王永中

（中審亞太會(huì)計(jì)師事務(wù)所重慶分所重慶市渝北區(qū)　401121）

企業(yè)融資管理的路徑研究

王永中

（中審亞太會(huì)計(jì)師事務(wù)所重慶分所重慶市渝北區(qū)401121）

我國(guó)企業(yè)隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展呈現(xiàn)出生機(jī)勃勃的面貌。與此同時(shí)，企業(yè)的發(fā)展對(duì)于資金要求相對(duì)較高，對(duì)于資金鏈的穩(wěn)定性有著較高要求且融資渠道有限。在這樣的背景下，我國(guó)企業(yè)發(fā)展前景受到企業(yè)融資能力和融資渠道通暢程度的制約。針對(duì)這樣的情況，本文將以探討優(yōu)化我國(guó)企業(yè)融資渠道方式為主要目的，通過(guò)分析介紹企業(yè)融資的基本概念和融資特征，結(jié)合案例，探索企業(yè)融資渠道及路徑的選擇及實(shí)施。

企業(yè)；融資渠道；融資路徑

1　企業(yè)融資的基本概念和相關(guān)特征

1.1基本概念

融資是一個(gè)企業(yè)的資金籌集的行為與過(guò)程。也就是公司根據(jù)自身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況、資金擁有的狀況，以及公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)發(fā)展的需要，通過(guò)科學(xué)的預(yù)測(cè)和決策，采用一定的方式，從一定的渠道向公司的投資者和債權(quán)人去籌集資金，組織資金的供應(yīng)，以保證公司正常生產(chǎn)需要，經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)需要的理財(cái)行為。

1.2目前企業(yè)融資的相關(guān)特點(diǎn)

目前我國(guó)企業(yè)融資客戶(hù)群體主要集中在中小企業(yè)，現(xiàn)階段，我國(guó)的中小企業(yè)融資有如下特點(diǎn)：①短期資金融通難度降低，但長(zhǎng)期權(quán)益性資本嚴(yán)重缺乏。由于各地政府的努力，中小企業(yè)的融資困難有所緩解。但是，現(xiàn)有金融體系只是對(duì)中小企業(yè)開(kāi)放了短期信貸業(yè)務(wù)，中長(zhǎng)期信貸和權(quán)益性資本的供給仍嚴(yán)重不足。②大企業(yè)融資困難得到緩解，但中小企業(yè)融資仍十分困難。在現(xiàn)行金融體系中，多數(shù)金融機(jī)構(gòu)主要面向大型企業(yè)，以中小企業(yè)為主要服務(wù)對(duì)象的中小金融機(jī)構(gòu)發(fā)展滯后，服務(wù)范圍、服務(wù)品種難以滿(mǎn)足中小企業(yè)發(fā)展的需要。造成當(dāng)前企業(yè)融資難的主要原因，是大多數(shù)民營(yíng)企業(yè)缺乏銀行抵押、擔(dān)保的條件，企業(yè)和銀行之間存在著信息不對(duì)稱(chēng)、要求不對(duì)稱(chēng)等。③大中城市資金充裕，但縣及以下地域資金匱乏。近年來(lái)，信貸資金的分布越來(lái)越向大中城市集中，一些縣及以下地域甚至出現(xiàn)資金供給空白。④所有制差別正在縮小，但依然存在。由于一些執(zhí)法和審計(jì)部門(mén)觀念上的問(wèn)題，在實(shí)際工作中確實(shí)存在著對(duì)國(guó)企貸款出現(xiàn)壞賬不予追究，對(duì)私企貸款出現(xiàn)壞賬就要追究法律責(zé)任的現(xiàn)象。銀行信貸人員因此盡量不對(duì)民營(yíng)的中小企業(yè)貸款，在具體貸款評(píng)審中，對(duì)中小企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估也高于國(guó)有大中型企業(yè)。

