于杰

中國(guó)汽車流通協(xié)會(huì)發(fā)布的“中國(guó)汽車經(jīng)銷商庫存預(yù)警指數(shù)調(diào)查”VIA（Vehicle Inventory Alert Index）顯示，2015年9月庫存預(yù)警指數(shù)為55.7%，比8月上升了7.0個(gè)百分點(diǎn)。庫存預(yù)警指數(shù)處于警戒線以上。

從構(gòu)成預(yù)警指數(shù)的5個(gè)分指數(shù)看，市場(chǎng)總需求、庫存指數(shù)有所上升，從業(yè)人員指數(shù)、平均日銷量指數(shù)、經(jīng)營(yíng)狀況指數(shù)有所下降。調(diào)查顯示，9月份進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，市場(chǎng)總需求有所上升，但上升幅度不明顯，主要因?yàn)?月初小長(zhǎng)假，消費(fèi)需求前移至8月份，9月份需求并沒有達(dá)到預(yù)期；另外，消費(fèi)者持幣待購(gòu)，加上經(jīng)濟(jì)形勢(shì)并未有好轉(zhuǎn)，與同期相比，市場(chǎng)需求增量不大。9月份，經(jīng)銷商認(rèn)為庫存水平略有提高，因?yàn)樘幱谌径饶?，廠家開始?jí)簬欤?jīng)銷商任務(wù)量加大，會(huì)在一定程度上加大經(jīng)銷商庫存壓力，不過經(jīng)銷商的平均日銷量會(huì)略有增加，庫存水平不會(huì)明顯增加。

具體分指數(shù)變動(dòng)情況如下：

9月，市場(chǎng)總需求指數(shù)為53.4% ，環(huán)比上升5.7個(gè)百分點(diǎn)。調(diào)查顯示：經(jīng)銷商認(rèn)為總需求量“增長(zhǎng)”的比例由上月的20.6%升至36.2%；認(rèn)為總需求“基本持平”的比例從41.3%降至39.5%；認(rèn)為總需求量“下降”的比例從38.1%降至24.3%。

9月，庫存指數(shù)為59.1%，環(huán)比上升13.4個(gè)百分點(diǎn)。調(diào)查顯示：經(jīng)銷商認(rèn)為庫存量“增長(zhǎng)”的比例從28.4%升至32.9%；“基本持平”的比例從45.8%升至46.1%；認(rèn)為“下降”的比例從25.8%降至21.1%。

9月，銷量指數(shù)為48.5%，環(huán)比下降6.6個(gè)百分點(diǎn)。調(diào)查顯示：經(jīng)銷商認(rèn)為平均日銷量“增長(zhǎng)”的比例從27.1%升至31.6%；“基本持平”的比例從45.2%降至39.5%；認(rèn)為“下降”的比例從27.7%升至28.9%。

9月，從業(yè)人員指數(shù)為39.1%，環(huán)比下降11.7個(gè)百分點(diǎn)。調(diào)查顯示：經(jīng)銷商認(rèn)為從業(yè)人員“減少”的比例從上月的15.5%升至18.4%；認(rèn)為“增加”的比例由上月的5.2%降至3.3%；認(rèn)為“基本持平”的比例由上月的79.3%降至78.3%。

[經(jīng)銷商半年報(bào)]

2015年10月9日，中國(guó)汽車流通協(xié)會(huì)在月度發(fā)布會(huì)上發(fā)布了《部分上市汽車經(jīng)銷商集團(tuán)2015年上半年報(bào)告簡(jiǎn)析》，報(bào)告共涉及17家上市汽車經(jīng)銷商集團(tuán)，根據(jù)這些上市企業(yè)報(bào)告中的關(guān)鍵業(yè)績(jī)指標(biāo)，中國(guó)汽車流通協(xié)會(huì)分析得出了以下趨勢(shì)與特點(diǎn)：

一、戰(zhàn)略收縮，企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐加快

2015年上半年上市經(jīng)銷商集團(tuán)總體擴(kuò)張步伐放緩，13家企業(yè)總資產(chǎn)平均增加0.89%，其中7家企業(yè)總資產(chǎn)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。上半年13家企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率平均降低3.41個(gè)百分點(diǎn)，企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐加快。

二、總收入同比降幅明顯

2015年上半年17家上市經(jīng)銷商集團(tuán)除6家企業(yè)總收入保持增長(zhǎng)或持平外，其余企業(yè)均出現(xiàn)不同程度下滑，統(tǒng)計(jì)范圍內(nèi)企業(yè)總收入平均下降7.19%。汽車經(jīng)銷商集團(tuán)總收入的下滑與宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力加大及汽車市場(chǎng)需求不足有直接關(guān)系。統(tǒng)計(jì)范圍內(nèi)企業(yè)上半年汽車銷售收入平均下降10.16%。

