黃歡

2月2日，全球多個(gè)國(guó)家公布了制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)，盡顯疲弱之態(tài)，但匯市整體反映有限，美元指數(shù)圍繞94.50窄幅整理，歐元走勢(shì)不溫不慍，英鎊最弱在低位整理區(qū)間底部附近收陰，商品貨幣有所反彈，不過(guò)，加元在原油價(jià)格強(qiáng)勢(shì)拉升的推動(dòng)下，大漲兩百余點(diǎn)，但下行趨勢(shì)維持完好

“油價(jià)不會(huì)等原油產(chǎn)量下降了才漲，當(dāng)聽到減產(chǎn)計(jì)劃的時(shí)候市場(chǎng)就已經(jīng)聞風(fēng)而動(dòng)了?！币晃环治鰩熯@樣說(shuō)。30日油價(jià)大漲和有關(guān)減產(chǎn)的“風(fēng)聲”密切相關(guān)。美國(guó)油田技術(shù)服務(wù)公司貝克休斯30日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去8周美國(guó)運(yùn)營(yíng)的油田鉆井?dāng)?shù)持續(xù)下降。

國(guó)際油價(jià)大漲8%

此前，美國(guó)雪佛龍石油公司30日發(fā)布報(bào)告說(shuō)，公司2015年開采投資預(yù)算為350億美元，比2014年的400億美元下降13%。世界領(lǐng)先的礦業(yè)公司必和必拓此前也宣布，由于油價(jià)下跌，公司計(jì)劃削減約40%的美國(guó)鉆井?dāng)?shù)量。

30日當(dāng)天，紐約原油期貨價(jià)格上漲3.71美元，收于每桶48.24美元，漲幅為8.33%。倫敦布倫特原油期貨價(jià)格上漲3.86美元，收于每桶52.99美元，漲幅為7.86%。

自30日國(guó)際油價(jià)大幅反彈后，1月第一周亞洲市場(chǎng)開市之后，國(guó)際油市多空博弈依舊激烈，油價(jià)一度低至46.67美元/桶低位，但在2日傍晚，受益于美國(guó)大罷工事件，多頭再次占據(jù)優(yōu)勢(shì)，油價(jià)“跳漲”，再次突破49美元，直奔50美元大關(guān)。美國(guó)石油工人大罷工事件，將對(duì)后市油價(jià)產(chǎn)生支撐。

影響油價(jià)變動(dòng)的因素是多方面的，除了供需以外，地緣政治，天氣因素及資金流動(dòng)也是被分析人士經(jīng)常引用的變量。美國(guó)商務(wù)部表示，12月消費(fèi)者支出下滑0.3%，為2009年9月來(lái)最大月度降幅。此外，隨著汽油價(jià)格回落，通脹進(jìn)一步遠(yuǎn)離美聯(lián)儲(chǔ)目標(biāo)，12月PCE物價(jià)指數(shù)月率下滑0.2%，年率錄得2009年10月以來(lái)最小漲幅0.7%。還有數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)1月ISM制造業(yè)指數(shù)創(chuàng)一年新低53.5。

歐洲方面，歐元區(qū)1月制造業(yè)PMI確認(rèn)初值51，但德國(guó)1月制造業(yè)PMI錄得50.9，不及預(yù)期51.0，意大利和法國(guó)制造業(yè)仍處于榮枯分水嶺下方，凸顯歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)低迷狀況。

英國(guó)1月制造業(yè)PMMI好于預(yù)期，從52.5上升至53，但僅短暫支持英鎊。瑞士1月SVME采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)從53.6大幅下降至48.2，創(chuàng)2008年11月以來(lái)最大跌幅，因瑞郎在瑞士央行意外取消歐元/瑞郎1.2下限后大幅升值對(duì)瑞士工業(yè)產(chǎn)生了極大的影響。

希臘財(cái)長(zhǎng)瓦魯法基斯正建議將歐央行和官方部門所持希臘政府債券置換為與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)掛鉤的債券和永久性債券，以降低債務(wù)凈值，但民間債權(quán)人可免受這種損失。希臘反緊縮政黨上臺(tái)也為歐元區(qū)其它債臺(tái)高筑的國(guó)家樹立了榜樣，西班牙反對(duì)黨的左翼領(lǐng)袖聲稱將參加今年12月大選，反對(duì)財(cái)政緊縮，并承諾將進(jìn)行債務(wù)重組。

油價(jià)漲跌牽動(dòng)經(jīng)濟(jì)神經(jīng)

全球經(jīng)濟(jì)低迷之時(shí)，油價(jià)暴跌也被視為挽救經(jīng)濟(jì)的最后一根稻草。無(wú)論國(guó)際還是國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)，對(duì)油價(jià)下跌帶給經(jīng)濟(jì)的效果，紛紛給出好評(píng)。

當(dāng)油價(jià)飛漲之際，各種稀缺言論流行，曾有人預(yù)測(cè)油價(jià)可達(dá)每桶200美元，如今又有預(yù)言說(shuō)降到20美元。1月末，油價(jià)再度大幅動(dòng)蕩，強(qiáng)勁反彈，兩大指標(biāo)大漲近8%，布倫特石油價(jià)格再度達(dá)到53美元。但這并不意味著油價(jià)基本面發(fā)生了根本改變，只是油價(jià)在今年將波動(dòng)不休的預(yù)兆。