2　企業(yè)與企業(yè)融資之間的關(guān)系

企業(yè)的發(fā)展需要資金支持，企業(yè)健康的發(fā)展才能更好地回報(bào)投資者和社會(huì)，換句話說(shuō)，企業(yè)與企業(yè)融資是相輔相成的。①通過(guò)企業(yè)融資，將社會(huì)中的一些資金集中起來(lái)，解決企業(yè)現(xiàn)階段面臨的資金不足等問(wèn)題，幫助企業(yè)順利完成項(xiàng)目；②通過(guò)企業(yè)融資，可以為企業(yè)未來(lái)發(fā)展注入大量地資金，為企業(yè)發(fā)展提供充足的經(jīng)濟(jì)支持，是企業(yè)發(fā)展的強(qiáng)勁動(dòng)力；③通過(guò)融資，可以激活企業(yè)的資金流動(dòng)，使企業(yè)擺脫資金的束縛，維持健康穩(wěn)定的運(yùn)行，為穩(wěn)定社會(huì)經(jīng)濟(jì)、解決就業(yè)具有重大的意義。

3　影響企業(yè)融資及渠道選擇的具體因素及要遵循的基本原則

3.1影響企業(yè)融資及融資渠道選擇的具體因素

3.1.1融資成本因素

在融資渠道的選擇過(guò)程之中，資金作為企業(yè)所需要的一種特殊“商品”，在其融資的過(guò)程中，實(shí)際上就是資金這種“商品”的交換與傳遞。但是，這種傳遞只是資金的“使用權(quán)”的轉(zhuǎn)移，并不是資金的“所有權(quán)”的轉(zhuǎn)移，因此，在進(jìn)行融資成本因素的考慮過(guò)程中，要進(jìn)行對(duì)融資成本的考慮。

3.1.2企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營(yíng)和融資狀況因素

在企業(yè)融資過(guò)程中，會(huì)受到企業(yè)固定資產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)狀況以及還款能力等眾多因素的影響。

與此同時(shí)，企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營(yíng)和融資狀況也將直接影響到企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)以及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小，并直接影響到投資人對(duì)企業(yè)的信任程度和銀行放貸給企業(yè)的貸款利率。

3.1.3企業(yè)所在的證券市場(chǎng)條件因素

融資過(guò)程另一個(gè)重要的影響因素是資金報(bào)酬比率，與企業(yè)所在證券市場(chǎng)條件及證券投資風(fēng)險(xiǎn)大小有直接的聯(lián)系。一般來(lái)說(shuō)，所在證券市場(chǎng)條件主要包括資金的流通和資金流通程度以及股票市場(chǎng)波動(dòng)的因素，這些因素都將會(huì)對(duì)企業(yè)的融資情況產(chǎn)生影響。

3.1.4企業(yè)所處的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素

市場(chǎng)所處的經(jīng)濟(jì)環(huán)境也是制約和影響企業(yè)融資渠道的重要因素。具體的來(lái)說(shuō)，如果行業(yè)所處的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生變動(dòng)，相應(yīng)的資金所有權(quán)持有者也會(huì)根據(jù)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生變動(dòng)提出相應(yīng)的要求。

3.2影響企業(yè)融資及融資渠道選擇要遵循的基本原則

3.2.1效益原則

效益是企業(yè)生存、發(fā)展壯大所必須考慮的首要目標(biāo)。在融資過(guò)程中，選擇適宜企業(yè)發(fā)展，符合企業(yè)目前經(jīng)營(yíng)狀況以及未來(lái)發(fā)展方向的渠道，同時(shí)，還需要考慮融資的資金數(shù)額、使用的限制條件、償還方式及償還周期等眾多的因素。在條件允許的情況下，盡量選擇符合企業(yè)實(shí)際情況，能獲得更多經(jīng)濟(jì)效益的融資方式。

3.2.2比例原則

企業(yè)進(jìn)行融資的過(guò)程之中，并不是所匯集的資金數(shù)目的數(shù)量越多越好，而是在研究企業(yè)所需要的資金總數(shù)的基礎(chǔ)上，確定企業(yè)所融資的資金數(shù)目占據(jù)企業(yè)的比例控制在合理的范圍內(nèi)，既可以保證企業(yè)的資金鏈處于穩(wěn)定的狀態(tài)，也可以保證在償還貸款的時(shí)候不會(huì)付出太多的代價(jià)。

