格為活重2.58美元/kg。上漲了68美分/kg，即每頭113 kg的生豬上漲了75美元。顯然，中國的生豬供應(yīng)正在急劇減少。

● 美國的商品豬價格為活重1.26美元/kg，中國為 2.58美元/kg。我們簡單算一下，差價約為1.32美元/kg，每頭差價達175美元（113 kg/頭），即220加元。

● 目前，中國上漲的市場每頭豬175美元的差價催動中國的豬肉進口商非常積極地進口豬肉。中國市場每周減少200萬頭生豬。我們認為美國和加拿大的屠宰廠沒有理由不找時機運輸相當于10萬頭豬的胴體到中國。這將會影響市場。

● 史密斯菲爾德每周出欄生豬50萬頭以上，他們是中國人擁有的公司（2013年被雙匯收購）。他們將獲得市場準入、分銷渠道并有動力去追逐175美元的價差。他們將引領(lǐng)出口，但同時市場水漲船高。

中國影響即將來臨，也許對很多人來說不會那么快，但數(shù)字不會撒謊。船在上升?！酢?/p>

原題名：JBS Swift Purchases Cargill Pork（英文）

原作者：Jim Long總裁（Genesus公司CEO）