恒康醫(yī)療集團(tuán)股份有限公司 張佳英

一、上市公司財務(wù)風(fēng)險的特征簡述

(一)風(fēng)險暴露程度較高

上市公司由于要滿足有關(guān)監(jiān)管層進(jìn)行信息披露的要求，其自身財務(wù)狀況具有比較高的透明度；其自身財務(wù)狀況也難以避免地被社會各界廣泛關(guān)注、分析。上市公司這種每年經(jīng)常性地給各利益相關(guān)方及證券監(jiān)管、投資方以及社會公眾分析其財務(wù)風(fēng)險的狀況，使得其財務(wù)的實際狀況隨時隨地都處于暴露的狀態(tài)之下。由于不少的企業(yè)不可避免地會暴露財務(wù)問題，這種狀況會放大其財務(wù)風(fēng)險，甚至?xí)D(zhuǎn)化為財務(wù)危機。

(二)較高的傳遞速度和危害性

上市公司如無法快速應(yīng)對、消化其財務(wù)風(fēng)險，很容易使企業(yè)的整體價值發(fā)生損失。由于上市公司處于各方關(guān)注之中；財務(wù)方面一旦發(fā)生意外狀況，就會非?？焖俚脑谫Y本市場上體現(xiàn)出來，并以此致使企業(yè)股東及其他利益相關(guān)者利益受到侵害。這種風(fēng)險的傳遞還有可能通過上市公司向?qū)ζ淇毓傻哪腹酒髽I(yè)集團(tuán)蔓延，從而放大財務(wù)風(fēng)險的危害程度和廣度。

(三)風(fēng)險源廣泛且綜合性高

企業(yè)集團(tuán)很容易將其內(nèi)部的財務(wù)危機通過侵占上市公司利益的方式來進(jìn)行轉(zhuǎn)嫁，從而使上市公司遭受財務(wù)危機。另外，上市公司的財務(wù)風(fēng)險通常還與公司的其他風(fēng)險交織在一起。公司的戰(zhàn)略風(fēng)險、運營風(fēng)險、法律風(fēng)險等所造成的損失和后果通常都會以財務(wù)風(fēng)險的形式表現(xiàn)出來。由于財務(wù)風(fēng)險貫穿上市公司經(jīng)營活動的始終，財務(wù)風(fēng)險的產(chǎn)生同時也會加重公司其他方面的風(fēng)險。

二、上市公司內(nèi)部財務(wù)風(fēng)險管控的突出問題

(一)欠缺完善的財務(wù)風(fēng)險控制制度

完備的財務(wù)風(fēng)險控制體系通常要以完備的公司制度和組織及治理結(jié)構(gòu)為先導(dǎo)；公司制度能夠保證公司層面的財務(wù)控制活動有章可循，組織及架構(gòu)則能夠保證財務(wù)控制活動有層次的得以開展。在公司制度建設(shè)方面，國內(nèi)的許多上市公司還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不到位。許多的公司雖然有相關(guān)的制度，但其內(nèi)容通常是泛泛的條文說明，欠缺明確的操作性及操作指引，并且對于財務(wù)風(fēng)險的控制和管理也缺乏具體明確的工作流程；因而很容易引發(fā)財務(wù)風(fēng)險控制活動的混亂。從組織結(jié)構(gòu)建設(shè)方面來看，部分上市公司治理結(jié)構(gòu)的欠缺，導(dǎo)致對財務(wù)風(fēng)險的控制活動沒有專門進(jìn)行負(fù)責(zé)的機構(gòu)，對權(quán)利及責(zé)任也缺乏清晰的界定。上市公司通常對其下屬分支機構(gòu)缺乏足夠的風(fēng)險管控能力，沒有建設(shè)必要的風(fēng)險控制聯(lián)系機制，難以及時進(jìn)行風(fēng)險控制方面的指導(dǎo)；加上相當(dāng)一部分財務(wù)工作人員能力的缺乏使得風(fēng)險管控工作沒有按照科學(xué)的制度流程來實施，結(jié)果導(dǎo)致對風(fēng)險的警惕性低，處理措施不妥當(dāng)、不及時，最后導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險控制效果不理想。

(二)缺乏對財務(wù)風(fēng)險的識別和分析

進(jìn)行財務(wù)風(fēng)險控制管理的首要工作是對公司紛繁的財務(wù)活動中的風(fēng)險因素加以識別，然后針對性的控制財務(wù)活動。目前，許多上市公司一方面缺乏對公司財務(wù)風(fēng)險全面細(xì)致的分析，財務(wù)人員只注意到明顯暴露的外部因素，而未能對潛在的風(fēng)險因素進(jìn)行挖掘，對于財務(wù)風(fēng)險信息的搜集、辨別工作還遠(yuǎn)不到位，缺乏對風(fēng)險因素的分類以及匯總工作；對財務(wù)風(fēng)險的發(fā)展走向及趨勢沒有預(yù)測、判別的能力，導(dǎo)致一些早期的財務(wù)風(fēng)險未能被識別出來，或者是判斷有誤，導(dǎo)致了意料之外的損失。另外，許多上市公司欠缺對財務(wù)風(fēng)險準(zhǔn)確計量的工具或模型。很大一部分上市公司對其財務(wù)風(fēng)險大小的衡量都是以定性的判斷或以往的經(jīng)驗來實施，或基于簡單的統(tǒng)計方式；沒有基于風(fēng)險的性質(zhì)及特征采用其合適的計量方式，這樣必然導(dǎo)致計量的精確度無法保證，從而給后續(xù)的管理、監(jiān)測工作帶來不小的難度。

