對于曲江文化產(chǎn)業(yè)風(fēng)險投資有限公司（以下簡稱“曲江風(fēng)投”）總經(jīng)理樊崇鈞來說，剛剛過去的2014年收獲頗豐。截至目前，曲江風(fēng)投總資產(chǎn)已超過11億元，累計投資項目過百個，拉動文化產(chǎn)業(yè)總投資200多億元，所投項目遍布曲江六大板塊，涵蓋所有細(xì)分文化行業(yè)，為西安市曲江新區(qū)文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展做出了積極的貢獻(xiàn)。

樊崇鈞介紹，根據(jù)曲江風(fēng)投項目投資和儲備的實際情況，2015年度計劃投資項目13個，上會審批通過投資額3億元的年度投資計劃，儲備投資項目15個，還將設(shè)立一只專業(yè)文化類產(chǎn)業(yè)基金，預(yù)計募集資金1億元。

正如曲江風(fēng)投官網(wǎng)首頁上赫然書寫的“文化凝聚人的力量，遠(yuǎn)見開啟未來之路”，文化與遠(yuǎn)見一直是引領(lǐng)公司前進(jìn)的方針，并已取得了驕人業(yè)績。

創(chuàng)模式之新

與投資其它產(chǎn)業(yè)相比，文化產(chǎn)業(yè)的投資特點顯著，“一是文化產(chǎn)業(yè)的增值源來自資本，二是文化產(chǎn)業(yè)投資的風(fēng)險非常高?！狈玮x介紹，基于這兩個特點，曲江風(fēng)投希望通過各種方式來創(chuàng)新投資模式，既由此降低投資風(fēng)險，又抓到其增值的關(guān)鍵所在。

曲江風(fēng)投副總經(jīng)理丁啟葉曾向《投資與合作》雜志介紹過影視劇策劃、制作、發(fā)行過程所需的投資量。以黃金檔電視劇的制作水準(zhǔn)衡量，一部中等制作的精品劇所需資金超過4000萬元，而大制作的影視劇投資預(yù)算動輒上億，投資加回收期大概要兩年時間。由于影視劇項目投資巨大、資金回籠慢，即便實力雄厚的影視企業(yè)也有股權(quán)融資之外的融資需求。

依據(jù)影視文化企業(yè)發(fā)展的特點及自身優(yōu)勢，曲江風(fēng)投創(chuàng)造出了“股權(quán)投資+項目投資”這種影視產(chǎn)業(yè)投資模式。這一模式的優(yōu)勢在于：一方面，股權(quán)融資可以增強(qiáng)企業(yè)資本實力，改善影視企業(yè)治理結(jié)構(gòu);另一方面，項目融資可使企業(yè)在不稀釋股權(quán)的情況下解決項目資金需求?！斑@兩種融資方式非常適合影視產(chǎn)業(yè)的發(fā)展需求?！倍⑷~介紹，曾在央視一套黃金檔熱播的年代情感大戲《我在北京·挺好的》由曲江風(fēng)投注資的“丫丫影視”出品，丫丫影視正是曲江風(fēng)投“股權(quán)投資+項目投資”操作模式的典型案例。

基于自身的團(tuán)隊優(yōu)勢與渠道資源，曲江風(fēng)投旗下的美霖影視基金還在投資模式方面做出了另一項創(chuàng)新——預(yù)購發(fā)行權(quán)項目投資。預(yù)購發(fā)行權(quán)，是指基金根據(jù)電視臺的購片計劃，對電視臺已經(jīng)確定購買的影視劇，以一定的發(fā)行折價率向影視劇制作機(jī)構(gòu)購買發(fā)行權(quán)，從而成為該影視劇的正式出品方，待電視臺支付發(fā)行款后收回投資與收益。預(yù)購發(fā)行權(quán)的項目在發(fā)行方面有保障，因此項目本身的風(fēng)險較小。

為不斷順應(yīng)影視產(chǎn)業(yè)的發(fā)展特點，如今曲江風(fēng)投已將“股權(quán)投資+項目投資”模式升級為“項目+股權(quán)+基金管理”這一多元化、多層次投資體系。

