摘要:長期以來，我國財務(wù)公司的功能定位有所缺失。由于管理缺乏針對性手段，以及國家政策在外匯業(yè)務(wù)和投融資等方面有所管制等原因，財務(wù)公司在企業(yè)集團(tuán)內(nèi)的功能未能得到完全發(fā)揮。本文從當(dāng)今國內(nèi)的市場環(huán)境入手，對我國財務(wù)公司的功能定位進(jìn)行分析，并對其未來發(fā)展方向進(jìn)行了展望。

伴隨著企業(yè)集團(tuán)的不斷發(fā)展，財務(wù)公司這一企業(yè)集團(tuán)內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)也進(jìn)入了迅速發(fā)展的時期。目前,已經(jīng)有將近二百家企業(yè)集團(tuán)成立了所屬財務(wù)公司。財務(wù)公司能夠使集團(tuán)的內(nèi)部資金得到更好的整合，獲得均衡有效的流動，獲取更佳的資金成本，使集團(tuán)的整體優(yōu)勢得以充分發(fā)揮。同時，通過管理和控制資金，財務(wù)公司能讓企業(yè)集團(tuán)整體的預(yù)算管理得到有效實(shí)施。更進(jìn)一步，企業(yè)集團(tuán)財務(wù)公司開展更多方面的金融業(yè)務(wù)，不僅可以推動集團(tuán)進(jìn)行經(jīng)營管理，還能幫助集團(tuán)拓展新的業(yè)務(wù)。當(dāng)然，有利必有弊，財務(wù)公司在資金管理上的控制過為嚴(yán)格，會使決策的效果和效率下降，同時，會在一定程度上打擊企業(yè)集團(tuán)成員單位的積極性。上市公司的企業(yè)集團(tuán)還會面臨證券監(jiān)管部門的監(jiān)督以及來自外界股民的壓力。如何設(shè)計(jì)出一套行之有效的財務(wù)公司管理細(xì)則，使其既能發(fā)揮正面作用，又能規(guī)避負(fù)面影響，成為財務(wù)公司亟待解決的關(guān)鍵性問題。

一、財務(wù)公司的相關(guān)概念及其服務(wù)功能

財務(wù)公司的設(shè)立，不僅對企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部的財務(wù)管理進(jìn)行了整體統(tǒng)一的控制協(xié)調(diào)，同時也保證了集團(tuán)內(nèi)的各個成員單位具有彼此獨(dú)立的財務(wù)管理運(yùn)營模式。要在這樣一種分權(quán)和集權(quán)共存的體制下，實(shí)現(xiàn)對財務(wù)的集中管理，需要我們對財務(wù)公司有正確的定位。

2006年，銀監(jiān)會根據(jù)現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)環(huán)境修訂了《企業(yè)集團(tuán)財務(wù)公司管理辦法》，其中，對財務(wù)公司的經(jīng)營范圍有明確的規(guī)定，財務(wù)公司在運(yùn)營當(dāng)中可以涉及的業(yè)務(wù)有：轉(zhuǎn)賬收付、結(jié)算清算、存貸款、融資租賃、委托代理、信用鑒證、擔(dān)保業(yè)務(wù)、票據(jù)業(yè)務(wù)、同業(yè)業(yè)務(wù)、顧問咨詢等。此外，該辦法的相關(guān)規(guī)定還涉及到，合格的財務(wù)公司可以主動向銀監(jiān)會提出申請，經(jīng)審批合格后可以進(jìn)行債券發(fā)行承銷、股權(quán)證券投資等業(yè)務(wù)。綜上所述，財務(wù)公司所具有的業(yè)務(wù)功能大致可以分為三類：資金集中、調(diào)度及結(jié)算，金融服務(wù)以及咨詢服務(wù)。

(一)資金集中、調(diào)度及結(jié)算功能

資金的集中、調(diào)度和結(jié)算功能是財務(wù)公司所具備的基本功能。《企業(yè)集團(tuán)財務(wù)公司管理辦法》的相關(guān)條款明確了財務(wù)公司的概念——企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部的金融機(jī)構(gòu)，其設(shè)立目的在于對集團(tuán)資金加強(qiáng)集中管理和提高使用效率，為集團(tuán)成員單位提供財務(wù)及金融服務(wù)。