三、毛利水平普遍下降，大部分經(jīng)銷商集團(tuán)盈利能力相比上年同期有所下滑。

報(bào)告期內(nèi)各上市集團(tuán)毛利率普遍下滑，平均毛利率為7.9%，較上年同期下滑0.2%個(gè)百分點(diǎn)。2015年上市汽車經(jīng)銷商集團(tuán)凈利潤(rùn)下滑明顯，14家企業(yè)平均下降21.77%。受凈利潤(rùn)下滑影響，統(tǒng)計(jì)范圍內(nèi)13家上市集團(tuán)加權(quán)凈資產(chǎn)收益率平均下降2.05個(gè)百分點(diǎn)。

四、去庫存力度加大，汽車銷售利潤(rùn)率與真實(shí)利潤(rùn)率普遍下滑

2015年上半年上市大部分汽車經(jīng)銷商集團(tuán)庫存較期初有所下滑，企業(yè)庫存管理力度加大，去庫存效果開始顯現(xiàn)，報(bào)告期內(nèi)13家企業(yè)庫存較上年同期平均下降6.57%，但經(jīng)銷商庫存整體依然處于高位，庫存壓力的解決需要廠家與經(jīng)銷商共同努力。

受復(fù)雜多變的市場(chǎng)環(huán)境與去庫存影響，各上市集團(tuán)報(bào)告期內(nèi)新車銷售毛利率較上年同期平均下滑0.85個(gè)百分點(diǎn)。

嚴(yán)峻的市場(chǎng)形勢(shì)帶來的是銷售費(fèi)用與財(cái)務(wù)費(fèi)用高企，費(fèi)用分?jǐn)偤蠼?jīng)銷商汽車銷售利潤(rùn)被進(jìn)一步攤薄，大部分企業(yè)真實(shí)汽車銷售利潤(rùn)率為負(fù)值。報(bào)告期內(nèi)12家上市企業(yè)汽車銷售毛利扣除銷售費(fèi)用率與財(cái)務(wù)費(fèi)用率后平均為-0.67%。

五、汽車后市場(chǎng)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)，整體利潤(rùn)率保持穩(wěn)定

與新車銷售業(yè)務(wù)表現(xiàn)不同的是，憑借經(jīng)營(yíng)觀念的轉(zhuǎn)變與多年的積累，各企業(yè)售后服務(wù)業(yè)務(wù)收入普遍較上年同期有所增長(zhǎng)，平均增長(zhǎng)了7.13%。與售后業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)相對(duì)應(yīng)，售后業(yè)務(wù)利潤(rùn)率并未出現(xiàn)明顯波動(dòng)，13家企業(yè)售后服務(wù)利潤(rùn)率較上年同期平均增加了2.09個(gè)百分點(diǎn)，汽車后市場(chǎng)業(yè)務(wù)依然具有發(fā)展?jié)摿Α?/p>

六、收入與利潤(rùn)結(jié)構(gòu)持續(xù)調(diào)整

在汽車流通行業(yè)“轉(zhuǎn)變觀念，轉(zhuǎn)型創(chuàng)新”大趨勢(shì)下，汽車經(jīng)銷商收入與利潤(rùn)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。報(bào)告期內(nèi)13家上市汽車經(jīng)銷商集團(tuán)汽車銷售收入占比較上年同期平均下降1.43個(gè)百分點(diǎn)。

得益于汽車后市場(chǎng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)，報(bào)告期內(nèi)13家上市汽車經(jīng)銷商集團(tuán)后市場(chǎng)業(yè)務(wù)收入占比平均增加1.31個(gè)百分點(diǎn)。受新車銷售收入下降與新車銷售毛利率下降雙重影響，報(bào)告期內(nèi)13家上市汽車經(jīng)銷商集團(tuán)汽車銷售業(yè)務(wù)毛利貢獻(xiàn)度平均下降了9.41個(gè)百分點(diǎn)。

2015年上半年各經(jīng)銷商集團(tuán)汽車相關(guān)業(yè)務(wù)毛利貢獻(xiàn)度較上年同期平均增長(zhǎng)10.31個(gè)百分點(diǎn)。

七、零服吸收率高于行業(yè)平均水平

零服吸收率是用來衡量企業(yè)汽車后市場(chǎng)相關(guān)業(yè)務(wù)利潤(rùn)對(duì)企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)成本的負(fù)擔(dān)能力，達(dá)到100%表明企業(yè)僅依靠汽車后市場(chǎng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)就可以在日常經(jīng)營(yíng)中達(dá)到收支平衡。報(bào)告期內(nèi)12家上市集團(tuán)零服吸收率平均為91.85%，高于行業(yè)平均水平。

八、庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)增加，融資成本升高

雖然經(jīng)銷商庫存絕對(duì)量有所下降，但受市場(chǎng)環(huán)境影響，企業(yè)庫存周轉(zhuǎn)率并沒有明顯提升，大部分企業(yè)庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)增加，庫存周轉(zhuǎn)率有所下降。統(tǒng)計(jì)范圍內(nèi)13家企業(yè)庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)平均為58.5天，庫存周轉(zhuǎn)率下降9.25%。受到庫存壓力與汽車市場(chǎng)環(huán)境影響，報(bào)告期內(nèi)各企業(yè)融資成本平均增長(zhǎng)10.70%。