3.2.3信譽(yù)原則

當(dāng)代是一個(gè)講究信譽(yù)的社會(huì)，俗語(yǔ)說(shuō)“人無(wú)信不立”，企業(yè)也是如此。企業(yè)在融資過(guò)程中，為了更好的匯集到資金，還要保證該企業(yè)具有一定的行業(yè)信譽(yù)。信譽(yù)是一點(diǎn)一點(diǎn)積累起來(lái)的，有了良好的信譽(yù)，企業(yè)才有可能在需要資金的時(shí)候通過(guò)融資渠道得以滿(mǎn)足。一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)在過(guò)去一段時(shí)間或者長(zhǎng)期內(nèi)能按時(shí)償還資金，在滿(mǎn)足國(guó)家規(guī)定的相關(guān)制度條件下，融資過(guò)程更容易得到投資者的青睞。

3.2.4風(fēng)險(xiǎn)可控原則

企業(yè)融資規(guī)模、資本結(jié)構(gòu)安排等必須充分考慮企業(yè)運(yùn)營(yíng)的安全性、價(jià)值增值的可持續(xù)性。做大企業(yè)、擴(kuò)展企業(yè)生產(chǎn)及經(jīng)營(yíng)規(guī)模、提高市場(chǎng)占有率是每個(gè)企業(yè)管理者追求的共同目標(biāo)，為實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)，單靠企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)資源是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足的，在這種情況下，向銀行借款或其他途徑融資是必然之舉，但過(guò)度借款將使企業(yè)面臨較大的償債風(fēng)險(xiǎn)，一但企業(yè)無(wú)法按期還本付息，企業(yè)將面臨債權(quán)人追償?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)，可能面臨因債務(wù)清償司法糾紛引起企業(yè)破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。因而，資金籌集應(yīng)充分考慮企業(yè)未來(lái)的償債來(lái)源，通過(guò)分析企業(yè)的現(xiàn)金流、未來(lái)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率水平確定可承受的資金籌集成本，并制定明確的償債方案。

4　我國(guó)企業(yè)融資渠道方式及其特點(diǎn)

4.1銀行貸款及其特點(diǎn)

在融資渠道還不夠通暢的今天，銀行貸款是當(dāng)今我國(guó)企業(yè)融資的重要渠道。但是，企業(yè)融資具有手續(xù)繁瑣、需要固定資產(chǎn)抵押或者其他企業(yè)信譽(yù)擔(dān)保等特點(diǎn)，并且我國(guó)中小企業(yè)占大多數(shù)，普遍存在固定資產(chǎn)少、找不到其他大型企業(yè)擔(dān)保以及還款能力低等特點(diǎn)。由于這些原因，銀行在貸款的時(shí)候考慮到風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)貸款較為謹(jǐn)慎。綜合來(lái)看，隨著我國(guó)國(guó)家政策的逐步完善，企業(yè)的銀行貸款增長(zhǎng)率逐步下降，這也給其他融資渠道的發(fā)展提供了機(jī)會(huì)。

4.2債券融資及其特點(diǎn)

截至目前為止，發(fā)行債券的企業(yè)的數(shù)目也不多，在這樣的背景下，如何有效的發(fā)展我國(guó)行業(yè)的債券融資途徑成為了我國(guó)行業(yè)未來(lái)融資發(fā)展趨勢(shì)之一。與其他長(zhǎng)期負(fù)債籌資方式相比，發(fā)行債券的突出優(yōu)點(diǎn)在于籌資對(duì)象廣、市場(chǎng)大，缺點(diǎn)在于籌資成本高、風(fēng)險(xiǎn)大、發(fā)行限制條件多；和股權(quán)籌資方式相比，優(yōu)點(diǎn)為股東權(quán)益不會(huì)被稀釋、債券利息可稅前抵扣，具有財(cái)務(wù)杠桿作用。

4.3權(quán)益融資及其特點(diǎn)