因此，無論是從監(jiān)管角度，還是從業(yè)務(wù)發(fā)展角度看，資金集中、調(diào)度及結(jié)算功能均為財務(wù)公司功能的重中之重。就監(jiān)管方面而言，資金歸集率是財務(wù)公司關(guān)鍵性的發(fā)展指標(biāo)。中國財務(wù)公司協(xié)會常務(wù)副會長王巖玲表示，資金集中度這一重要相關(guān)指標(biāo)將廣泛應(yīng)用于評價財務(wù)公司自身業(yè)務(wù)的拓展與延伸水平上。從業(yè)務(wù)的發(fā)展來看，有些成員單位的資金流動是間歇性地，有些成員單位則需要進(jìn)行融資擴(kuò)大自身的運(yùn)營規(guī)模。此時，由財務(wù)公司通過資金集中、調(diào)度及結(jié)算功能就能把一些成員單位正在閑置的資金調(diào)動到有融資需要的成員單位中去，解決后者的資金短缺問題，在資金的流動中將資金效益最大化，創(chuàng)造了新的價值。除了能在集中管理的過程中讓企業(yè)集團(tuán)的資金利用率得到最大限度上的提升，財務(wù)公司對集團(tuán)內(nèi)部資金的集中、調(diào)度和結(jié)算還有利于規(guī)范集團(tuán)的內(nèi)部運(yùn)作和管理控制，規(guī)避由于過度投資而引起企業(yè)集團(tuán)在資金管理上失去控制，產(chǎn)生資金鏈斷裂等的風(fēng)險。

(二)金融服務(wù)功能

金融服務(wù)功能是財務(wù)公司的關(guān)鍵功能，也是核心功能?；ヂ?lián)網(wǎng)金融作為時下最熱門的新興金融模式，也促使了財務(wù)公司對其金融服務(wù)功能進(jìn)行拓展。財務(wù)公司的互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)，能讓企業(yè)集團(tuán)分散于全國各地區(qū)，甚至是全世界各地區(qū)的成員單位的支付和結(jié)算問題都得到有力的解決，使成員單位都能方便、安全和高效地辦理相關(guān)業(yè)務(wù)，提高了成員單位的結(jié)算能力和資金匯款劃款的速度。

互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)的重點(diǎn)之一是電子商業(yè)匯票業(yè)務(wù)。對財務(wù)公司來說，電子商業(yè)匯票業(yè)務(wù)有如下優(yōu)勢：第一，利用相關(guān)的網(wǎng)絡(luò)平臺和計(jì)算機(jī)軟件進(jìn)行票據(jù)交易更為便捷快速，有利于提高集團(tuán)票據(jù)在金融市場上的交易活躍度，從而增加集團(tuán)票據(jù)的流動性。第二，通過對整個集團(tuán)的票據(jù)進(jìn)行集中檢測和保管，有助于提高財務(wù)公司的資金歸集率，而由專業(yè)團(tuán)隊(duì)對票據(jù)進(jìn)行管理，票據(jù)風(fēng)險也大大降低。第三，由財務(wù)公司進(jìn)行票據(jù)業(yè)務(wù)操作更為專業(yè)，既縮短了成員單位的融資路徑和時間，又節(jié)約集團(tuán)的融資成本。

另外，就金融服務(wù)中常見的外匯業(yè)務(wù)而言，財務(wù)公司可以在境內(nèi)以現(xiàn)金池形式歸集外匯資金，集中進(jìn)行結(jié)售匯交易。財務(wù)公司與銀行合作，利用彼此的結(jié)算網(wǎng)絡(luò)通過外匯資金池對成員單位的外匯資金進(jìn)行歸集，將企業(yè)集團(tuán)的外匯資金集中到財務(wù)公司，既實(shí)現(xiàn)了統(tǒng)籌管理集團(tuán)外匯資金的目的，也加強(qiáng)了集團(tuán)資金在境內(nèi)外流轉(zhuǎn)的效率，為參與境外金融市場交易奠定了良好的基礎(chǔ)。同時，財務(wù)公司集中管理集團(tuán)的結(jié)售匯交易，也有利于節(jié)省成本，規(guī)避外匯市場匯率波動帶來的風(fēng)險。

(三)咨詢服務(wù)功能

咨詢服務(wù)功能是由財務(wù)公司主要功能衍生出來的附加功能。具體業(yè)務(wù)形式包括為成員單位提供關(guān)于財務(wù)、清算結(jié)算、投融資、信用鑒證等各方面的顧問咨詢服務(wù)。其中，財務(wù)和投融資顧問服務(wù)是咨詢服務(wù)功能的重點(diǎn)和核心業(yè)務(wù)。