(三)缺乏對財務(wù)風(fēng)險的跟蹤監(jiān)控和預(yù)警

在對財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行初步的識別、計量之后，后續(xù)的持續(xù)監(jiān)控和預(yù)警工作也非常重要；這直接決定了上市公司能否對財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行及時識別處理。但是，監(jiān)控和預(yù)警工作卻是許多公司風(fēng)險管控工作的弱項和薄弱點。要對風(fēng)險因素進(jìn)行監(jiān)測就需要建立與之相關(guān)的指標(biāo)。然而目前上市公司在風(fēng)險監(jiān)測環(huán)節(jié)存在著過度信賴定量化財務(wù)指標(biāo)，而忽視定性的指標(biāo)的狀況。此類非財務(wù)性指標(biāo)發(fā)生變化時的影響，很多時候要超過財務(wù)性指標(biāo)的影響程度。另外，對相關(guān)的監(jiān)測指標(biāo)的變化范圍難以準(zhǔn)確把握，這給監(jiān)控工作實施的準(zhǔn)確性帶來了障礙。

對財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行預(yù)警的能力也有所欠缺，這也增加了整體風(fēng)控工作的難度。許多的公司還尚未建立起風(fēng)險的自動識別、預(yù)警機制，對風(fēng)險預(yù)警工作沒有建立足夠的技術(shù)支持，使得此項工作經(jīng)常是落到了財務(wù)人員身上，使風(fēng)險預(yù)警的有效性、及時性極大的受到人為性因素的影響。另外，上市公司風(fēng)險預(yù)警工作效果不佳的原因還有其工作開展缺乏重點，過于全面而影響效率，從而因小失大的因素。

(四)沒有靈活多變的風(fēng)險控制和管理能力

對財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行及時有效的應(yīng)對處理影響著上市公司財務(wù)風(fēng)險管控工作的效果及目標(biāo)的實現(xiàn)。上市公司以下兩個方面工作的不到位，導(dǎo)致了其風(fēng)險控制工作的低效率。第一是缺乏對財務(wù)風(fēng)險因素發(fā)生的預(yù)防措施；這主要是因為許多的上市公司工作缺乏前瞻性，對風(fēng)險進(jìn)行管控只是局限于對風(fēng)險因素進(jìn)行識別，但缺乏針對特定風(fēng)險的預(yù)防措施和處理預(yù)案。當(dāng)風(fēng)險因素實際發(fā)生時，缺乏預(yù)先確定的處理措施導(dǎo)致公司對于風(fēng)險處理的時間明顯滯后，導(dǎo)致風(fēng)險面進(jìn)一步放大；同時，臨時的處理措施還很可能缺乏充足的思考時間而出現(xiàn)制定、執(zhí)行中的偏差。第二則是沒有建立完備的財務(wù)風(fēng)險應(yīng)對舉措和框架。比如沒有事先確立風(fēng)險的處理小組，沒有明確規(guī)定人員的配備，沒有建立明確的決策程序，這導(dǎo)致了對具體風(fēng)險因素處理的進(jìn)一步遲鈍。

三、加強上市公司財務(wù)風(fēng)險管控的建議

(一)完善制度建設(shè)，增強財務(wù)風(fēng)險控制的基礎(chǔ)性工作

建立并完備制度、組織架構(gòu)是上市公司財務(wù)風(fēng)險控制應(yīng)放在首位的工作。上市公司應(yīng)當(dāng)經(jīng)由有關(guān)管理咨詢公司的幫助和建議，根據(jù)本公司的實際狀況，對本公司的風(fēng)險控制有關(guān)制度展開梳理；并根據(jù)財務(wù)風(fēng)險控制的實際經(jīng)驗，對財務(wù)風(fēng)險控制流程進(jìn)行改進(jìn)和及時修訂。同時公司還應(yīng)加強組織架構(gòu)及治理結(jié)構(gòu)的建設(shè)完善工作，建立或分配專門機構(gòu)部門對財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行管控，并配置具備相當(dāng)素質(zhì)的員工。同時，要完善對風(fēng)險管理體系的分層次建設(shè)工作，加強在公司內(nèi)部各部門及總分公司之間聯(lián)系的機制和制度。