企業(yè)權(quán)益融資是通過(guò)發(fā)行股票或接受投資者直接投資等而獲得資本的一種方式。發(fā)行股票是上市公司進(jìn)行上市融資的有效渠道之一，通過(guò)采用上市融資，可以有效地降低企業(yè)的財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)，也可以有效地降低企業(yè)進(jìn)行融資的成本。根據(jù)我國(guó)《公司法》和《證券法》的有關(guān)規(guī)定，上市公司發(fā)行股票有嚴(yán)格的規(guī)定與條件。股票融資具有籌措資本具有永久性，無(wú)到期日，不需歸還，無(wú)固定的股利負(fù)擔(dān)；缺點(diǎn)為資金成本高，會(huì)增加新股權(quán)，稀釋股東權(quán)益，有信息披露風(fēng)險(xiǎn)。接受投資者直接投資是企業(yè)引進(jìn)戰(zhàn)略投資者投資成為公司股東，能夠促進(jìn)企業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、增強(qiáng)企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力和創(chuàng)新能力，但該方式的缺點(diǎn)在于投資者將分享企業(yè)的利潤(rùn)，同時(shí)因不同投資者企業(yè)冶理規(guī)則、戰(zhàn)略管理理念、運(yùn)營(yíng)與管理方法的差異，在整合過(guò)程中將產(chǎn)生新的問(wèn)題，因而企業(yè)在引入戰(zhàn)略投資者時(shí)，應(yīng)特別關(guān)注其與公司的“資源互補(bǔ)”、“長(zhǎng)期合作”、“可持續(xù)增長(zhǎng)與回報(bào)”等各類(lèi)投資屬性。

4.4利用外資進(jìn)行融資及其特點(diǎn)

政府職能部門(mén)嚴(yán)禁外資直接投入行業(yè)，在這樣的背景下該，我國(guó)企業(yè)的外資融資方式主要是和國(guó)內(nèi)的企業(yè)進(jìn)行聯(lián)合開(kāi)發(fā)，通過(guò)合作的方式進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)。利用外資方式主要有向國(guó)際金融機(jī)構(gòu)借款、吸收國(guó)外資本直接投資和與國(guó)外投資者合資成立中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)。目前國(guó)際金融機(jī)構(gòu)借款的借款人通常也受到特定范圍的限制，例如世界銀行貸款的借款人僅限于基金成員國(guó)政府、政府機(jī)構(gòu)、由其政府機(jī)構(gòu)提供擔(dān)保的公私企業(yè)，國(guó)際開(kāi)發(fā)協(xié)會(huì)貸款的借款人僅限于貧困發(fā)展中國(guó)家的開(kāi)發(fā)項(xiàng)目當(dāng)事人，亞洲銀行貸款的借款人限于其成員國(guó)的開(kāi)發(fā)本地區(qū)項(xiàng)目的投資人，因而直接向國(guó)際金融機(jī)構(gòu)借款操作難度大，需由國(guó)內(nèi)政府對(duì)企業(yè)進(jìn)行擔(dān)保，且貸款用途通常有嚴(yán)格的限制，這對(duì)一般企業(yè)而言，政府為其提供擔(dān)保是遙不可及的。吸收國(guó)外資本直接投資一般是政府基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，采用PPP、BOT、PFI融資模式。中外合資公司（中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)）亦稱(chēng)股權(quán)式合營(yíng)企業(yè)，它是外國(guó)公司、企業(yè)和其他經(jīng)濟(jì)組織或個(gè)人同中國(guó)的公司、企業(yè)或其他經(jīng)濟(jì)組織在中國(guó)境內(nèi)共同投資舉辦的企業(yè)，但這一融資方式對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)范圍有明確的限制，外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)，應(yīng)符合中國(guó)法律、行政法規(guī)和部門(mén)規(guī)章對(duì)投資者資格和產(chǎn)業(yè)政策的要求，依照《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》不允許外國(guó)投資者獨(dú)資經(jīng)營(yíng)的產(chǎn)業(yè)，并購(gòu)不得導(dǎo)致外國(guó)投資者持有企業(yè)的全部股權(quán)；需由中方控股或相對(duì)控股的產(chǎn)業(yè)，該產(chǎn)業(yè)的企業(yè)被并購(gòu)后，仍應(yīng)由中方在企業(yè)中占控股或相對(duì)控股地位；禁止外國(guó)投資者經(jīng)營(yíng)的產(chǎn)業(yè)，外國(guó)投資者不得并購(gòu)從事該產(chǎn)業(yè)的企業(yè)。

