○ 文／本刊記者 鄭 丹

石油業(yè)已無(wú)利可圖？

○ 文／本刊記者 鄭 丹

薄利、虧損，持續(xù)了一年半的油價(jià)大滑坡，石油業(yè)利潤(rùn)有逐漸被吃干榨凈的危險(xiǎn)。

● 油價(jià)需求增長(zhǎng)放緩，石油行業(yè)錢越來(lái)越難掙。 供圖/CFP

特邀嘉賓（排名不分先后）

中海油能源經(jīng)濟(jì)研究院首席能源研究員、教授級(jí)高級(jí)經(jīng)濟(jì)師 .............................................................................................陳衛(wèi)東

國(guó)家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部宏觀經(jīng)濟(jì)研究室主任、副研究員 .................................................................................................牛 犁

安迅思研究與策略中心總監(jiān) ........................................................................................................................................................李 莉

中投顧問(wèn)能源行業(yè)研究員 ............................................................................................................................................................宋智晨

一國(guó)內(nèi)外大型石油公司三季度發(fā)布的財(cái)報(bào)普遍顯示，始于去年下半年的油價(jià)斷崖式下跌吞噬了企業(yè)的大部分利潤(rùn)，造成利潤(rùn)普遍下跌超過(guò)50%。而國(guó)外研究機(jī)構(gòu)發(fā)布的最新報(bào)告稱，全球最大的石油和天然氣企業(yè)由于高估了對(duì)化石燃料的需求，正在將資產(chǎn)投資到可能沒(méi)有價(jià)值的行業(yè)中，并導(dǎo)致供應(yīng)過(guò)剩，未來(lái)可能面臨2.2萬(wàn)億美元的損失。

如何看待國(guó)際油價(jià)暴跌這個(gè)石油企業(yè)利潤(rùn)大幅下滑的主要?dú)⑹?？如果油價(jià)上升的東風(fēng)遲遲不來(lái)，等待著石油公司的命運(yùn)是什么……為了解答這些問(wèn)題，本刊記者特邀相關(guān)專家進(jìn)行討論。

油價(jià)腰斬鯨吞上游利潤(rùn)

中國(guó)石油石化：第三季度財(cái)報(bào)發(fā)布后，中外石油公司普遍表示，國(guó)際油價(jià)暴跌是造成利潤(rùn)大幅下滑的主要?dú)⑹?。?duì)此，各位怎么看？除此之外，還有什么其他原因？

牛犁：石油行業(yè)在油價(jià)高漲的時(shí)候掙錢掙得很多，但油價(jià)跌去一半，直接導(dǎo)致上游利潤(rùn)銳減。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，就是這樣一個(gè)傳導(dǎo)機(jī)制。當(dāng)然，也有一些其他原因,如對(duì)石油的需求變化、替代能源出現(xiàn)和經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)等。石油產(chǎn)品需求不足是油價(jià)下跌的主要原因。替代能源在短期看影響有限，甚至微乎其微，但由于清潔能源技術(shù)日益進(jìn)步，成本不斷降低，以及國(guó)家利好政策不斷加碼，因此長(zhǎng)期需給予高度重視。此外，全球經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)是決定企業(yè)盈利與否的關(guān)鍵因素。

中國(guó)石油石化：低油價(jià)為下游節(jié)約了煉油原料成本，為什么沒(méi)有出現(xiàn)下游帶動(dòng)石油行業(yè)整體利潤(rùn)大幅增加的局面？

陳衛(wèi)東：石油公司的收入主要依靠原油生產(chǎn)，利潤(rùn)主要來(lái)自上游。盡管有下游冶煉，但從跨國(guó)石油公司如?？松梨诘葋?lái)看，雖然下游盤子很大，收入不菲，但利潤(rùn)率比上游低很多，原因在于競(jìng)爭(zhēng)手段的差異性不強(qiáng)。如成品油標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一、無(wú)顯著品牌效應(yīng)，技術(shù)同質(zhì)化，不具規(guī)模競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)等。所以，歷史上很少有油價(jià)跌了，石油公司靠下游完全彌補(bǔ)上游利潤(rùn)缺口的情況。