“我們借鑒國內(nèi)外先進(jìn)的創(chuàng)投模式，在投資模式上進(jìn)行大膽創(chuàng)新，將風(fēng)險投資行業(yè)中傳統(tǒng)的債權(quán)與股權(quán)投資方式，與其他金融領(lǐng)域的投資模式進(jìn)行融合，以形成多元化、多層次的投資體系。”樊崇鈞介紹說，“我們會重點發(fā)展細(xì)分領(lǐng)域的專業(yè)化產(chǎn)業(yè)基金，目前曲江風(fēng)投已經(jīng)成立了影視與文商基金，未來將在現(xiàn)代服務(wù)業(yè)中積極探尋投資機(jī)會，并成立相應(yīng)的旅游、教育、醫(yī)療衛(wèi)生等專業(yè)化產(chǎn)業(yè)基金，同時也將與眾多金融機(jī)構(gòu)及中介機(jī)構(gòu)保持密切聯(lián)系，在發(fā)展中不斷創(chuàng)新，提出更具適應(yīng)性和創(chuàng)新性的基金發(fā)起設(shè)立模式，以豐富和完善公司投資體系?！?/p>

如今，這種投資模式已為公司迎來碩果。經(jīng)過多次與證監(jiān)局、券商等機(jī)構(gòu)協(xié)調(diào)溝通，曲江風(fēng)投投資的“馭動傳媒公司”已經(jīng)全面啟動“新三板”上市工作，預(yù)計今年可實現(xiàn)“新三板”掛牌，這將為曲江風(fēng)投股權(quán)項目開辟退出的新通道。

此外，曲江風(fēng)投還與西部證券、申銀萬國等機(jī)構(gòu)協(xié)調(diào)溝通開展中小企業(yè)私募債券、中票等直接融資業(yè)務(wù)，探索創(chuàng)新適合區(qū)內(nèi)文化企業(yè)不同發(fā)展階段的投融資模式，為中小企業(yè)提供更多資金支持，為曲江新區(qū)內(nèi)的文化企業(yè)發(fā)展注入更多動力。

地處陜西省西安市城區(qū)東南部的曲江，是唐代著名的曲江皇家園林所在地。如今的曲江新區(qū)已然成為我國的文化產(chǎn)業(yè)國家級示范區(qū)，曲江風(fēng)投專注于文化產(chǎn)業(yè)投資正是天時地利的結(jié)果。

“把握絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶建設(shè)的歷史性機(jī)遇，積極圍繞城鎮(zhèn)化建設(shè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)做文章，開拓新的投資領(lǐng)域和投資方向，針對以現(xiàn)代服務(wù)業(yè)為代表的‘消費轉(zhuǎn)型升級型’行業(yè)進(jìn)行精細(xì)化投資，增強(qiáng)對于第三產(chǎn)業(yè)中具有項目帶動性行業(yè)的資金扶持力度。”樊崇鈞分析，這些正是曲江風(fēng)投的發(fā)展機(jī)遇所在。此外，圍繞城鎮(zhèn)化過程中出現(xiàn)的社區(qū)服務(wù)、醫(yī)療衛(wèi)生、教育培訓(xùn)等投資新熱點進(jìn)行探索，孵化一批具有客戶導(dǎo)向型服務(wù)意識、滿足消費轉(zhuǎn)型升級需要的現(xiàn)代服務(wù)企業(yè)，將成為曲江風(fēng)投下一階段的工作重點之一?！绊槕?yīng)第三產(chǎn)業(yè)崛起的經(jīng)濟(jì)發(fā)展大趨勢，借助絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶發(fā)展機(jī)遇，加快產(chǎn)業(yè)、金融、科技以及文化的融合度，合理布局投資產(chǎn)業(yè)，從而實現(xiàn)曲江風(fēng)投的投資結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和升級?！?/p>

在中國文化產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資領(lǐng)域，樊崇鈞希望曲江風(fēng)投可以充當(dāng)領(lǐng)頭人的角色，“通過構(gòu)建一流的管理團(tuán)隊，建立起具有自身特色的募資與管理體系、投資與過程控制體系、風(fēng)險評估與增值服務(wù)體系，把曲江風(fēng)投打造成為專業(yè)、高效的投資管理機(jī)構(gòu)，在文化產(chǎn)業(yè)風(fēng)險投資領(lǐng)域占據(jù)領(lǐng)先地位，為投資者創(chuàng)造良好回報的同時為文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供資金、管理等全方位的支持?！睘榇?，曲江風(fēng)投亦在苦練內(nèi)功，并將通過發(fā)行文化產(chǎn)業(yè)細(xì)分領(lǐng)域基金的方式，吸引更多社會資金投入文化產(chǎn)業(yè)建設(shè)，將公司由區(qū)域性投資公司轉(zhuǎn)型為投資管理公司。樊崇鈞也坦言，未來文化產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域機(jī)會多多，但也是挑戰(zhàn)與風(fēng)險并存。