在發(fā)展的前期，企業(yè)集團(tuán)對財務(wù)公司的服務(wù)需求集中在資金管理上，也就是說，財務(wù)公司需要整合集團(tuán)內(nèi)部的閑置資金統(tǒng)一協(xié)調(diào)使用，以此降低資金成本，提高資金利用率。此時，也是財務(wù)公司發(fā)展的初期，咨詢服務(wù)功能還未顯現(xiàn)。伴隨著企業(yè)集團(tuán)的逐步發(fā)展壯大，財務(wù)公司的服務(wù)功能也在不斷進(jìn)化。當(dāng)企業(yè)集團(tuán)發(fā)展到一定程度之后，為了繼續(xù)做大做強(qiáng)，需要不斷調(diào)整企業(yè)自身的戰(zhàn)略，運(yùn)作各種投融資項(xiàng)目，甚至對其他公司采取兼并和重組策略，這就自然而然地對財務(wù)公司產(chǎn)生了提供財務(wù)顧問和投融資咨詢服務(wù)的需求，于是財務(wù)公司便由其原有的服務(wù)功能中發(fā)展出咨詢服務(wù)這一附加功能。正由于財務(wù)公司是為了協(xié)同金融服務(wù)而衍生出來的，因此，對各種金融服務(wù)的顧問咨詢應(yīng)該作為財務(wù)公司在提供咨詢服務(wù)方面的重點(diǎn)。

二、財務(wù)公司面臨的挑戰(zhàn)以及相應(yīng)對策

在企業(yè)集團(tuán)中，財務(wù)公司依靠一定的運(yùn)作模式來實(shí)現(xiàn)自己在集團(tuán)中的功能定位，良好的運(yùn)作模式使得成員單位之間的資金可以在集團(tuán)內(nèi)部得到合理的配置，有效的投融資協(xié)調(diào)整合能夠促進(jìn)成員單位與上下游供銷商建立良性的信貸關(guān)系，財務(wù)公司在這里起著中介和顧問的作用。在我國，能夠?qū)ζ髽I(yè)集團(tuán)內(nèi)部一些較為龐雜的交易進(jìn)行相應(yīng)的處理是財務(wù)公司能夠建立的基礎(chǔ)，這就意味著，大多數(shù)財務(wù)公司僅僅作為企業(yè)集團(tuán)的計(jì)算中心，或者換句話說，只是充當(dāng)著企業(yè)集團(tuán)的內(nèi)部銀行，為企業(yè)集團(tuán)的成員單位提供結(jié)算與資金融通等服務(wù)。由于這種在功能定位上的偏差，導(dǎo)致我國很多財務(wù)公司還保持著非常單調(diào)且傳統(tǒng)的經(jīng)營模式。

眾所周知，財務(wù)公司作為企業(yè)集團(tuán)在整個集團(tuán)運(yùn)營過程中采用的一種十分重要的手段，有效地緩解了集團(tuán)內(nèi)部存在的一些代理問題，并可以讓企業(yè)的產(chǎn)融更好地進(jìn)行結(jié)合。任何事物都有利也有弊，由于股東與管理者之間的委托代理關(guān)系，在財務(wù)公司內(nèi)部也會不可避免地存在，在經(jīng)營管理過程中，管理者可能會只考慮個人利益而忽略風(fēng)險的存在。因此，對風(fēng)險加以監(jiān)督、管理和約束對財務(wù)公司而言是非常必要的，這樣不僅可以降低財務(wù)公司自身的股東代理成本，更重要的是有利于降低整個集團(tuán)由于代理問題產(chǎn)生的風(fēng)險。