中國(guó)石油石化：此輪吞噬了大部分油企利潤(rùn)的斷崖式下跌與歷史上幾次油價(jià)大跌有什么不同？

陳衛(wèi)東：1986年的油價(jià)大跌主要是供應(yīng)過(guò)剩造成的，當(dāng)時(shí)的供給超過(guò)了需求的25%。伴隨1997年和2008年分別發(fā)生的亞洲和全球金融危機(jī)的油價(jià)下行，則是由需求不足導(dǎo)致的。此次暴跌可謂是供給過(guò)剩、需求不足和可替代增加“三重疊加”效應(yīng)引發(fā)的，并具有現(xiàn)時(shí)特點(diǎn)——致密油、凝析液產(chǎn)量迅速增加，OPEC為保市場(chǎng)份額不減產(chǎn)甚至還增產(chǎn)，致使世界石油產(chǎn)量仍在增加；中國(guó)發(fā)展增速放緩，歐洲和美國(guó)能源消耗持續(xù)減少，印度等新興經(jīng)濟(jì)體雖然需求有所增加，但總體看增量尚不足拉動(dòng)需求。此外，與前幾輪油價(jià)下跌顯著不同的是可替代能源興起，由此帶來(lái)的能源消費(fèi)轉(zhuǎn)型幾乎隨處可見：電動(dòng)車、混合動(dòng)力車投入使用并且快速增長(zhǎng)，火車也由最早燒煤的蒸汽機(jī)車到燒柴油的內(nèi)燃機(jī)車，再發(fā)展到燒電的動(dòng)車和高鐵，就連現(xiàn)在送快遞的很多用電動(dòng)三輪車。

牛犁：回顧歷史上石油價(jià)格的演變，可以得出如下結(jié)論。其一，油價(jià)的漲跌始終是在波動(dòng)過(guò)程中，暴漲暴跌都是正?，F(xiàn)象。其二，油價(jià)的漲跌與全球經(jīng)濟(jì)整體走勢(shì)和地緣政治因素密切相關(guān)。在本輪油價(jià)下跌中，我們還應(yīng)看到，世界范圍內(nèi)出現(xiàn)了能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型趨勢(shì)，而我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展又處于減速換檔和轉(zhuǎn)型升級(jí)過(guò)程中，傳統(tǒng)能源、原材料，高耗油和高耗能行業(yè)的調(diào)整比較明顯，造成短期內(nèi)部分傳統(tǒng)能源企業(yè)的經(jīng)營(yíng)困境。

短期可能薄利甚至虧損

中國(guó)石油石化：如果油價(jià)上升的東風(fēng)遲遲不來(lái)，等待著石油公司的命運(yùn)是什么？石油業(yè)會(huì)不會(huì)陷入無(wú)利可圖的境況？

牛犁：首先，判斷石油行業(yè)是否會(huì)面臨薄利或者無(wú)利可賺的前提是油價(jià)和需求是否還會(huì)增長(zhǎng)。先看油價(jià)，如果油價(jià)重新漲上去，石油公司利潤(rùn)立馬能回升；再看需求，我國(guó)今年原油進(jìn)口量增長(zhǎng)約9%，與經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張期相比并沒(méi)有減少多少。我國(guó)石油消費(fèi)并沒(méi)有飽和，像老百姓生活用車將是未來(lái)主要的增長(zhǎng)點(diǎn)。雖然以替代能源為燃料的電動(dòng)車發(fā)展很快，但是否能對(duì)石油構(gòu)成很強(qiáng)的擠出和替代效應(yīng)，還要看技術(shù)進(jìn)步和商業(yè)化進(jìn)程如何。否則，隨著家用車保有量增加，對(duì)石油的需求在一定時(shí)期內(nèi)還會(huì)繼續(xù)增加。所以，要客觀看待石油業(yè)的未來(lái)。從三五年來(lái)看，不要說(shuō)薄利，無(wú)利可賺都是有可能的。但等全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新的擴(kuò)張期，國(guó)內(nèi)能源轉(zhuǎn)型成功，盡管石油消費(fèi)量也許不再大增長(zhǎng)，但增量可能保持相對(duì)穩(wěn)定，石油公司照樣可能掙到利潤(rùn)。