4.5信托融資方式及其特點(diǎn)

企業(yè)利用信托的融資方式是通過(guò)資金信托的方式獲取資金的方法。具體的來(lái)說(shuō)，在獲取信托資金的過(guò)程之中，企業(yè)可以通過(guò)對(duì)委托人的資金進(jìn)行合理的使用，創(chuàng)造出大量的經(jīng)濟(jì)效益。通過(guò)在融資的過(guò)程之中使用信托融資的融資方式，可以迅速的獲取大量的資金。

5　企業(yè)融資案例分析

5.1項(xiàng)目融資背景

本文介紹的是某房地產(chǎn)公司的融資過(guò)程。

該房地產(chǎn)公司位于國(guó)內(nèi)××大城市，為二級(jí)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)資質(zhì)，目前在××城市開(kāi)發(fā)有“××麗景”、“××華庭”等住宅小區(qū)，累計(jì)開(kāi)發(fā)面積30萬(wàn)m2，累計(jì)銷(xiāo)售收入15億元，公司現(xiàn)通過(guò)競(jìng)拍到××城市中心地段土地100畝，因繳納了土地價(jià)款，目前公司后續(xù)開(kāi)發(fā)資金短缺，現(xiàn)準(zhǔn)備向社會(huì)融資用于后續(xù)開(kāi)發(fā)建設(shè)。

5.2融資內(nèi)外部環(huán)境分析

從公司內(nèi)部分析看，該房地產(chǎn)公司總資產(chǎn)約1億元人民幣，承建有多個(gè)小區(qū)的建設(shè)任務(wù)，開(kāi)發(fā)的樓盤(pán)在××城市知名度高，品質(zhì)好，市場(chǎng)暢銷(xiāo)，毛利水平維持在20%以上。從××城市宏觀看，該市目前經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度較快，GDP平均增速為12.5%，房屋竣工面積比上年增長(zhǎng)15%，銷(xiāo)售面積比上年增長(zhǎng)17%，銷(xiāo)售總額比上年增長(zhǎng)20%，房屋銷(xiāo)售形式趨于穩(wěn)定，房?jī)r(jià)較為平穩(wěn)，住宅房屋平均銷(xiāo)售單價(jià)約5000元/m2。

5.3融資途徑分析及選擇

從該房地產(chǎn)企業(yè)性質(zhì)分析，該公司為有限責(zé)任公司，不具備上市公司發(fā)行股票融資的條件，同時(shí)，如吸引戰(zhàn)略投資者直接投資，則程序復(fù)雜，歷時(shí)時(shí)間較久，不能達(dá)到企業(yè)急需資金的需要。房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)行公司債券，要按發(fā)行規(guī)模向國(guó)務(wù)院證券管理部門(mén)提出申請(qǐng)，并提交公司債券募集辦法、資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告和驗(yàn)資報(bào)告，國(guó)務(wù)院證券管理部門(mén)對(duì)公司的申請(qǐng)預(yù)予審核，因而發(fā)行債手續(xù)及程度復(fù)雜，債券承銷(xiāo)周期較長(zhǎng)，也不能滿(mǎn)足企業(yè)急需資金的需要。經(jīng)分析，該房地產(chǎn)企業(yè)在進(jìn)行融資的過(guò)程中，有著較好的市場(chǎng)信譽(yù)，銀行的信用評(píng)價(jià)等級(jí)較好，并與當(dāng)?shù)劂y行有著較為密切的聯(lián)系，公司目前有在建項(xiàng)目、存量土地可用于向銀行抵押貸款，可從銀行籌集到所需地的建設(shè)資金。

從資金成本考慮，該房地產(chǎn)企業(yè)毛利水平在20%以上，前3年凈利潤(rùn)率平均為10.5%，銀行1～3年綜合貸款利率為6.5%，因毛利率大于銀行貸款利率，利潤(rùn)水平能覆蓋資金成本，則銀行貸款可行。綜合考慮，本次融資采用銀行抵押貸款方式。