聚優(yōu)勢發(fā)力

作為陜西唯一專注于文化產(chǎn)業(yè)風(fēng)險投資的企業(yè)，在曲江新區(qū)“資源資本化、資本產(chǎn)業(yè)化、產(chǎn)業(yè)效益化、效益價值化”發(fā)展戰(zhàn)略的指引下，曲江風(fēng)投始終以曲江文化產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢平臺為基礎(chǔ)，以文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展為使命，在文化產(chǎn)業(yè)與金融資本之間架設(shè)橋梁，充分利用“文化資金+風(fēng)險投資+貸款擔(dān)保+財稅補(bǔ)貼+房屋補(bǔ)貼”的綜合優(yōu)勢，開創(chuàng)了“項目+股權(quán)+基金管理”的投資經(jīng)營模式。

“曲江風(fēng)投是我國首家專業(yè)從事文化產(chǎn)業(yè)投資的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)?！狈玮x介紹，“我們堅持‘以文化產(chǎn)業(yè)投資為根本，推動文化項目走向市場為突破，以文化產(chǎn)業(yè)基金管理為創(chuàng)新’的總體工作思路，整合影視、演出、出版?zhèn)髅?、旅游、動漫等文化產(chǎn)業(yè)細(xì)分領(lǐng)域資源，為文化企業(yè)做好資金支持、資源整合、管理咨詢等全方位創(chuàng)投服務(wù)，推動文化產(chǎn)業(yè)做大做強(qiáng)?！?/p>

在此基礎(chǔ)上，曲江風(fēng)投通過與相關(guān)機(jī)構(gòu)成立文化產(chǎn)業(yè)基金的形式，集自身及合作伙伴的優(yōu)勢，在文化產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域廣泛布局。目前曲江風(fēng)投已經(jīng)成立了美霖影視基金、曲江銀鼎文化商業(yè)基金等基金，集各方優(yōu)勢力量，共同投資有潛力的文化產(chǎn)業(yè)項目。

具體來說，2013年，曲江風(fēng)投與北京美迅影視共同籌資設(shè)立了我國西部地區(qū)首只影視類專業(yè)投資基金——美霖影視基金，并發(fā)起成立影視基金管理公司?；鹂傄?guī)模2億元，一期募集資金1億元，目前已經(jīng)投資5部影視劇，其中，電視劇《愛閃亮》于2013年11月在江蘇衛(wèi)視熱播，電視劇《幸福從天而降》于2014年6月5日在深圳、安徽、山西等地的衛(wèi)視熱播，電視劇《美妙的奇遇/情緣》于2014年8月8日起在央視8套播出，電視劇《婚姻料理》9月登陸深圳、山東、陜西、福建四大國內(nèi)一線衛(wèi)視。由劉詩詩、三浦春馬主演的電影《深夜前的五分鐘》于2014年10月23日在全國上映?！懊懒赜耙暬鸬某晒\作，是曲江風(fēng)投以資本推動文化、以創(chuàng)新尋求發(fā)展的重要舉措。”樊崇鈞介紹，“美霖影視基金正在積極募集1億元的二期基金，計劃投資6部影視劇和2個影視股權(quán)企業(yè)?！?/p>

樊崇鈞還介紹了曲江風(fēng)投旗下其他幾只基金的情況，“2014年5月初，我們與臨潼商業(yè)公司、小白沙管理集團(tuán)合作設(shè)立了西安曲江銀鼎文化商業(yè)基金管理公司（以下簡稱‘銀鼎基金’），注冊資本2000萬元，首期計劃募資3億元，主要投資區(qū)內(nèi)文化商業(yè)項目。目前該基金已開展項目儲備，并積極與各金融機(jī)構(gòu)、投行合作，開展首期資金募集工作?！睋?jù)了解，目前銀鼎基金已經(jīng)投資了臨潼溫泉奧特萊斯項目，項目運作良好。

