12月15日，保監(jiān)會(huì)出臺(tái)《關(guān)于保險(xiǎn)資金投資創(chuàng)業(yè)投資基金有關(guān)事項(xiàng)的通知》，允許保險(xiǎn)資金投資創(chuàng)業(yè)投資基金?！锻ㄖ泛侠斫缍▌?chuàng)業(yè)投資基金和創(chuàng)業(yè)企業(yè)的范圍，明確創(chuàng)業(yè)投資基金主要投資創(chuàng)業(yè)企業(yè)普通股、優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)換債券等權(quán)益，創(chuàng)業(yè)企業(yè)應(yīng)處于初創(chuàng)期至成長(zhǎng)初期，或者所處產(chǎn)業(yè)已進(jìn)入成長(zhǎng)初期但尚不具備成熟發(fā)展模式的未上市企業(yè)。

從2005年初保險(xiǎn)資金獲準(zhǔn)進(jìn)入股票二級(jí)市場(chǎng)，到2010年9月起可以通過(guò)FOF方式間接投資或直接投資PE基金（這里指投資中晚期未上市企業(yè)的私募基金），再到如今放寬保險(xiǎn)資金投資創(chuàng)業(yè)投資基金，保險(xiǎn)資金對(duì)企業(yè)的投資已涵蓋從企業(yè)上市前的創(chuàng)業(yè)早期、成長(zhǎng)期、成熟期及上市后各個(gè)階段，這從側(cè)面說(shuō)明國(guó)家鼓勵(lì)創(chuàng)新、注重創(chuàng)新的步伐越走越快。

根據(jù)《通知》規(guī)定，保險(xiǎn)資金投資創(chuàng)業(yè)投資基金余額不超過(guò)上季末總資產(chǎn)的2%，如此算來(lái)，未來(lái)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)借助創(chuàng)業(yè)投資基金平臺(tái)，可為小微企業(yè)間接提供近2000億元的增量資金。這個(gè)數(shù)字非常喜人，未來(lái)險(xiǎn)資將間接為眾多融資難的小微企業(yè)“雪中送炭”，直接推動(dòng)中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新。

作為機(jī)構(gòu)LP，保險(xiǎn)資金進(jìn)入創(chuàng)業(yè)投資基金，對(duì)于促進(jìn)私募行業(yè)理性投資和長(zhǎng)期健康發(fā)展無(wú)疑更有意義。

眾所周知，不論是投資于企業(yè)早期的創(chuàng)投基金、中晚期的PE基金，還是以FOF形式間接投資，私募基金的投資在企業(yè)未上市或被并購(gòu)?fù)顺銮按嬖谳^大風(fēng)險(xiǎn)，因此LP都設(shè)置了5+2、7+2甚至更長(zhǎng)時(shí)間的投資回收期。對(duì)于私募機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，最理想的LP是機(jī)構(gòu)投資人，因?yàn)樗鼈冇休^為理性的投資理念，對(duì)于較長(zhǎng)投資回收期的接受度較個(gè)人投資者要高，這顯然有利于投資行業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展。歐美LP主要以大學(xué)基金、養(yǎng)老基金、捐贈(zèng)基金、保險(xiǎn)資金、資產(chǎn)管理公司、企業(yè)年金等較為成熟的機(jī)構(gòu)投資人構(gòu)成，而中國(guó)的機(jī)構(gòu)LP目前僅限于社?；?、保險(xiǎn)資金等，在行業(yè)總投資中的占比并不高。目前，高凈值個(gè)人已成為中國(guó)LP的重要來(lái)源，但受限于個(gè)人LP的經(jīng)驗(yàn)及眼界，他們可接受的私募基金投資回收期都較短，且偏愛(ài)投資于企業(yè)中晚期，這并不利于整個(gè)創(chuàng)投環(huán)境的改善和提升。

此次允許保險(xiǎn)資金進(jìn)入創(chuàng)投基金，優(yōu)化了創(chuàng)投產(chǎn)業(yè)的LP來(lái)源，自此中國(guó)的機(jī)構(gòu)LP步入了一個(gè)新時(shí)代。隨著政策放寬，希望有更多的理性機(jī)構(gòu)投資人加入創(chuàng)投產(chǎn)業(yè)，這對(duì)于推動(dòng)我國(guó)技術(shù)創(chuàng)新及產(chǎn)業(yè)升級(jí)的意義不言而喻。