(二)增強對財務(wù)風(fēng)險分析工作的重視和建設(shè)

建立完善財務(wù)風(fēng)險管控的識別分析機制，首先應(yīng)當(dāng)強化公司的信息搜尋建設(shè)工作，對影響公司財務(wù)的內(nèi)外部潛在因素進(jìn)行充分分析，并按照科學(xué)的分類基準(zhǔn)進(jìn)行歸類和匯總，據(jù)此形成條理化的風(fēng)險分析框架。其次應(yīng)當(dāng)加強風(fēng)險分析識別工作的前瞻性，加強財務(wù)風(fēng)險變動趨勢的分析工作，把握好各種財務(wù)風(fēng)險的預(yù)期發(fā)展及走勢，以便明確各因素的影響程度大小。最后還要加強對財務(wù)風(fēng)險的計量工作。在已有的風(fēng)險管控工作經(jīng)驗數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上，結(jié)合風(fēng)險的趨勢性變動分析，通過建立科學(xué)的模型來估計不同風(fēng)險的大??；這個過程中，要注意對非財務(wù)風(fēng)險的計量工作通常是使用估計的方式，并采用概率計算的方法來保證計算結(jié)果的準(zhǔn)確性。

(三)強化財務(wù)風(fēng)險的持續(xù)監(jiān)測和預(yù)警制度

及時的監(jiān)測及預(yù)警制度對于公司處置財務(wù)風(fēng)險至關(guān)重要。上市公司一方面要建立一整套的日常性監(jiān)測機制，完善各種監(jiān)測的實際措施和安排；還要建立監(jiān)測的完備指標(biāo)。指標(biāo)應(yīng)當(dāng)采用財務(wù)和非財務(wù)指標(biāo)結(jié)合并重，并考慮定性指標(biāo)的建立方式。公司要根據(jù)風(fēng)險計量的結(jié)果確定合理的指標(biāo)變動值范圍，并據(jù)此形成風(fēng)險檔案。同時，公司也要建立完善其風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)，通過對信息技術(shù)的使用，建立自動化的風(fēng)險檢測及預(yù)警制度，通過現(xiàn)代化的系統(tǒng)實時查看風(fēng)險指標(biāo)的狀態(tài)。根據(jù)指標(biāo)的預(yù)測及計量來確定風(fēng)險控制的關(guān)鍵點，并確定專門人員做好風(fēng)險波動的監(jiān)控工作，提高風(fēng)險控制工作的效果。

(四)做好財務(wù)風(fēng)險管控的預(yù)先準(zhǔn)備工作

許多的公司雖然及時對財務(wù)風(fēng)險成功實施了識別和預(yù)警，但由于缺乏事前的措施安排而導(dǎo)致發(fā)生財務(wù)風(fēng)險時手足無措。因此，上市公司必須就風(fēng)險狀況的發(fā)生作出預(yù)先的措施安排。第一是要建立財務(wù)風(fēng)險的防范體系，結(jié)合不同財務(wù)風(fēng)險特點制定具體的預(yù)防措施和方案，并對有關(guān)的風(fēng)險監(jiān)控責(zé)任人員進(jìn)行適當(dāng)?shù)呐嘤?xùn)，使其能夠掌握防止風(fēng)險擴(kuò)大和蔓延的有效措施。第二是要建立財務(wù)風(fēng)險應(yīng)對的領(lǐng)導(dǎo)小組；通過抽調(diào)財務(wù)部門、內(nèi)控部門風(fēng)險管理部門的人員組成的小組，可以保證公司具有可以隨時處理風(fēng)險意外的人員；另外，還要建立風(fēng)險的應(yīng)急決策程序。第三是要建立對風(fēng)險處理措施的選擇考評機制；應(yīng)成立專門的評價小組對風(fēng)險的處理和應(yīng)急方案進(jìn)行科學(xué)的評價衡量，從中選擇能夠最小化風(fēng)險損失的方案。公司也可以通過引入外部的風(fēng)控處理專家來增強風(fēng)控處理結(jié)果的效果。

四、結(jié)束語

上市公司作為一類特殊的會計主體，在公司治理與信息披露方面都與一般企業(yè)有著較大的區(qū)別。隨著市場經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，我國上市公司發(fā)展中也出現(xiàn)了很多的問題，比如上市公司蓄意造假、財務(wù)報告舞弊等事件，這些其實都是公司內(nèi)部風(fēng)險的外在體現(xiàn)。上市公司要建立財務(wù)風(fēng)險的識別、預(yù)警、跟蹤等相關(guān)風(fēng)險管理工作，做好預(yù)警與預(yù)案，使上市公司應(yīng)對財務(wù)風(fēng)險更加充分，將相關(guān)損失降到最低。

[1]苗家欣.上市公司財務(wù)風(fēng)險控制研究[J].企業(yè)導(dǎo)報,2015;01

[2]高林鋒.探討上市公司財務(wù)風(fēng)險控制[J].現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)信息,2014;22