“文化商業(yè)基金是公司繼設(shè)立影視基金之后，以資本推動文化商業(yè)，資本與文化商業(yè)融合的一項重大創(chuàng)新和嘗試。此舉可為公司進(jìn)一步拓展文化商業(yè)領(lǐng)域的增長空間，公司將在文化商業(yè)資源整合領(lǐng)域發(fā)揮重要作用，為曲江的文化產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展提供資本支持，為陜西省的文化事業(yè)大發(fā)展貢獻(xiàn)力量。”樊崇鈞表示。

銀鼎基金還與券商協(xié)調(diào)溝通，開展了中小企業(yè)私募債券、中票等直接融資業(yè)務(wù)。樊崇鈞介紹：“公司經(jīng)過前期大量準(zhǔn)備，與西部證券、申銀萬國就發(fā)行中小企業(yè)私募債券進(jìn)行多次協(xié)商，證券公司已經(jīng)為我公司設(shè)計了中小企業(yè)私募發(fā)行債券發(fā)行方案，公司將根據(jù)市場變化和經(jīng)營需要會擇機(jī)啟動中小企業(yè)私募債券的發(fā)行工作。文化產(chǎn)業(yè)融資租賃業(yè)務(wù)公司已經(jīng)進(jìn)行了一年多的論證，公司將適時啟動該項業(yè)務(wù)?！?/p>

銀鼎基金通過基金結(jié)構(gòu)化設(shè)計以及良好的抵押擔(dān)保措施，從信托渠道獲得資金3億元，有效地解決了基金投資項目——臨潼溫泉奧特萊斯項目的建設(shè)資金需求。當(dāng)被問及“為何采用信托方式募資？”樊崇鈞表示，這種方式首先能夠拓寬資金來源，改變以往單一銀行信貸模式的限制，使資金渠道變得更廣泛;第二，相對于銀行貸款，信托資金在抵押設(shè)定、資金使用方面具有一定的靈活性，在獲取銀行貸款較為困難的情況下，通過一系列可控的方案設(shè)計介入銀鼎基金，并定向投入到溫泉奧特萊斯項目中，有力地支持了該項目的建設(shè);第三，銀鼎基金通過優(yōu)先劣后的結(jié)構(gòu)化設(shè)計，吸引信托資金進(jìn)入，然后發(fā)揮資金的杠桿效應(yīng)，擴(kuò)大了資金的使用效率，可達(dá)到“四兩撥千斤”的效果;第四，借助基金本身和信托公司雙重的風(fēng)險控制體系，項目的風(fēng)險把控力度更強(qiáng)，投入的資金更加安全。通過以上分析，樊崇鈞認(rèn)為，銀鼎基金充分利用了外部信托資金來繁榮曲江文化產(chǎn)業(yè)建設(shè)，有力地支持了臨潼旅游休閑度假區(qū)的建設(shè)，在曲江投融資領(lǐng)域樹立了一個典范。

“曲江風(fēng)投積極響應(yīng)新區(qū)管委會提出的‘堅持金融創(chuàng)新，夯實發(fā)展基礎(chǔ)’的號召，不斷開拓創(chuàng)新，全方位拓展融資渠道。在穩(wěn)固傳統(tǒng)銀行融資渠道的同時，我們還積極拓展直接融資渠道，并在混合所有制領(lǐng)域進(jìn)行探索。截至2014年第二季度，曲江風(fēng)投從國開行、浙商銀行、興業(yè)信托等9家金融機(jī)構(gòu)累計獲得授信額度超過20億元?！睂τ谇L(fēng)投取得的成績，樊崇鈞深感自豪。

在運作影視基金和文化商業(yè)基金的同時，看到互聯(lián)網(wǎng)金融的興起和融資租賃具備的靈活性及杠桿性特點，曲江風(fēng)投也在嘗試文化產(chǎn)業(yè)投融資與互聯(lián)網(wǎng)金融、融資租賃業(yè)務(wù)的結(jié)合，以此不斷實現(xiàn)文化企業(yè)投融資模式的創(chuàng)新?！跋乱徊?，我們準(zhǔn)備涉足金融租賃、互聯(lián)網(wǎng)金融P2P、中小企業(yè)私募債等領(lǐng)域。”樊崇鈞透露。