陳衛(wèi)東：油價(jià)肯定還會(huì)低迷，而且會(huì)低迷很長(zhǎng)時(shí)間。

我國(guó)石油工業(yè)迄今為止經(jīng)歷了四個(gè)發(fā)展階段。經(jīng)過(guò)會(huì)戰(zhàn)、1968～1993年成為石油凈出口國(guó)、上世紀(jì)90年代末至今發(fā)展成為世界最大的石油進(jìn)口國(guó)這三個(gè)階段，舉國(guó)之力將石油工業(yè)做大，并能夠保障供給和產(chǎn)量。當(dāng)前已進(jìn)入第四階段：在目前低油價(jià)持續(xù)的環(huán)境下，我們發(fā)現(xiàn)原來(lái)的模式已經(jīng)不可用，行業(yè)發(fā)展也有些不可持續(xù)了。這一階段對(duì)石油工業(yè)發(fā)展的要求是轉(zhuǎn)變能源結(jié)構(gòu)、提高行業(yè)運(yùn)行效率。從這個(gè)意義上講，即使油價(jià)跌得沒(méi)這么重，過(guò)去的發(fā)展方式也是不可持續(xù)了。

宋智晨：油價(jià)低迷并不預(yù)示著石油業(yè)的薄利和無(wú)利潤(rùn)周期的到來(lái)。主要是因?yàn)槭妥鳛橐环N全球需求量極高的大宗商品，國(guó)際油價(jià)不可能一直處于低位狀態(tài)。市場(chǎng)機(jī)制將會(huì)發(fā)生作用，平衡供需，石油價(jià)格將逐步實(shí)現(xiàn)自我修正，回歸正常理性價(jià)格。此外，國(guó)際新能源的逐步開發(fā)將促進(jìn)石油資源向大宗商品轉(zhuǎn)變，石油投資收益將在波動(dòng)中趨向穩(wěn)定。

中國(guó)石油石化：石油業(yè)如果進(jìn)入無(wú)利潤(rùn)時(shí)期，將會(huì)維持多久？它對(duì)石油業(yè)本身和現(xiàn)有的油氣市場(chǎng)格局會(huì)產(chǎn)生怎樣的影響？

陳衛(wèi)東：這個(gè)沒(méi)有人算得準(zhǔn)。石油企業(yè)可能出現(xiàn)低利潤(rùn)或者虧損。但是，如果長(zhǎng)期沒(méi)有利潤(rùn)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)就不能持續(xù)。這樣的話，就有公司要退出。拿“三桶油”來(lái)說(shuō)，今年不會(huì)虧損，但明年有可能虧損。如果油價(jià)還這么低，后年可能還會(huì)繼續(xù)虧損。但虧損又是不可持續(xù)的，需要轉(zhuǎn)變發(fā)展方式和進(jìn)行創(chuàng)新。

李莉：還是要看油價(jià)。目前普遍預(yù)期未來(lái)兩年之內(nèi)國(guó)際油價(jià)可能不會(huì)有特別明顯的反彈。為提升利潤(rùn)率，大型石油公司在低油價(jià)期間都會(huì)做一些調(diào)整，如收縮產(chǎn)量，但全球市場(chǎng)份額和油氣格局應(yīng)該不會(huì)因此發(fā)生根本性變化。當(dāng)然，這也要看各個(gè)公司對(duì)未來(lái)全球石油市場(chǎng)的看法。如果認(rèn)為未來(lái)石油需求比較樂(lè)觀，那么也不排除在油價(jià)處低位之時(shí)尋找一些布局機(jī)會(huì)的可能；如果覺得石油行業(yè)不像之前那樣具有吸引力了，也有可能調(diào)整投資導(dǎo)向。

低成本高效率求生存

中國(guó)石油石化：在之前的一年多，石油企業(yè)紛紛采取兼并、拆分、出售資產(chǎn)、技術(shù)創(chuàng)新和管理提升等方式挽救岌岌可危的利潤(rùn)。在您看來(lái)，什么手段是比較有效的？

陳衛(wèi)東：這些都是國(guó)際石油公司通用的一些做法。一旦利潤(rùn)下降或者瀕臨虧損，石油公司就會(huì)賣資產(chǎn)，用于變現(xiàn)、再投資和償還股東回報(bào)。再有，就是尋找降低成本生存的途徑，比如把一些優(yōu)良資產(chǎn)進(jìn)行合并。當(dāng)然，技術(shù)創(chuàng)新也能降低成本，但石油工業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新與別的行業(yè)不太一樣。手機(jī)等科技產(chǎn)品的技術(shù)進(jìn)步速度非?？欤粋€(gè)新的石油技術(shù)尤其是革命性技術(shù)，像頁(yè)巖油氣從技術(shù)創(chuàng)新到形成產(chǎn)能往往需要幾十年的時(shí)間。