我國是依靠金融業(yè)相關(guān)法律法規(guī)，以及《企業(yè)集團(tuán)財務(wù)公司管理辦法》等監(jiān)管單位發(fā)布的規(guī)章制度，來控制財務(wù)公司在經(jīng)營管理中可能存在的風(fēng)險，規(guī)避財務(wù)公司可能出現(xiàn)的對整個金融系統(tǒng)所產(chǎn)生不良影響的風(fēng)險失控。當(dāng)前情況下，我國財務(wù)公司的經(jīng)營范圍仍然較為狹窄，僅限于其所屬的企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部，所管理的資金類型也比較單一，主要是集團(tuán)內(nèi)部的流動資金。在這種情況下，如果我們?nèi)匀话凑丈虡I(yè)銀行的標(biāo)準(zhǔn)對財務(wù)公司進(jìn)行風(fēng)險評估和監(jiān)督管理，很有可能會夸大財務(wù)公司存在的風(fēng)險，并采取過于嚴(yán)格的監(jiān)管措施，導(dǎo)致財務(wù)公司在發(fā)揮服務(wù)功能和進(jìn)行自身發(fā)展方面都受到較大的制約。因此，在實(shí)際工作中，應(yīng)當(dāng)根據(jù)財務(wù)公司的性質(zhì)、特點(diǎn)和實(shí)際情況，設(shè)計(jì)更為恰當(dāng)?shù)脑u估標(biāo)準(zhǔn)，采取更為合理的監(jiān)管辦法。在評估的過程中，可以根據(jù)財務(wù)公司的具體規(guī)模、所開展的業(yè)務(wù)以及其資產(chǎn)的性質(zhì)，分別對其進(jìn)行評估，確定風(fēng)險水平，再根據(jù)所評估的風(fēng)險水平，采取適當(dāng)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)和措施，這樣才能促進(jìn)財務(wù)公司更好的發(fā)展，更有效的發(fā)揮自身的作用。

除此之外，在企業(yè)集團(tuán)中建立財務(wù)公司，也就是將外部的資本市場在一定程度上移植到企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部，這樣縮短了資金的流通路徑，增加了資金創(chuàng)造的價值，使得集團(tuán)內(nèi)部的資金得到更加有效的流通和運(yùn)轉(zhuǎn)。但是，資金由財務(wù)公司進(jìn)行管理的過程中，集團(tuán)內(nèi)部的各個成員和財務(wù)公司之間不可避免地進(jìn)行關(guān)聯(lián)交易。而這種關(guān)聯(lián)交易可能會造成財務(wù)公司與成員單位之間，以及成員單位相互之間因?yàn)楦鞣N原因讓利給彼此，這就可能會導(dǎo)致集團(tuán)無法有效衡量各個成員單位的真實(shí)效益，從而削弱集團(tuán)的激勵機(jī)制對成員單位發(fā)揮的作用。此時，我們可以在一定程度上適當(dāng)?shù)乇O(jiān)管企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部的關(guān)聯(lián)交易，允許成員單位和財務(wù)公司之間公平公開的關(guān)聯(lián)交易，通過這種方式來控制集團(tuán)在關(guān)聯(lián)交易中存在的整體風(fēng)險。同時，在相關(guān)文件中，證監(jiān)會明確地對上市公司和關(guān)聯(lián)方的交易種類與行為做出了限制，但對其所限制的交易種類與行為卻沒有進(jìn)行更為詳細(xì)的分析說明，同時，也沒有對上市公司和關(guān)聯(lián)方之間其他類型的資金流動與占用做出比較明確的限制性規(guī)定。這種粗放型的規(guī)定使得龐大的資金都脫離了企業(yè)集團(tuán)的集中管理，導(dǎo)致財務(wù)公司無法充分發(fā)揮其管理資金的功能。因此，在關(guān)聯(lián)交易管理方面，我國可以借鑒國外已有的經(jīng)驗(yàn)，對交易實(shí)行分級管理，大金額交易由股東大會決策，小金額關(guān)聯(lián)交易可以不予披露。企業(yè)集團(tuán)可以成立審計(jì)與關(guān)聯(lián)交易控制委員會，制定相關(guān)管理制度，對關(guān)聯(lián)交易行為進(jìn)行嚴(yán)格審核，使集團(tuán)能夠規(guī)范其關(guān)聯(lián)交易，從而為財務(wù)公司充分發(fā)揮其功能創(chuàng)造出更好的環(huán)境。

三、結(jié)束語

目前，我國一些財務(wù)公司在對自身的功能定位，以及在企業(yè)集團(tuán)中的角色定位上仍然有許多缺失，很多細(xì)則也并未得到規(guī)范管理，這對財務(wù)公司的發(fā)展帶來了潛在風(fēng)險，使其無法充分發(fā)揮應(yīng)有的全面管理作用。這就要求財務(wù)公司在功能定位上朝著更佳戰(zhàn)略化的目標(biāo)前進(jìn)，在經(jīng)營模式上逐步發(fā)展為企業(yè)集團(tuán)的金融中心，在風(fēng)險規(guī)避上更加注重細(xì)節(jié)。