英國《金融時報》6月1日文章，原題：讓中國企業(yè)退市正中他們下懷美國參議院近日通過一項法案，稱以期改善在美上市的中國企業(yè)財報的可靠性。遺憾的是，該法案開出的藥方到頭來可能反而導致美國投資者的日子更不好過。

按照該法案要求，外國公司若連續(xù)三年不能滿足美國公眾公司會計監(jiān)督委員會的審計要求，將被禁止在美交易。這顯然意在迫使中企同意接受檢查。但這種（向中國企業(yè)發(fā)出的“驅(qū)逐令”式）療法或?qū)⒈燃膊”旧砀鼑乐?。中企控股股東和北京方面，都可能利用該禁令進一步推進自己的目標。

過去10年來，多家此類在美國上市的中國企業(yè)的控股股東，都曾組織開展“沒收式”“私有化”交易。以低收購價使其公司從美國退市，然后以高得多的估值重新在中國國內(nèi)上市。2016年實行私有化的奇虎360即是例子：該公司創(chuàng)始人在該公司的估值低至93億美元時擠出所有美國股東，然后2018年2月在上海證交所重新上市，估值超過600億美元。且此類公司大多在開曼群島注冊，相關(guān)司法權(quán)使投資者獲得的保護更少。

上述交易禁令甚至會使股東們的處境雪上加霜。倘若北京繼續(xù)禁止美國公眾公司會計監(jiān)督委員會檢查，美國證券交易委員會將宣布禁止有關(guān)股票交易，從而在不可交易前就導致被禁公司的股價因投資者拋售而大跌。然后，有關(guān)公司的中國控股者就能以最低價使公司私有化，同時指責美國政府逼迫其公司退市。

中國不太可能屈服于美國的要求。事實上，北京或?qū)⒗妹绹倪@一禁令進一步推進自己的長期目標：使中國的大型科技公司回歸本國股市。北京并不樂見該國最大、最著名的一些科技巨頭在美國而非中國國內(nèi)上市，而是希望收回這些“王冠上的明珠”。幾年前，北京就開始努力吸引海外上市的中國大型企業(yè)回歸本土。如今，美國的交易禁令將迫使這些企業(yè)離開美國。▲

（作者為哈佛大學法學院教授耶西·弗萊德，丁雨晴譯）