李莉：手段是否有效要看目標(biāo)，即要達(dá)到的是短期的還是長(zhǎng)期的目標(biāo)。另外，要看風(fēng)格是保守還是激進(jìn)。如有的石油公司站在長(zhǎng)遠(yuǎn)利益角度看，可能會(huì)在最艱難的時(shí)期采取激進(jìn)策略，斥資收購(gòu)或者擴(kuò)張企業(yè)規(guī)模。這樣做除了需要資金支持外，還要有相當(dāng)?shù)难酃?。?dāng)然，結(jié)果可能要等幾年之后回過(guò)頭來(lái)才能檢驗(yàn)，目前看有些還是未知數(shù)。

中國(guó)石油石化：在您看來(lái)，中外石油公司挽救利潤(rùn)的手段有什么異同？

陳衛(wèi)東：有相同也有不同。相同的是都要降低成本和提高效率，謀求可持續(xù)發(fā)展。一個(gè)很大的不同是，國(guó)外油企往往進(jìn)行大規(guī)模裁員。這是信奉市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)和自由主義的西方社會(huì)企業(yè)應(yīng)對(duì)危機(jī)時(shí)通常采取的方式。我國(guó)石油企業(yè)則實(shí)行減薪和輪流上崗制代替大規(guī)模裁員。這是由于不同國(guó)家在制度安排、企業(yè)文化和歷史沿革上的不同造成的。1986年油價(jià)危機(jī)至今的30來(lái)年中，減員始終伴隨著西方石油工業(yè)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，從上世紀(jì)80年代到上一輪油價(jià)上升的2002年，美國(guó)石油工業(yè)已減員100萬(wàn)人。此輪油價(jià)大跌中，美國(guó)石油業(yè)裁員數(shù)量已達(dá)七八萬(wàn)人。其中，85%來(lái)自油服公司。

李莉：國(guó)有和私人石油公司在這方面是不太一樣的。例如，跨國(guó)石油公司非常看重股東利益，如果報(bào)表中包括現(xiàn)金流、收益、利潤(rùn)等一些短期指標(biāo)表現(xiàn)不佳，會(huì)引起股東不滿。所以，跨國(guó)油企可能會(huì)基于此采取一些提升利潤(rùn)的方法。

中國(guó)石油石化：在低油價(jià)下，利潤(rùn)逐漸變薄的石油業(yè)出路何在？

陳衛(wèi)東：這要靠石油業(yè)和整個(gè)能源行業(yè)的轉(zhuǎn)型。發(fā)達(dá)國(guó)家石油業(yè)轉(zhuǎn)型主要依靠技術(shù)進(jìn)步拉動(dòng)。油價(jià)如果一直低迷下去，可能會(huì)有更多的公司被洗牌出去，最后只剩具有比較優(yōu)勢(shì)和低成本生產(chǎn)的公司才能夠得以生存。例如，沙特石油資源品質(zhì)好，一口井一天有幾千至上萬(wàn)噸產(chǎn)量，桶油生產(chǎn)成本只有5～10美元；而在過(guò)去的一年中，美國(guó)的鉆井?dāng)?shù)減少了60%，成本下降了20～30美元/桶，以應(yīng)對(duì)需求不振的市場(chǎng)。而當(dāng)前一些靠低成本、新技術(shù)和新商業(yè)模式支撐的公司，只等油價(jià)回升馬上就能夠擴(kuò)大或者恢復(fù)生產(chǎn)。

● 無(wú)論油價(jià)高低，降本增效都是石油企業(yè)的永恒追求。 攝影/徐 捷

宋智晨：石油業(yè)要想使利潤(rùn)回升，同時(shí)有效面對(duì)新能源和可再生能源對(duì)化石能源的沖擊，可從以下幾個(gè)方面應(yīng)對(duì)。一是提高油氣資源采收率，保證產(chǎn)量和質(zhì)量。二是降低采油成本和人力成本，擴(kuò)大盈利空間。三是加大采油技術(shù)創(chuàng)新，積極研發(fā)先進(jìn)采油設(shè)備，并尋找新的非常規(guī)資源投資點(diǎn)。四是將原油有效儲(chǔ)存，待油價(jià)上漲后再進(jìn)行出售。五是減少石油產(chǎn)出和進(jìn)口，促進(jìn)石油市場(chǎng)供需平衡，推動(dòng)油價(jià)回升。