順大勢而為

“文化本身能產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)效益，具備產(chǎn)業(yè)屬性，作為一個新的經(jīng)濟(jì)增長點，可作為產(chǎn)業(yè)來運作。這些年，中國文化產(chǎn)業(yè)投資的發(fā)展經(jīng)歷了以政府宏觀管理為主、金融與文化緊密結(jié)合、迎來投融資高潮這三個階段?！弊鳛榍L(fēng)投的掌門人，樊崇鈞對中國文化產(chǎn)業(yè)投資的發(fā)展與特色研究得非常透徹。

接著，樊崇鈞為記者仔細(xì)梳理了這三個階段中國文化產(chǎn)業(yè)投資的特點，“第一個階段以政府宏觀管理為主。雖然政府降低了準(zhǔn)入門檻，大力營造公平競爭的文化產(chǎn)業(yè)資本市場環(huán)境;加大扶持力度，建立政府主導(dǎo)的文化產(chǎn)業(yè)風(fēng)險投資基金;引導(dǎo)金融進(jìn)入，建立銀行業(yè)對文化產(chǎn)業(yè)投資的信貸機(jī)制;積極牽線搭橋，加大文化產(chǎn)業(yè)引進(jìn)外資的力度;但這一階段文化產(chǎn)業(yè)的融資渠道還是偏窄，并且融資形式單一。在‘金融與文化緊密結(jié)合’這個第二階段，文化與金融合作共識形成;投融資渠道擴(kuò)寬，形式日趨多樣化;打造了銀行、保險、證券等多方面參加的文化產(chǎn)業(yè)投融資全鏈條建設(shè);注重于扶持小微企業(yè)，鼓勵民間投資、金融改革等政策的配合?！?/p>

“現(xiàn)在到了第三個階段，文化產(chǎn)業(yè)迎來投融資高潮。”樊崇鈞表示，“這一階段主要有三個特點：一是投資興建文化產(chǎn)業(yè)園;二是文化與資本領(lǐng)域?qū)樱粩嗤脐惓鲂?，文化基金層出不窮;三是文化與科技結(jié)合成為文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展主題?！?/p>

曲江風(fēng)投的研究團(tuán)隊分析認(rèn)為，要應(yīng)對國際金融危機(jī)的影響，在當(dāng)前及今后一段時期里，國家仍將繼續(xù)實施積極的宏觀調(diào)控政策，以期減少收入差距、拉動消費、擴(kuò)大內(nèi)需，對文化、衛(wèi)生和教育等領(lǐng)域的投入將繼續(xù)加大，這些政策措施會直接推動文化產(chǎn)業(yè)進(jìn)一步發(fā)展，并帶動文化消費?！斑@正是我們進(jìn)行文化產(chǎn)業(yè)投資的有利時期?！狈玮x說。

樊崇鈞認(rèn)為，未來中國的文化產(chǎn)業(yè)投資大有可為，只是在許多方面應(yīng)該更加積極地開展創(chuàng)新，如通過多種渠道增加文化產(chǎn)業(yè)資金供給能力，創(chuàng)新融資方式;積極開展調(diào)查研究，創(chuàng)新信貸業(yè)務(wù)，使其適應(yīng)文化產(chǎn)業(yè)特征;努力滿足文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的各種需求，不斷改進(jìn)金融服務(wù)等?！半S著這些服務(wù)配套的加強(qiáng)，我國文化產(chǎn)業(yè)騰飛指日可待?！?/p>

對于目前存在的制約文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的桎梏，樊崇鈞提出，應(yīng)當(dāng)建立適應(yīng)社會主義市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展要求的完善的文化管理體制，轉(zhuǎn)變行政管理部門的文化產(chǎn)業(yè)管理職能，將傳統(tǒng)計劃經(jīng)濟(jì)下“辦文化”的管理模式轉(zhuǎn)變?yōu)椤肮芪幕钡墓芾砟Ｊ?，這些舉措勢在必行，同時也任重道遠(yuǎn)。

談到未來發(fā)展計劃，樊崇鈞表示，曲江風(fēng)投力爭在“十三五”期間內(nèi)實現(xiàn)資金管理規(guī)模和資金管理效率的翻倍提升，通過設(shè)立專業(yè)化的產(chǎn)業(yè)基金，完成由區(qū)域性投資機(jī)構(gòu)向投資管控型機(jī)構(gòu)的轉(zhuǎn)型，以此將曲江風(fēng)投打造成為國內(nèi)一流的文化產(chǎn)業(yè)投資領(lǐng)域創(chuàng)投機(jī)構(gòu)。