蘇建軍?王洋

國際油價直線下滑無底線，盧布匯率斷崖式暴跌……這到底是怎么了？有人說這是“來自美國的頁巖氣推動新能源革命”，有人說這是“美聯(lián)手沙特擊垮俄羅斯陰謀論”，有人說這是“一場美俄大國經(jīng)濟博弈，沙特一家獨步江湖”的盈利……坊間傳聞不斷

自美國宣布退出QE量寬政策以來，全球經(jīng)濟依然在低迷中緩慢復(fù)蘇。好似嚴冬時長可以跨年，連續(xù)6年的陰霾籠罩讓原油價格沒有了往昔的輝煌。

美元強勢PK原油經(jīng)濟

今年年初，國際能源署在2月中旬發(fā)表的意見中表明：由于發(fā)達經(jīng)濟體復(fù)蘇加速，帶動全球經(jīng)濟增長，2014年國際原油需求增長預(yù)計將加速。國際能源署當天發(fā)布的月度石油市場報告顯示，2014年全球原油日均需求將達9260萬桶，比此前預(yù)期增加12.5萬桶。

這個國際能源署是在七十年代石油危機期間，一個跨越了華約與北約的冷戰(zhàn)陣營的，能源消耗國與出口國之間的博弈對立陣線。

對弈雙方都在同一游戲規(guī)則下競賽，一場能源革命又掀起了戰(zhàn)爭波瀾。

打壓價格戰(zhàn)成了原油需求沒有明顯降低后對抗頁巖氣能源革命的保衛(wèi)原油出產(chǎn)國利益的現(xiàn)實問題。以中東諸多國家又大都是OPCE成員國，以及自2008年后嚴重依賴原油出口的俄羅斯而言，市場中有著不同論點：有著能源革命和原油價格陰謀論……

頁巖氣的能源革命不僅革了高油價的宿命，更是一場在金融衍生品市場博弈的焦點。

筆者認為，在投資市場中有著：美元漲則原油跌的反比關(guān)系魔咒！

今年以來的原油價格下跌遠遠沒有從2008年7月11日（周五）最高價148.35美元/桶，最低至當年12月19日（周五）的32.40美元/桶，百余天俯沖式下跌令油價遭受了兩度腰斬，價格下跌達近116美元/桶，跌幅深達八成。此時，美元開始了一個仰天高沖的拉升。

已結(jié)束的2014年原油與美元的走勢仍然沒能破解魔咒困擾，自年初美元在80.18抬升到今天的89.80以來，原油90.03美元/桶跌至12月16日最低點53.60美元/桶，跌價超36美元/桶，跌幅40%多，再度印證了美元成為一個衡量油價走勢的反向標尺。

原油組織成員國呈現(xiàn)出分裂格局

2008年經(jīng)濟危機以來俄羅斯未能幸免，為了緩解危機后遺癥，俄羅斯大量出口原油和天然氣等資源來換取經(jīng)濟利益和挽回國際政治經(jīng)濟舞臺上大國地位與影響力。

自俄烏東部地區(qū)利益摩擦以來，美國率領(lǐng)歐洲等西方國家對其進行經(jīng)濟封鎖與制裁。打壓油價也是讓俄羅斯經(jīng)濟雪上加霜，但歐洲諸國懂得傷敵一千自損八百道理，政治上有發(fā)言，行動上滯緩，態(tài)度區(qū)域曖昧與緩和中若即若離。

沙特、伊拉克、科威特與俄羅斯等國雖說都是原油出口國，但彼此更是合作中的競爭對手?，F(xiàn)在不僅是沙特不愿意放棄減產(chǎn)來換取高油價，應(yīng)該說能源出口國都心知肚明的不愿意在原油戰(zhàn)略利益上喪失市場份額和長期話語權(quán)。

這場看著不見硝煙的戰(zhàn)爭背后是實力、耐力、眼力的多重比拼，既不愿意喪失當下該高油價與長遠能源市場的主導(dǎo)地位成為兩難中必須取其重的現(xiàn)實面對。

原油價格復(fù)蘇因素復(fù)雜

能源革命已經(jīng)是個無法回避的現(xiàn)實問題，畢竟有限的不可再生原油及高油價，會讓全球各個進口國付出高昂成本。這也是阻礙經(jīng)濟復(fù)蘇和發(fā)展的一個障礙，進口國會一面加強研發(fā)和開采新型能源，如：頁巖氣、天然氣、太陽能等轉(zhuǎn)型。

在獲得穩(wěn)定且低價又可持續(xù)供應(yīng)之前，油價還會經(jīng)歷幾次震蕩起伏。油價跌幅過深必有回調(diào)，但高油價時代終會因高價而在市場調(diào)節(jié)中終結(jié)。

產(chǎn)油國之間的各自利益核心點不同，各家原油開采成本也不盡相同。對原油出口換取經(jīng)濟利益占本國GDP貢獻比重不同，一定會有裂隙。但唯一的對手就是拖延新能源粉磨登場，能拖延一時就絕不放棄。

我認為原油價格不同于黃金，之前幾輪分析師的預(yù)測都被現(xiàn)實的跌價擊穿，非要我估算一個價格就是最低在35美元上方。

未來能扭轉(zhuǎn)金價上漲的因素就是OPCE和俄羅斯聯(lián)手限量供應(yīng)出口，還有就是能源革命成本過高，以及全球經(jīng)濟發(fā)展依然依賴目前原油作為主要能源而擴大進口的眼中依賴性。

像中、美、印、日、德法等經(jīng)濟或人口大國對原油戰(zhàn)略儲備需求也是一個不可忽視的影響因素。

頁巖氣并非原油復(fù)蘇絆腳石

雖然說美元頁巖氣成本比現(xiàn)行原油成本低，但目前全球而言頁巖氣替代原油的能源替代率依然很低，而且原油中可以提煉很多化工原料等都是頁巖氣無可比擬的先天優(yōu)勢。

開發(fā)和開采頁巖氣的早期成本一定是對于一個能源型企業(yè)而言是過高的代價。用低油價打壓企業(yè)或新興行業(yè)成為了一個多對一的絞殺游戲。誰能堅持到最后，誰就是贏家。

還有一個不可回避的現(xiàn)實問題，目前美元與原油價格掛鉤，唯有多元化的報價體系建立讓油價免除單一貨幣計算和結(jié)算體質(zhì)是影響未來價格走勢的另一個因素。