牛犁：石油業(yè)可以走轉(zhuǎn)型、調(diào)整和多元化經(jīng)營(yíng)的發(fā)展道路。賣油的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)降低了，可考慮發(fā)展充電樁、充電站、換電池等新能源及相關(guān)產(chǎn)業(yè)。

改革和轉(zhuǎn)型乃長(zhǎng)久之計(jì)

中國(guó)石油石化：我國(guó)石油企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效益和利潤(rùn)提升與整個(gè)行業(yè)的變革息息相關(guān)。在您看來(lái)，我國(guó)石油業(yè)改革的核心問(wèn)題是什么？行業(yè)改革和轉(zhuǎn)型的重要意義何在？

陳衛(wèi)東：核心問(wèn)題是找準(zhǔn)定位，即將“三桶油”定位于市場(chǎng)化企業(yè)還是半市場(chǎng)化企業(yè)。即使把“三桶油”定位于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中完整的競(jìng)爭(zhēng)性企業(yè)，改革也很難，因?yàn)闀?huì)戰(zhàn)的輝煌留下了巨大的歷史包袱。以前我國(guó)石油工業(yè)只有產(chǎn)量和計(jì)劃概念，現(xiàn)在要看虧損和盈利、投入產(chǎn)出、能源結(jié)構(gòu)、能源效率，以及發(fā)展是否可持續(xù)。這些都是需要解決的問(wèn)題。

牛犁：從以往看，每一次大的體制變革，都會(huì)給行業(yè)和公司帶來(lái)很大調(diào)整。雖然油氣體制改革的總體方案暫時(shí)還未公布，但可以預(yù)期，我們面臨的是國(guó)有油氣企業(yè)經(jīng)營(yíng)體制機(jī)制和油氣行業(yè)的大調(diào)整。在這樣一個(gè)大背景下看，石油企業(yè)自身采取的一些提高利潤(rùn)率的手段相對(duì)而言就是一些小問(wèn)題了。因此，通過(guò)深化改革，先把油氣體制機(jī)制理順了，明確哪些合并，哪些剝離，哪些跟其他業(yè)務(wù)重組。這些才是具有重要意義的大方向和核心領(lǐng)域。

中國(guó)石油石化：我國(guó)石油國(guó)企應(yīng)怎樣借油氣體制改革之機(jī)，提高盈利能力和經(jīng)營(yíng)效率？

牛犁：首先，隨著改革逐步推進(jìn)，油氣體制機(jī)制理順了，民營(yíng)資本和混業(yè)經(jīng)營(yíng)到位之后，石油業(yè)的運(yùn)行效率會(huì)相應(yīng)提高。另外，當(dāng)前的管理體制束縛著企業(yè)的微觀經(jīng)營(yíng)，以后這些束縛將慢慢減少，企業(yè)決策會(huì)更加自主，企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率和盈利能力也會(huì)有所提升。其次，現(xiàn)在是規(guī)模越大虧損越多。這就需要想辦法進(jìn)行調(diào)整。再次，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度降下來(lái)了，并不意味著企業(yè)就沒(méi)有利潤(rùn)可掙了。歐美一些國(guó)家的GDP都掉到2%了，能源等各行業(yè)照樣發(fā)展得很好。

李莉：我認(rèn)為要靠加強(qiáng)內(nèi)部管理，就是“三桶油”一直在說(shuō)的精細(xì)化管理。從國(guó)家出臺(tái)的《關(guān)于深化國(guó)有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見》看，石油這塊還是比較保守的，沒(méi)有說(shuō)要非常大跨度地去進(jìn)行石油業(yè)的市場(chǎng)化?？傮w感覺“十三五”期間油氣改革是漸進(jìn)式的，改革的步子可能不會(huì)邁得很大，石油行業(yè)還是會(huì)保持目前的格局和狀態(tài)，盈利能力和經(jīng)營(yíng)效率的提高也需要一個(gè)漸進(jìn)的過(guò)程。

責(zé)任編輯：石杏茹

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