油價(jià)下跌影響是正是負(fù)？這對(duì)于不同國(guó)家影響不同?；緛?lái)說(shuō)這是產(chǎn)油國(guó)的損失，消費(fèi)國(guó)的得益，其實(shí)是一個(gè)零和博弈，涉及不同國(guó)家的再分配。盡管如此，油價(jià)下跌對(duì)于經(jīng)濟(jì)并不全然是好消息。一方面，去年以來(lái)油價(jià)已經(jīng)下跌一半，如果繼續(xù)下跌其帶來(lái)的通縮壓力會(huì)加大，對(duì)于歐洲、日本等已出現(xiàn)通縮跡象的經(jīng)濟(jì)體來(lái)說(shuō)可謂痛苦；另一方面，油價(jià)走低可能是經(jīng)濟(jì)走低的結(jié)果，也可能是其原因。當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)萎靡，這反過(guò)來(lái)也促使油價(jià)走低，而目前油價(jià)走低因素之中，多少是因?yàn)楫a(chǎn)油國(guó)不減產(chǎn)，多少是由于經(jīng)濟(jì)疲弱。就算是看好油價(jià)下跌正面影響的IMF，在其去年12月報(bào)告中也承認(rèn)這是一個(gè)動(dòng)態(tài)反饋過(guò)程，比例很難界定。

華富嘉洛證券投資部業(yè)務(wù)總裁陳倪麟指出，油價(jià)于過(guò)去半年大跌逾五成，能源類股票普遍受挫，但目前油價(jià)已在低位整固了一段時(shí)間，1月15日布倫特油價(jià)環(huán)比上漲4.38%，1月23日～28日也出現(xiàn)連續(xù)反彈，太陽(yáng)能等新能源股有望受惠油價(jià)反彈。由于一些個(gè)股存在風(fēng)險(xiǎn)，建議投資者如果對(duì)能源股有興趣，仍以關(guān)注行業(yè)龍頭股為佳。

歐佩克慎談?dòng)蛢r(jià)后市

盡管非海灣成員國(guó)表示擔(dān)憂，但歐佩克仍決定不減產(chǎn)，沙特阿拉伯石油部長(zhǎng)歐那密表示，歐佩克需要防止市場(chǎng)份額被美國(guó)頁(yè)巖油等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手搶走。

近期，歐佩克代表以及外部專家在維也納總部舉行會(huì)議，討論歐佩克的長(zhǎng)期戰(zhàn)略。歐佩克一名海灣產(chǎn)油國(guó)代表稱，低價(jià)格正影響到一些企業(yè)在頁(yè)巖油上的投資，從較長(zhǎng)期來(lái)看，這應(yīng)該會(huì)影響供給。該代表還稱，國(guó)際油價(jià)正在40至45美元左右持穩(wěn)，不過(guò)全球經(jīng)濟(jì)并不是非常強(qiáng)勁，庫(kù)存仍過(guò)高。

其他兩名歐佩克代表稱，由于需求疲弱，加之2015年頭兩個(gè)季度全球煉廠進(jìn)入維護(hù)工作，并不排除油價(jià)可能會(huì)跌至30至35美元。這兩位代表中有一位來(lái)自海灣產(chǎn)油國(guó)。

來(lái)自海灣產(chǎn)油國(guó)的另一位代表稱：“總的感覺是受油市供給過(guò)剩影響，油價(jià)仍將會(huì)下滑，要低于我們希望的水準(zhǔn)。預(yù)期今年上半年以前這些原油庫(kù)存將不會(huì)減少。”

受不減產(chǎn)影響，國(guó)際油價(jià)暴跌至每桶近71美元的四年低位。之后，原油價(jià)格續(xù)跌，更在1月13日觸及近六年低位45.19美元，跌幅超過(guò)許多代表的預(yù)期。油價(jià)2日交投于53美元之上。

摩根士丹利在2日發(fā)布的最新報(bào)告中指出，油價(jià)近日出現(xiàn)的反彈更多只是技術(shù)層面的，這種回升難以持續(xù)。

該報(bào)告指出，實(shí)際上美國(guó)鉆機(jī)數(shù)量下滑主要集中在低收益率的垂直或定向鉆機(jī)，絕大多數(shù)高效的鉆機(jī)仍會(huì)盡可能運(yùn)作，因此美國(guó)原油開采活動(dòng)不會(huì)有鉆井?dāng)?shù)量統(tǒng)計(jì)顯示的那樣高的放緩程度。

摩根士丹利還強(qiáng)調(diào)，全球原油市場(chǎng)的基本面將從今年3月起開始繼續(xù)惡化，供需失衡的態(tài)勢(shì)可能加劇，起碼不會(huì)出現(xiàn)緩和。對(duì)于供給端而言，最新數(shù)據(jù)顯示，1月石油輸出國(guó)組織（歐佩克）不僅沒有減產(chǎn)，反而選擇增產(chǎn)；對(duì)于需求端而言，目前全球宏觀經(jīng)濟(jì)也比較疲軟，需求并不旺盛。