5.4具體融資過(guò)程

①選擇銀行：該房地產(chǎn)企業(yè)以前年度一直和建設(shè)銀行保持良好的銀企關(guān)系，比較其他銀行，貸款利率差異不大，因而企業(yè)選擇建設(shè)銀行貸款。②確定籌資規(guī)模：該房地產(chǎn)公司擬將開(kāi)發(fā)“××天下”小區(qū)，容積率為3，計(jì)劃開(kāi)發(fā)20萬(wàn)m2的房地產(chǎn)，按每平方米開(kāi)發(fā)成本1200m計(jì)算，開(kāi)發(fā)進(jìn)度35%以上時(shí)開(kāi)始預(yù)售，預(yù)計(jì)需建設(shè)資金8400萬(wàn)元，綜合其他因素，本次計(jì)劃向銀行貸款8000萬(wàn)元。③和銀行談判：根據(jù)計(jì)劃的融資金額，企業(yè)融資部門(mén)向建設(shè)銀行信貸部門(mén)提出貸款申請(qǐng)，銀行信貸部提出貸款類(lèi)型為抵押貸款，企業(yè)根據(jù)自身資產(chǎn)情況，計(jì)劃用待開(kāi)發(fā)的存量土地使用權(quán)100畝用于抵押貸款，聘請(qǐng)?jiān)u估公司對(duì)該土地使用權(quán)進(jìn)行評(píng)估，評(píng)估單價(jià)為120萬(wàn)元/畝，總金額為12000萬(wàn)元。④簽訂合同：經(jīng)銀行審核，考慮到土地使用權(quán)的保值增值性，抵押物價(jià)值達(dá)到企業(yè)提出的貸款額度最低抵押值，故同意放貸，貸款類(lèi)型為3年期中長(zhǎng)期貸款，年利率為6.5%，每年付息，第1年末償還本金1000萬(wàn)元，第2年末償還本金2000萬(wàn)元，第3年償還本金5000萬(wàn)元。企業(yè)通過(guò)分析自己未來(lái)的現(xiàn)金流，新開(kāi)發(fā)建設(shè)項(xiàng)目分2期建設(shè)，建設(shè)周期1.5年，首期開(kāi)盤(pán)時(shí)間約10個(gè)月，預(yù)計(jì)首期預(yù)售銷(xiāo)售收入1500萬(wàn)元，能滿(mǎn)足銀行提出的償款計(jì)劃，隨著項(xiàng)目銷(xiāo)售的增加，后期銷(xiāo)售款也能滿(mǎn)足償債要求。綜合考慮后，企業(yè)和銀行簽訂了抵押擔(dān)保合同和借款合同。

6　結(jié)論

綜上所述，隨著我國(guó)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，企業(yè)能否有效的獲取資金，保證企業(yè)的資金鏈正常運(yùn)轉(zhuǎn)將直接影響到企業(yè)能否在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)之中存活。針對(duì)這樣的情況，就需要企業(yè)不斷尋求新的融資方式，并從傳統(tǒng)的融資方式的束縛之中擺脫出來(lái)，根據(jù)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的實(shí)際情況，在遵循行業(yè)融資基本原則的基礎(chǔ)上，合理的進(jìn)行對(duì)行業(yè)融資渠道方式的選擇。

[1]財(cái)務(wù)成本管理.中國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社，2011.

[2]陳益鋒.地產(chǎn)榜樣-“群龍無(wú)首”取代“個(gè)人英雄”[J].中國(guó)新時(shí)代，2010（11）：69～73.

[3]王恩國(guó).企業(yè)融資渠道分析[J].合作經(jīng)濟(jì)與科技，2014（2）：29～33.

[4]周薇，秦華.我國(guó)企業(yè)融資渠道選擇一投資信托基金[J].法制與社會(huì)，2010（6）：45～49.

F275

A

1673-0038（2015）15-0166-03

2015-3-25

王永中（1973-），男，會(huì)計(jì)師，大學(xué)本科，主要從事資產(chǎn)評(píng)估及審計(jì)方面的工作。